VinaCapital, Dragon Capital und VCBF geben an, ihr „Geheimnis“ liege in der sorgfältigen Auswahl und Bewertung von Aktien bei gleichzeitiger angemessener Beurteilung und Steuerung der Risiken.
Im Jahr 2023 erholte sich der Aktienmarkt deutlich. Ein Aufwärtstrend von Mai bis etwa September trug dazu bei, dass der VN-Index fast 1.250 Punkte erreichte. Eine scharfe Korrektur von Ende September bis Ende Oktober führte jedoch zu erheblichen Verlusten für viele Privatanleger und einige institutionelle Anleger. Dank der Erholung in den letzten beiden Monaten schloss der VN-Index das Jahr 2023 dennoch mit einer Performance (Wachstumsrate in Prozent) von rund 12,2 % ab. Viele offene Investmentfonds erzielten eine deutlich höhere Performance.
Angeführt wird das Feld vom Vietcombank Growth Equity Fund (VCBF-MGF) mit einem Gewinn von fast 32 %. Diese Performance half dem Fonds, die Verluste aus dem Jahr 2022 auszugleichen und im Jahr 2023 zusätzliche Gewinne zu erzielen.
Auf dem zweiten Platz erzielte der Market Access Equity Fund (VESAF) von VinaCapital eine Performance von über 30,8 %. Dieser vor über sechs Jahren aufgelegte Fonds investiert hauptsächlich in börsennotierte Aktien mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung, Aktien mit ausländischen Beteiligungsbeschränkungen und insbesondere in solche, die ihre ausländische Beteiligungsquote erreicht haben.
Dicht dahinter folgt der SSI Sustainable Competitive Advantage Investment Fund (SCA) mit einer Wachstumsrate von über 28,4 % im Jahr 2023. SCA investiert proaktiv und konzentriert sich auf Unternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen, einem großen Marktanteil, starken Governance-Fähigkeiten, einer soliden Finanzlage, der Fähigkeit, auch unter ungünstigen Marktbedingungen gut abzuschneiden, und attraktiven Bewertungen.
Neben den drei zuvor genannten Fonds mit einer Performance von über 30 % haben rund 10 weitere offene Fonds ein höheres Wachstum als der VN-Index erzielt.
Die sorgfältige Auswahl von Aktien ist eine gängige Strategie von Fonds, um eine bessere Anlageperformance als den durchschnittlichen Markt zu erzielen .
Dragon Capital gab an, sich auf gute, unterbewertete Aktien konzentriert zu haben, die 2022 „überverkauft“ waren, beispielsweise Aktien aus den Bereichen Stahl, Immobilien, Düngemittel, Chemie sowie Öl und Gas. 2023 entwickelten sich diese Sektoren zu Branchen mit starker Kurserholung und Marktführerschaft.
„Wir beobachten stets die makroökonomischen Entwicklungen, Marktschwankungen und Unternehmenstrends genau, um unser Portfolio so zu strukturieren, dass die Rendite optimiert und das Risikomanagement ausgeglichen wird“, fügte Herr Vo Nguyen Khoa Tuan, Senior Securities Director bei Dragon Capital, hinzu.
Im Gespräch mit VnExpress erklärte Frau Nguyen Hoai Thu, Generaldirektorin von VinaCapital Securities, dass die Auswahl der Unternehmen, in die investiert wird, und der Aufbau eines optimalen Portfolios, das Rendite und Risiko in Einklang bringt, Schlüsselfaktoren für die Erzielung einer hohen Performance der Fonds des Unternehmens seien.
„Schon ab 2022, als der Aktienmarkt mit vielen Nachteilen zu kämpfen hatte, haben wir in Unternehmen investiert, die in der Lage waren, wirtschaftliche Schwierigkeiten zu überstehen und nach der Erholung der Wirtschaft zu florieren“, teilte Frau Thu mit.
Bei der Unternehmensauswahl ist Wachstum nicht der einzige Faktor; VinaCapital analysiert auch die Fähigkeit zur Generierung zukünftiger Cashflows, die Verschuldungsquote und den langfristigen Geschäftsentwicklungsplan. Das Team legt besonderen Wert auf die Qualität des Managementteams und konzentriert sich dabei auf Personen mit strategischer Vision, der Fähigkeit, das Unternehmenswachstum über viele Jahre hinweg voranzutreiben, und vor allem mit einem ausgeprägten Verantwortungsbewusstsein gegenüber den Interessen der Aktionäre.
Neben der Qualität des Unternehmens ist die Bewertung ein wichtiges Kriterium in der Anlagestrategie von VCBF. Nach eingehender Analyse und einem tiefen Verständnis des jeweiligen Unternehmens wendet das Fondsteam verschiedene Methoden an, um den Wert zu ermitteln und so den optimalen Kauf- oder Verkaufspreis für eine Aktie festzulegen. Darüber hinaus setzt VCBF auf langfristige Anlagen und vermeidet Fehlentscheidungen beim Kauf und Verkauf von Aktien, indem die Unternehmen im Portfolio regelmäßig bewertet und mit anderen Anlagemöglichkeiten verglichen werden.
„Aktien zum falschen Zeitpunkt zu verkaufen, insbesondere wenn der Markt stark fällt, ist einer der größten und häufigsten Fehler beim Investieren“, sagte Nguyen Trieu Vinh, stellvertretender Investmentdirektor.
Auch VBCF gibt an, beim Aktienkauf sehr geduldig vorzugehen, wie das Beispiel des MGF zeigt – des Fonds mit der besten Performance im letzten Jahr. VCBF wurde im Dezember 2021 gegründet, als der Markt seinen Höhepunkt erreichte und viele Aktien hoch bewertet waren. Der Fonds investierte über sechs Monate hinweg vorsichtig und nutzte Kursrückgänge, um vielversprechende Aktien zu erwerben.
Risikomanagement war auch entscheidend dafür, dass Investmentfonds die deutliche Korrektur im Oktober 2023 gut überstanden. Dragon Capital erklärte, dass die Fondsexperten im Vorfeld erkannt hatten, dass der Rückzug von Staatsanleihen den Markt kurzfristig beeinflussen könnte. Sie erhöhten daraufhin ihre Liquiditätsreserven, realisierten Gewinne und reduzierten ihre Positionen in stark gestiegenen Aktien, beispielsweise aus den Bereichen Stahl, Wertpapiere und Chemie. Auch VincaCapital konnte seine Positionen in Aktien, die rasant gestiegen waren und die vor dem Marktabschwung berechneten Kursziele überschritten hatten, reduzieren.
Gleichzeitig sind sich alle Fonds einig, dass dies auch eine gute Gelegenheit ist, Aktien zu akkumulieren. VCBF geht davon aus, dass die makroökonomischen Herausforderungen nur kurzfristig sind und hauptsächlich auf die Auswirkungen des globalen makroökonomischen Umfelds zurückzuführen sind. Mittel- bis langfristig betrachtet bleibt Vietnams Wirtschaftswachstumspotenzial sehr vielversprechend. „Oktober 2023 bietet eine gute Gelegenheit, Aktien qualitativ hochwertiger Unternehmen zu attraktiven Preisen zu erwerben“, sagte Herr Vinh.
Tat Dat
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