Warten auf einen M&A-Blockbuster im Milliardenwert während der Hauptversammlungssaison

Die Zimmer für Ausländer im VIB sind zu etwa 25 % leer. Foto: Le Toan

Ausländische Aktionäre kommen und gehen

Nach dem Kapitalabzug des strategischen Aktionärs Commonwealth Bank of Australia (CBA) sucht die VIB einen neuen Partner. Auf der Jahreshauptversammlung 2025 erklärte Dang Khac Vy, Vorstandsvorsitzender der Bank, dass nach dem Kapitalabzug der CBA rund 25 % der ausländischen Anteile der VIB leer stehen. Der Vorstand der Bank verhandelt derzeit mit Banken, Investmentfonds und Beratungsunternehmen, um einen oder mehrere geeignete Partner zu finden, den besten Preis zu erzielen und zusätzliche Unterstützung bei der Kapitalbeschaffung, Technologie usw. zu leisten.

Der größte erwartete Deal ist der Milliarden-Dollar-Kapitalverkauf der Vietcombank . Der Plan, 6,5 % ihres Stammkapitals privat zu veräußern, wurde von der Bank bereits 2019 vorgeschlagen, aber wiederholt verschoben. Auf der außerordentlichen Aktionärsversammlung im August 2024 erwartete Vietcombank-Vorsitzender Nguyen Thanh Tung, dass der Kapitalverkauf bei günstiger Marktentwicklung im ersten Halbjahr 2025 abgeschlossen werden könnte. Konkrete Informationen zum Deal wird die Bank auf der jährlichen Aktionärsversammlung Ende April bekannt geben.

Inzwischen hat BIDV nach zahlreichen Verzögerungen kurz vor der Hauptversammlung 2025 erfolgreich 123,8 Millionen Aktien privat ausgegeben und damit 4,752 Milliarden VND eingenommen. Laut einer aktuellen Ankündigung hat die Bank das Angebot der oben genannten Aktien an vier ausländische und einen inländischen Investoren abgeschlossen.

Davon sind 4 ausländische Investoren Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL), das mit fast 59 Millionen Aktien das größte Volumen kaufte, was 47,7 % des Gesamtangebots entspricht; Hanoi Investments Holdings Limited kaufte 15,7 Millionen Aktien; DC Developing Markets Strategies Public Limited kaufte 8,5 Millionen Aktien; Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust (SSMIT) kaufte mehr als 1,9 Millionen Aktien.

Auch in der Gruppe der privaten Aktienbanken haben viele Banken Pläne, ausländische strategische Aktionäre zu gewinnen, wie beispielsweise Techcombank, SHB usw.

Ende letzten Jahres erklärte der Generaldirektor der Techcombank gegenüber ausländischen Medien, ein Aktionär, der 8–9 % des Bankkapitals hält, plane eine Desinvestition. Sollte dieser Aktionär aussteigen, würde die Bank 15 % ihrer Anteile an einen langfristigen strategischen Investor verkaufen, wobei Partnern mit technologischem Know-how Vorrang eingeräumt würde. Bislang ist diese Desinvestition jedoch nicht erfolgt.

Zuvor hatte die Geschäftsführung der Techcombank erklärt, man sei nicht allzu sehr auf die Suche nach ausländischen Investoren fokussiert, da die Bank bereits hohe Gewinne erwirtschaften könne und eine Kapitalbeschaffung derzeit nicht notwendig sei. Im Falle einer Vermittlung hoffte die Techcombank, einen geeigneten Partner zu finden, ähnlich wie bei der „Hochzeit“ der VPBank mit SMBC.

Unterdessen wurde auch der Plan der SHB, 20 % ihres Kapitals an ausländische Investoren zu verkaufen, in den Jahren 2023 und 2024 wiederholt verschoben. Die Aktionäre gehen davon aus, dass die Führung der Bank den Fortschritt des Kapitalverkaufs auf der diesjährigen Hauptversammlung bekannt geben wird.

Laut Ivan Tan, Direktor für Finanzinstitutsratings bei S&P Global Ratings, stehen vietnamesische Banken unter großem Kapitaldruck, und der Verkauf von Kapital an ausländische Investoren ist eine der besten Lösungen zur Kapitalbeschaffung. Derzeit liegt die Eigenkapitalquote (CAR) vietnamesischer Banken bei 12,4 %, während sie in Kambodscha bei 22,6 %, in Thailand bei 20,5 % und in China bei 15,6 % liegt.

Unterdessen erklärte Nguyen Quoc Hung, Generalsekretär der Vietnam Banking Association, dass vietnamesische Banken ausländische Aktionäre nicht nur aufgrund des Drucks zur Kapitalerhöhung anlockten, sondern auch, weil sie Unterstützung in den Bereichen Technologie, Management und Betriebskapazität gemäß internationalen Praktiken und Standards wünschten.

Teure Lizenzen

Wirtschaftsexperten zufolge ist der vietnamesische Bankenmarkt weiterhin attraktiv und bietet viel Entwicklungspotenzial. Für langfristige strategische Investoren ist die maximale ausländische Beteiligungsquote von 30 % jedoch unattraktiv. Kurzfristige Investoren sind unzufrieden mit der Tatsache, dass vietnamesische Banken ihre Dividenden hauptsächlich in Aktien ausschütten.

Wir verstehen, dass die Staatsbank und die Regierung besorgt sind, dass ausländische Banken mit Mehrheitsbeteiligungen die wirtschaftliche Souveränität beeinträchtigen könnten. Dies ist jedoch weniger relevant, wenn es um Finanzinvestoren wie Investmentfonds oder strategische Investoren geht.

- Herr Do Minh, Landesdirektor des Warburg Pincus Investment Fund

„Eine Möglichkeit für vietnamesische Banken, ihr Kapital zu erhöhen, besteht darin, Aktien an ausländische Investoren zu verkaufen. Diese Möglichkeit ist jedoch durch die maximale Beteiligungsquote von 30 % begrenzt. Derzeit haben namhafte Banken in Vietnam keinen Spielraum für ausländisches Kapital, was eine Kapitalerhöhung erschwert. Zudem sind viele ausländische Aktionäre unzufrieden, weil vietnamesische Banken in den letzten Jahren nur wenige Bardividenden, sondern überwiegend Dividenden in Aktien ausgezahlt haben“, sagte Ivan Tan.

Auf der jüngsten Konferenz über Investmentfonds und Auslandsinvestitionen in Vietnams neuer Entwicklungsära erklärte Herr Do Minh, Landesdirektor des Warburg Pincus Investment Fund, dass ausländische Investoren weiterhin eine weitere Erhöhung der ausländischen Beteiligungsquote im Bankensektor in Vietnam erwarten. Die ausländische Beteiligungsquote von 30 % in Vietnam ist niedriger als in vielen Ländern der Region, beispielsweise in Indien (74 %), Indonesien (99 %), Thailand und Singapur (unbegrenzt). Eine Erhöhung dieser Quote auf 50 % würde dem vietnamesischen Bankensektor einen entscheidenden Wendepunkt bei der Anziehung ausländischer Kapitalgeber bescheren.

Experten zufolge werden die Lizenzen vietnamesischer Banken extrem wertvoll, wenn die Eigentumsquote auf 49-50 % erhöht wird. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass die Regierung den Spielraum nur für bestimmte Bankengruppen erweitern wird.

Gemäß Dekret 69/2025/ND-CP wird der Auslandsspielraum der Empfängerbanken ab dem 19. Mai auf 49 % erhöht (ausgenommen staatliche Geschäftsbanken). Somit wird der Auslandsspielraum von MB, HDBank und VPBank laut Verordnung bald auf 49 % erhöht.

Da die zur Übertragung gezwungenen Banken (OceanBank, Dong A Bank, CB, GPBank) zu Tochtergesellschaften großer Banken geworden sind, ist es nicht ausgeschlossen, dass sie künftig von der Mutterbank an einen anderen Partner „übertragen“ werden. Derzeit wurden drei Viertel der zur Übertragung gezwungenen Banken in MBV, Vikki Digital Bank und VCBNeo umbenannt und arbeiten nun nach dem digitalen Bankmodell.

Quelle: https://baodautu.vn/cho-thuong-vu-ma-ty-usd-dinh-dam-trong-mua-dai-hoi-dong-co-dong-d261240.html