Die Marktzinsen weisen einen Abwärtstrend auf.

Die vietnamesische Staatsbank (SBV) erklärte, der Bankensektor stehe derzeit vor zahlreichen komplexen und miteinander verknüpften Schwierigkeiten und Herausforderungen. Die Weltwirtschaft sei weiterhin unvorhersehbaren Schwankungen unterworfen, die internationalen Zinssätze blieben hoch und die geopolitischen Risiken nähmen zu, was den Druck auf die Inflationsbekämpfung und die Geldpolitik erheblich erhöhe.

In diesem Kontext bekräftigt die vietnamesische Staatsbank (SBV) ihr Bekenntnis zu ihren beiden Zielen: Inflationsbekämpfung, Wahrung der makroökonomischen Stabilität und Förderung des Wirtschaftswachstums bei gleichzeitiger Gewährleistung der Sicherheit des Bankensystems. Die SBV hat die Geldpolitik proaktiv und flexibel gesteuert und die Entwicklungen auf den in- und ausländischen Märkten genau beobachtet. Um die Inflation zu kontrollieren, den Devisenmarkt zu stabilisieren und die Liquidität des Kreditinstitutsystems sicherzustellen, wurde ein umfassendes Set an Regulierungsinstrumenten implementiert.

Kunden bei Transaktionen in der Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Bei der Sitzung der vietnamesischen Staatsbank mit Geschäftsbanken am 9. April 2026 forderte die Staatsbank die Geschäftsbanken auf, die Einlagenzinsen für neue Transaktionen mit einer Laufzeit von sechs Monaten oder mehr zu senken sowie die Zinssätze für börsennotierte Einlagen und Kredite zu reduzieren, um Unternehmen und Privatpersonen den Zugang zu Kapital zu erleichtern. Unmittelbar nach der Sitzung reagierten zahlreiche Geschäftsbanken aktiv und setzten die Zinssenkungen proaktiv um, darunter MB, Agribank , Vietcombank, VietinBank und BIDV. Im gesamten April 2026 sanken die Marktzinsen kontinuierlich und sendeten damit ein positives Signal an die Wirtschaft und die Öffentlichkeit.

Es ist jedoch anzumerken, dass das hohe Kreditwachstum der letzten Jahre das Bankensystem unter Druck setzt. Insbesondere ist das Kreditwachstum deutlich höher als die Kapitalmobilisierung des Bankensystems. Dies führt zu erhöhtem Liquiditätsdruck und steigenden Zinssätzen. Vietnams Kreditquote (Kreditvolumen im Verhältnis zum BIP) ist derzeit hoch (Stand März 2026: über 144 %), was auf eine übermäßige Abhängigkeit der Wirtschaft von Bankkrediten hindeutet. Diese anhaltende Abhängigkeit birgt systemische Risiken und könnte negative Folgen für die Wirtschaft haben, da die Finanzierungsquellen der Banken primär kurzfristig sind, während der Kapitalbedarf der Wirtschaft mittel- und langfristig ist.

Kunden bei Transaktionen in der Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Phung Thanh Quang, außerordentlicher Professor am Institut für Bankwesen und Finanzen der Nationalen Wirtschaftsuniversität, erklärte: „Das Ziel eines zweistelligen Wirtschaftswachstums erfordert sehr hohe Kapitalmengen für Infrastrukturinvestitionen, Produktion und Unternehmen, digitale Transformation, grüne Transformation und Energie. Bei anhaltend hohem Kreditwachstum steigen der Liquiditätsdruck und die Kapitalkosten für das Bankensystem. Daher ist es notwendig, ausreichend Kapital – am richtigen Ort – zu angemessenen Kosten – und nachhaltig – sicherzustellen.“

Dr. To Hoai Nam, Mitglied des Nationalen Rates für Nachhaltige Entwicklung, Vizepräsident und Generalsekretär des vietnamesischen Verbandes kleiner und mittlerer Unternehmen, erklärte gegenüber Reportern: „Die Realität zeigt, dass die Kreditvergabe schneller wächst als die Kapitalmobilisierung. Allein bis Ende April 2026 stieg die Kreditvergabe im Vergleich zu Ende 2025 um 4,42 %, während die Kapitalmobilisierung nur langsam zunahm. Dadurch entstand eine Lücke zwischen Krediten und Einlagen. Die Balance zwischen Kapitalquellen, Zahlungen und Zinssätzen im Bankensystem zu wahren, stellt eine große Herausforderung dar.“

Für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) geht es nicht nur darum, ob sie über Kapital verfügen, sondern auch darum, ob dieses Kapital zum richtigen Zeitpunkt, zu angemessenen Kosten und im Rahmen ihrer Aufnahmefähigkeit den richtigen Produktionssektor erreicht. Statistiken zeigen, dass nur etwa 20–25 % der KMU Zugang zu Bankkrediten erhalten. Die Gründe hierfür liegen nicht nur in den Banken selbst, sondern auch in den Anforderungen an Sicherheiten, der finanziellen Transparenz, den Geschäftsplänen und der Corporate Governance.

Daher ist ein Paradigmenwechsel von reiner Kreditvergabe hin zur Gestaltung eines mehrstufigen Kapitalökosystems erforderlich. Banken bleiben der wichtigste Kanal für Betriebskapital, Produktion, Exporte und Importe. Mittel- und langfristiges Kapital für Infrastruktur, technologische Innovation, digitale Transformation, Logistik, Energie und industrielle Förderung muss jedoch über den Aktienmarkt, Unternehmensanleihen, Investitionen, Kreditgarantien, lokale Entwicklung, ausländische Direktinvestitionen (ADI) und die Bereitstellung vorbildlicher Finanzlieferketten bereitgestellt werden. Insbesondere die Anwerbung von ADI muss mit echten Verbindungen zu inländischen Unternehmen verknüpft sein. ADI sollten nicht nur Kapital, sondern auch Technologie, Management-Know-how, Märkte und Aufträge einbringen, damit vietnamesische kleine und mittlere Unternehmen (KMU) an der Wertschöpfungskette teilhaben können. Dadurch wird die Wirtschaft über mehr Kapital verfügen, begleitet von einem entsprechenden Wirtschaftswachstum, betonte Dr. To Hoai Nam.

Kapitalfreisetzung im Markt für Unternehmensanleihen.

Hinsichtlich der Lösungsansätze zur Sicherstellung einer ausreichenden Kapitalversorgung für die Wachstumsziele schlug Associate Professor Dr. Phung Thanh Quang Folgendes vor: „Erstens ist es notwendig, die Kapitalquellen zu diversifizieren, die Abhängigkeit von der Geldpolitik zu verringern und die Rolle der Fiskalpolitik bei der Bereitstellung von Kapital für das Wachstum zu stärken.“

Konkret ist es notwendig, den Kapitalmarkt massiv auszubauen, spezifische Mechanismen zur Entwicklung der Vietnam International Finance Corporation (VIFC) zu etablieren, den Aktienmarkt transparent zu gestalten und Ratingagenturen zu stärken, um den Kapitalfluss in den Unternehmensanleihenmarkt zu erleichtern. Zweitens ist es entscheidend, hochwertige ausländische Direktinvestitionen anzuziehen, insbesondere in Schlüsselsektoren wie Künstliche Intelligenz (KI), Halbleiter, grüne Transformation, grüne Finanzen und Logistik. Um die Strategie „Ein sicheres Umfeld für internationale Investoren schaffen“ effektiv umzusetzen, müssen Wechselkurs- und Zinsstabilität gewahrt und Reformen hin zu mehr Transparenz und Vereinfachung fortgesetzt werden, um die Compliance-Kosten zu senken und das Vertrauen internationaler Investoren zu stärken.

Die Military Commercial Joint Stock Bank (MB) unterstützt Geschäftskunden beim Zugang zu Kreditpaketen mit günstigen und angemessenen Zinssätzen. Foto: PHUONG THAO

Drittens ist es notwendig, Kapitalströme in Richtung Produktion, Wirtschaft, Infrastrukturentwicklung und Innovation zu lenken. Spekulative Kapitalflüsse in risikoreiche, nicht direkt mit der Produktion verbundene Sektoren sollten eingeschränkt werden. Viertens muss zur Steigerung der Attraktivität von grünem Kapital ein einheitlicher Satz grüner Standards für Vietnam entwickelt werden. Derzeit sind internationale Kapitalquellen tendenziell an Umweltschutz- und Nachhaltigkeitsanforderungen geknüpft.

Die Entwicklung eines nationalen Rahmens für Umweltstandards, der sich an internationalen Praktiken orientiert, wird dazu beitragen, internationales Kapital in Sektoren wie grüne Finanzen, grüne Anleihen, Energiewende und nachhaltige Entwicklung zu lenken. Diese Umweltstandards werden nicht nur hochwertiges internationales Kapital nach Vietnam bringen, das mit nachhaltiger Entwicklung verbunden ist, sondern auch den Export vietnamesischer Waren auf internationale Märkte, insbesondere in wichtige Märkte wie die EU und die USA, erleichtern. Dies wird wiederum langfristig die Wettbewerbsfähigkeit und Finanzkraft vietnamesischer Unternehmen stärken.

Kunden bei Transaktionen in der Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Hinsichtlich der politischen Empfehlungen zur Diversifizierung der Kapitalquellen schlug Dr. To Hoai Nam vor, sich auf vier Schlüsselbereiche zu konzentrieren: die Aufrechterhaltung der makroökonomischen Stabilität und die Kontrolle der Inflation, um ein beschleunigtes Wachstum zu verhindern, das die Erholung behindern könnte; die Entwicklung eines transparenten, disziplinierten und dennoch offenen Kapitalmarktes; die Ausweitung der Kreditverfügbarkeit und die Sicherstellung der Kreditvergabeverantwortung für kleine und mittlere Unternehmen; und die Unterstützung von Unternehmen bei der Standardisierung von Buchhaltung, Cashflow, Rechnungen und Daten, um die Voraussetzungen für die Kreditvergabe zu erfüllen.

Es lässt sich bestätigen, dass zweistelliges Wachstum einen hohen Kapitalzufluss erfordert. Für nachhaltigeres Wachstum muss dieses Kapital jedoch diversifiziert, langfristig, transparent und auf echte Produktion ausgerichtet sein. Dies erfordert ein harmonisches Zusammenspiel von Geld- und Fiskalpolitik, effektive Kapitalverkehrskontrollen sowie die gemeinsamen Anstrengungen von Banken, Aktienmarkt und ausländischen Direktinvestitionen.

    Quelle: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190