Banky na Wall Street jsou pesimistické ohledně vývoje amerického dolaru v roce 2026.

Americký dolar. (Foto: AFP/VNA)

Deutsche Bank, Goldman Sachs a mnoho dalších velkých bank na Wall Street předpovídá, že americký dolar bude v příštím roce nadále oslabovat, jelikož Federální rezervní systém pokračuje ve snižování úrokových sazeb.

Stratégové se domnívají, že americký dolar v roce 2026 dále oslabí, jelikož Fed pokračuje v politice uvolňování měnové politiky, zatímco mnoho dalších centrálních bank si udržuje nebo se blíží cyklu zvyšování úrokových sazeb. Slabší dolar bude mít dominový efekt na ekonomiku : zvýší ceny dovozu, zvýší zisky amerických podniků v zahraničí po přepočtu na dolary a podpoří export.

Americký dolar se v posledních šesti měsících stabilizoval poté, co v první polovině letošního roku zaznamenal nejprudší pokles od začátku 70. let v důsledku obchodní války zahájené prezidentem Donaldem Trumpem, která otřásla globálními trhy.

Analytici však předpovídají, že americký dolar v roce 2026 opět oslabí kvůli rozdílům v úrokových sazbách mezi Fedem a zbytkem světa . Když americké úrokové sazby klesnou, zatímco ostatní trhy je udrží nebo zvýší, investoři budou motivováni k prodeji amerických dluhopisů a přesunu kapitálu na trhy s vyššími výnosy.

Podle konsensuálních odhadů sestavených agenturou Bloomberg klesne index amerického dolaru – ukazatel hodnoty dolaru vůči koši hlavních měn – do konce roku 2026 přibližně o 3 %. Mnoho velkých bank předpovídá oslabení dolaru vůči jenu, euru a britské libře.

David Adams, vedoucí devizové strategie G10 v Morgan Stanley, k tomu uvedl: „Trh má stále dostatek prostoru pro zohlednění většího snížení úrokových sazeb.“ Banka předpovídá, že americký dolar by mohl v první polovině příštího roku klesnout o 5 %.

Pokles amerického dolaru v roce 2026 by však měl být méně závažný a méně rozsáhlý než v letošním roce, kdy měna podle indexu Bloomberg Dollar Spot Index ztratila téměř 8 % – což je její nejhlubší pokles od roku 2017. Tento výhled závisí také na tom, zda americký trh práce oslabí podle předpovědí – což je vzhledem k odolnosti ekonomiky po pandemii stále nejisté.

Trh očekává, že Fed v roce 2026 sníží úrokové sazby ještě dvakrát, pokaždé o 0,25 procentního bodu. Nový předseda Fedu – kterého v roce 2026 jmenuje Trump, aby nahradil Jeromea Powella – by navíc mohl čelit tlaku Bílého domu, aby sazby snižoval agresivněji. Evropská centrální banka (ECB) by mezitím měla ponechat úrokové sazby beze změny, zatímco Japonská centrální banka (BoJ) by mohla sazby i nadále mírně zvyšovat.

Slabší dolar by zvýšil ceny dovozu, zvýšil by hodnotu zisků amerických podniků generovaných v zahraničí a podpořil by export – trend, který by Trumpova administrativa mohla uvítat, zejména vzhledem k jeho neustálým stížnostem na obchodní deficit. Slabší dolar by také mohl podpořit tok kapitálu na rozvíjející se trhy díky vyšším úrokovým sazbám, což by je učinilo atraktivnějšími pro investory.

Tento vývoj pomohl carry trade operacím na rozvíjejících se trzích – půjčování si peněz tam, kde jsou úrokové sazby nízké, na investice tam, kde jsou výnosy vysoké – dosáhnout nejsilnějších výnosů od roku 2009. JPMorgan i Bank of America se domnívají, že trend carry trade má další potenciál pro růst, zejména u brazilského realu a některých asijských měn, jako je jihokorejský won a čínský jüan.

Naopak banky jako Citigroup a Standard Chartered předpovídají posílení amerického dolaru vůči několika dalším hlavním měnám s argumentem, že americká ekonomika je stále příliš silná. Boom umělé inteligence (AI) přitahuje do USA velké kapitálové toky, což pomáhá zvyšovat hodnotu dolaru.

Komentář (0)