Η Fed μειώνει τα επιτόκια, η χρηματιστηριακή αγορά αναμένει 2 ομάδες μετοχών

Σε αυτό το σημείο του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με τον ειδικό Nguyen Duc Khang, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναμένει δύο ομάδες μετοχών, μετά τη μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed).

Με την κίνηση της Fed, το ξένο κεφάλαιο μπορεί να σταματήσει τις καθαρές πωλήσεις και ακόμη και να επιστρέψει στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Ο κ. Nguyen Duc Khang, επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης τίτλων της Pinetree, μοιράστηκε με την εφημερίδα Investment Electronic Newspaper - Baodautu.vn πληροφορίες σχετικά με τις επιπτώσεις της απόφασης μείωσης των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) και τις σοβαρές συνέπειες της καταιγίδας αριθ. 3 (Yagi) στην οικονομία και την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αποφάσισε να μειώσει το βασικό επιτόκιο κατά 50 μονάδες βάσης στο 4,75-5% χθες το βράδυ, ώρα Βιετνάμ. Θα μπορούσατε να μας πείτε τη γνώμη σας για τον αντίκτυπο αυτής της απόφασης στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ;

Για πρώτη φορά από τον Μάρτιο του 2020, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ( FOMC) – το όργανο χάραξης πολιτικής της Fed – μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας το εύρος των επιτοκίων των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 4,75% – 5%. Η μείωση των 50 μονάδων βάσης της Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου αναμένεται να αποτελέσει θετικό παράγοντα για την αγορά.

Αυτός ο παράγοντας αναμένεται να έχει δύο επιπτώσεις.

Η πρώτη επίπτωση είναι ότι η οικονομία των ΗΠΑ αντιμετωπίζει τον κίνδυνο ύφεσης και η Fed αναγκάζεται να μειώσει τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομία. Εάν οι ΗΠΑ βρεθούν σε ύφεση, αυτό θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στο Βιετνάμ, ιδίως στις εξαγωγικές επιχειρήσεις (οι ΗΠΑ είναι ένας από τους μεγαλύτερους εξαγωγικούς εταίρους της χώρας μας).

Από την άλλη πλευρά, η δεύτερη επίπτωση είναι ότι η μείωση των επιτοκίων από την Fed θα μειώσει την πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία, αυξάνοντας έτσι την ικανότητα της Κρατικής Τράπεζας να διατηρήσει μια χαλαρή νομισματική πολιτική (χαμηλά επιτόκια όπως σήμερα). Τους τελευταίους 2 μήνες, η συναλλαγματική ισοτιμία έχει μειωθεί μετά από μια μακρά περίοδο «αγκυροβολίας» στο υψηλότερο επίπεδο.

Συμπερασματικά, αξιολογώντας τον συνολικό αντίκτυπο, πιστεύω ότι η απόφαση της Fed έχει πιο θετικό αντίκτυπο. Ωστόσο, όσον αφορά τις επενδύσεις στην χρηματιστηριακή αγορά, οι επενδυτές δεν θα πρέπει να αναμένουν απότομη άνοδο της αγοράς μετά από αυτές τις πληροφορίες, επειδή δεν πρόκειται για εντελώς νέες πληροφορίες, αλλά για κάτι που αναμενόταν από την αγορά και αντικατοπτρίζεται λίγο πολύ στο τρέχον επίπεδο τιμών.

Παρόλο που ο πρόεδρος Πάουελ σημείωσε στη συνέντευξη Τύπου ότι η Fed δεν θα βιαζόταν να χαλαρώσει την πολιτική της, αυτή η μείωση των επιτοκίων εξακολουθεί να θεωρείται μια ισχυρή αρχή για μια αντιστροφή της νομισματικής πολιτικής.

Μακροπρόθεσμα, πώς θα επηρεάσει η παραπάνω τάση την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ; Θα μπορούσατε να μοιραστείτε μερικές σημειώσεις κατά τη δημιουργία ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου τους επόμενους μήνες;

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, ο παράγοντας που πιθανότατα θα είναι θετικός για την αγορά θα είναι το επίπεδο των επιτοκίων της Fed από τώρα μέχρι το τέλος του 2024. Με βάση τη διαφορά επιτοκίου μεταξύ των τρεχουσών και των μελλοντικών αποδόσεων (σιωπηλό επιτόκιο της Fed), μπορεί να φανεί ότι η αγορά αναμένει ότι το 2024, το επίπεδο των επιτοκίων της Fed θα μειωθεί σίγουρα κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης και υπάρχει πιθανότητα 75% η μείωση να είναι 75 μονάδες.

Σύμφωνα με το διάγραμμα Dot Plot – μια οπτική αντανάκλαση των προβλέψεων των μελών της FOMC για τα επιτόκια, το πιο πιθανό σενάριο που δίνουν πολλά μέλη της FOMC είναι ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης το 2025 και 50 μονάδες το 2026, φέρνοντας έτσι το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων σε περίπου 2,75% – 3% μέχρι το τέλος του 2026. Εάν η Fed ενεργήσει πραγματικά αποφασιστικά, αυτό θα αποτελέσει θετικό παράγοντα για τη στήριξη της αγοράς.

Μπορούμε να αναμένουμε ότι το ξένο κεφάλαιο θα σταματήσει τις καθαρές πωλήσεις και μάλιστα θα επιστρέψει, όταν η Fed μειώσει τα επιτόκια, αντιστρέφοντας τον κύκλο των καθαρών πωλήσεων στο εξωτερικό σχεδόν των τελευταίων 2 ετών.

Πρόσφατα, υπήρξαν κάποιες ενδείξεις επιστροφής ξένων επενδυτών σε ορισμένες γύρω αγορές, για παράδειγμα στην Ταϊλάνδη. Επομένως, αυτή την εποχή του Σεπτεμβρίου, αναμένω δύο ομάδες μετοχών με δύο υποστηρικτικούς παράγοντες. Η πρώτη είναι η ομάδα μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης, που προτιμώνται από τους ξένους επενδυτές (όπως οι VNM,ACB , MBB, MWG...). Ταυτόχρονα, οι μετοχές που μπορούν να επωφεληθούν από την αγοραστική δύναμη και τη βελτιωμένη εγχώρια αγορά στο τέταρτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους (όπως οι VNM, TLG, MSN, PNJ...) είναι επίσης ιστορίες στις οποίες μπορούν να δώσουν προσοχή οι επενδυτές.

Κος Nguyen Duc Khang, Επικεφαλής του Τμήματος Ανάλυσης Κεφαλαιαγοράς της Pinetree

Εκτός από τις σημαντικές αλλαγές στους διεθνείς μακροοικονομικούς παράγοντες, στο Βιετνάμ, η καταιγίδα Νο. 3 ( Γιάγκι ) - η ισχυρότερη καταιγίδα των τελευταίων 30 ετών στην Ανατολική Θάλασσα - μόλις προκάλεσε πολύ σοβαρές ζημιές. Πώς αξιολογείτε τον αντίκτυπο των παραπάνω παραγόντων στην οικονομία και τις επιχειρήσεις, ιδίως στην ομάδα επιχειρήσεων που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο;

Ο τυφώνας Γιάγκι, με τη μεγάλη καταστροφική του δύναμη, προκάλεσε σοβαρές ζημιές σε υποδομές, περιουσίες και ανθρώπους σε περιοχές όπως το Κουάνγκ Νιν, το Χάι Φονγκ, το Ανόι και οι βόρειες μεσογειονές και ορεινές επαρχίες. Η ζημιά εκτιμάται ότι ανέρχεται σε χιλιάδες δισεκατομμύρια VND.

Σύμφωνα με το Υπουργείο Σχεδιασμού και Επενδύσεων, η συνολική ζημιά που προκλήθηκε από την καταιγίδα εκτιμάται σε 50.000 δισεκατομμύρια VND, μειώνοντας την αύξηση του ΑΕΠ στο τρίτο και τέταρτο τρίμηνο κατά 0,35% και 0,22% αντίστοιχα. Το ΑΕΠ για ολόκληρο το έτος μειώθηκε κατά 0,15%. Αυτές είναι αρχικές εκτιμήσεις, αλλά ο πραγματικός αντίκτυπος μπορεί να είναι μεγαλύτερος λόγω έμμεσων επιπτώσεων, όπως οι διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού και οι διαταραχές στην αγροτική παραγωγή, τον τουρισμό και την κατανάλωση.

Ο τυφώνας Γιάγκι είχε επίσης ορισμένες επιπτώσεις και είχε πολύ γρήγορο αντίκτυπο στις επιχειρήσεις στο χρηματιστήριο, για παράδειγμα στον ασφαλιστικό κλάδο - όταν το κόστος αποζημιώσεων αυξήθηκε. Η ομάδα των αεροπορικών επιχειρήσεων (VJC, HVN) και των αεροδρομίων (ACV) επηρεάστηκε όταν πολλές πτήσεις ακυρώθηκαν και οι λειτουργίες διακόπηκαν.

Επιπλέον, ο όμιλος λιμένων, ιδίως ο όμιλος λιμένων στην περιοχή Hai Phong, υπέστη ζημιές στις υποδομές λόγω της καταιγίδας. Ο όμιλος επιχειρήσεων πετρελαίου επηρεάστηκε επίσης επειδή η κατανάλωση θα μειωνόταν.

Αντιθέτως, κατά την είσοδο στη φάση ανασυγκρότησης και ανάκαμψης μετά την καταιγίδα, η ζήτηση της αγοράς θα ενισχύσει την παραγωγή σε ορισμένες βιομηχανικές ομάδες, όπως οι επιχειρήσεις κυματοειδούς χάλυβα, στέγης και φύλλων στέγης. Ή η πιθανότητα οι τιμές του χοιρινού κρέατος να αυξηθούν σε σύντομο χρονικό διάστημα θα επηρεάσει ορισμένες γεωργικές επιχειρήσεις...

Τα παραπάνω αποτελούν τις άμεσες επιπτώσεις. Επιπλέον, υπάρχουν επίσης έμμεσες επιπτώσεις και επιπτώσεις στην ανάκαμψη της αγοραστικής δύναμης των ανθρώπων, όπως στους τομείς του λιανικού εμπορίου και των καταναλωτών... Κατά τη γνώμη μου, εκτός από τον ασφαλιστικό τομέα, ο αντίκτυπος του τυφώνα Γιάγκι στις επιχειρήσεις στο χρηματιστήριο δεν θα είναι πολύ μεγάλος.

Συγκεκριμένα στην ομάδα των επιχειρήσεων ασφάλισης ζημιών, πώς θα επηρεαστούν οι επιχειρηματικές δραστηριότητες βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα;

Μπορεί να ειπωθεί ότι οι ασφάλειες είναι ένας από τους κλάδους που επηρεάστηκαν σε μεγάλο βαθμό από τον τυφώνα Γιάγκι, συμπεριλαμβανομένου του κλάδου ζημιών (οι περισσότερες ασφαλιστικές εταιρείες στο χρηματιστήριο είναι εταιρείες ζημιών).

Βραχυπρόθεσμα, οι εταιρείες ασφάλισης ζημιών ενδέχεται να επηρεαστούν όσον αφορά τα κέρδη τους όταν υποχρεούνται να καταβάλουν αποζημιώσεις. Σύμφωνα με την τελευταία ενημέρωση του Τμήματος Διαχείρισης και Εποπτείας Ασφαλίσεων, μέσω των στοιχείων που ανέφεραν οι επιχειρήσεις έως τα τέλη της 12ης Σεπτεμβρίου, το συνολικό ποσό αποζημίωσης για ανθρώπινες και υλικές ζημιές εκτιμάται σε περίπου 7.000 δισεκατομμύρια VND, με περισσότερες από 9.000 περιπτώσεις ζημιών σε περιουσιακά στοιχεία και μηχανοκίνητα οχήματα. Καταγράφηκαν 14 θάνατοι και 18 περιπτώσεις ασφάλισης υγείας. Οι εταιρείες ασφάλισης ζημιών, που κατέχουν ηγετικό μερίδιο αγοράς, ανακοίνωσαν επίσης μεγάλες πληρωμές αποζημιώσεων, όπως η PVI (2.000 δισεκατομμύρια VND), η Bao Viet Insurance (950 δισεκατομμύρια VND),...

Οι παραπάνω εκτιμήσεις είναι προκαταρκτικές και ενδέχεται να διαφέρουν ανάλογα με τις αντασφαλιστικές δραστηριότητες. Τα ποσοστά αντασφάλισης θα εξαρτηθούν από την ανάληψη κινδύνου κάθε ασφαλιστικής εταιρείας, καθώς και από τον τύπο ασφάλισης που παρέχει. Με την ασφάλιση περιουσίας (εργοστάσια, πλοία κ.λπ.), τα ποσοστά αντασφάλισης είναι συχνά υψηλά λόγω μεγάλων ζημιών, ενώ, για παράδειγμα, με την ασφάλιση μηχανοκίνητων οχημάτων, τα ποσοστά αντασφάλισης είναι χαμηλότερα.

Επιπλέον, η συνολική ζημία ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζεται στην έκθεση βραχυπρόθεσμων επιχειρηματικών αποτελεσμάτων, επειδή οι περισσότερες ασφαλιστικές εταιρείες έχουν αρκετά μεγάλες προβλέψεις. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, πιστεύω ότι οι εταιρείες ασφάλισης ζημιών και αντασφάλισης θα επηρεαστούν σε κάποιο βαθμό.

Μακροπρόθεσμα, όταν χρησιμοποιείται η πρόβλεψη, αν και τα αναφερόμενα κέρδη της επιχείρησης δεν μειώνονται πολύ, η πραγματικότητα είναι ότι η ταμειακή ροή της επιχείρησης εξαντλείται, με αποτέλεσμα να επηρεάζονται τα έσοδα από μελλοντικές χρηματοοικονομικές επενδύσεις.

Πηγή: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html