Οι επιχειρήσεις ακινήτων υποφέρουν από μικτά κέρδη και ζημίες, αγωνιζόμενες να εξοφλήσουν το χρέος τους.

(Dan Tri) - Οι εταιρείες ακινήτων κατέγραψαν κέρδη που αυξάνονταν, μειώνονταν, ακόμη και ζημίες κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους. Ορισμένες εταιρείες εξακολουθούν να έχουν υψηλό οικονομικό χρέος, παραδεχόμενες μάλιστα ότι δεν έχουν αρκετά χρήματα για να αποπληρώσουν τα χρέη τους βραχυπρόθεσμα.

Η εικόνα των αλληλένδετων κερδών

Η αγορά ακινήτων έχει υποστηριχθεί πρόσφατα από πολλούς θετικούς παράγοντες, δημιουργώντας ένα εφαλτήριο για έναν νέο κύκλο. Τα νομικά ζητήματα των έργων έχουν επιλυθεί, η προσφορά της αγοράς έχει βελτιωθεί και η ρευστότητα έχει αυξηθεί, βοηθώντας πολλές επιχειρήσεις να ξεφύγουν από την σπείρα, να ανακτήσουν την επιχειρηματική τους κατάσταση και να δρέψουν τους «γλυκούς καρπούς».

Το πιο αισιόδοξο επιχειρηματικό αποτέλεσμα μέχρι στιγμής είναι η Vinhomes Joint Stock Company (κωδικός μετοχής: VHM) με καθαρά έσοδα που έφτασαν σχεδόν τα 15.698 δισεκατομμύρια VND, διπλάσια από την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Μετά την αφαίρεση των εξόδων, η εταιρεία κατέγραψε ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους ύψους 2.652 δισεκατομμυρίων VND, σχεδόν 3 φορές υψηλότερα.

Ο λόγος για την απότομη αύξηση των εταιρικών κερδών προέρχεται από τις βασικές επιχειρηματικές δραστηριότητες. Εκ των οποίων, τα έσοδα από μεταβιβάσεις ακινήτων αυξήθηκαν κατά 76% σε σχεδόν 7.200 δισεκατομμύρια VND.

Τα οικονομικά στοιχεία υποστηρίζουν επίσης εν μέρει την εκτίμηση του κ. Pham Thieu Hoa - Προέδρου του Διοικητικού Συμβουλίου της Vinhomes - στην φετινή ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων. Είπε ότι η αγορά ακινήτων έχει πολλές λαμπρές προοπτικές, αν και εξακολουθεί να αντιμετωπίζει ορισμένες προκλήσεις και διακυμάνσεις, αλλά οι περισσότερες από αυτές είναι ευνοϊκές.

Ο κ. Le Tien Cong - Αρχιλογιστής της εταιρείας - ανέφερε επίσης ότι το κίνητρο εσόδων και κέρδους της επιχείρησης φέτος προέρχεται κυρίως από 3 βασικούς πυλώνες. Πρώτον, η συνέχιση της κατασκευής, υλοποίησης και παράδοσης έργων που είχαν τεθεί προς πώληση τα προηγούμενα χρόνια. Δεύτερον, η επιχείρηση συνεχίζει να ανοίγει προς πώληση όλα τα έργα που βρίσκονται σε εξέλιξη. Τρίτον, το κίνητρο ανάπτυξης που προέρχεται από τη χονδρική πώληση μεγάλων οικοπέδων.

Μια άλλη εταιρεία ακινήτων στο Βορρά με θετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα στο πρώτο τρίμηνο του έτους είναι η Van Phu - Invest Joint Stock Company (κωδικός μετοχής: VPI).

Σε ένα έγγραφο, ο κ. To Nhu Toan - Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Van Phu - Invest - σχολίασε ότι ο τομέας των ακινήτων παρουσιάζει πολλές θετικές αλλαγές στις περισσότερες πτυχές, με την ισχυρότερη ανάκαμψη να καταγράφεται στον τομέα των διαμερισμάτων και των συγκροτημάτων κατοικιών, που εκτείνεται και στις τρεις περιοχές από Βορρά έως Νότο.

Ωστόσο, ο κ. Toan ανέφερε επίσης προσεκτικά ότι ο κύκλος της αγοράς ακινήτων είναι συνήθως περίπου 10 χρόνια, αλλά με τις διακυμάνσεις των οικονομικών και πολιτικών παραγόντων τα τελευταία χρόνια, αυτός ο κύκλος έχει αλλάξει και δεν ακολουθεί τους κοινούς κανόνες του παρελθόντος. Ως εκ τούτου, οι επιχειρήσεις διατηρούν πάντα την απαραίτητη προσοχή πριν από κάθε επιχειρηματική και επενδυτική απόφαση, βασιζόμενες σε μια εύλογη ανάλυση των κανόνων της αγοράς.

Κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, η εταιρεία κατέγραψε κέρδη μετά φόρων άνω των 142 δισεκατομμυρίων VND, υπερδιπλάσια σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Η εταιρεία εξήγησε ότι η απότομη αύξηση των κερδών προήλθε από την καταγραφή εσόδων από ενοικιάσεις διαμερισμάτων και μεταβιβάσεις ακινήτων, μαζί με ορισμένα άλλα έσοδα από υπηρεσίες.

Ένα άλλο σημαντικό στοιχείο είναι ότι τα έξοδα τόκων της εταιρείας έχουν μειωθεί απότομα σε σύγκριση με την ίδια περίοδο, επειδή η Van Phu - Invest και οι θυγατρικές της έχουν αποπληρώσει τα ληξιπρόθεσμα δάνειά τους. Ως εκ τούτου, τα κέρδη από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες ανήλθαν σε 122 δισεκατομμύρια VND, 2,5 φορές υψηλότερα από την ίδια περίοδο.

Οι επιχειρήσεις ακινήτων είχαν μικτά κέρδη και ζημίες κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους (Εικονογράφηση φωτογραφίας: Trinh Nguyen).

Ακολουθώντας την ίδια τάση ανάπτυξης, η Nam Long Investment Joint Stock Company (κωδικός μετοχής: NLG) είχε έσοδα πάνω από 6 φορές υψηλότερα από την ίδια περίοδο πέρυσι, φτάνοντας τα 1.291 δισεκατομμύρια VND, τα οποία προέρχονταν κυρίως από έσοδα παράδοσης έργων. Μετά την αφαίρεση των εξόδων, τα κέρδη ανήλθαν σε περισσότερα από 108 δισεκατομμύρια VND, τα υψηλότερα στο τρίμηνο από το 2022 και αποτελούν ισχυρή βελτίωση σε σύγκριση με τις ζημίες την ίδια περίοδο πέρυσι.

Η εταιρεία δήλωσε ότι τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου σημείωσαν ισχυρή αύξηση, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης παράδοσης προϊόντων σε έργα στην πόλη Χο Τσι Μινχ, το Καν Το και το Ντονγκ Νάι. Επιπλέον, κατά τους πρώτους τέσσερις μήνες του έτους, η εταιρεία πέτυχε επίσης πωλήσεις ύψους 2.576 δισεκατομμυρίων δολαρίων ντονγκ, σχεδόν 2,2 φορές υψηλότερες από την ίδια περίοδο πέρυσι.

Ωστόσο, δεν πέτυχαν όλες οι επιχειρήσεις δυναμική ανάπτυξης κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους - που συχνά θεωρείται το χαμηλότερο σημείο του έτους, λόγω της αργίας Tet. Ο Όμιλος Ha Do (κωδικός μετοχής: HDG) ανέφερε ότι τα κέρδη μετά από φόρους κατά το πρώτο τρίμηνο ανήλθαν σε σχεδόν 207 δισεκατομμύρια VND, μειωμένα κατά 22% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Προηγουμένως, το 2024, τα κέρδη μετά φόρων της εταιρείας μειώθηκαν κατά περισσότερο από 48% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Ο Ha Do εξήγησε ότι η επενδυτική παραγωγή το 2024 ήταν χαμηλότερη από την προγραμματισμένη, επειδή τα νομικά ζητήματα σε υπάρχοντα έργα εξακολουθούσαν να έχουν πολλές συνέπειες από τις αλλαγές στους μηχανισμούς πολιτικής.

Αυτά τα προβλήματα είναι εν μέρει ο λόγος για τον οποίο τα επιχειρηματικά αποτελέσματα της εταιρείας δεν έχουν βελτιωθεί κατά το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Η εταιρεία επικαλέστηκε την αδυναμία καταγραφής εσόδων από ακίνητα, μαζί με την πρόβλεψη για τη διαφορά στην τιμή πώλησης ηλεκτρικής ενέργειας του έργου Hong Phong 4 Solar Power, ως τους λόγους για την απότομη μείωση των κερδών μετά από φόρους.

Εν τω μεταξύ, ο Όμιλος Novaland (κωδικός μετοχής: NVL) ανακοίνωσε ζημίες άνω των 476 δισεκατομμυρίων VND στο πρώτο τρίμηνο, κυρίως λόγω συναλλαγματικών διαφορών και άλλων λειτουργικών ζημιών. Ωστόσο, η ζημία έχει βελτιωθεί σε σύγκριση με το αρνητικό επίπεδο των σχεδόν 601 δισεκατομμυρίων VND την ίδια περίοδο πέρυσι. Τα έσοδα ήταν 2,5 φορές υψηλότερα από την ίδια περίοδο, φτάνοντας τα 1.778 δισεκατομμύρια VND, που καταγράφηκαν από την παράδοση πολλών έργων.

Στις 31 Μαρτίου, το συνολικό ενεργητικό του ομίλου ξεπέρασε τα 234.807 δισεκατομμύρια VND. Τα αποθέματα ανήλθαν σε 148.639 δισεκατομμύρια VND. Εκ των οποίων, η αξία των εκτάσεων γης και των έργων υπό κατασκευή αντιπροσώπευε το 95%, ενώ το υπόλοιπο αφορούσε ολοκληρωμένα ακίνητα, ακίνητα αγαθά και ολοκληρωμένα ακίνητα που περιμένουν να παραδοθούν στους πελάτες.

Προσπάθειες για τη διαχείριση του χρέους

Εκτός από την αύξηση των εσόδων και των κερδών, η Vinhomes αύξησε επίσης το χρέος της κατά το τελευταίο τρίμηνο για τη χρηματοδότηση έργων. Το συνολικό ανεξόφλητο μακροπρόθεσμο και βραχυπρόθεσμο χρέος της επιχείρησης στις 31 Μαρτίου ήταν σχεδόν 87.950 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 8% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Το μεγαλύτερο μέρος του χρέους αυξήθηκε λόγω της έκδοσης ομολόγων. Ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια της Vinhomes αυξήθηκε από 37% σε 39% στο τέλος του πρώτου τριμήνου.

Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, η εταιρεία εξέδωσε ομόλογα κατόπιν συμβουλευτικής της Vietnam Technological and Commercial Securities Joint Stock Company, με σταθερό επιτόκιο 12% ετησίως. Αυτά τα ομόλογα είναι μη εξασφαλισμένα ή εξασφαλισμένα με δικαιώματα χρήσης γης και περιουσιακά στοιχεία που συνδέονται με γη ενός έργου ακινήτων σε θέρετρο ή εισηγμένες μετοχές.

Εκτός από την αύξηση των εσόδων και των κερδών, αυξήθηκε και το χρέος της Van Phu-Invest. Συγκεκριμένα, το συνολικό ανεξόφλητο μακροπρόθεσμο και βραχυπρόθεσμο χρέος στις 31 Μαρτίου έφτασε σχεδόν τα 5.951 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 31% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης του χρέους οφειλόταν σε μακροπρόθεσμα τραπεζικά δάνεια (περίπου 1.434 δισεκατομμύρια VND). Αυτά τα δάνεια χορηγήθηκαν από πολλές τράπεζες όπως η Vietcombank, η MB, η SHB, η VPBank.

Σε σύγκριση με την Vinhomes, ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια της Van Phu είναι αρκετά υψηλός, αυξανόμενος από 90% στην αρχή του έτους σε 114% στο τέλος του πρώτου τριμήνου.

Οι επιχειρήσεις ακινήτων εξακολουθούν να παλεύουν με το χρέος (Εικονογράφηση: Trinh Nguyen).

Ορισμένες άλλες εταιρείες έχουν δείκτες χρέους σε ασφαλή ή χαμηλά επίπεδα, όπως οι Ha Do και Nam Long. Το συνολικό χρέος της Ha Do στις 31 Μαρτίου μειώθηκε ελαφρώς κατά περίπου 2% σε σύγκριση με την αρχή του έτους λόγω μείωσης του μακροπρόθεσμου χρέους. Τα μακροπρόθεσμα δάνεια της εταιρείας είναι κυρίως τραπεζικά δάνεια, χωρίς ανεξόφλητο ομολογιακό χρέος. Η εταιρεία διατήρησε δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια 63% στο τέλος του πρώτου τριμήνου.

Ή στις 31 Μαρτίου, ο Nam Long είχε 4.395 δισεκατομμύρια VND σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών. Το συνολικό χρηματοοικονομικό χρέος ήταν 7.101 δισεκατομμύρια VND, συμπεριλαμβανομένου του 58% του μακροπρόθεσμου χρέους, και δεν παρουσίασε μεγάλη μεταβολή σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Ο δείκτης χρέους/μετοχικού κεφαλαίου ήταν μόνο 49%, σε ένα ασφαλές επίπεδο.

Η πιο αξιοσημείωτη ιστορία αφορά το χρέος του ομίλου Novaland. Στις 31 Μαρτίου, το συνολικό χρηματοοικονομικό χρέος ανερχόταν σε 59.258 δισεκατομμύρια VND, εκ των οποίων το 54% ήταν βραχυπρόθεσμο χρέος. Το χρέος μειώθηκε κατά περισσότερο από 2.300 δισεκατομμύρια VND τους πρώτους 3 μήνες του έτους, κυρίως στο βραχυπρόθεσμο χρέος. Ο δείκτης χρέους/μετοχικού κεφαλαίου ήταν 1,2 φορές.

Ωστόσο, ο όμιλος δήλωσε ότι το χρέος έχει μειωθεί κατά σχεδόν 4% σε σύγκριση με το τέλος του 2024 και κατά σχεδόν 9% σε σύγκριση με το τέλος του 2022 - την περίοδο πριν από την αναδιάρθρωση. Όσον αφορά τα εγχώρια ομόλογα, η Novaland μείωσε το ανεξόφλητο χρέος των ιδιωτικά εκδοθέντων ομολόγων κατά 18% και παρέτεινε περισσότερα από 4.000 δισεκατομμύρια VND σε ιδιωτικά εκδοθέντα ομόλογα και ομόλογα που εκδόθηκαν στο κοινό σε σύγκριση με το τέλος του 2022.

Η αγορά έχει καταγράψει ότι από την αρχή του έτους, ορισμένες επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένων των επιχειρήσεων ακινήτων, έχουν καθυστερήσει να πληρώσουν τους τόκους των ομολόγων, αντανακλώντας μια δύσκολη οικονομική κατάσταση.

Σε πρόσφατη δήλωσή της, η Novaland δήλωσε ότι η τρέχουσα οικονομική κατάσταση, ειδικά όταν η νομική διευθέτηση του έργου δεν έχει ανταποκριθεί στις προσδοκίες, έχει επηρεάσει σε μεγάλο βαθμό τα έσοδα καθώς και την πρόοδο της εκταμίευσης του δανείου. Από τώρα μέχρι το τέλος του 2026, ο όμιλος δεν θα είναι σε θέση να διασφαλίσει τη ρευστότητα για την αποπληρωμή χρεών.

Ωστόσο, η διοίκηση της εταιρείας δήλωσε ότι διαθέτει ένα λεπτομερές σχέδιο και οδικό χάρτη για την πληρωμή κάθε ομάδας. Η Novaland σχεδιάζει να αποπληρώσει το μεγαλύτερο μέρος των δανείων εντός των επόμενων 3 ετών, όπως η παράταση των όρων πληρωμής, η διαπραγμάτευση αναδιάρθρωσης χρέους και η αλλαγή των σχεδίων πληρωμής τόκων.

Πιο πρόσφατα, η Novaland ζήτησε τις απόψεις των μετόχων σχετικά με την έκδοση μετοχών για την ανταλλαγή χρεών για ορισμένους μετόχους που πούλησαν εξασφαλίσεις για την αποπληρωμή χρεών προς τον όμιλο με τη μορφή δανείων και ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων δύο κύριων μετόχων, της NovaGroup και της Diamond Properties.

Η πίεση της λήξης των ομολόγων έρχεται και στον κλάδο των ακινήτων φέτος. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Ένωσης Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ (VBMA), τους υπόλοιπους 8 μήνες του έτους, θα λήξουν περίπου 163,212 δισεκατομμύρια VND ομολόγων, εκ των οποίων η πλειοψηφία είναι ομόλογα ακινήτων, αντιπροσωπεύοντας το 53%.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-lo-lai-dan-xen-loay-hoay-giai-quyet-no-20250519113027282.htm