Für Einlagenzinsen und USD wird in diesem Jahr eine Stabilität prognostiziert, während bei Anlagekanälen wie Aktien, Kryptowährungen, Goldbarren usw. noch viele Unbekannte bestehen.
Sparzinsen weiterhin niedrig
Ende 2022 schwankten die Einlagenzinsen zwischen 7 und 10 %, bei einigen Kleinbanken sogar um bis zu 11 und 12 %. Grund dafür waren vorübergehende Liquiditätsengpässe in der Defensive der Banken nach dem SCB-Vorfall und dem weltweiten Zusammenbruch einiger Banken. Aktuell ist die Liquidität im System jedoch reichlich vorhanden und sogar im Überschuss vorhanden. Die Zinsen sind auf ein Rekordtief gefallen, doch fließen weiterhin hohe Einlagen in das System. Ende 2023 lagen über 13,5 Milliarden VND an ungenutztem Geld von Privatpersonen und Unternehmen bei Banken – ein Anstieg von 14 % gegenüber 2022 und der höchste Wert aller Zeiten.
Reichlich Liquidität sei zwar gut, doch hohe Einlagenzuflüsse trotz des starken Zinsrückgangs seien laut einem Bankchef auch ein Zeichen dafür, dass das Geld nicht in Produktion oder Investitionen zirkuliert. Die Kreditnachfrage der Wirtschaft könne sich nicht so schnell verbessern, so der Bankchef, sodass der Inputzins niedrig bleiben werde.
Derzeit bieten die meisten Banken für Einlagen unter 1 Milliarde VND und einer Laufzeit von 12 Monaten Zinssätze von 5–5,7 % an. Einige Banken senken die Zinssätze für die gleiche Laufzeit sogar auf unter 5 %.
Bankchefs und Analysten sind sich einig, dass die Zinsen mindestens bis Mitte 2024 niedrig bleiben und sich dann mit steigender Kreditnachfrage leicht erhöhen könnten. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die Zinsen wieder das hohe Niveau von 2022 erreichen.
Niedrige Zinsen stützen den VN-Index
Bei der Diskussion des VN-Index-Szenarios in diesem Jahr ist das gemeinsame Argument von Wertpapierfirmen und Analysten, dass der Index dank zweier unterstützender Hauptfaktoren steigen wird: niedrige Zinssätze und Gewinnaussichten der Unternehmen.
Von den beiden unterstützenden Faktoren gelten die niedrigen Zinsen als das stärkste Argument. Laut Vietcombank Securities (VCBS) verläuft der allgemeine Trend des VN-Index seit Covid-19 häufig im Einklang mit Zinsschwankungen. Da das Zinsniveau im vierten Quartal 2023 niedriger ausfällt als während der Pandemie, ist VCBS der Ansicht, dass dies der Hauptfaktor ist, der die Marktbewertung im Jahr 2024 stützt.
Auch das globale Finanzumfeld spricht stark für die Beibehaltung der aktuellen Geldpolitik. Laut TPBank Securities (TPS) hat die US-Notenbank (Fed) die letzte Phase des Straffungsprozesses erreicht und wartet auf den richtigen Zeitpunkt für eine Umkehr. Von da an wird der Wechselkursdruck nachlassen, was der US-Notenbank mehr Spielraum für die Beibehaltung ihrer Lockerungspolitik gibt.
Niedrigere Zinsen stützen auch die Unternehmensgewinne. Mirae Asset Vietnam Securities (MASVN) erwartet eine weitere Erholung von Investitionen, Produktion und Konsum, was zu einem Anstieg des Gewinns je Aktie (EPS) in den meisten Sektoren beitragen würde. Die Wertpapiergesellschaft stellte jedoch fest, dass der Gewinn je Aktie (EPS) aus fortgeführten Geschäftsbereichen börsennotierter Unternehmen deutlich unter dem Niveau seit dem Ausbruch der Pandemie liegt. Daher sind sie anfälliger für globalen Gegenwind oder wesentliche Veränderungen.
Das Halten von Goldbarren ist riskanter
SJC-Goldbarren erzielten im vergangenen Jahr eine gute Rentabilität. Der Preis für Goldbarren erreichte Ende letzten Jahres einen Rekordwert von 80 Millionen VND pro Tael und lag damit fast 20 % über dem Jahresanfang. Aktuell liegt der Preis für Goldbarren pro Tael bei etwa 78–79 Millionen VND, während Goldringe mit 64–65 Millionen VND pro Tael ein Allzeithoch erreichen.
Die Rallye des Edelmetalls wird laut Analysten weiterhin durch die Prognose von mindestens drei Zinssenkungen der US-Notenbank in diesem Jahr unterstützt. Dies wird die Stärke des US-Dollars und der Renditen von US-Staatsanleihen verringern, im Gegenzug aber die Stärke von Gold stärken.
Allerdings drohen auch Goldbarren Risiken durch die politischen Änderungen in diesem Jahr. Die Staatsbank kündigte an, der Regierung im ersten Monat dieses Jahres einen Verordnungsentwurf zum Goldhandel vorzulegen, der nicht mehr aktuelle Regelungen anpasst. Die Verwaltungsbehörde erwägt zudem, das Monopol der SJC-Goldbarren aufzuheben.
Die stellvertretende Generaldirektorin einer staatlichen Bank erklärte, dass der Preis von Goldbarren im Vergleich zu Schmuckgold sicherlich nicht mehr so hoch wie heute sein würde, wenn die Staatsbank Vietnams Goldbarren auf den Markt bringt oder die SJC ihr Monopol auf Goldbarren verliert. „Dementsprechend werden Goldbarrenbesitzer Verluste erleiden, wenn sie diese zu Preisen erwerben, die um mehrere zehn Millionen höher sind als bei anderen Goldsorten auf dem Markt“, sagte sie.
Goldbarren haben attraktive Renditen erzielt, doch ein Bankchef rät: „Goldbarren sind für Laien keine gute Anlageidee, insbesondere bei stark steigenden Preisen. Zudem ist das Angebot an Goldbarren schwer vorhersehbar, was für Besitzer dieser Goldart ebenfalls ein Risiko darstellt.“
Der Vizepräsident der Gold Business Association, Herr Huynh Minh Khanh, teilte die gleiche Ansicht und betonte, dass Goldbarren im Vergleich zu anderen Goldarten auf dem Markt eine hohe Volatilität und höhere Risiken aufweisen, weshalb Laien bei Investitionen sorgfältig vorgehen sollten.
USD bringt weniger Rendite als viele andere Anlageformen
Das Halten von USD ist oft weniger rentabel als viele andere Anlageformen, mit einer durchschnittlichen Rendite von 3–5 % pro Jahr basierend auf der jährlichen Aufwertung des VND/USD-Wechselkurses.
Aufgrund der Anti-Dollarisierung der Wirtschaft und der flexiblen Wechselkurskontrolle der Staatsbank erleiden USD-Inhaber sogar Verluste, wenn man die „Opportunitätskosten“ im Vergleich zum Sparen in VND berücksichtigt.
Herr Dinh Duc Quang, Geschäftsführer der Devisenhandelsabteilung der UOB Vietnam, erklärte, dass die VND-Einlagenzinsen und Interbankenzinsen weiterhin niedrig bleiben könnten, solange sich die Kapitalnachfrage in der Wirtschaft nicht wieder erholt habe. Dies werde die Kapital- und Devisengeschäftspläne der Geschäftsbanken kurzfristig beeinflussen. Zudem könne eine erhöhte Nachfrage nach Fremdwährungen zu vorübergehenden Schwankungen von Angebot und Nachfrage am Markt führen.
In seiner Prognose für das gesamte Jahr 2024 erklärte Herr Dinh Duc Quang jedoch, dass der USD/VN-Wechselkurs dank makroökonomischer Faktoren und der wichtigsten Bilanzen Vietnams stabil bleiben werde.
Angesichts stabiler makroökonomischer Faktoren prognostiziert UOB einen leichten Rückgang des USD/VND-Wechselkurses, da die US-Dollar-Zinssätze ab Mitte 2024 gesenkt werden könnten. Der USD/VND-Wechselkurs wird sich in diesem Jahr im Bereich zwischen 23.500 und 24.500 stabilisieren.
Immobilien konzentrieren sich auf den tatsächlichen Wohnbedarf
Seit Jahresbeginn haben Investoren mit in der Entwicklung befindlichen Projekten ihre Produktverkäufe auf dem Markt verstärkt. Auch die Eigenheimkäufer sind nach einer Reihe positiver Informationen über Zinssätze und Managementpolitik allmählich aufgeschlossener geworden.
VinaCapital stellte in einer aktuellen Analyse fest, dass sich der Immobilienmarkt zu erholen beginnt, da einige günstig gelegene Projekte großer Unternehmen mit einer Absorptionsrate von über 80 % zum Verkauf angeboten werden. VinaCapital ist überzeugt, dass die Regierung entschlossen ist, die Marktprobleme zu lösen, da sie erwartet, dass die Einnahmen aus Landnutzungsgebühren für im Jahr 2024 genehmigte Projekte um 70 % steigen werden.
Laut Herrn Tran Khanh Quang, Generaldirektor der Viet An Hoa Company, generieren Produkte mit echter Nachfrage in großen Ballungsräumen bereits heute einen guten Cashflow. Angesichts sinkender Zinsen wird die Kaufkraft zusätzlich stimuliert, wenn Investoren weiterhin zahlreiche unterstützende Verkaufsmaßnahmen wie Sonderangebote, Rabatte und niedrige Raten mit längeren Laufzeiten umsetzen.
Herr Quang ist überzeugt, dass der Markt genügend Faktoren für die Erholungsphase gesammelt hat. Das einzige verbleibende Problem ist die rechtliche Einigung, die für viele Menschen ein großes Hindernis darstellt. „Ich hoffe, dass die rechtlichen Fragen im zweiten Quartal schneller gelöst werden, was zur psychologischen Stabilisierung beitragen und den Cashflow wieder ankurbeln wird“, prognostizierte er.
Wird der Kryptowährungs-„Winter“ vorübergehen?
Nachdem Bitcoin die 40.000-Dollar-Marke überschritten hatte, erklärte Le Sy Nguyen, Südostasien-Manager der weltweit sechstgrößten Kryptowährungsbörse Bybit nach Handelsvolumen, dass sich der Markt im Vergleich zum Vorjahreszeitraum deutlich aufgeheizt habe. Neben Preissteigerungen verzeichnete der Kryptowährungsmarkt auch zahlreiche Projekte, die neue Investoren anlocken sollten. Seitdem ist die Kapitalisierung kontinuierlich gestiegen.
Nicht nur Bybit-Vertreter, sondern auch Marktbeobachter glauben, dass sich Kryptowährungen im nächsten Jahr erholen werden. Zwei Hauptargumente sind das Bitcoin-Halving (ein Ereignis, das alle vier Jahre stattfindet und die Belohnungen der Miner halbiert) und der Kapitalzufluss durch Bitcoin-ETFs. Die Investmentbank Standard Chartered prognostiziert, dass die weltweit größte Kryptowährung dank der beiden oben genannten stimulierenden Faktoren in diesem Jahr die 100.000-Dollar-Marke erreichen dürfte.
Trotz hoher Erwartungen sind Vertreter von Bybit weiterhin der Meinung, dass Anleger vor dem Einstieg in den Kryptowährungsmarkt vorsichtig sein sollten. „Der Rat für Anleger im neuen Jahr lautet, etwas zu tun, das sie wirklich verstehen“, erklärte Herr Nguyen.
Quynh Trang - Tat Dat
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