Ist die Fiskalreform ein Wendepunkt für die deutsche Wirtschaft?

Die bevorstehende Haushaltskonsolidierung Deutschlands könnte einen tiefgreifenden Wandel sowohl für die angeschlagene Wirtschaft als auch für die europäische Verteidigung mit sich bringen.

Fiskal- und Wirtschaftspolitik waren einst Streitpunkte innerhalb der vorherigen Regierungskoalition in Deutschland und trugen zu deren Zusammenbruch Ende letzten Jahres bei. Inmitten laufender Verhandlungen zur Bildung einer neuen Regierungskoalition scheinen die CDU/CSU – im Februar in den Umfragen führend – und die SPD einen bedeutenden Durchbruch erzielt zu haben.

Am 4. März kündigte der designierte Bundeskanzler Friedrich Merz gemeinsam mit anderen Politikern Pläne zur Reform der langjährigen deutschen Haushaltsregeln, der sogenannten Schuldenbremse, an, um die Verteidigungsausgaben zu erhöhen. Zudem wurde ein Sonderfonds in Höhe von 500 Milliarden Euro (rund 535 Milliarden US-Dollar) für Infrastrukturinvestitionen ins Leben gerufen.

Die Umsetzung dieser Pläne würde eine Änderung des deutschen Grundgesetzes erfordern, die eine Zweidrittelmehrheit im Parlament voraussetzen würde. Derzeit ist dies noch möglich, wird aber sehr schwierig zu erreichen sein, wenn das neue Parlament Ende des Monats zu seiner ersten Sitzung zusammentritt.

Daher könnte eine Abstimmung über Verfassungsänderungen bereits in dieser Woche stattfinden.

Deutsche beim Einkaufen in einem Supermarkt. (Symbolfoto)

„Groß, kühn, unerwartet – ein Wendepunkt“

„Groß, gewagt, unerwartet – ein Wendepunkt für die wirtschaftlichen Aussichten“, schrieben Ökonomen und Analysten von Bank of America Global Research in einer Mitteilung vom 5. März und fügten hinzu, dass das Konjunkturpaket die wirtschaftlichen Aussichten Deutschlands „erheblich verändern“ werde.

Die deutsche Wirtschaft stagnierte in den vergangenen Jahren und war von einer technischen Rezession bedroht, die als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit sinkendem BIP definiert ist. Das deutsche BIP schwankte in den Jahren 2023 und 2024 kontinuierlich zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Das Land steht vor zahlreichen Problemen, darunter eine marode Infrastruktur, ein schwächelnder Wohnungsbausektor und Druck auf mehrere Schlüsselindustrien, die einst maßgeblich zum Wirtschaftswachstum beigetragen haben, wie beispielsweise die Automobilindustrie.

Nun besteht Hoffnung auf Veränderung. Experten glauben, dass der speziell geplante Investitionsfonds der deutschen Wirtschaft zugutekommen könnte.

„Die Märkte können mit einem wirtschaftlichen Aufschwung rechnen und die Wachstumsprognosen für Deutschland könnten angehoben werden“, sagte Florian Schuster-Johnson, leitender Ökonom bei Dezernat Zukunft, am 5. März.

„Ich denke, dass dies kurzfristig die Binnennachfrage ankurbeln wird, da ein großer Bedarf an Arbeitskräften für den Bau neuer Infrastruktur bestehen wird und Unternehmen Aufträge von der Regierung erhalten werden“, sagte er.

Erhöhte Verteidigungsausgaben könnten auch langfristige Auswirkungen auf die Wirtschaft haben und zu einer Steigerung der Produktionskapazität führen, die künftig für zivile Zwecke genutzt werden könnte, fügte Schuster-Johnson hinzu.

Laut Ökonomen von Deutsche Bank Research könnte dies Deutschland helfen, das derzeitige NATO-Ziel für Verteidigungsausgaben von 2 % des BIP zu übertreffen.

Friedrich Merz argumentiert, dass die aktuelle geopolitische Situation die Notwendigkeit umfassender Maßnahmen zur Stärkung der Sicherheits- und Verteidigungsfähigkeiten Deutschlands und Europas aufzeigt.

Während diese politischen Erklärungen im Allgemeinen von Vorteil sind, werden andere fiskalische und budgetäre Pläne der künftigen Regierungskoalition noch diskutiert und könnten ihrerseits Auswirkungen auf die deutsche Wirtschaft haben, so Carsten Brzeski, Leiter der Abteilung Globale Makroökonomie bei ING.

„ Wir schließen nicht aus, dass die formellen Koalitionsverhandlungen noch zu einigen Ausgabenkürzungen führen werden, was die positive Wirkung des angekündigten Konjunkturpakets schmälern könnte “, sagte er.

In einer weiteren Entwicklung erklärte der Abgeordnete Bernd Baumann, Mitglied der rechtsextremen Partei Alternative für Deutschland (AfD), dass seine Partei eine vorläufige rechtliche Prüfung der Regierungserklärung durchführe und sich das Recht vorbehalte, gegebenenfalls Gegenmaßnahmen zu ergreifen.

Details zur Richtlinie

Konkret wird der 500 Milliarden Euro schwere Sonderinvestitionsfonds nicht aus dem Bundeshaushalt finanziert, sondern über Kredite ohne Neuverschuldung. Die Mittel werden über zehn Jahre eingesetzt und konzentrieren sich auf Verkehr, Energie, Bildung, Katastrophenschutz und andere Infrastrukturprojekte. Auch die Bundesländer erhalten einen Teil des Fonds zur Unterstützung ihrer Finanzen.

Um nicht durch die „Schuldenbremse“-Regel eingeschränkt zu werden, wird dieser Fonds in die Verfassung aufgenommen und von fiskalischen Vorschriften ausgenommen.

Aktuell begrenzt die „Schuldenbremse“ die Höhe der Staatsverschuldung und schreibt vor, dass das strukturelle Haushaltsdefizit der Bundesregierung 0,35 % des jährlichen BIP des Landes nicht überschreiten darf.

Eine wesentliche Änderung des neuen Plans besteht darin, dass Verteidigungsausgaben, die 1 % des deutschen BIP übersteigen, nicht mehr auf die Schuldenbremse angerechnet werden, was bedeutet, dass diese Ausgaben nicht mehr begrenzt sind.

Die deutschen Bundesländer dürfen künftig mehr Kredite aufnehmen als bisher, und es werden langfristige Vorschläge zur Modernisierung der Schuldenbremse und zur Steigerung der Investitionen umgesetzt.

Diese vorgeschlagene Reform der Schuldenbremse markiert auch eine deutliche Abkehr vom CDU/CSU-Wahlkampf, in dem die Parteien wiederholt ihren Wunsch bekräftigt hatten, die unter Angela Merkel geltenden Regeln beizubehalten. Friedrich Merz deutete später jedoch an, dass er für gewisse Reformen offen sein könnte.

Marktreaktion

Diese Pläne lösten eine starke Marktreaktion aus. Der deutsche DAX stieg am 5. März (Londoner Zeit) mittags um 3,4 % und führte damit die Gewinne im gesamteuropäischen Stoxx 600 an. Bau- und Produktionsunternehmen sowie deutsche Banken verzeichneten deutliche Kursanstiege.

Die Kreditkosten in Deutschland sind stark gestiegen. Die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen, die als Benchmark für die Eurozone gelten, hat sich um mehr als 25 Basispunkte erhöht, während die Rendite zweijähriger Anleihen um mehr als 16 Basispunkte gestiegen ist.

Laut Florian Schuster-Johnson von Dezernat Zukunft zeigt die Reaktion des Marktes Überraschung über die Geschwindigkeit und das Ausmaß der vorgeschlagenen Änderungen.

„ Das Fazit lautet: Deutschland ist zurück und hat die nötigen Mittel “, sagte er. „ Der Schritt, den wir gerade erlebt haben, ist wirklich bemerkenswert. Die Deutschen handeln manchmal spät und sind langsam, wenn es darum geht, große Fortschritte zu erzielen, aber wenn sie es tun, dann tun sie es gründlich .“

Die deutsche Wirtschaft stagnierte in den vergangenen Jahren und war von einer technischen Rezession bedroht, die als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit sinkendem BIP definiert ist. Das deutsche BIP schwankte in den Jahren 2023 und 2024 kontinuierlich zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Quelle: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html