Messen Sie die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens anhand des Cashflows aus dem operativen Geschäft

Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit – ein wichtiger Faktor bei der finanziellen Beurteilung

Bei der Bewertung der Unternehmensleistung achten die meisten Investoren ausschließlich auf den Gewinn. Der operative Cashflow (OCF) ist jedoch ebenfalls ein wichtiger Indikator. Er zeigt, wie gut das Unternehmen in der Lage ist, aus eigener Kraft Cashflow zu generieren und seinen Schuldenrückzahlungsbedarf zu decken.

Der Cashflow eines Unternehmens kann je nach Branche und Geschäftszyklus variieren. Unternehmen mit stetigem Wachstum weisen in der Regel positive und wenig volatile Cashflows aus dem operativen Geschäft auf, die ausreichen, um Investitionen, Dividenden und Schulden zu finanzieren und nachhaltig aus dem operativen Kerngewinn und einem stetigen Umlaufvermögen generiert werden.

Wenn ein Unternehmen stabil läuft, besteht ein positives Verhältnis zwischen OCF und Unternehmensgewinn.

Es gibt jedoch viele Fälle, in denen Unternehmen zwar profitabel sind, der OCF jedoch negativ ist. Zahlungsverzug von Partnern, der zu erhöhten Außenständen oder großen Lagerbeständen führt, erschwert die Kapitalumschichtung und kann sogar zu einem negativen Cashflow führen. Hält diese Situation an, schmälert sie die Gewinne und gefährdet die Aufrechterhaltung des Betriebs. Unternehmen sind dann gezwungen, zusätzliches Kapital aufzunehmen, indem sie Kredite aufnehmen oder zusätzliches Kapital beschaffen.

Im Gegenteil: Ein profitables Geschäft in Kombination mit einem positiven Cashflow ist ein Indikator dafür, dass sich das Unternehmen gut entwickelt und wächst, das Potenzial hat, auch in Zukunft Gewinne zu erzielen und stabil zu wirtschaften. An der Börse gibt es zahlreiche Unternehmen, die beide Kriterien erfüllen. Die meisten von ihnen sind Branchenführer, typischerweise Vinamilk (VNM).

Vinamilk gilt als typisches Beispiel für solide und stabile Finanzkraft.

Effektives Cashflow-Management – Hebel für eine nachhaltige Unternehmensentwicklung

Seit seiner Börsennotierung im Jahr 2006 hat Vinamilk in keinem Quartal Verluste gemacht. Seit 2008 erwirtschaftet das führende Molkereiunternehmen jährlich einen Nettogewinn von mehreren Milliarden Euro, der zeitweise die 10.000-Milliarden-VND-Marke überschritt. Die Eigenkapitalrendite (ROE) lag in den letzten Jahren im Bereich von 30–40 %. Dieser Wert und die Gesamtkapitalrendite (ROA) von 20–30 % zeigen die effektive Rentabilität des Unternehmens.

In den letzten zehn Jahren lag der jährliche Betriebsgewinn von Vinamilk mit über 5.000 Milliarden VND im Plus. Selbst während der schwierigen Zeit 2020/21, die durch die Covid-19-Pandemie bedingt war und die Wirtschaftsaktivitäten beeinträchtigte, blieb der Betriebsgewinn positiv und stabil, was auf eine solide Geschäftsgrundlage hindeutet.

Zum 31. März 2023 betrug der konsolidierte Nettokassenbestand mehr als 24 % der Bilanzsumme. Die Verschuldungsquote lag bei 14 % und war damit optimaler als die 10 % zum Ende des Vorjahres, um Betriebsmittel und Kapitalumschlag effektiv zu nutzen.

Das Unternehmen nutzt diesen reichlichen Cashflow aus seinen Geschäftsaktivitäten und investiert aktiv in die Ausweitung der Versorgung mit frischer Rohmilch, um die Inputkosten besser kontrollieren zu können. Darüber hinaus weitet es seine Produktions- und Geschäftsaktivitäten aus und setzt Millionenprojekte um, beispielsweise die Lao-Jargo Farm und die Hung Yen Super Milk Factory, ein Rinderzuchtprojekt im Wert von 500 Millionen US-Dollar. Dabei kooperiert es mit sechs führenden Ernährungskonzernen der Welt . Vor Kurzem hat das Unternehmen außerdem eine neue Markenidentität angekündigt und dabei mit über 55 Kreativexperten aus aller Welt zusammengearbeitet, um die Markenidentität nach fast 50 Jahren Betrieb aufzuwerten.

Die neue Markenidentität von Vinamilk repräsentiert eine farbenfrohe, jugendliche Welt.

Langfristig ermöglicht Vinamilk seine starke Finanzlage, seine ehrgeizigen Nachhaltigkeitsziele zu verfolgen. Das Unternehmen hat kürzlich seinen Plan für Net Zero 2050 bekannt gegeben und die erste Farm und Molkerei vorgestellt, die nach PAS2060:2014 als klimaneutral zertifiziert wurde.

Trotz der schwierigen nationalen und globalen Wirtschaftslage strebt Vinamilk in diesem Jahr eine Umsatzsteigerung an. Finanzexperten prognostizieren, dass der Rückgang der Rohmilchpreise zur Verbesserung der Rohertragsmarge von Vinamilk beitragen wird.

Die vorläufigen Geschäftsergebnisse für das zweite Quartal zeigten einen geschätzten Gesamtumsatz von 15.200 Milliarden VND, ein leichtes Plus von 1,6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und ein Plus von 8,9 % gegenüber dem ersten Quartal. Mit diesem Umsatz erzielte Vinamilk einen Gewinn nach Steuern von 2.220 Milliarden VND, ein Plus von 5,6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und 16,5 % mehr als im Vorquartal.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres stieg der Umsatz von Vinamilk im Vergleich zum Vorjahreszeitraum leicht auf 29,154 Milliarden VND und erreichte damit 46 % des Jahresplans. Der Gewinn nach Steuern erreichte in den ersten sechs Monaten 4,126 Milliarden VND und erreichte damit 48 % des Jahresziels.

Neben positiven Veränderungen der Geschäftsergebnisse und Unternehmenserwartungen stieg auch der Aktienkurs von VNM im vergangenen Monat um mehr als 10 %. Die Fähigkeit, Kapital zu beschaffen, hat sich im Vergleich zur Vorperiode durch die plötzliche Liquidität deutlich verbessert. Das durchschnittliche Volumen der letzten 20 Handelssitzungen erreichte 5,76 Millionen Einheiten und ist damit fast sechsmal höher als im ersten Halbjahr.

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