Dies war die zentrale Botschaft der „Konferenz zur Verbreitung von Rechtsvorschriften über Aktiengesellschaften, Kapitalmobilisierung und Desinvestition von staatseigenen Unternehmen, die an der Börse notiert und zum Handel zugelassen sind“, die von der Staatlichen Wertpapierkommission (SSC) in Zusammenarbeit mit der Abteilung für die Entwicklung staatseigener Unternehmen ( Finanzministerium ) am 14. Mai 2026 organisiert wurde. An der Veranstaltung nahmen Führungskräfte beider Aufsichtsbehörden und fast 200 Vertreter staatseigener Konzerne und Unternehmen teil.
Wachstumsdruck und die unvermeidlichen Anforderungen des Kapitalmarktes.
Mit Beginn des strategischen Zeitraums 2026–2030 strebt die vietnamesische Wirtschaft ein hohes durchschnittliches Wachstum im zweistelligen Bereich an. Dieses ambitionierte Ziel stellt Wirtschaftsgruppen, Konzerne und staatliche Unternehmen vor anspruchsvolle Produktions- und Geschäftsziele.
Die zur Erreichung dieser Ziele erforderlichen Ressourcen können jedoch nicht allein aus dem Staatshaushalt stammen. Herr Vu Hong Phuong, Direktor der Abteilung für die Entwicklung staatseigener Unternehmen, räumte offen ein: „Um zweistellige Wachstumsraten zu erzielen, können wir uns nicht allein auf staatliches Kapital verlassen, sondern müssen viele andere Ressourcen mobilisieren. Die Kapitalbeschaffung über den Aktienmarkt ist dabei ein entscheidender Kanal, insbesondere für staatseigene Unternehmen, die privatisiert wurden, Aktiengesellschaften sind und an der Börse notiert oder gehandelt werden.“
Dies steht im Einklang mit der übergeordneten Zielsetzung der Resolution Nr. 79-NQ/TW des Politbüros zum Aufbau staatseigener Unternehmen, die eine zentrale Rolle spielen, effizient nach Marktmechanismen arbeiten, wettbewerbsfähig sind und eine moderne, offene und transparente Unternehmensführung gewährleisten. Die Umwandlung in Aktiengesellschaften und die damit verbundene Privatisierung, verbunden mit der Börsennotierung, dienen nicht nur der Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen, sondern stellen eine strategische Lösung für staatseigene Unternehmen dar, um die Unternehmensführung zu verbessern, den Zugang zu gesellschaftlichem Kapital zu erweitern und den intrinsischen Wert des Unternehmens zu steigern.
Die wichtigste Erkenntnis aus der Werbeaktion: Chancen und „Engpässe“ beim Free-Float-Zinssatz.
Die Kapitalmobilisierung staatseigener Unternehmen (SOEs) bietet sich für diese Unternehmen vor einer goldenen Gelegenheit. Laut Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, ist die Hochstufung des vietnamesischen Aktienmarktes in die Gruppe der sekundären Schwellenländer durch FTSE Russell nicht nur technisch bedeutsam, sondern zieht auch beträchtliche internationale Kapitalströme an, insbesondere von langfristig orientierten und passiven globalen Investmentfonds. In diesem Kontext dürften börsennotierte SOEs – mit ihrer hohen Marktkapitalisierung und ihrer Kontrolle über Schlüsselsektoren der Wirtschaft – die Hauptrolle bei der Anziehung ausländischen Kapitals spielen.
Es bleibt jedoch eine bedeutende strukturelle Hürde bestehen. Gemäß dem Wertpapiergesetz muss ein Unternehmen, um seinen Status als Aktiengesellschaft zu behalten, gleichzeitig bestimmte Anforderungen hinsichtlich Stammkapital, Eigenkapital und Aktionärsstruktur erfüllen. Entscheidend ist, dass mindestens 10 % der stimmberechtigten Aktien von mindestens 100 Anlegern gehalten werden müssen, die keine Großaktionäre sind (um die Streubesitzquote zu gewährleisten). Diese Regelung soll den öffentlichen Zugang verbessern, die Liquidität erhöhen, die Transparenz steigern und die Kriterien für eine Marktaufwertung erfüllen.
Tatsächlich hat eine Überprüfung durch die Aufsichtsbehörden ergeben, dass die Mehrheit der privatisierten und nun börsennotierten Staatsunternehmen die Anforderungen der neuen Aktionärsstruktur nicht erfüllt. Die Ursache liegt darin, dass der Anteil staatlicher und bedeutender Aktionäre weiterhin zu hoch ist, was zu einem geringen Streubesitz führt. Die Folge sind illiquide Aktien, Schwierigkeiten bei der Gewinnung institutioneller Anleger und eine sinkende Attraktivität der Unternehmen selbst.
Um diesen Engpass zu überwinden, betonte der Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, dass Unternehmen die Vorschriften zur Informationspflicht und Corporate Governance strikt einhalten und gleichzeitig „proaktiv den Streubesitz erhöhen, die Liquidität fördern und die Attraktivität der Aktien staatseigener Unternehmen steigern“ müssen, um zur Modernisierung des Marktes beizutragen. Die dringende Umsetzung von Lösungen zur Umstrukturierung der Aktionärsstruktur, des Grundkapitals und des Eigenkapitals ist eine zwingende Voraussetzung für den Erhalt des Aktienstatus.
Unterstützung von Unternehmen bei der Überwindung von Schwierigkeiten.
Die Aufsichtsbehörden sind sich der Herausforderungen bewusst, vor denen Unternehmen im Übergangsprozess stehen, und demonstrieren damit deutlich ihr Engagement für dessen Gestaltung und Unterstützung. Auf der Konferenz stellten Vertreter der Staatlichen Wertpapierkommission und des Ministeriums für die Entwicklung staatseigener Unternehmen die Neuerungen des geänderten Wertpapiergesetzes von 2024, des Gesetzes über die Verwaltung und Investition von Staatskapital in Unternehmen sowie detaillierte Regelungen zur Aufrechterhaltung bzw. zum Entzug des Status von Aktiengesellschaften vor.
Unter dem Vorsitz des stellvertretenden Vorsitzenden der Staatlichen Wertpapierkommission, Nguyen Hoang Duong, entwickelte sich die Diskussionsrunde zu einem Forum für den direkten Dialog und die Lösung praktischer Fragen, um Unternehmen bei der Entwicklung geeigneter Pläne für Kapitalerhöhungen, Desinvestitionen und Aktionärsstrukturreformen zu unterstützen. In Bezug auf die makroökonomische Politik erklärte die Staatliche Wertpapierkommission, dass sie aktiv Mechanismen verbessert, Verfahren für Wertpapieremissionen vereinfacht und öffentliche Online-Dienste fördert, um Unternehmen bei Aktienemissionen und Desinvestitionen bestmöglich zu unterstützen.
Zum Abschluss der Konferenz war die Botschaft der Aufsichtsbehörde eindeutig: Die beschleunigte Privatisierung und Umstrukturierung der Eigentumsverhältnisse in staatseigenen Unternehmen (SOEs) ist unaufhaltsam. Die Einhaltung der Wertpapiergesetze und die Verbesserung der Qualität börsennotierter Wertpapiere werden den SOEs nicht nur helfen, ihren Kapitalbedarf für Wachstum zu decken, sondern sind auch ein entscheidender Faktor für die Schaffung eines transparenten, effizienten und offenen vietnamesischen Aktienmarktes, der bereit ist, große und bedeutende Kapitalströme aus aller Welt aufzunehmen.
Quelle: https://thoibaonganhang.vn/de-dnnn-thanh-thoi-nam-cham-thu-hut-dong-tien-ngoai-182009.html
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