Akciový trh: Filtrování příležitostí ve vlně veřejných investic.

Tempo vyplácení veřejných investic se neustále zrychluje, což vytváří skvělé příležitosti pro společnosti kótované na burze.

Veřejné investice pomáhají zvýšit rozvojové příležitosti pro podniky ve stavebnictví a materiálovém sektoru. (Na fotografii: Projekt výstavby mezinárodního letiště Long Thanh.)

Veřejné investice hrají klíčovou roli.

V roce 2025 jsou veřejné investice označeny za jeden z hlavních pilířů politiky a hrají klíčovou roli v udržení dynamiky hospodářského růstu, což je jedna z hlavních priorit pro dosažení letošního cíle růstu HDP o 8 %.

Plán veřejných investic na rok 2025 je na nejvyšší úrovni za posledních pět let, s urychleným vyplácením finančních prostředků a podpůrnými politikami. To představuje skvělou příležitost pro podniky v odvětví infrastruktury, stavebních materiálů a logistiky a otevírá mnoho potenciálních investičních příležitostí na akciovém trhu.

Na konferenci o podpoře růstu veřejných investic v roce 2025 premiér Pham Minh Chinh jasně vyjádřil odhodlání vyplatit v roce 2025 100 % kapitálu veřejných investic, což považuje za klíčový a naléhavý úkol pro podporu růstu a zajištění hlavní rovnováhy ekonomiky. Premiér požádal o zaměření na splnění cílů do konce roku 2025, včetně 3 000 km rychlostních silnic, 1 000 km pobřežních silnic, slavnostního otevření první fáze mezinárodního letiště Long Thanh a zahájení železniční trati Hanoj ​​- Lao Cai - Hai Phong…

Nestálá globální ekonomická situace i nadále investory znepokojuje. Statistiky ukazují, že do konce dubna 2025 19 z 32 otevřených akciových fondů zvýšilo své hotovostní rezervy, což odráží pokračující defenzivní sentiment. Investiční strategie investorů se nyní více zaměřují na vnitřní hodnotu podniků, než aby se spoléhaly na nepředvídatelné faktory celkového ekonomického prostředí. Vzhledem k této situaci odborníci doporučují jako prioritní volbu pro investory odvětví méně postižená obchodní válkou, spolu s podporou vládní politiky.

Usnesení 68-NQ/TW o rozvoji soukromé ekonomiky otevírá významné příležitosti pro podniky a korporace a vytváří hybnou sílu pro řadu společností kótovaných na burze. Současně je prioritou sektor veřejných investic s cílem dokončit klíčové projekty, včetně 3 000 km rychlostních silnic, okruhu 3 v Ho Či Minově Městě, okruhu 4 v Hanoji, 1 000 km pobřežních silnic, letiště Long Thanh, terminálu 3 v Tan Son Nhat, terminálu 2 v Noi Bai, přístavu Lien Chieu, přístavu Can Gio, železnice Lao Cai - Hanoj ​​- Hai Phong a nového elektrického vedení 500 kV… To představuje příležitost pro společnosti kótované na burze využít vlny veřejných investic a vládní propagační politiky.

Budování průlomové infrastruktury

Společnosti zabývající se rozvojem infrastruktury jsou považovány za jednu ze skupin, které budou mít v roce 2025 přímý prospěch z vlny veřejných investic.

Mnoho důležitých projektů a prací, které mají být dokončeny v roce 2025, bude přínosem pro podniky díky rostoucím hodnotám stavebních zakázek a postupnému uznávání předání po dokončení projektu. Po slavnostním otevření Terminálu 3 na letišti Tan Son Nhat se očekává, že výstavba terminálu letiště Noi Bai bude dokončena ve 4. čtvrtletí roku 2025. Mezi uvedené dodavatele zapojené do výstavby těchto dvou projektů patří ACV a Vinaconex. Silný potenciál růstu tržeb v nadcházejícím období vykazuje i řada dalších společností, jako například Refrigeration and Electrical Engineering Corporation (REE), Coteccons Construction Corporation (CTD), Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC), Deo Ca Infrastructure Investment Corporation (HHV), FECON Corporation (FCN) atd., které se účastní velkých projektů, jako je mezinárodní letiště Long Thanh Fáze I, 12 dílčích projektů severojižní dálnice Fáze II a okruh Ho Či Minova Města 3…

Pro „obří“ společnost Vietnam Construction and Import-Export Corporation (Vinaconex) zůstávají prognózy tržeb v roce 2025 i přes méně než příznivé obchodní výsledky v prvním čtvrtletí roku 2025, kdy čisté tržby a zisk po zdanění klesly o 2 %, respektive 72 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, pozitivní, a to především díky stavebnictví – hlavnímu oboru podnikání společnosti Vinaconex.

Společnost Vinaconex opakovaně vyhrává výběrová řízení na rozsáhlé národní infrastrukturní projekty, jako například několik součástí projektu Severojižní dálnice, fáze II, mezinárodního letiště Long Thanh, mezinárodního letiště Noi Bai a okruhu č. 3 v Ho Či Minově Městě. Díky tomuto trendu zrychlující se výstavby infrastruktury se odhaduje, že Vinaconex každoročně vyhrává výběrová řízení v hodnotě přibližně 10 000 až 11 000 miliard VND a očekává se, že se její obchodní výsledky v nadcházejících letech budou i nadále zlepšovat.

Analýza provedená experty ze společnosti Phu Hung Securities Company ukazuje, že zbývající objem nevyřízených objednávek (nevyřízených objednávek) společnosti Vinaconex za období 2025–2026 je relativně velký a odhaduje se, že je 1,8krát vyšší než průměrné tržby za období 2023–2024, což odpovídá přibližně 15 500 miliardám VND, s hlavním vrcholem tržeb v roce 2025.

Odhadované čisté tržby společnosti Vinaconex ze stavebního segmentu v letech 2025 a 2026 dosáhnou 11 200 miliard VND (21% nárůst), respektive 11 700 miliard VND (5% nárůst).

Podobně má i společnost Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) velký objem nedokončených zakázek. Společnost uvedla, že v roce 2025 bude pokračovat v plnění podepsaných stavebních smluv, přičemž většinu příjmů tvořily projekty dálnice Quang Ngai - Hoai Nhon a Dong Dang - Tra Linh. Předpokládá se, že příjmy z výstavby těchto projektů v roce 2025 přinesou společnosti Deo Ca 1 392,5 miliardy VND.

Konsolidovaný plán společnosti Deo Ca na rok 2025 předpokládá celkové tržby ve výši 3 584 miliard VND a zisk po zdanění ve výši 555,62 miliard VND, což představuje růst o 8 %, respektive 12 % ve srovnání s předchozím rokem.

Objem nevyřízených zakázek společnosti Deo Ca na období 2025–2027 se odhaduje na přibližně 3 800 miliard VND, což představuje 3,5násobný nárůst ve srovnání s průměrnými tržbami v období 2023–2024. Je známo, že vrchol zisků společnosti Deo Ca ve stavebnictví nastane zejména v období 2025–2026.

Tato společnost také vyhrála výběrová řízení na řadu velkých projektů, jako je například první fáze mezinárodního letiště Long Thanh, několik součástí druhé fáze severojižní dálnice, třetí fáze okruhu v Ho Či Minově Městě a první fáze dálnice Khanh Hoa - Buon Ma Thuot.

Podle pana To Dinh Hien Viena, experta společnosti Phu Hung Securities Joint Stock Company, se očekává, že akcie veřejných investic budou i v letech 2025–2026 hlavním pilířem růstu. Vzhledem k minulé výkonnosti je většina akcií v tomto sektoru do značné míry závislá na vývoji politiky veřejných investic. Pokud jde o trend zrychlení vyplácení veřejných investic v roce 2025, společnost Phu Hung Securities pozoruje podobnosti s rokem 2020, kdy stát v posledním roce střednědobého pětiletého plánu zrychlil vyplácení veřejných investic. Zároveň se očekává, že odstranění překážek v ustanoveních investičního práva vytvoří v tomto sektoru pozitivní psychologický faktor, který v blízké budoucnosti přispěje k přecenění akcií veřejných investic.

Šíření motivace

Očekává se, že zvýšení vyplácení veřejných investic bude mít dominový efekt na mnoho dalších odvětví, jako jsou stavební materiály, energetické instalace, nemovitosti a logistika.

Pro firmy zabývající se stavebními materiály se spotřeba stavebních materiálů zvyšuje v období bezprostředně po vyklizení pozemků a zahájení stavebních projektů. Podle statistik Ministerstva stavebnictví tvoří stavební materiály přibližně 70 % celkových nákladů na realizaci veřejných investičních projektů, jako jsou mosty a silnice. Mezi materiály s vysokým podílem patří stavební ocel (25 %), stavební písek a kámen (20 %) a asfalt (15 %).

To poskytne významnou výhodu předním společnostem zabývajícím se stavebními materiály, včetně Hoa Phat Group (HPG) s největším podílem na trhu se stavební ocelí, nebo asfaltovým společnostem jako Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), cementářským společnostem jako Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1) a společnostem se silnými těžebními kapacitami jako Bien Hoa Construction and Building Materials Manufacturing Joint Stock Company (VLB)...

V dalších odvětvích experti ze společnosti Agribank Securities Company (Agriseco) předpovídají, že se očekává přímý prospěch i v odvětví výstavby energetické infrastruktury, jelikož se vláda zaměřuje na posílení energetické infrastruktury, zajištění energetické bezpečnosti, vytváření nových impulsů pro hospodářský růst, zejména na přilákání přímých zahraničních investic a posilování postavení země, jak dokládá projekt přenosového vedení 500 kV okruhu 3. V kontextu rozvíjející se infrastruktury Vietnamu a omezených dodávek vydala vláda podpůrné politiky, jako je vyhláška s podrobnostmi o některých ustanoveních zákona o elektřině z roku 2024, revidovaný energetický plán VIII, restartování projektu jaderné elektrárny Ninh Thuan a rozvoj projektů obnovitelných zdrojů energie, elektráren na LNG a větrných elektráren na moři…

Očekává se, že logistický sektor bude nepřímo těžit ze zvýšených veřejných investic a zlepšení infrastruktury. Po dokončení usnadní rychlostní silnice logistické operace, budou působit jako katalyzátor hospodářského růstu a přilákají zahraniční investice. Očekává se, že sektory námořních přístavů a ​​letišť budou brzy těžit z očekávaného urychlení velkých projektů, jako je mezinárodní letiště Long Thanh, letiště Tan Son Nhat, rozšíření letiště Noi Bai, přístav Lach Huyen, přístav Cai Mep - Thi Vai a mezinárodní překladištní přístav Can Gio. V důsledku toho budou sektory námořní a letecké nákladní a osobní dopravy těžit ze zvýšeného objemu nákladu a provozní kapacity.

Navzdory svému velkému potenciálu budou podniky čelit také řadě výzev, jako je globální ekonomická nestabilita, právní a pozemkové problémy a kolísání cen surovin.

Nicméně nelze popřít zlatou příležitost pro podniky v současné vlně veřejných investic. Díky odhodlání vlády a silným institucionálním reformám slibuje rok 2025 průlomový pro společnosti kótované na burze, které se účastní klíčových národních projektů.

Zdroj: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html