Nová nařízení usnadňují zahraničním investorům účast na vietnamském akciovém trhu

(Chinhphu.vn) - Vláda právě vydala nařízení 245/2025/ND-CP, kterým se mění nařízení 155/2020/ND-CP, odstraňuje právní překážky, zkracuje postupy a zvyšuje transparentnost. Jedná se o důležitý krok k usnadnění účasti zahraničních investorů na vietnamském akciovém trhu.

Nový právní rámec: Usnadnění účasti zahraničních investorů na vietnamském akciovém trhu

Zjednodušte postupy, zkraťte dobu zařazení do inzerátu

Ve snaze přilákat zahraniční investice předložilo Ministerstvo financí vládě nařízení č. 245/2025/ND-CP ze dne 11. září 2025, kterým se mění a doplňuje řada článků nařízení č. 155/2020/ND-CP ze dne 31. prosince 2020, které podrobně upravují provádění zákona o cenných papírech. Jedná se o důležitý krok k zdokonalení právního rámce, odstranění překážek a rozšíření příležitostí pro zahraniční investory (FII) k účasti na vietnamském akciovém trhu.

Nová vyhláška pomáhá zvýšit účast zahraničních investorů na nabídkách a emisích cenných papírů. Na základě zákona č. 56/2024/QH15 vyhláška 245/2025/ND-CP doplnila pravidla pro určování statusu profesionálních investorů do cenných papírů jako zahraničních fyzických osob a organizací v souladu se zahraničními dokumenty a listinami. Díky tomu se zahraniční investoři mohou snadněji účastnit soukromých nabídek a emisí.

Vyhláška dále sjednocuje dokumentaci k IPO a registrační dokumentaci pro kotaci akcií, včetně obsahu prospektu, finanční zprávy a zprávy o základním kapitálu. Nové nařízení umožňuje Burze cenných papírů (SGDCK) přezkoumat dokumentaci k kotaci souběžně s procesem přezkumu dokumentace k IPO ze strany Státní komise pro cenné papíry (SSC).

Zejména se zkrátila doba pro obchodování s cennými papíry na burze po schválení kótování z 90 dnů na 30 dnů. V důsledku toho lze proces IPO zkrátit o 3–6 měsíců oproti dřívější době, což zajišťuje práva investorů a zvyšuje atraktivitu emise.

Další výhodou je, že nové nařízení zjednodušuje postup pro udělování obchodních kódů. Vyhláška 245/2025/ND-CP stanoví, že udělování obchodních kódů s cennými papíry (MSGD) zahraničním investorům již nebude vyžadovat papírové dokumenty. Vietnamský depozitář cenných papírů (VSDC) stačí zaslat členovi depozitáře elektronické potvrzení (ESTC) do 1 pracovního dne. Zahraniční investoři tak mohou obchodovat ihned po obdržení ESTC, aniž by museli čekat na oficiální osvědčení o registraci MSGD jako dříve.

Souběžně s tím Státní banka vydala oběžník č. 03/2025/TT-NHNN a oběžník č. 25/2025/TT-NHNN s cílem zjednodušit postupy pro otevírání účtů nepřímého investičního kapitálu a platebních účtů, a tím zkrátit náklady a dobu potřebnou k přístupu na trh.

Podle nových předpisů budou zahraničním společnostem spravujícím investiční fondy cenných papírů přiděleny dva kódy: jeden pro vlastní obchodní aktivity společnosti a jeden pro správu transakcí klientů. Jedná se o přípravný krok k zavedení modelu Omnibus Trading Account (OTA) v souladu s mezinárodními postupy, což pomůže optimalizovat řízení a jasně oddělit operace.

Informační transparentnost, ochrana práv zahraničních investorů

Nová vyhláška zajistí práva akcionářů, kteří jsou zahraničními investory. Jednou z důležitých změn je zrušení ustanovení, které umožňuje valné hromadě akcionářů nebo zakládací listině veřejné obchodní společnosti rozhodnout o poměru zahraničního vlastnictví nižším, než je úroveň stanovená zákonem. Podle nové vyhlášky si veřejné obchodní společnosti, které dříve oznámily maximální poměr zahraničního vlastnictví, mohou tento poměr zachovat nebo jej postupně upravit tak, aby se přiblížil úrovni transparentnosti dle právních předpisů a mezinárodních závazků.

Zároveň vyhláška doplňuje přechodné ustanovení, které vyžaduje, aby veřejné společnosti dokončily postup oznámení maximálního poměru zahraničního vlastnictví do 12 měsíců od data účinnosti vyhlášky 245/2025/ND-CP. To pomůže trhu přesně odrážet skutečný poměr zahraničního vlastnictví v každém podniku.

Ve skutečnosti je maximální poměr zahraničního vlastnictví nyní transparentně zveřejněn na oficiálních kanálech: firemních webových stránkách, burze cenných papírů a zejména VSDC – jednotce, která denně aktualizuje a zveřejňuje informace, aby je investoři mohli snadno sledovat.

Nová vyhláška rovněž doplňuje právní rámec pro mechanismus centrální protistrany (CCP). Jedním z důležitých kroků je zavedení mechanismu bez předběžného financování, který umožňuje zahraničním institucionálním investorům nakupovat akcie, aniž by v době zadání objednávky měli dostatek finančních prostředků. Na tomto základě vyhláška doplnila předpisy o dceřiné společnosti VSDC, která přebírá funkci CCP, a to vyčleněním 5 % ročních příjmů na zřízení fondu pro prevenci rizik.

Vyhláška dále jasně stanoví povinnosti společností zabývajících se cennými papíry, které jsou členy clearingového systému, v koordinaci s depozitními bankami, které nejsou členy clearingového systému. Nejzazší termín pro zavedení mechanismu CCP je 31. prosince 2027, ale podle plánu oznámeného Státní komisí pro cenné papíry se očekává, že jej trh s cennými papíry začne uplatňovat od prvního čtvrtletí roku 2027.

Nová vyhláška zejména pomáhá vyjasnit informace a chránit investory. Vyhláška vyžaduje, aby podniky kótované na burze a veřejné společnosti zveřejňovaly informace ve vietnamštině a angličtině podle plánu. Zároveň se od podnikových dluhopisů nabízených veřejnosti vyžaduje, aby měly rating, a to i od prestižních mezinárodních organizací, jako jsou Moody's, S&P a Fitch.

Zejména se rozšiřuje okruh subjektů, které mohou ručit za výplatu veřejně nabízených podnikových dluhopisů, a to o mezinárodní finanční instituce a zahraniční finanční instituce. Vyhláška rovněž doplňuje ustanovení o odpovědnosti za výplatu dividend, řízení veřejných společností a podávání zpráv o využití mobilizovaného kapitálu, čímž se omezují střety zájmů a chrání se legitimní práva investorů.

Výše uvedené změny ukazují silné odhodlání vlády , ministerstva financí a Státní komise pro cenné papíry provést reformy s cílem odstranit překážky a přilákat zahraniční kapitál. Vyhláška 245/2025/ND-CP nejen pomáhá zahraničním investorům obchodovat pohodlněji, ale také si klade za cíl povýšit vietnamský akciový trh na skupinu rozvíjejících se trhů.

Zkrácením postupů, zprůhledněním informací a zajištěním práv investorů se investiční prostředí ve Vietnamu stále více přibližuje mezinárodním postupům. To je důležitý faktor, který pomáhá akciovému trhu stát se atraktivnější destinací v očích globálních investičních fondů.

Vydání vyhlášky 245/2025/ND-CP, kterou se mění a doplňuje vyhláška 155/2020/ND-CP, vytvořilo pevnější a jasnější právní základ pro účast zahraničních investorů. Zahraniční kapitál se svou dlouhodobou povahou a velkým rozsahem hraje důležitou roli v rozvoji kapitálového trhu, podporuje podniky při mobilizaci zdrojů a přispívá k podpoře udržitelného hospodářského růstu.

Vietnam očekává, že s těmito reformami akciový trh vstoupí do nové fáze, kdy bude transparentnější, atraktivnější a dostatečně konkurenceschopný, aby se stal důležitým mezinárodním kapitálovým kanálem.

Pan Minh

Zdroj: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm