Trh je býčí a ve střednědobém horizontu pod tlakem.

Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu posílil americký trh přílivem optimistického kapitálu, ale analytici také předpovídají, že jeho celní politika, obchodní války a restriktivní imigrační politika by mohly v blízké budoucnosti vytvořit nepříjemnou globální situaci.

Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu: Euforie na trhu a střednědobý tlak.

Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu posílil americký trh přílivem optimistického kapitálu, ale analytici také předpovídají, že jeho celní politika, obchodní války a restriktivní imigrační politika by mohly v blízké budoucnosti vytvořit nepříjemnou globální situaci.

Ochota investorů riskovat a chuť riskovat na americkém finančním trhu roste (Foto: Shutterstock)

Americké finanční trhy zažívají optimismus.

„Akcie dosáhly historických maxim, výnosy amerických dluhopisů prudce vzrostly a dolar zažil svůj nejlepší obchodní den od roku 2022. Index S&P 500 vzrostl o 2,5 %, protože investoři vsadili na zvoleného prezidenta a očekávali, že přijme politiku podporující růst na podporu amerických podniků. Index zažil svůj nejlepší povolební den v historii, jak vyplývá z údajů shromážděných společnostmi Birinyi Associates Inc. a Bloomberg.“

Toto je to, co můžete vidět z analýzy agentury Bloomberg, a je to jen jedna z více než 40 analýz s „extrémně optimistickým“ tónem, které se objevují v datové sadě trhu, kterou autor tohoto článku sleduje s pomocí nástroje umělé inteligence, který „seškrábává“ analýzy z obchodních systémů a zpravodajských serverů.

Procento optimistických „hlasů“ v obchodní den po Trumpově vítězství v prezidentských volbách v USA v roce 2024 patřilo k nejoptimističtějším 1 % od roku 2023, což je v souladu s historickým jednodenním nárůstem amerických akcií.

Cla, která Trump hodlá zavést na zboží dovážené do USA, zůstávají velkým problémem.

Z reakce trhu vyplývá několik pozoruhodných bodů. Akcie malých společností vzrostly o 5,8 % uprostřed spekulací, že by mohly těžit z Trumpova protekcionistického postoje, zatímco sázky na daňové škrty a deregulaci podpořily růst bankovních akcií.

Hodnota kryptoměn také prudce vzrostla, přičemž Bitcoin překročil 75 000 dolarů. Investoři do kryptoměn se domnívají, že Trump zaujímá vůči této třídě aktiv vstřícný postoj. V červnu 2024 Trump během setkání s desítkami vedoucích pracovníků a odborníků v kryptoměnovém průmyslu prohlásil: „Pokud kryptoměny utvářejí budoucnost, chci, aby se těžily v Americe.“ Toto prohlášení letos několikrát zopakoval.

Americký trh zaznamenal prudký nárůst mnoha středně až vysoce rizikových aktiv, což odráží zvýšenou chuť k riziku a ochotu investorů riskovat. Některé finanční zpravodajské servery uvedly, že trh je ve stavu euforie.

Posouďte krátkodobé a střednědobé dopady.

Až se Donald Trump vrátí do Bílého domu, v krátkodobém horizontu bude americký trh posílen euforickými kapitálovými toky díky sníženým daním a příznivějšímu podnikatelskému prostředí.

Prezident Trump plánuje snížit daně pro americké firmy. Daňové úlevy, které podepsal v roce 2017, mají vypršet začátkem roku 2025. Analytici předpovídají, že celou politiku prodlouží a dále sníží daně pro firmy i jednotlivce. Očekává se, že to podpoří hospodářský růst a vytvoří pracovní místa, což přiláká zahraniční investory k nákupu amerických aktiv, jako jsou akcie a nemovitosti, a to díky nižším daním (na rozdíl od mnoha zemí, které zvyšují daně z příjmu a daně z aktiv a kapitálových výnosů).

Během souboje o Bílý dům učinila demokratická kandidátka Kamala Harrisová kroky, které byly vnímány jako podpora přísnějších regulací bezpečnosti bankovního kapitálu, omezení vysoce rizikových finančních produktů, včetně rizikových, vysoce zadlužených ETF, a zpřísnění regulací produktů, jako jsou kryptoměnové ETF. Trump proto zvítězil a jeho ekonomičtí poradci, z nichž mnozí pocházeli z bankovnictví a hedgeových fondů, věřili, že bude otevřenější finančním produktům a zmírní regulaci bank a finančních trhů. To by nejen „uvolnilo“ bankovní sektor, ale také by otevřelo kapitál pro vysoce rizikové investiční obchody.

Trh je z tohoto důvodu optimistický ohledně středně rizikových a vysoce rizikových aktiv v USA. S výhledem do druhé poloviny roku 2025 a dále však není jisté, zda tyto faktory budou stačit k udržení dynamiky na amerických i globálních trzích.

Ve střednědobém horizontu může trh čelit tlaku ze strany cel, širší obchodní války, silnějšího dolaru a obnovení inflace.

Cla, která Trump hodlá zavést na zboží dovážené do USA, zůstávají velkým tématem. Často opakovaným bodem je jeho přání zavést cla ve výši 10 % nebo vyšší na veškeré zboží vstupující do země. Konkrétně v případě Číny by cla mohla dosáhnout 60 %.

Zda se tyto „hrozby“ nebo „sliby“ naplní, zůstává nejasné, ale podle deníku The Economist z července 2024 by tyto kroky mohly vyvolat odvetu ze strany Číny a Evropy, což by vedlo k rozsáhlé obchodní válce. To představuje riziko pro globální hospodářský růst a Mezinárodní měnový fond (MMF) odhaduje, že v nejhorším případě by to mohlo snížit globální HDP až o 7 % a v nejlepším případě o 0,2 %.

Mezitím by podle analytiků během Trumpova prezidentství jeho celní politika, obchodní války a daňové škrty spolu s jeho politikou omezování imigrace mohly vytvořit „nepříjemnou“ situaci globálně: inflace v USA by opět vzrostla, ale dolar by zůstal silný, což by inflaci rozšířilo po celém světě.

To je špatný scénář, protože vytváří cenovou nestabilitu pro rozvojové země a zároveň se potýkají s udržením stability svých domácích měn, což jim brání v rychlém oslabování vůči americkému dolaru. „Centrální banky to budou mít pod Trumpem mnohem těžší,“ zní nedávné hodnocení redaktorů agentury Bloomberg Chrise Ansteye a Catariny Saraivové.

O několik hodin později se americký Federální rezervní systém (Fed) rozhodl snížit úrokové sazby o dalších 0,25 %. Jednalo se o velmi očekávané snížení sazeb, které bylo v souladu s očekáváními většiny expertů a také s tím, co si přál prezident Trump (nižší úrokové sazby, nižší daně na podporu ekonomiky).

Tato „líbánky“ brzy skončí, zejména proto, že americká cla vyvíjejí tlak na hospodářský růst a inflaci. Bude v tom okamžiku muset Fed snížit úrokové sazby, aby podpořil hospodářský růst, nebo je ponechat beze změny ze strachu z opětovného nárůstu inflace?

Co v této souvislosti udělají rozvíjející se trhy pro svou obranu? Nejsou to Čína ani EU, a proto nemohou vůči USA „odvetit“.

Pro Vietnam: Vnitřní síla je klíčem k pokroku.

Vietnam jako rozvíjející se trh by se v případě vypuknutí obchodní války mezi USA, EU a Čínou ocitl ve složitém víru. Zvolily by si nadnárodní společnosti Vietnam jako „bezpečný přístav“ a přesunuly by výrobu, aby se vyhnuly vysokým clům v Číně? Je to možné, ale ne tak jisté, jako to bylo v minulosti.

Důvodem je, že Vietnam je také pod drobnohledem USA kvůli clům a mohlo by se znovu objevit i obvinění z označení za „manipulátora měn“. Všichni chápeme, že se jedná pouze o nástroj, jak od Vietnamu vyžadovat dohody o snížení jeho obchodního přebytku s USA. Tyto kroky však stále vyvíjejí tlak na obchod a investice a pouze silné domácí kapacity spolu s ekonomickými reformami umožní Vietnamu těmto tlakům odolat.

„Kapitál“ pro jednání musí pocházet z vnitřní síly, ze snížení závislosti na přímých zahraničních investicích. Posílení a zvýšení odolnosti vietnamských podniků je klíčem k zodpovězení otázky: „Co bychom měli dělat, pokud v blízké budoucnosti vypukne obchodní válka?“

Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu posílil americký trh přílivem optimistického kapitálu, ale analytici také předpovídají, že jeho celní politika, obchodní války a restriktivní imigrační politika by mohly v blízké budoucnosti vytvořit nepříjemnou globální situaci.

Komentář (0)