Η Fed σηματοδοτεί το τέλος της εποχής του φθηνού χρήματος.

[διαφήμιση_1]

Η εποχή του φθηνού χρήματος μπορεί σύντομα να τελειώσει.

Η εποχή των χαμηλών επιτοκίων μπορεί να έχει τελειώσει. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σηματοδοτούν ότι δεν αναμένουν σύντομα επιστροφή στο χαμηλό κόστος δανεισμού.

Η Fed αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο δεκαετιών και άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας ακόμη αύξησης των επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους. Ωστόσο, εξακολουθεί να υπάρχει ένας σημαντικός παράγοντας που να ελλοχεύει κάτω από τις πρόσφατα δημοσιευμένες οικονομικές προβλέψεις.

Οι αξιωματούχοι της Fed δεν αναμένουν ότι τα επιτόκια θα αυστηροποιηθούν υπερβολικά φέτος, αλλά τα πράγματα θα μπορούσαν να αλλάξουν από το 2024 και μετά. Οι ειδικοί προβλέπουν ότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα παραμείνουν πάνω από το 5% το επόμενο έτος. Μέχρι το τέλος του 2025, θα είναι κοντά στο 4%, σχεδόν διπλάσια από το επίπεδο στο τέλος του 2019.

Μέχρι το 2026, η Fed αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα έχει κατασταλεί πλήρως και η οικονομική ανάπτυξη θα σταθεροποιηθεί στην μακροπρόθεσμη τάση της — με τα επιτόκια να αναμένεται να εξακολουθούν να είναι υψηλότερα από ό,τι πριν από την εμφάνιση της COVID-19.

Με άλλα λόγια, τα υψηλότερα επιτόκια είναι πιθανό να διαρκέσουν για χρόνια.

Αυτό το συμπέρασμα προκύπτει εν μέρει από μια απλή παρατήρηση: Η Fed αυξάνει επιθετικά τα επιτόκια τον τελευταίο ενάμιση χρόνο, με πολύ μεγάλες υστερήσεις πολιτικής.

Ο καθηγητής Gabriel Chodorow-Reich (Πανεπιστήμιο Χάρβαρντ) σχολίασε: «Έμειναν έκπληκτοι από το επίπεδο ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας φέτος. Η οικονομική ευρωστία εξακολουθεί να διατηρείται, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα επιτόκια ίσως χρειαστεί να είναι υψηλότερα για να ασκήσουν πίεση στην ανάπτυξη. Η πολιτική της Fed δεν είναι τόσο αυστηρή όσο νομίζαμε».

Συνέπειες

Η νομισματική πολιτική και τα επιτόκια της Fed επηρεάζουν την υπόλοιπη οικονομία, καθιστώντας πιο ακριβό τον δανεισμό χρημάτων για την αγορά αυτοκινήτου, σπιτιού ή την επέκταση μιας επιχείρησης. Τα επιτόκια στεγαστικών δανείων, για παράδειγμα, είναι τώρα πάνω από 7%, σημειώνοντας απότομη αύξηση από το χαμηλό περίπου 2,7% πριν η Fed ξεκινήσει την αντιπληθωριστική της εκστρατεία.

Τα υψηλά επιτόκια μπορούν επίσης να αποτελέσουν πρόβλημα για τους δανειολήπτες με μεγάλα χρέη, ένα πρόβλημα που αντιμετωπίζουν τόσο οι εταιρείες εμπορικών ακινήτων όσο και η κυβέρνηση των ΗΠΑ.

Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ παραμένει αρκετά ζοφερή. Ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε κατά 1,6%. Όσο περισσότερο παραμένουν υψηλά τα επιτόκια, τόσο περισσότερο θα διαβρώνουν τα εταιρικά κέρδη.

Αλλά για την οικονομία στο σύνολό της, τα υψηλότερα επιτόκια θα μπορούσαν να φέρουν κάποιες θετικές αλλαγές.

Τα εργαλεία οικονομικής διαχείρισης της Fed δεν λειτουργούν καλά σε μια εποχή χαμηλών επιτοκίων. Οι αξιωματούχοι δυσκολεύτηκαν να ενισχύσουν την οικονομία αρκετά τα χρόνια μετά την ύφεση του 2007-2009, καθώς ακόμη και τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια δεν κατάφεραν να προσελκύσουν κεφάλαια και να τονώσουν τη ζήτηση. Η ανάκαμψη ήταν υποτονική εδώ και χρόνια. Η αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να διευκολύνει την τόνωση της ανάπτυξης σε δύσκολες οικονομικές περιόδους. Τα υψηλότερα επιτόκια θα μπορούσαν επίσης να είναι καλά νέα για τους ανθρώπους που προσπαθούν να αποταμιεύσουν.

Φυσικά, οι αναλυτές προβλέπουν ότι η αύξηση των επιτοκίων από την Fed μπορεί να μην πραγματοποιηθεί.

Οι οικονομικές προβλέψεις της Fed έχουν επικριθεί ως αναξιόπιστες, ειδικά μακροπρόθεσμα. Εάν η οικονομική ανάκαμψη σταματήσει τους επόμενους μήνες και η ανεργία αυξηθεί κατακόρυφα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδέχεται να αναγκαστούν να μειώσουν τα επιτόκια περισσότερο από το αναμενόμενο.

Όταν ρωτήθηκε γιατί οι αξιωματούχοι της Fed αναμένουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα έως το 2026, ο πρόεδρος Powell εξήγησε ότι η οικονομία των ΗΠΑ αναπτύσσεται έντονα πρόσφατα. Ωστόσο, ο ηγέτης δεν κατέληξε σε συμπέρασμα σχετικά με το πόσο καιρό θα παραμείνουν τα επιτόκια.

[διαφήμιση_2]
Πηγή