Trh s dluhopisy je dynamický, investiční struktura se zjevně posunula.

V prvních 8 měsících roku 2025 zaznamenaly trhy se státními a podnikovými dluhopisy mnoho výrazných výkyvů, které odrážely jak kapitálové potřeby veřejného sektoru, tak i nadšení ze strany podniků.

Ilustrativní fotografie. (Foto: VNA)

Podle údajů Ministerstva financí dosáhl objem emitovaných státních dluhopisů do konce srpna 2025 výše 238,7 bilionu VND, což odpovídá 47,7 % ročního plánu (500 bilionů VND). Průměrná doba splatnosti dosáhla 9,98 let, což je o 1,14 let méně než průměr v roce 2024. Průměrná úroková sazba z emise vzrostla na 2,98 %/rok, což je o 0,46 procentního bodu více než průměr v roce 2024 (2,52 %/rok).

Do 30. srpna 2025 dosáhne nesplacený zůstatek státních dluhopisů 2,5 milionu miliard VND, což odpovídá 21,8 % HDP v roce 2024. Pokud jde o strukturu investorů, sociální pojištění a zdravotní pojišťovny budou i nadále hlavními investory držícími státní dluhopisy s podílem přibližně 62,1 %, komerční banky budou držet 37,1 % a zbývajících 0,8 % budou vlastnit společnosti zabývající se cennými papíry, společnosti spravující fondy a další organizace.

Trh s individuálními korporátními dluhopisy zaznamenal také dynamický rozvoj. V prvních 8 měsících vydalo 66 podniků dluhopisy v celkové hodnotě 322,1 bilionu VND, což je o 47,3 % více než ve stejném období roku 2024. Z toho úvěrové instituce tvořily 70,4 %, realitní podniky 20,8 % a zbytek tvořily ostatní sektory (8,8 %). Hodnota zajištěných dluhopisů dosáhla 67,1 bilionu VND, což představuje 20,8 % celkové emise.

Je pozoruhodné, že objem předčasných zpětných odkupů dosáhl 177,8 bilionu VND, což představuje nárůst o 45,9 % oproti stejnému období roku 2024. Nesplacený zůstatek individuálních podnikových dluhopisů do konce srpna 2025 dosáhl 1,1 milionu miliard VND, což odpovídá 9,8 % HDP v roce 2024 a představuje přibližně 6,6 % nesplacených úvěrů v celé ekonomice .

Z hlediska struktury investorů dominují instituce (81,9 %), zatímco individuální investoři tvoří pouze 18,1 %, což je o 10 procentních bodů méně než na konci roku 2023.

Trh s dluhopisy v srpnu 2025 vykazoval velkou poptávku po mobilizaci kapitálu jak ze strany vlády, tak i podniků. Zatímco státní dluhopisy zaznamenaly trend rostoucích úrokových sazeb a zkracování splatností, podnikové dluhopisy zaznamenaly silný nárůst jak nových emisí, tak i předčasného odkupu, spolu s posunem struktury investorů směrem k profesionalizaci.

MINH PHUONG

Zdroj: https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html