Bankovní peníze je stále obtížné vybrat, dynamika růstu závisí na veřejných investicích

ANTD.VN - Státní banka uvolnila měnovou politiku a hledala mnoho způsobů, jak dostat peníze ven, ale stále je obtížné je dostat ven. V této souvislosti bude motor růstu v roce 2025 „v rukou vlády “, včetně rozpočtových výdajů a veřejných investic.

Nabídka peněz se zvýší

Na Vietnamském investičním fóru 2025 s tématem „Otevírání a průlom“, které se konalo 8. listopadu dopoledne, pan Nguyen Tu Anh, ředitel Centra pro ekonomické informace, analýzy a prognózy Ústředního hospodářského výboru, zhodnotil, že měnová politika Vietnamu v roce 2025 bude záviset na mnoha faktorech, včetně mezinárodních vlivů na měnový trend amerického Federálního rezervního systému (Fed).

Pan Nguyen Tu Anh, ředitel Centra pro ekonomické informace, analýzy a prognózy, Ústřední ekonomický výbor

Podle pana Nguyen Tu Anha bude muset Fed nadále snižovat úrokové sazby, a to tím spíše, že obrovský dluh USA dosahuje až 35 700 miliard USD. Úroky v roce 2024 dosáhnou 892 miliard USD, což představuje 3,1 % HDP USA, zatímco investiční výdaje USA na zdravotnictví, vzdělávání a infrastrukturu tvoří pouze 2,4 % HDP. To znamená, že podíl úroků se stále zvyšuje.

Druhým bodem je, že zahraniční investoři držící americký dluh vykazují klesající trend, což znamená, že schopnost USA tisknout peníze a ovlivňovat svět prostřednictvím inflace amerického dolaru bude menší.

Fiskální politika USA tak dosáhla svého limitu a pro dosažení růstu se bude muset zaměřit na měnovou politiku, která povede k nižším úrokovým sazbám.

Druhým mezinárodním faktorem ovlivňujícím měnovou politiku Vietnamu je Čína, jelikož tato země vynakládá více investic a stimuluje domácí poptávku.

Na základě všech výše uvedených skutečností expert odhadl, že toky zahraničních investic v roce 2025 pravděpodobně prudce vzrostou, což zlepší příliv hotovosti a povede k lepšímu odlivu hotovosti.

Spolu s tím bude platební bilance v roce 2025 kladná. Zároveň bude silně podporován veřejný investiční kapitál. Kromě toho dojde k restrukturalizaci slabých bank. To jsou tři kanály, které budou v roce 2025 pumpovat peníze do ekonomiky s důležitým cílem podpořit růst.

Růstová dynamika pochází z veřejných investic

Pokud jde o dynamiku růstu v roce 2025, podle pana Tu Anha bude poháněna investiční poptávkou, jejíž součástí jsou i státní investice. Spolu s oživením se mohou zvýšit i očekávání ohledně ekonomiky zaměřené na soukromé investice.

Pan Tu Anh uvedl, že v roce 2024 Státní banka hledá všechny způsoby, jak dostat peníze ven, ale stále je to obtížné. V prvních 9 měsících roku činil růst úvěrů 8,8 %, což není nízké číslo ve srovnání se stejným obdobím předchozích let, ale peněžní zásoba M2 rostla pomalu.

Nízký růst peněžní zásoby M2 nevede k žádnému snížení úrokových sazeb, tempo růstu mobilizace kapitálu, tj. tempo růstu mobilizace kapitálu v bankovním systému, je pouze 5,8 %, což způsobuje nárůst nákladů na mobilizaci kapitálu v bankovním sektoru.

„Proto doufám, že jedním z průlomů v roce 2025 bude, že veřejné investiční peníze budou mít nové zásady, které rychle vytlačí státní peníze a sníží objem peněz ve státní pokladně. Jakmile se na trh uvolní více peněz, trh 1 se snáze mobilizuje, což sníží tlak na banky, aby udržovaly nízké úrokové sazby,“ řekl pan Nguyen Tu Anh.

Pan Nguyen Ba Hung, hlavní ekonom, Asijská rozvojová banka (ADB) ve Vietnamu

Stejný názor sdílí i pan Nguyen Ba Hung, hlavní ekonom Asijské rozvojové banky (ADB) ve Vietnamu, a uvedl, že veřejné investice jsou důležitou hnací silou růstu.

Podle pana Hunga patří mezi faktory růstu na straně poptávky spotřeba, investice, vládní výdaje a dovoz a vývoz.

V roce 2024 bude dovoz a vývoz a investice velmi dobrou hnací silou pro Vietnam, zahraniční investice budou i nadále pozitivní, ale rychlý růst vývozu bude založen na slabých základech z předchozího roku. Do roku 2025 se světový trh ochladí, výhled vývozu v roce 2025 se neudrží jako letos.

Při pohledu zpět na domácí dynamiku je spotřeba stále slabá a vládní výdaje, včetně veřejných investic, jsou nižší, než se plánovalo. To by mohl být prostor pro to, aby se v roce 2025 stal novým motorem růstu.

„Soukromé investice jsou letos slabé, což odráží obtíže s růstem úvěrů. V kontextu slabé domácí poptávky a domácích investic je nutné spoléhat se na prostor pro zvýšení vládních výdajů. Hnací silou růstu je tedy vláda, včetně rozpočtových výdajů a veřejných investic. Pákou jsou veřejné výdaje, které stimulují domácí poptávku ke zvýšení domácích investic a spotřeby,“ analyzoval pan Nguyen Ba Hung.

Zdroj: https://www.anninhthudo.vn/tien-ngan-hang-van-kho-ra-dong-luc-tang-truong-trong-cho-o-dau-tu-cong-post594946.antd