Proč je shromažďování finančních prostředků pomalé?

Navzdory vysokým úrokovým sazbám z úspor rostou bankovní vklady pomalu. Proč?

Vklady ve VND jsou přibližně o 2 biliony VND nižší než úvěry.

Podle Vietnamské státní banky se ke konci dubna zvýšila míra mobilizace kapitálu bankami přibližně o 0,6 %, zatímco objem nesplacených úvěrů se zvýšil o 4,4 %. Tempo růstu mobilizace kapitálu je trvale nižší než tempo růstu úvěrů, což má za následek, že rozsah mobilizace kapitálu denominovaného ve VND je přibližně o 2 biliony VND nižší než rozsah úvěrů. To naznačuje, že růst úvěrů převyšuje kapacitu bank pro mobilizaci kapitálu. To je také důvod, proč banky čelí potížím s generováním kapitálu pro uspokojení potřeb hospodářského růstu v nadcházejícím období.

Je pozoruhodné, že k pomalému tempu mobilizace vkladů dochází, i když úrokové sazby z úspor zůstávají vysoké. Konkrétně u splatností do 6 měsíců dosáhly úrokové sazby z úspor ve většině bank stropu 4,75 % ročně, zatímco u splatností 6 měsíců a více se sazby pohybují mezi 7–8 % a 9 % ročně. Navzdory tomu nově zveřejněná data Vietnamské státní banky ukazují, že vklady domácností u úvěrových institucí v lednu pomalu rostly, zatímco vklady od ekonomických organizací prudce klesly. Celkové vklady domácností dosáhly více než 10 381 bilionů VND, což představuje nárůst o 46 000 miliard VND v lednu (ekvivalent 0,45 %). Tento nárůst však nevyvážil prudký pokles vkladů od ekonomických organizací, které se snížily o 100 000 miliard VND (ekvivalent 1,62 %) na 6,08 bilionu VND. Celková peněžní zásoba (bez cenných papírů vydaných úvěrovými institucemi) se zvýšila o 0,69 % na 19 578 bilionů VND. Jedná se o čtvrtý měsíc po sobě, kdy celková peněžní zásoba roste, ale dosud nedosáhla maxima 19 980 bilionů VND, kterého bylo dosaženo v září 2025.

Banky získávají kapitál pomaleji než půjčují.

FOTO: NGOC THANG

Pokles vkladů se projevuje v mnoha bankách, nikoliv rozptýleně jako v předchozích letech. Přestože je BIDV vedoucí bankou z hlediska vkladů, zaznamenala v prvních třech měsících roku pokles o více než 82 000 miliard VND na 2,141 bilionu VND. Za účelem zvýšení úvěrového kapitálu (dosáhl téměř 2,43 bilionu VND, což představuje nárůst o téměř 57 000 miliard VND oproti konci roku 2025, což odpovídá přibližně 2,4 %) banka vydala cenné papíry v hodnotě 78 000 miliard VND oproti konci roku na 303 000 miliard VND. Podobně MB zaznamenala pokles vkladů o 15 000 miliard VND na 905 918 miliard VND. Objem nesplacených úvěrů klientům se mezitím dále zvyšoval a dosáhl více než 1,12 bilionu VND. MB proto v prvních třech měsících roku vydala cenné papíry v hodnotě dalších 21 580 miliard VND, čímž se celková hodnota zvýšila na 208 816 miliard VND.

Kromě toho i další banky zaznamenaly pokles vkladů klientů, napříkladACB , která se snížila o 17 607 miliard VND na 570 267 miliard VND; Techcombank, která se snížila z 665 550 miliard VND na konci roku 2025 na 650 921 miliard VND, což představuje pokles o 2,2 %; VietBank, jejíž vklady klientů se snížily ze 101 645 miliard VND na 96 713 miliard VND, což představuje pokles přibližně o 4,3 %; Sacombank, která se snížila o 2,8 % na 600 789 miliard VND; TPBank, která se snížila o 4,3 % na 267 038 miliard VND; a SeABank, která se snížila o 3,1 % na 185 876 ​​miliard VND…

Proč je mobilizace pomalá?

Pan Nguyen The Minh, ředitel investičního bankovnictví ve společnosti An Binh Securities Company, analyzoval, že úrokové sazby z úspor se od 4. čtvrtletí 2025 zvýší a budou pokračovat až do 1. čtvrtletí 2026. Trh s úrokovými sazbami bude silně stimulován účastí velkých bank, zejména „Big 4“ (BIDV, VietinBank, Vietcombank, Agribank). Důvodem je, že výše vkladů ze státní pokladny v těchto bankách se nepočítá jako vklady, což vede k výraznému deficitu. Aby to kompenzovaly, musí státní banky přilákat kapitál zpět na trh zvyšováním úrokových sazeb, což ovlivní výši vkladů v jiných bankách.

„Státní banka Vietnamu nedávno toto nařízení novelizovala a umožnila, aby 20 % termínovaných vkladů státní pokladny bylo zahrnuto zpět do jmenovatele poměru úvěrů k vkladům (LDR), namísto 100% vyloučení, jak bylo stanoveno od začátku roku 2026. Vzhledem k tomu, že celkové vklady státní pokladny ve třech státních bankách (Vietcombank, VietinBank, BIDV) dosáhly k 1. čtvrtletí 2026 výše 563 036 miliard VND, zahrnutí 20 % termínovaných vkladů do jmenovatele LDR vytváří dalších přibližně 37 000 miliard VND pro každou banku (Vietcombank a BIDV), což odpovídá teoretickému úvěrovému prostoru ve výši přibližně 31 500 miliard VND pro každou banku, pokud se uplatní strop LDR ve výši 85 %,“ vysvětlil pan Nguyen The Minh.

Podle pana Nguyen The Minha je však pomalý nárůst bankovních vkladů způsoben tím, že peníze dříve tekly do zlata a nemovitostí a zůstaly tam uvízlé až doposud. „Mnoho realitních projektů se znovu spustil a zákazníci platí podle harmonogramu, takže objem vkladů se snížil. Zlato se nakupovalo za vysokou cenu, takže nyní, když cena klesla, je obtížné ho prodat. Dalším faktorem je, že inflace je v současné době vyšší než v předchozích letech, přičemž ceny ropy překračují 100 dolarů za barel. Zvýšení úrokových sazeb proto kompenzuje jen částečně a ochlazení na úrovně z předchozích let je velmi obtížné,“ řekl pan Minh.

Navzdory poklesu vkladů se pan Nguyen The Minh domnívá, že banky se za účelem zajištění financování zaměřily na vydávání cenných papírů s vyššími úrokovými sazbami. Kapitálové náklady bank proto zůstávají vysoké a budou ještě nějakou dobu přetrvávat. Očekává se, že vyhlídky na mobilizaci bankovního kapitálu se zlepší, jakmile ceny zlata přestanou prudce stoupat, inflace bude pod kontrolou a zpomalí se, banky začnou vydávat cenné papíry ke zvýšení svých kapitálových rezerv a půjčovat si dolary… ke zlepšení likvidity.

Podobně se SSI Investment Analysis Center domnívá, že bankovní kapitál bude v 1. čtvrtletí 2026 klíčovým bodem. Do konce 4. čtvrtletí 2025 se poměr úvěrů k vkladům (LDR) bank blížil 100 %, zatímco likvidita stále více závisela na vkladech od státní pokladny, operacích na volném trhu (OMO) a některých zahraničních zdrojích kapitálu, spíše než na růstu základních vkladů. To vedlo ke stále ostrější konkurenci o vklady, což mělo za následek rozdíly ve výši vkladů a přesun od bank s nízkými úrokovými sazbami k bankám s vysokými úrokovými sazbami.

V nadcházejícím období by se růst vkladů mohl oživit díky relativně vysokým úrokovým sazbám z vkladů, návratu k normálním sezónním faktorům souvisejícím s vklady firemních klientů a nedávným úpravám daňové politiky pro domácnosti. Kromě toho by se poptávka po úvěrech mohla zpomalit v důsledku dvojciferných úrokových sazeb z úvěrů.

„Podmínky financování však zůstávají velmi citlivé na nadcházející regulační změny. Zejména uplatnění nových opatření v oblasti likvidity (jako jsou CDR) – pokud budou zavedena okamžitě bez přechodného období nebo postupného implementačního plánu – by mohlo vést k obnovenému tlaku na získávání kapitálu,“ uvedlo Centrum pro investiční analýzy SSI.

Míra mobilizace kapitálu bank byla pomalejší než jejich úroková sazba z úvěrů, což vedlo k poměru úvěrů k vkladům (LDR) blízkému maximálnímu limitu 85 %. Například LDR u VietinBank, BIDV, Vietcombank a Agribank se v prvních měsících roku 2026 zvýšil a k 31. březnu činily tyto poměry 83,48 %, 82,94 %, 84,54 % a 83,28 %.

Zdroj: https://thanhnien.vn/vi-sao-huy-dong-von-cham-185260518200555401.htm