Warren Buffett: Vydělává peníze v recesi, sází velké peníze na ropné akcie | Podnikatel

Proč Warren Buffett sází na akcie ropných společností?

V roce 2008 koupila investiční společnost Warrena Buffetta, Berkshire Hathaway, velký podíl v ropné společnosti ConocoPhillips. S příchodem globální recese ceny ropy a cena akcií ConocoPhillips prudce klesly. Berkshire utrpěla obrovské ztráty a zažila nejhorší rok od Buffettova nástupu do vedení na začátku 60. let.

„Tolik jsem se mýlil,“ řekl Buffett, předseda představenstva a generální ředitel Berkshire, akcionářům v roce 2009.

Berkshire se poté v tomto odvětví znovu pokusila o vstup a v následujících letech několikrát investovala do společnosti Exxon Mobil. Do roku 2014 však musela svůj podíl prodat, protože ceny ropy zaznamenaly jeden z nejprudších poklesů v historii.

„Už nebudeme moc často nakupovat akcie ropných společností,“ řekl Buffett na valné hromadě akcionářů v roce 2015.

WSJ uvedl, že investiční legenda se v té době zřejmě začala nudit akciemi ropných společností. Loni však Buffettovu pozornost znovu zaujaly akcie společnosti Occidental Petroleum.

Vì sao Warren Buffett đặt cược lớn vào cổ phiếu dầu mỏ? - Ảnh 1. — V březnu 2022 jela generální ředitelka společnosti Occidental Petroleum Vicki Hollubová na univerzitní baseballový zápas, když jí zazvonil telefon. Hollubová to zvedla. Na druhém konci Buffett řekl: „Ahoj, Vicki, tady Warren. Právě jsme koupili 10 % vaší společnosti.“ Akcie Occidental prudce rostly, ale nikdo nevěděl proč.

Tato výzva odstartovala nákupní horečku pro Berkshire, která v následujících měsících zvýšila svůj podíl v Occidental. Berkshire pokračovala v nákupech, i když ceny ropy klesly z maxim v červenci, srpnu, září 2022 a březnu 2023. V prvním čtvrtletí letošního roku také zvýšila svůj podíl v konkurentovi Occidental, společnosti Chevron.

Berkshire je nyní největším akcionářem společností Occidental i Chevron. Energetické akcie budou do konce roku 2022 tvořit 14 % jejího portfolia, což je nejvyšší procento od roku 2000.

Akcie společnosti Occidental vzrostly o 5 % od března 2022, kdy Berkshire zveřejnila svůj podíl. Akcie společnosti Chevron od dubna 2022 klesly o 1,8 %.

„Způsob, jakým investují do energetického sektoru, vás nutí myslet si, že se blíží boom,“ řekl Cole Smead, generální ředitel společnosti Smead Capital Management. Buffett, jeden z nejúspěšnějších investorů na světě , by si překvapivě právě tuto dobu vybral k nákupu akcií ropných společností.

Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) se nyní obchoduje kolem 69 dolarů za barel poté, co loni kvůli válce na Ukrajině vystřelila na 130 dolarů. V posledních letech se také změnil postoj k fosilním palivům a společnosti jsou pod stále větším tlakem na omezení emisí uhlíku.

Největším překvapením je, že akcie energetických společností v posledních několika letech většinou klesly. Cyklus boomu a propadu, vlna bankrotů a obavy o budoucnost fosilních paliv zanechaly energetický sektor indexu S&P 500 daleko za širším trhem.

„Je velký rozdíl mezi tím, na čem jim záleží, a tím, co kupují ostatní lidé,“ řekl Smead o Buffettovi a jeho pomocnících.

Proč Berkshire sází na energetické akcie? Berkshire Hathaway pořádá tento víkend výroční valnou hromadu akcionářů. Buffetta a jeho spolupracovníky jistě budou ptát, proč koupili velké podíly ve dvou největších ropných společnostech v Permské pánvi (Texas, USA). Budou také tázáni na budoucnost tohoto odvětví v kontextu světové snahy snížit závislost na fosilních palivech.

Může Buffett vysvětlit, co je tentokrát jiné?

Investoři a analytici, kteří Buffetta sledují již léta, tvrdí, že důvodem je, že svět bude ropu stále potřebovat, ne-li hodně, a to i přes ambiciózní klimatické cíle, což umožní společnostem jako Occidental a Chevron i nadále profitovat z prodeje ropy v nadcházejících letech.

„Zdá se, že jejich názor je takový, že energetická transformace bude trvat déle, než se očekávalo,“ řekl Bill Stone, investiční ředitel společnosti Glenview Trust. V roce 2022 Buffett uvedl, že USA se ani zdaleka nevzdávají ropy úplně.

„Pokud se pokusíme o změnu, řekněme za tři roky nebo pět let, nikdo neví, co se stane. Ale pro mě je pravděpodobnost, že se to stane, extrémně nízká,“ řekl na loňské valné hromadě akcionářů. „Zkusme se obejít bez 11 milionů barelů ropy denně a uvidíme, co se stane zítra.“

Společnost Berkshire svou investicí do PetroChina v roce 2007 rozrušila mnoho akcionářů. Mateřská společnost čínské ropné společnosti byla během války v Dárfúru v roce 2003 obviněna z vazeb na súdánskou vládu . V roce 2007 Berkshire oznámila, že prodala celý svůj podíl a dosáhla zisku 3,5 miliardy dolarů. Buffett v televizi Fox Business Network prohlásil, že jeho rozhodnutí byla „založena výhradně na ocenění“.

James Shanahan, analytik společnosti Edward Jones, uvedl, že investice Berkshire do energetického průmyslu ukazují, že Buffett „stále cení tradičních odvětví“.

Investoři, kteří sledují Buffetta a jeho dlouholetého zástupce Charlieho Mungera, tvrdí, že miliardáři se vyhýbají riziku, což investice Berkshire činí ještě záhadnějšími. Zisky společností závisí na cenách ropy, které kolísají v důsledku nepředvídatelných faktorů, jako je hospodářský růst, geopolitické šoky a tempo těžby.

„Hollubová řekla, že neví, jaké budou ceny ropy příští rok. Nikdo to neví,“ řekl Buffett na loňské valné hromadě akcionářů.

Mohnish Pabrai, zakladatel Pabrai Investments Funds, uvedl, že věří, že miliardář věří, že ceny budou kolísat v určitém rozmezí, dostatečně velkém na to, aby ropné společnosti byly ziskové. S Buffettem večeřel poté, co v roce 2008 vyhrál charitativní aukci.

Mnoho ropných společností tvrdí, že budou i nadále ziskové, i když ceny ropy klesnou hluboko pod současnou úroveň, a to díky technologickému pokroku. Například Occidental tvrdí, že bude zisková i v případě, že ceny klesnou na 40 dolarů za barel.

Kromě toho společnosti Occidental i Chevron dominují v Permské pánvi, jednom z nejproduktivnějších ropných polí na světě. Na otázku, zda si Berkshire v únoru ponechá své podíly v Occidentalu a Chevronu, Munger odpověděl, že „se pravděpodobně jedná o dlouhodobou investici“.

Dalším důvodem je, že si Hollub zřejmě získal Buffettovu důvěru. V minulosti mnoho ropných společností udělalo chybu, že okamžitě zvýšilo produkci, když byly ceny ropy vysoké. Hollub naopak nařídil společnosti Occidental, aby splatila dluh, vyplatila dividendy a odkoupila akcie roky po pandemii. Tento krok je považován za Buffettovo prospěch.

„Je v podstatě jako Buffett v tom, že neustále přemýšlí o vrácení hotovosti akcionářům,“ řekl Pabrai.

Buffett i Munger postavili Berkshire tak, aby vydrželo. „Železnice tu bude ještě asi 100 let,“ řekl Pabrai s odkazem na dceřinou společnost Berkshire, BNSF Railway. „Energetický byznys tu bude ještě dlouho,“ dodal.

„Nehoní se za trendy, ale vždy hledají co nejjednodušší investice,“ uzavírá Pabrai.

Zdroj