Aktienmarkt: Chancen im Zuge der öffentlichen Investitionswelle erkennen.

Das Tempo der Auszahlung öffentlicher Investitionen wird kontinuierlich beschleunigt, wodurch sich goldene Gelegenheiten für börsennotierte Unternehmen ergeben.

Öffentliche Investitionen tragen dazu bei, die Entwicklungschancen für Unternehmen im Bau- und Baustoffsektor zu verbessern. (Im Bild: Das Bauprojekt des internationalen Flughafens Long Thanh.)

Öffentliche Investitionen spielen eine Schlüsselrolle.

Im Jahr 2025 werden öffentliche Investitionen als eine der wichtigsten politischen Säulen identifiziert und spielen eine Schlüsselrolle bei der Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen Wachstumsdynamik. Sie gehören zu den obersten Prioritäten für das Erreichen des diesjährigen BIP-Wachstumsziels von 8 %.

Der öffentliche Investitionsplan für 2025 befindet sich auf dem höchsten Stand der letzten fünf Jahre und zeichnet sich durch beschleunigte Auszahlungen und förderliche Maßnahmen aus. Dies bietet Unternehmen in den Bereichen Infrastruktur, Baustoffe und Logistik hervorragende Chancen und eröffnet zahlreiche potenzielle Investitionsmöglichkeiten am Aktienmarkt.

Auf der Konferenz zur Förderung des öffentlichen Investitionswachstums 2025 bekräftigte Premierminister Pham Minh Chinh seine Entschlossenheit, 100 % des öffentlichen Investitionskapitals bis 2025 auszuzahlen. Dies sei eine zentrale und dringende Aufgabe, um das Wachstum zu fördern und die wirtschaftlichen Gleichgewichte zu sichern. Der Premierminister forderte, sich auf die Erreichung der Ziele bis Ende 2025 zu konzentrieren. Dazu gehören 3.000 km Schnellstraßen, 1.000 km Küstenstraßen, die Inbetriebnahme der ersten Phase des internationalen Flughafens Long Thanh und der Baubeginn der Bahnstrecke Hanoi – Lao Cai – Hai Phong.

Die volatile globale Wirtschaftslage gibt Anlegern weiterhin Anlass zur Sorge. Statistiken zeigen, dass bis Ende April 2025 19 von 32 offenen Aktienfonds ihre Barreserven erhöht haben, was auf eine anhaltend defensive Haltung hindeutet. Die Anlagestrategien der Anleger konzentrieren sich nun stärker auf den inneren Wert von Unternehmen, anstatt sich auf die unvorhersehbaren Faktoren des gesamtwirtschaftlichen Umfelds zu verlassen. Angesichts dieser Situation empfehlen Experten Anlegern vorrangig Branchen, die weniger vom Handelskrieg betroffen sind und von staatlichen Förderprogrammen unterstützt werden.

Die Resolution 68-NQ/TW zur Entwicklung der Privatwirtschaft eröffnet Unternehmen und Konzernen bedeutende Chancen und verleiht einer Reihe börsennotierter Firmen neuen Schwung. Parallel dazu wird der öffentliche Investitionssektor priorisiert, um wichtige Projekte wie 3.000 km Schnellstraßen, die Ringstraße 3 in Ho-Chi-Minh-Stadt, die Ringstraße 4 in Hanoi, 1.000 km Küstenstraßen, den Flughafen Long Thanh, das Terminal 3 in Tan Son Nhat, das Terminal 2 in Noi Bai, den Hafen Lien Chieu, den Hafen Can Gio, die Bahnstrecke Lao Cai – Hanoi – Hai Phong und die neue 500-kV-Hochspannungsleitung zu realisieren. Dies bietet börsennotierten Unternehmen die Möglichkeit, von der Welle öffentlicher Investitionen und den Fördermaßnahmen der Regierung zu profitieren.

Aufbau bahnbrechender Infrastruktur

Infrastrukturentwicklungsunternehmen zählen zu den Gruppen, die von der Welle öffentlicher Investitionen im Jahr 2025 direkt profitieren werden.

Viele wichtige Projekte und Bauvorhaben, die 2025 abgeschlossen werden sollen, werden Unternehmen dank steigender Auftragswerte im Baugewerbe und der schrittweisen Übergabe nach Projektabschluss zugutekommen. Nach der Einweihung von Terminal 3 am Flughafen Tan Son Nhat wird die Fertigstellung des Terminals am Flughafen Noi Bai im vierten Quartal 2025 erwartet. Die an diesen beiden Projekten beteiligten Bauunternehmen sind ACV und Vinaconex. Eine Reihe weiterer Unternehmen wie die Refrigeration and Electrical Engineering Corporation (REE), die Coteccons Construction Corporation (CTD), die Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC), die Deo Ca Infrastructure Investment Corporation (HHV), die FECON Corporation (FCN) usw. weisen ebenfalls ein starkes Umsatzwachstumspotenzial in der kommenden Zeit auf und sind an Großprojekten wie der ersten Phase des internationalen Flughafens Long Thanh, zwölf Teilprojekten der zweiten Phase der Nord-Süd-Autobahn und der dritten Ringstraße von Ho-Chi-Minh-Stadt beteiligt.

Für den „Riesen“ Vietnam Construction and Import-Export Corporation (Vinaconex) bleiben die Umsatzprognosen für das Jahr 2025 trotz weniger günstiger Geschäftsergebnisse im ersten Quartal 2025, bei denen der Nettoumsatz und der Nachsteuergewinn im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2 % bzw. 72 % zurückgingen, positiv. Treiber dieser Entwicklung ist der Bausektor – das Kerngeschäft von Vinaconex.

Vinaconex hat regelmäßig Aufträge für große nationale Infrastrukturprojekte gewonnen, darunter mehrere Teilpakete der Nord-Süd-Autobahn Phase II, den internationalen Flughafen Long Thanh Phase I, den internationalen Flughafen Noi Bai und die Ringstraße 3 von Ho-Chi-Minh-Stadt. Dank dieses Trends des beschleunigten Infrastrukturausbaus wird geschätzt, dass Vinaconex jährlich Aufträge im Wert von rund 10.000 bis 11.000 Milliarden VND gewinnt, und es wird erwartet, dass sich die Geschäftsergebnisse in den kommenden Jahren weiter verbessern werden.

Eine Analyse der Experten von Phu Hung Securities Company zeigt, dass der verbleibende Auftragsbestand (ausstehende Aufträge) von Vinaconex für 2025-2026 relativ groß ist und auf das 1,8-fache des durchschnittlichen Umsatzes für den Zeitraum 2023-2024 geschätzt wird, was etwa 15.500 Milliarden VND entspricht, wobei der Hauptumsatzhöhepunkt im Jahr 2025 erwartet wird.

Vinaconex rechnet für das Bausegment mit Nettoeinnahmen von 11.200 Milliarden VND im Jahr 2025 und 11.700 Milliarden VND im Jahr 2026 (ein Anstieg um 21 %).

Auch die Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) verfügt über einen hohen Auftragsbestand. Das Unternehmen gab an, im Jahr 2025 weiterhin bestehende Bauverträge auszuführen, wobei die Projekte der Schnellstraßen Quang Ngai – Hoai Nhon und Dong Dang – Tra Linh den Großteil der Einnahmen generieren werden. Es wird prognostiziert, dass die Baueinnahmen aus diesen Projekten im Jahr 2025 Deo Ca 1.392,5 Milliarden VND einbringen werden.

Der konsolidierte Plan von Deo Ca für 2025 sieht einen Gesamtumsatz von 3.584 Milliarden VND und einen Nachsteuergewinn von 555,62 Milliarden VND vor, was einem Wachstum von 8 % bzw. 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Auftragsbestand von Deo Ca für den Zeitraum 2025–2027 wird auf rund 3,8 Billionen VND geschätzt, was einer Steigerung um das 3,5-Fache gegenüber dem durchschnittlichen Umsatz im Zeitraum 2023–2024 entspricht. Es ist bekannt, dass Deo Ca seinen Höhepunkt der Baugewinne voraussichtlich im Zeitraum 2025–2026 erreichen wird.

Dieses Unternehmen gewann auch Ausschreibungen für eine Reihe von Großprojekten wie den internationalen Flughafen Long Thanh Phase I, mehrere Teilpakete der Nord-Süd-Schnellstraße Phase II, die Ringstraße Ho-Chi-Minh-Stadt 3 und die Schnellstraße Khanh Hoa - Buon Ma Thuot Phase I.

Laut Herrn To Dinh Hien Vien, Experte bei Phu Hung Securities Joint Stock Company, werden Aktien öffentlicher Unternehmen voraussichtlich auch 2025/26 die wichtigste Wachstumssäule bilden. Die bisherige Wertentwicklung zeigt, dass die meisten Aktien dieses Sektors maßgeblich von der Entwicklung der öffentlichen Investitionspolitik abhängen. Phu Hung Securities sieht hinsichtlich des Trends zu einer beschleunigten Auszahlung öffentlicher Investitionen im Jahr 2025 Parallelen zum Jahr 2020, als der Staat im letzten Jahr des mittelfristigen Fünfjahresplans die Auszahlung öffentlicher Investitionen vorantrieb. Gleichzeitig wird erwartet, dass die Beseitigung von Hindernissen in den Investitionsgesetzen einen positiven psychologischen Faktor in diesem Sektor schaffen und somit in naher Zukunft zu einer Neubewertung der Aktien öffentlicher Unternehmen beitragen wird.

Motivation verbreiten

Eine Erhöhung der öffentlichen Investitionen dürfte positive Auswirkungen auf viele andere Sektoren haben, beispielsweise auf Baustoffe, Energieinstallationen, Immobilien und Logistik.

Für Baustoffhändler steigt der Verbrauch von Baumaterialien unmittelbar nach der Rodung und dem Baubeginn. Laut Statistiken des Bauministeriums machen Baumaterialien rund 70 % der gesamten Projektkosten öffentlicher Investitionsprojekte wie Brücken und Straßen aus. Zu den Materialien mit hohem Anteil zählen Baustahl (25 %), Bausand und -kies (20 %) sowie Asphalt (15 %).

Dies wird führenden Baustoffunternehmen, darunter der Hoa Phat Group (HPG) mit dem größten Marktanteil an Baustahl, oder Asphaltunternehmen wie der Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), Zementunternehmen wie der Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1) und Unternehmen mit starken Steinbruchkapazitäten wie der Bien Hoa Construction and Building Materials Manufacturing Joint Stock Company (VLB), einen erheblichen Vorteil verschaffen...

Experten der Agribank Securities Company (Agriseco) prognostizieren, dass auch der Sektor des Strominfrastrukturbaus direkt profitieren wird, da die Regierung den Ausbau der Energieinfrastruktur, die Sicherstellung der Energieversorgungssicherheit, die Schaffung neuer Impulse für das Wirtschaftswachstum, insbesondere die Anwerbung ausländischer Direktinvestitionen, und die Stärkung der Position des Landes – beispielhaft dargestellt durch das 500-kV-Übertragungsleitungsprojekt Stromkreis 3 – in den Fokus rückt. Angesichts der sich entwickelnden Infrastruktur und des knappen Angebots in Vietnam hat die Regierung unterstützende Maßnahmen ergriffen, darunter das Dekret zur Präzisierung einiger Bestimmungen des Elektrizitätsgesetzes 2024, den überarbeiteten Energieplan VIII, die Wiederaufnahme des Kernkraftwerkprojekts Ninh Thuan sowie die Entwicklung von Projekten im Bereich erneuerbarer Energien, LNG-Kraftwerke und Offshore-Windkraft.

Der Logistiksektor dürfte indirekt von erhöhten öffentlichen Investitionen und einer verbesserten Infrastruktur profitieren. Nach Fertigstellung werden Schnellstraßen die Logistikabläufe erleichtern, das Wirtschaftswachstum ankurbeln und ausländische Investitionen anziehen. Die Seehafen- und Flughafenbranche wird voraussichtlich frühzeitig von der erwarteten Beschleunigung von Großprojekten wie dem internationalen Flughafen Long Thanh, dem Flughafen Tan Son Nhat, der Erweiterung des Flughafens Noi Bai, dem Hafen Lach Huyen, dem Hafen Cai Mep-Thi Vai und dem internationalen Umschlaghafen Can Gio profitieren. Infolgedessen werden die See- und Luftfracht- sowie die Personenbeförderung von einem höheren Frachtaufkommen und einer gesteigerten Betriebskapazität profitieren.

Trotz ihres großen Potenzials werden Unternehmen auch mit zahlreichen Herausforderungen konfrontiert sein, wie etwa globaler wirtschaftlicher Instabilität, rechtlichen Problemen und Fragen der Landfreigabe sowie Schwankungen bei den Rohstoffpreisen.

Dennoch ist die goldene Chance für Unternehmen in der aktuellen Welle öffentlicher Investitionen unbestreitbar. Dank der Entschlossenheit der Regierung und umfassender institutioneller Reformen verspricht 2025 ein Durchbruchsjahr für börsennotierte Unternehmen zu werden, die an wichtigen nationalen Projekten beteiligt sind.

Quelle: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html