Χρηματιστήριο αύριο 15 Οκτωβρίου: Οι μετοχές εισηγμένες σε εξαιρετικά υψηλές τιμές, πρέπει να αγοράσετε στην κορύφωση;

Στο τέλος της συνεδρίασης στις 14 Οκτωβρίου, ο δείκτης VN-Index έκλεισε στις 1.761 μονάδες, σημειώνοντας πτώση άνω των 4 μονάδων σε σύγκριση με την προηγούμενη συνεδρίαση. Ο δείκτης HNX μειώθηκε ελαφρώς στις 275 μονάδες, ενώ ο δείκτης Upcom αυξήθηκε κατά 0,45 μονάδες σε περισσότερες από 113 μονάδες. Ο δείκτης VN30 αυξήθηκε κατά 1,41 μονάδες και ξεπέρασε τις 2.000 μονάδες.

Η ρευστότητα της αγοράς αυξήθηκε καθώς ο όγκος συναλλαγών στο HOSE αυξήθηκε κατά 21,1% σε σύγκριση με την προηγούμενη συνεδρίαση. Ωστόσο, η πίεση πώλησης αυξήθηκε αρκετά έντονα σε πολλές μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης στους τομείς των ακινήτων, των βιομηχανικών πάρκων, του πετρελαίου και φυσικού αερίου, των θαλασσινών, της τεχνολογίας, των κατασκευών...

Σύμφωνα με τις χρηματιστηριακές εταιρείες, η βραχυπρόθεσμη τάση της αγοράς παραμένει θετική μετά την υπέρβαση της κορύφωσης των 1.700 μονάδων χάρη στην αύξηση των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Μια αξιοσημείωτη εξέλιξη είναι ότι πολλοί επενδυτές ενδιαφέρονται για την επερχόμενη εισαγωγή πολλών χρηματιστηριακών εταιρειών - αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) όπως οι TCBS, VPBankS, VPS. Αξίζει να σημειωθεί ότι η VPS Securities Company αναμένεται να εισαχθεί με ελάχιστη τιμή προσφοράς 60.000 VND/μετοχή.

Σύμφωνα με την VPS, η τιμή αυτή εγκρίθηκε από το Διοικητικό Συμβούλιο της VPS με βάση το ότι δεν θα ήταν χαμηλότερη από τη λογιστική αξία μιας μετοχής σύμφωνα με την ελεγμένη Ενδιάμεση Οικονομική Έκθεση του 2025, αντανακλώντας την προοπτική βιώσιμης ανάπτυξης.

Ωστόσο, πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι αυτή η τιμή είναι πολύ υψηλή σε σύγκριση με τη μέση τιμή κορυφαίων εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών όπως οι SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Κάποιοι μάλιστα λένε ότι αυτή η τιμή είναι «τρελή».

Μιλώντας με δημοσιογράφο της εφημερίδας Nguoi Lao Dong, ο κ. Nguyen Thanh Trung - Γενικός Διευθυντής της FinSuccess Investment Joint Stock Company, ανέλυσε την τιμή αρχικής προσφοράς (IPO) μιας χρηματιστηριακής εταιρείας, ειδικά στην περίπτωση της VPS, και ανέλυσε και τις δύο οπτικές γωνίες: τη σχετική αποτίμηση και την αναμενόμενη αποτίμηση.

Όσον αφορά τη σχετική αποτίμηση, με ίδια κεφάλαια στις 30 Σεπτεμβρίου 2025 περίπου 13.297 δισεκατομμύρια VND και τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία μετά το μπόνους 1,28 δισεκατομμύρια μετοχές, η λογιστική αξία είναι περίπου 10.400 VND/μετοχή. Στην τιμή προσφοράς των 60.000 VND, η λογιστική αξία (P/B) είναι περίπου 5,8 φορές. Σε σύγκριση με εισηγμένες εταιρείες όπως η SSI, η HCM ή η VCI... είναι σαφές ότι αυτή η αποτίμηση δεν είναι φθηνή αν εξεταστεί αποκλειστικά με βάση τη λογιστική αξία.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Ορισμένες μετοχές πρόκειται να εισαχθούν στο χρηματιστήριο με τιμές εισαγωγής στα ύψη.

«Η διαφορά της VPS έγκειται στο επιχειρηματικό της μοντέλο και στη θέση της στην αγορά. Η VPS είναι μια καθαρά εταιρεία παροχής υπηρεσιών, χωρίς πολλούς μεγάλους ιδιόκτητους λογαριασμούς συναλλαγών, αλλά επικεντρώνεται έντονα στις χρηματιστηριακές συναλλαγές, τα margin lending και τις επενδυτικές τραπεζικές συναλλαγές. Μια υψηλή τιμή IPO δεν σημαίνει «τρελή τιμή», αλλά δείχνει τις προσδοκίες της αγοράς σχετικά με τον ρυθμό ανάπτυξης και τη μελλοντική κερδοφορία της επιχείρησης» - δήλωσε ο κ. Trung.

Ο κ. Nguyen Danh Thai, μακροοικονομικός εμπειρογνώμονας της CKG Vietnam Company, σχολίασε ότι το 2025 θεωρείται η χρονιά του κύματος IPO. Οι εταιρείες θα προσφέρουν τις μετοχές τους στο κοινό για πρώτη φορά, χάρη σε τρεις κύριες κινητήριες δυνάμεις, συμπεριλαμβανομένου του προσανατολισμού της κυβέρνησης προς την χρηματιστηριακή αγορά ώστε να γίνει το κύριο κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων αντί της τραπεζικής πίστωσης, ενθαρρύνοντας παράλληλα τον ιδιωτικό οικονομικό τομέα...

Με τους τίτλους VPS (κωδικός εισηγμένου VCK), το αμφιλεγόμενο σημείο είναι η ελάχιστη τιμή προσφοράς των 60.000 VND/μετοχή, η οποία οδηγεί σε αποτίμηση της επιχείρησης περίπου 89.000 δισεκατομμυρίων VND (περίπου 3,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), κάνοντας πολλούς επενδυτές να πιστεύουν ότι η τιμή είναι «τρελή».

«Επί του παρόντος, οι τίτλοι VPS κατατάσσονται στην 1η θέση σε μερίδιο αγοράς χρηματιστηριακών συναλλαγών στην HOSE. Με λογιστική αξία P/B της εταιρείας μετά την επιτυχημένη έκδοση περίπου 3,4 φορές, δεν είναι πολύ φθηνή, αλλά εξακολουθεί να είναι ελκυστική σε σύγκριση με κορυφαίες εταιρείες. Η απόφαση συμμετοχής ή μη εξαρτάται από την όρεξη για ανάληψη κινδύνου και το χρονικό πλαίσιο διακράτησης κάθε επενδυτή» - δήλωσε ο κ. Nguyen Danh Thai.