Lehren aus der Krise des wertvollsten EdTech-Einhorns der Welt.

Der Weg zum weltweit größten EdTech-Einhorn.

Der Firmengründer Baiju Ravindran ist ein hochqualifizierter Ingenieur, der nicht lange in seinem Beruf tätig war. Als er Freunden bei der Prüfungsvorbereitung half, entdeckte er sein Talent für Nachhilfe und begann, damit Geld zu verdienen.

Im Jahr 2007 gründete Baiju Ravindran ein Unternehmen zur Vorbereitung auf Hochschulaufnahmeprüfungen und wurde so populär, dass er groß angelegte Nachhilfestunden in Stadien organisieren musste.

Im Jahr 2011 wurde die Online-Plattform Think&Learn ins Leben gerufen, gefolgt vom offiziellen Launch der Byju's Mobile-App im Jahr 2015. Das Projekt hat Millionen von Zuschauern in vielen englischsprachigen Ländern angezogen.

Byju's bot zunächst Kurse in Mathematik, Englisch und Naturwissenschaften für Grundschüler zum selbstständigen Lernen an, erweiterte das Angebot aber nach und nach auf alle Schulstufen. Zusätzlich wurden Kurse zur Vorbereitung auf verschiedene indische und internationale Prüfungen eingeführt.

Baiju Ravindran – der Gründer des Einhorn-Unternehmens Byju's.

Byju’s erregte sofort Aufmerksamkeit und zog Investoren an. 2018 wurde das Unternehmen offiziell Indiens erstes Einhorn (EdTech – ein Startup mit einer Bewertung von über einer Milliarde US-Dollar), war aber noch nicht börsennotiert. 2019 wurde Baiju Ravindran Milliardär.

Laut Forschern ist Byjus rasantes Wachstum auf günstige Bedingungen speziell des indischen Marktes zurückzuführen: Die App wurde zu einem Zeitpunkt eingeführt, als der Internetzugang im Land massiv ausgebaut wurde und lokale Anbieter die wettbewerbsfähigsten Tarife weltweit anboten; Indien hat eine junge und schnell wachsende Bevölkerung, wodurch eine Gemeinschaft von Schülern mit Bildungsbedarf entsteht...

Doch erst die Covid-19-Pandemie gab Byjus explosivem Wachstum den entscheidenden Schub. Im Jahr 2020 stieg die Kundenzahl der Plattform um 50 % und der Unternehmenswert verdoppelte sich auf 12 Milliarden US-Dollar.

Im Jahr 2021 konnte das Unternehmen weiterhin Millionen von Dollar an Investitionen einwerben, um andere Startups im Bildungsbereich zu übernehmen und seinen Kundenstamm auszubauen. Die App verzeichnete 100 Millionen Nutzer, davon über 6 Millionen zahlende Abonnenten. Ende des Jahres avancierte Byju’s mit einer Bewertung von 21 Milliarden US-Dollar zum wertvollsten Startup der Welt. Ein Börsengang war für Anfang 2022 geplant.

Es traten gleichzeitig Fehler auf.

Im Jahr 2022 geriet Byju's in Schwierigkeiten. Bloomberg vermutete, dass das Projekt in den Jahren zuvor zu schnell gewachsen war. Investoren, die Milliarden von Dollar investiert hatten, erkannten bald Mängel im Managementprozess.

Beispielsweise war das Unternehmen anderthalb Jahre lang ohne Finanzvorstand; Bildungs-Startups wurden planlos zu Gesamtkosten von bis zu zwei Milliarden Dollar übernommen; und die Mitarbeiterfluktuation war so hoch, dass viele Präsenzschulungszentren leer standen. Gleichzeitig sank die Nachfrage nach Online-Kursen.

Trotz massiver Investitionen fehlte Byju's zudem das Kapital, um immer mehr Startups zu übernehmen und schnell zu expandieren. Daher beschloss Gründer Baiju Ravindran, auf Fremdkapital zurückzugreifen, was Byju's mit Schulden in Höhe von rund 1,2 Milliarden Dollar zurückließ.

Indische EdTech-Einhörner haben Erfolge erzielt, indem sie Plattformen und Anwendungen zum Erlernen der englischen Sprache anbieten.

Im Jahr 2022 gingen die Investitionen in das Projekt zurück. Das Unternehmen wurde schwer getroffen, nachdem zwei im Juli 2022 angekündigte Investitionsabkommen nicht zustande kamen, da die Investmentfonds Byju's „aus makroökonomischen Gründen“ kein Kapital auszahlten. Die einzige größere Investition in diesem Zeitraum waren 400 Millionen US-Dollar, die Baiju Ravindran persönlich bereitstellte.

Im Sommer 2022 konnte das Unternehmen den indischen Behörden keine Finanzberichte für das vorangegangene Geschäftsjahr vorlegen. Auf die Frage nach dem Grund für die Verzögerung nannte Byju's Schwierigkeiten bei der Prüfung zahlreicher im Berichtsjahr übernommener Startups.

Erst im September 2022 enthüllte der Abschlussbericht von Byju's, dass Indiens teuerstes Einhorn im Jahr 2021 einen Nettoverlust von über 570 Millionen US-Dollar erlitten hatte. Trotz Baiju Ravindrans Behauptungen, das Unternehmen werde das Folgejahr mit einem Nettogewinn abschließen – die nun nicht mehr glaubwürdig waren –, geriet Byju's offiziell in eine Krise.

Erste Anzeichen zeigten sich beim Weiterverkauf von Schulden in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar an neue Gläubiger in den USA, die schnellere Zahlungen forderten. Es folgten Klagen, in denen einige Investoren dem Unternehmen vorwarfen, 500 Millionen US-Dollar verschwiegen zu haben. Auch andere Gläubiger, deren Forderungen noch nicht fällig waren, reichten Klagen ein.

Die verstärkte Überwachung durch die indischen Behörden hat die Spannungen weiter verschärft. Byjus massive Verkaufsaktivitäten im Jahr 2022 erregten die Aufmerksamkeit der Nationalen Kommission für den Schutz der Kinderrechte, nachdem Käufer gezwungen waren, Kreditzinsen für App-Käufe zu zahlen.

Vor diesem Hintergrund änderte Byju’s Ende 2022 seine Vertriebsstrategie. Die Verkäufer suchten potenzielle Kunden nicht mehr zu Hause auf. Die indischen Behörden überwachten das Unternehmen jedoch weiterhin genau, was zu Verzögerungen bei der Finanzberichterstattung führte.

Im April 2023 wurde das Büro des Unternehmens in Bangalore, Indien, durchsucht. Die Behörden gaben öffentlich bekannt, dass Byju’s im Verdacht stehe, gegen Währungsgesetze verstoßen zu haben. Viele Zeugen der Telefonate des Firmenchefs mit Investoren berichteten, dass Baiju Ravindran in Tränen ausbrach.

Eine düstere Zukunft erwartet uns noch immer.

Im Juni 2023 schieden Vertreter der drei größten Investoren aus dem Aufsichtsrat des Unternehmens aus, und Deloitte weigerte sich, den Finanzbericht von Byju für das Geschäftsjahr 2022 fertigzustellen. Das indische Ministerium für Unternehmen leitete aufgrund wiederholter Verzögerungen bei der Berichterstattung ebenfalls eine Untersuchung der Geschäftspraktiken des Unternehmens ein.

Byju's entließ im Jahr 2022 mehr als 3.000 Mitarbeiter und wird im Jahr 2023 weitere rund 1.000 Stellen abbauen. Obwohl Byju's weiterhin ein Einhorn ist, ist seine Bewertung um mehr als das Vierfache gesunken, von 22 Milliarden US-Dollar auf 5,1 Milliarden US-Dollar.

Auch Baiju Ravindran ist kein Milliardär mehr. Das Unternehmen ist verschuldet, und die zuvor vereinbarte Frist für die Restrukturierung ist verstrichen.

Laut Bloomberg hofft Gründer Baiju Ravindran, diese Situation mit neuen Investitionen in Höhe von insgesamt 1 Milliarde US-Dollar bis Ende 2023 zu beheben. Sollten die Transaktionen abgeschlossen werden, könnte das Unternehmen seine Gläubiger zurückzahlen.

Viele Menschen glauben weiterhin an den Erfolg von Byju's, weil die mobile App immer noch 150 Millionen Nutzer hat, das Produkt weiterhin gefragt ist und regelmäßig aktualisiert wird.

Bei einem Treffen mit den Mitarbeitern im Juni 2023 forderte Baiju Ravindran sie auf, die Gerüchte zu ignorieren, denn „das Beste kommt für Byju’s erst noch“. Doch selbst wenn das Unternehmen gerettet wird, dürfte die Gesamtsituation ausländische Investitionen in indische Startups eher abschrecken.

Darüber hinaus zeigen aktuelle Forschungsergebnisse des US-amerikanischen Marktforschungsunternehmens HolonIQ, dass die Investitionen in EdTech weltweit weiter zurückgehen. Analysten gehen daher davon aus, dass die meisten EdTech-Unternehmen ihre aggressive Geschäftsausweitung in naher Zukunft aufgeben müssen.

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