Euforie na trhu a tlak ve střednědobém horizontu

Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu posílil americký trh vzrušujícím přílivem hotovosti, ale analytici také předpovídají, že celní politika USA, obchodní „války“ a imigrační omezení by v nadcházejícím období mohly pro svět vytvořit „nepříjemnou“ situaci.

Donald Trump se vrací do Bílého domu: Vzrušení a tlak na trhu ve střednědobém horizontu

Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu posílil americký trh vzrušujícím přílivem hotovosti, ale analytici také předpovídají, že celní politika USA, obchodní „války“ a imigrační omezení by v nadcházejícím období mohly pro svět vytvořit „nepříjemnou“ situaci.

 

Chuť investorů k riziku a sázení na americkém finančním trhu roste (Foto: Shutterstock)

Americké finanční trhy jsou nadšené

„Akcie dosáhly historických maxim, výnosy amerických dluhopisů prudce vzrostly a dolar zažil svůj nejlepší den od roku 2022. Index S&P 500 vzrostl o 2,5 %, protože investoři vsadili na to, že zvolený prezident přijme prorůstovou politiku na podporu amerických podniků. Index zažil svůj nejlepší den po volbách v historii, jak vyplývá z údajů shromážděných společnostmi Birinyi Associates Inc. a Bloomberg.“

Toto je to, co můžete vidět z analýzy agentury Bloomberg, a je to jen jeden z více než 40 „extrémně optimistických“ analytických článků, které se objevují v datové sadě trhu, kterou autor tohoto článku sleduje s pomocí nástroje umělé inteligence, který „seškrábává“ analytické články o obchodních systémech a zprávách.

Procento optimistických „tónů“ v obchodní den poté, co pan Trump vyhrál americké prezidentské volby v roce 2024, patřilo k nejoptimističtějším 1 % od roku 2023, což odpovídá historickému jednodennímu nárůstu amerických akcií.

Hlavním problémem zůstávají cla, která pan Trump plánuje zavést na zboží dovážené do Spojených států.

Reakce trhu zahrnovala několik pozoruhodných bodů. Index akcií malých společností vzrostl o 5,8 % uprostřed spekulací, že by mohly těžit z protekcionistického postoje pana Trumpa, zatímco sázky na daňové škrty a deregulaci posílily akcie bank.

Cena kryptoměn také prudce vzrostla a bitcoin překročil 75 000 dolarů. Investoři do kryptoměn se domnívají, že pan Trump má pro tuto skupinu aktiv vstřícný přístup. V červnu 2024, během setkání s desítkami vedoucích pracovníků a odborníků v kryptoměnovém průmyslu, pan Trump prohlásil: „Pokud má kryptoměna utvářet budoucnost, chci, aby se těžila ve Spojených státech.“ Toto prohlášení bylo letos mnohokrát zopakováno.

Americký trh zaznamenal prudký nárůst mnoha středně až vysoce rizikových aktiv, což odráží zvýšenou chuť investorů riskovat a sázet. Některé finanční zpravodajské weby uvedly, že „trh je ve velmi euforickém stavu“.

Posouzení krátkodobých a střednědobých dopadů

Až se Donald Trump vrátí do Bílého domu, v krátkodobém horizontu bude americký trh posílen nadšeným peněžním tokem díky daňovým škrtům a otevřenějšímu podnikatelskému prostředí.

Pan Trump plánuje snížit daně pro americké firmy. Daňové úlevy, které pan Trump podepsal v roce 2017, vyprší začátkem roku 2025. Podle analytiků všechny tyto politiky prodlouží a zároveň sníží daně pro firmy i jednotlivce. Očekává se, že to podpoří hospodářský růst a vytvoří pracovní místa, což přiláká zahraniční investory k nákupu amerických aktiv, jako jsou akcie a nemovitosti, a to díky nižším daním (v kontextu toho, že mnoho zemí zvyšuje daně z příjmu a daně z aktiv i kapitálových výnosů).

V závodě o Bílý dům učinila demokratická kandidátka Kamala Harrisová kroky, které údajně podporují zpřísnění předpisů pro bezpečnost bankovního kapitálu, omezení vysoce rizikových finančních produktů, včetně poněkud rizikových, vysoce zadlužených ETF, a zpřísnění produktů, jako jsou ETF kryptoměn. Proto pan Trump zvítězil a jeho ekonomičtí poradci, kteří pocházeli z bankovnictví a hedgeových fondů, věří, že bude otevřenější finančním produktům a omezí regulaci bank a finančních trhů. To nejen „uvolní“ bankovní sektor, ale také otevře kapitál pro vysoce rizikové investiční obchody.

Proto je trh optimistický ohledně středně rizikových a vysoce rizikových aktiv v USA. S výhledem do druhé poloviny roku 2025 a dále však není jisté, zda to bude stačit k „udržení ohně“ pro americké i globální trhy.

Ve střednědobém horizontu může trh čelit tlaku ze strany cel, rozsáhlé obchodní války, silnějšího amerického dolaru a návratu inflace.

Hlavním problémem zůstávají cla, která pan Trump hodlá zavést na zboží dovážené do Spojených států. Často opakovaným bodem je, že chce zavést clo ve výši 10 % nebo vyšší na veškeré zboží vstupující do země. Jen v Číně by clo mohlo dosáhnout až 60 %.

Zda se tyto „hrozby“ nebo „sliby“ naplní, není jasné, ale podle časopisu Economist z července 2024 by tyto kroky mohly vyvolat protiopatření ze strany Číny a Evropy, což by vedlo k rozsáhlé a rozsáhlé „obchodní válce“. To představuje riziko pro globální hospodářský růst a Mezinárodní měnový fond (MMF) uvedl, že v negativním případě by to mohlo snížit globální HDP až o 7 % a v dobrém případě o 0,2 %.

Mezitím by podle analytiků během Trumpova prezidentství mohla politika cel, obchodních „válek“ a daňových škrtů v kombinaci s imigračními omezeními vytvořit pro svět „nepříjemnou“ situaci: inflace v USA opět roste, ale dolar zůstává silný, což inflaci šíří po celém světě.

To je špatný scénář, protože vytváří cenovou nestabilitu pro rozvojové země a zároveň se snaží udržet stabilitu svých měn a nedovolit jim rychlé znehodnocení vůči americkému dolaru. „Centrální banky to budou mít pod panem Trumpem mnohem těžší,“ napsali Chris Anstey a Catarina Saraiva v nedávném článku na Bloombergu.

O několik hodin později se americký Federální rezervní systém (Fed) rozhodl snížit úrokové sazby o dalších 0,25 %. Toto snížení sazeb bylo očekávané a bylo v souladu s očekáváním většiny expertů a také s tím, co si přál pan Trump (nižší úrokové sazby, nižší daně na podporu ekonomiky).

Tyto „líbánky“ brzy pominou, zejména až americká cla vyvinou tlak na hospodářský růst a inflaci. Bude v té době muset Fed snížit úrokové sazby, aby podpořil hospodářský růst, nebo je udržet stabilní ze strachu z návratu inflace?

Co v takovém kontextu udělají rozvíjející se trhy pro svou obranu? Nejsou ani Čína, ani EU, aby mohly „odvetit“ USA.

Pro Vietnam: Vnitřní síla je klíčem k růstu

Pokud Vietnam patří do skupiny rozvíjejících se trhů a dojde k obchodní válce mezi USA, EU a Čínou, upadne do složité spirály. Vyberou si nadnárodní společnosti Vietnam jako „útočiště před bouří“ a přesunou do něj výrobu, aby se vyhnuly vysokým daním v Číně? Je to možné, ale ne tak jisté jako v minulosti.

Důvodem je, že Vietnam je také v „zaměřovači“ amerických cel a dokonce se může vrátit i příběh o „označení“ za zemi „manipulující s měnami“. Všichni chápeme, že je to jen nástroj k vynucování dohod od Vietnamu o snížení obchodního přebytku s USA. Tyto kroky však stále vyvíjejí tlak na obchod a investice a pouze silná vnitřní síla v kombinaci s ekonomickými reformami může Vietnamu pomoci pevně se tomuto tlaku postavit.

„Kapitál“ pro vyjednávání musí pocházet z vnitřní síly, ze snížení závislosti na přímých zahraničních investicích. Klíčem k zodpovězení otázky: „Co bychom měli dělat, pokud v blízké budoucnosti vypukne obchodní válka?“ je, jak posílit a zvýšit odolnost vietnamských podniků.

Vnitřní síla je klíčem k úspěchu a také „kapitálem“ pro vyjednávání.

Zdroj: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html