Bitcoin ist seit Jahresbeginn um mehr als 60 % gestiegen, aber sein Preis schwankt selten im zweistelligen Bereich, was bei vielen Anlegern zu einem geringeren Interesse an der Kryptowährung führt.
Im Sommer 2021, als der Kurs der weltweit größten Kryptowährung auf 31.500 US-Dollar fiel, investierte Dang Khoa (Ho-Chi-Minh-Stadt) über 20 Millionen VND, um es einfach mal auszuprobieren. Innerhalb einer Woche stieg der Bitcoin-Kurs um fast 13 %, und Khoa verkaufte seine Anteile mit einem Gewinn von über 2 Millionen VND. Dies weckte sein Interesse an dieser neuen Anlageklasse. Er beschloss, sich intensiv mit Handelstechniken auseinanderzusetzen und Indikatoren wie den RSI (zur Erkennung überkaufter oder überverkaufter Zustände), den SMA (zur Bestimmung von Kurstrends) und die Bollinger-Bänder (zur Messung der Marktvolatilität) eingehend zu studieren.
Ende Juli 2021 war der Kurs der Kryptowährung unter 30.000 US-Dollar gefallen. Zu diesem Zeitpunkt kehrte Khoa mit einer proaktiveren Strategie und einem Kapital von über 100 Millionen VND in den Markt zurück. Damals schwankte der Bitcoin-Kurs täglich um mehr als 10 %. Obwohl nicht jeder Trade erfolgreich war, erzielte er dennoch an vielen Tagen Gewinne in zweistelliger Millionenhöhe.
„Ich nannte es die ‚Über-Nacht-reich-werden‘-Phase und war fasziniert von der hohen Volatilität von Bitcoin“, erinnerte sich Khoa.
Dieser junge Investor hob dann Anfang September 2021 beim Kauf einer Wohnung seine gesamten Kryptowährungen ab, um seine Schulden zu begrenzen. Nachdem er sich während des gesamten Kryptowährungs-"Winters" vom Markt ferngehalten hatte, kehrte Khoa 2023 zurück, verlor aber allmählich den Mut, da seiner Aussage nach der frühere "Charme" von Bitcoin (d. h. seine hohe Volatilität) verschwunden war.
Ihm wurde klar, dass diese Währung „ausgereift“ war. Trotz ihres Aufwärtstrends war es nahezu unmöglich, „über Nacht reich zu werden“. Selbst die aufeinanderfolgenden Preisanstiege seit Jahresbeginn, bei denen Bitcoin um über 60 % zulegte, begeisterten Khoa und die Investoren in seinem Umfeld nicht.
Sie investieren Kapital in die Erforschung anderer Kryptowährungen. Khoa beispielsweise handelt seit Jahresbeginn hauptsächlich mit Cosmos und Optimism. Dieser Investor nannte kürzlich ein Beispiel mit Optimism: Er erzielte über Nacht einen Gewinn von über 4-5 Millionen VND, nachdem er am Abend des 2. März 40 Millionen VND investiert und diese am nächsten Morgen schnell wieder verkauft hatte, als der Kurs auf fast 4,30 US-Dollar pro Einheit gestiegen war. In Erwartung der Zulassung ähnlicher ETFs für Ether hat Khoa zudem rund 30 % seines Kapitals langfristig in die zweitgrößte Kryptowährung der Welt investiert.
Nicht nur Dang Khoa, sondern auch viele andere Investoren tendieren dazu, ihre Gelder von Bitcoin in andere Anlageklassen umzuschichten . Analysen der Kapitalflüsse am Derivatemarkt in den letzten zehn Handelstagen des Februars durch die Datenplattform FxEmpire zeigen, dass Gelder aus der weltweit größten Kryptowährung in Altcoins abfließen, wobei Ether ein prominentes Beispiel ist.
„Investoren verlassen den Bitcoin-Markt, um ihre Gewinne in Ether zu reinvestieren“, stellte die Plattform fest.
Ein aktueller Bericht des Marktanalyseunternehmens Glassnode, der verschiedene Liquiditätsdaten, Cashflows und Kennzahlen untersuchte, deutet darauf hin, dass der jüngste Aufwärtstrend Kapitalflüsse in Richtung Altcoins verlagert hat. Der Altcoin-Indikator von Glassnode zeigt ein besseres und nachhaltigeres Wachstum als zuvor und konzentriert sich dabei vor allem auf Kryptowährungen mit hoher Marktkapitalisierung.
Bitcoin ist für seine hohe und häufige Volatilität bekannt. Jahrelang betrachteten Anleger dies als Vorteil und nicht als Nachteil, da es hohe und sofortige Gewinne ermöglichte. Laut Business Insider ähnelt die Volatilität von Kryptowährungen jedoch zunehmend der eines herkömmlichen und eher „langweiligen“ Vermögenswerts.
Laut Daten der Marktanalyseplattform DataTrek Research war die langfristige Volatilität von Bitcoin einst mehr als dreimal so hoch wie die des S&P 500-Index, der typischerweise täglich um etwa 1 % schwankt. Seit September 2022 liegt die Volatilität von Bitcoin unter dem Durchschnitt. Selbst die kürzliche Einführung von Spot-ETFs hat nicht zu einem signifikanten Preisanstieg geführt.
Die folgende Grafik zeigt die alternierende 100-Tage-Standardabweichung der Bitcoin-Renditen von 2015 bis heute. Die alternierende Standardabweichung gibt das Ausmaß der Streuung des Marktpreises um den Durchschnitt an. Eine höhere Standardabweichung deutet auf eine größere Volatilität des Bitcoin-Preises hin und umgekehrt.
Bitcoin schwankt seit Ende 2022 in einer geringeren Spanne als im Durchschnitt. Quelle: DataTrek Research
Es ist bemerkenswert, dass Bitcoin in der Vergangenheit in Phasen überdurchschnittlicher Volatilität Höchst- und Tiefststände erreicht hat. Beispielsweise erreichte der Kurs zwischen Dezember 2017 und März 2019 ein Rekordhoch von 19.000 US-Dollar und stürzte anschließend auf 8.000 US-Dollar ab. Auch in den letzten Jahren zeigten sich ähnliche Muster bei mehreren anderen Ereignissen. Aktien hingegen tendieren dazu, in Phasen überdurchschnittlicher Volatilität ihren Tiefpunkt zu erreichen, um in Phasen geringer Volatilität neue Höchststände zu erzielen.
Daten von DataTrek Research zeigen, dass Bitcoin in den letzten 18 Monaten stabiler als üblich war, obwohl er weiterhin mehr als doppelt so volatil ist wie US-amerikanische Aktien mit hoher Marktkapitalisierung. „Das gestiegene institutionelle Interesse könnte die tägliche Preisvolatilität von Bitcoin verringern. Kurz gesagt: Diese Kryptowährung scheint endlich erwachsen zu werden“, so das Team von DataTrek Research.
Die Stabilität von Bitcoin zeigt sich auch in seinem jüngsten Rekordanstieg auf 69.200 US-Dollar. Obwohl der Kurs seit Anfang Februar stetig gestiegen ist, lagen die täglichen Kursschwankungen lediglich bei etwa 1.000 bis 2.000 US-Dollar. In vielen Handelssitzungen verlief der Kurs nahezu stabil, wobei die Differenz zwischen Tageshöchst- und -tiefstkurs nur wenige hundert Dollar betrug.
Die Phase größter Marktvolatilität erstreckte sich vom Abend des 5. März bis zum frühen Morgen des 6. März, als der Bitcoin-Kurs innerhalb weniger Stunden um mehr als 14 % einbrach. In Foren sozialer Medien, die sich mit Kryptowährungen befassten, beklagten sich viele Anleger darüber, dass die Währung zwar langsam gestiegen, aber dann zu schnell wieder gefallen sei.
Während des Aufwärtstrends Ende 2021 schwankte der Bitcoin-Kurs im Oktober und November 2021 typischerweise zwischen 3.000 und 4.000 US-Dollar pro Tag. An manchen Handelstagen betrug die Differenz zwischen Höchst- und Tiefstkurs fast 6.000 US-Dollar. Nach einem Höchststand von fast 68.800 US-Dollar fiel der Kurs kurz darauf wieder, verlor aber lediglich 5,5 %.
Ho Quoc Tuan, Dozent an der Universität Bristol (Großbritannien), ist der Ansicht, dass die Volatilität des Bitcoin-Kurses in den letzten zwei Wochen viele zu der Annahme verleitet hat, die Kryptowährung sei in die Höhe geschnellt. Seiner Meinung nach hat sich der Bitcoin-Kurs jedoch tatsächlich deutlich stabilisiert.
„Es wird für Anleger zunehmend schwieriger, reich zu werden und zu erwarten, dass der Preis von 3.000 Dollar – dem Punkt, an dem einige Bitcoin-Fonds wie Grayscale aufgelegt wurden – auf 60.000 Dollar wie zuvor steigt“, sagte Herr Tuan.
Andererseits zieht Bitcoins neue Eigenschaft Kapital von Anlegern an, die Stabilität bevorzugen. Dadurch wird der Vermögenswert noch weniger volatil, und Preisbewegungen erfolgen sequenziell.
„Früher oder später wird das spekulative Kapital in andere Kanäle fließen, aber niemand weiß genau, welche das sein werden“, erklärte dieser Experte.
Little Gu
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