Η ροή ξένων κεφαλαίων συνεχίζεται προς το MSN κατά την περίοδο αναδιάρθρωσης του ETF στο τέταρτο τρίμηνο

Σύμφωνα με την έκθεση της SSI Research, κατά το τέταρτο τρίμηνο της περιόδου αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου του 2025, η Masan (HOSE: MSN) προβλέπεται να βρίσκεται στις 3 κορυφαίες μετοχές με τις ισχυρότερες καθαρές αγορές από ETF funds και ταυτόχρονα, θα βρίσκεται στις 10 κορυφαίες μετοχές του STOXX Vietnam Total Market Liquid Index, ενός από τα καλάθια δεικτών που προσομοιώνονται από πολλά διεθνή επενδυτικά funds.

Η προσθήκη μετοχών MSN σε παγκόσμιους δείκτες και επενδυτικά χαρτοφυλάκια καταδεικνύει την εμπιστοσύνη των ξένων επενδυτών στην οικονομική υγεία, την κλίμακα κεφαλαιοποίησης και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της Masan . Στο πλαίσιο του Βιετνάμ που προσελκύει ολοένα και περισσότερο διεθνείς ροές κεφαλαίων χάρη στις προσδοκίες για αναβάθμιση της αγοράς, επιχειρήσεις με διαφανείς λειτουργικές πλατφόρμες, μεγάλη κλίμακα και βιώσιμη κερδοφορία όπως η Masan θεωρούνται κορυφαίοι υποψήφιοι στα χαρτοφυλάκια ξένων κεφαλαίων.

Η έλξη μιας σταθερής επιχειρηματικής πλατφόρμας

Τους πρώτους 9 μήνες του 2025, η Masan αναμένεται να ολοκληρώσει το 90% του ετήσιου βασικού πλάνου κερδοφορίας, αντανακλώντας την λειτουργική αποδοτικότητα που υπερβαίνει τις προσδοκίες. Αυτό το αποτέλεσμα προέρχεται από την ομοιόμορφη ανάπτυξη σε πολλούς βασικούς επιχειρηματικούς τομείς με έμφαση στον τομέα των καταναλωτών - λιανικής.

Στον τομέα του λιανικού εμπορίου - η WinCommerce (ιδιοκτήτρια της αλυσίδας WinMart/WiN/WinMart+) κατέγραψε έσοδα κατά το τρίτο τρίμηνο του 2025 που ξεπέρασαν τα 10.000 δισεκατομμύρια VND, το υψηλότερο επίπεδο από την ίδρυσή της. Μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου, η WCM είχε ανοίξει 464 νέα καταστήματα, εκ των οποίων σχεδόν το 75% ήταν μοντέλα WinMart+ σε αγροτικές περιοχές. Η κεντρική περιοχή συνέβαλε με 227 καταστήματα, που αντιστοιχούν στο 50% των συνολικών νέων ανοιγμάτων του έτους, δείχνοντας ότι η βασική στρατηγική επέκτασης της WCM βρίσκεται στο σωστό δρόμο. Συνολικά, όλα τα νέα καταστήματα που άνοιξαν από την αρχή του έτους έχουν αποφέρει θετικά κέρδη.

Τον Αύγουστο, η Masan MEATLife (MML) σημείωσε έσοδα ύψους 999 δισεκατομμυρίων VND (+11,1%), τα κέρδη μετά από φόρους αυξήθηκαν κατά 60,5% στα 35 δισεκατομμύρια VND, δείχνοντας την τάση των καταναλωτών να στρέφονται σε προϊόντα με σαφείς μάρκες και προέλευση.

Στον τομέα των υλικών υψηλής τεχνολογίας, η Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) επωφελείται από την ανάκαμψη των τιμών του βολφραμίου, ενώ οι Phuc Long και Masan Consumer συνεχίζουν να ενισχύουν τις πωλήσεις, να βελτιστοποιούν τις λειτουργίες και να ενισχύουν την εμπειρία των πελατών. Χάρη στο ολοκληρωμένο μοντέλο διασταυρούμενης αλυσίδας «παραγωγή - διανομή - λιανική», η Masan ελέγχει καλά το κόστος, βελτιστοποιεί την αλυσίδα εφοδιασμού και δημιουργεί βιώσιμα περιθώρια κέρδους, παράγοντες που καθιστούν τις μετοχές MSN ελκυστικές για τους μακροπρόθεσμους θεσμικούς επενδυτές.

Ώθηση από ευνοϊκό μακροοικονομικό πλαίσιο και αναβάθμιση της αγοράς

Μετά από μια μακρά διαδικασία εκπλήρωσης των κριτηρίων διαφάνειας, ρευστότητας και προσβασιμότητας για τους ξένους επενδυτές, το Βιετνάμ αναβαθμίστηκε επίσημα από «αγορά αιχμής» σε «αναδυόμενη αγορά» από τον FTSE Russell στην αξιολόγηση της 8ης Οκτωβρίου 2025. Η αναβάθμιση αυτή αναμένεται να τεθεί σε ισχύ από την περίοδο ταξινόμησης Σεπτεμβρίου 2026, μετά την επόμενη αξιολόγηση τον Μάρτιο του 2026.

Αυτό αποτελεί ένα σημαντικό σημείο καμπής για την κεφαλαιαγορά του Βιετνάμ, ανοίγοντας ευκαιρίες για την εισροή κεφαλαίων δισεκατομμυρίων δολαρίων από ETF, παθητικά κεφάλαια και παγκόσμιους θεσμικούς επενδυτές. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της SSI Research, οι ροές κεφαλαίων από ETF και μόνο θα μπορούσαν να διοχετευθούν στο Βιετνάμ κατά περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια στις επερχόμενες περιόδους αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, η κλίμακα των ταμειακών ροών θα εξαρτηθεί από το διεθνές οικονομικό πλαίσιο και την όρεξη ανάληψης κινδύνου των επενδυτικών κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι μετοχές με σταθερά θεμελιώδη μεγέθη, μεγάλη κλίμακα και υψηλή ρευστότητα αναμένεται να προσελκύσουν ροές ξένων κεφαλαίων το συντομότερο δυνατό, ιδίως η Masan (HOSE: MSN). Με κεφαλαιοποίηση άνω των 133.000 δισεκατομμυρίων VND (~5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), ποσοστό ξένης ιδιοκτησίας άνω του 70% και ένα ολοκληρωμένο μοντέλο οικοσυστήματος καταναλωτών-λιανικής, η Masan θεωρείται πολλά υποσχόμενη υποψήφια στο παγκόσμιο καλάθι δεικτών μετά την επίσημη αναβάθμιση του Βιετνάμ. Η SSI Research προβλέπει ότι οι μετοχές MSN θα μπορούσαν να προσελκύσουν περίπου 98 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε ροές ξένων κεφαλαίων στην πρώτη φάση, όταν τα διεθνή funds αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.

Επιπλέον, η πολιτική τόνωσης της εγχώριας κατανάλωσης, στην οποία ο ΦΠΑ μειώνεται στο 8% για τα βασικά αγαθά (εφαρμόζεται έως το τέλος του 2026), συμβάλλει στην ενίσχυση της αγοραστικής δύναμης και στην αύξηση των λιανικών πωλήσεων, δημιουργώντας μια σταθερή βάση για τη συνέχιση της ανάπτυξης των επιχειρήσεων στον κλάδο του καταναλωτικού λιανικού εμπορίου.

Σύμφωνα με την Bao Viet Securities (BVSC), η μετοχή MSN εξακολουθεί να συνιστάται ως OUTPERFORM, με τιμή-στόχο τα 106.000 VND/μετοχή. Η BVSC εκτιμά ότι η Masan κατέχει μια σπάνια κλειστή αλυσίδα αξίας στο Βιετνάμ - που συνδέει την παραγωγή, την επεξεργασία τροφίμων, τη σύγχρονη διανομή και την κατανάλωση - δημιουργώντας έτσι ένα φαινόμενο συντονισμού μεταξύ των τμημάτων WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials και Phuc Long.

Αυτός ο συνδυασμός όχι μόνο βοηθά τη Masan να διατηρήσει τον ρυθμό αύξησης των κερδών της, αλλά αυξάνει και την ελκυστικότητά της για τους διεθνείς επενδυτές, ειδικά στο πλαίσιο της έντονης μετατόπισης ξένων κεφαλαίων σε επιχειρήσεις με ισχυρή εγχώρια καταναλωτική βάση και σταθερή κερδοφορία.

Παρά τις θετικές προοπτικές, οι ειδικοί σημείωσαν επίσης ορισμένες βραχυπρόθεσμες προκλήσεις που πρέπει να αντιμετωπίσουν οι επιχειρήσεις λιανικής πώλησης γενικότερα και η Masan ειδικότερα. Αυτές περιλαμβάνουν την πίεση στο κόστος εισροών, τον έντονο ανταγωνισμό στη σύγχρονη αγορά λιανικής και τις παγκόσμιες οικονομικές διακυμάνσεις που ενδέχεται να επηρεάσουν την εγχώρια αγοραστική δύναμη. Επιπλέον, η διαδικασία ψηφιακού μετασχηματισμού και η τυποποίηση της διακυβέρνησης για την κάλυψη των απαιτήσεων των διεθνών επενδυτών απαιτούν επίσης από τις επιχειρήσεις να διατηρούν οικονομική πειθαρχία και να βελτιστοποιούν τις λειτουργίες τους.

Ωστόσο, οι αναλυτές λένε ότι με μεγάλη κεφαλαιοποίηση, ισχυρή χρηματοοικονομική δομή και ολοκληρωμένο οικοσύστημα, η Masan έχει υψηλή προσαρμοστικότητα, συμβάλλοντας στην ελαχιστοποίηση των κινδύνων και στη διατήρηση σταθερής αναπτυξιακής δυναμικής.

Πηγή: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Foreign-Capital-Continues-to-Flow-into-MSN-During-Q4-ETF-Rebalancing.html