Προοπτικές χρηματιστηριακής αγοράς εβδομάδα 18-22/8: Διατήρηση της συμμετοχής αλλά ανάγκη αύξησης του ορίου διακοπής ζημίας

Το εύρος αποτίμησης 14–15x δεν είναι το ανώτατο όριο που η αγορά είναι διατεθειμένη να πληρώσει για την τρέχουσα μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ σημείωσε πτώση στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας λόγω της αυξημένης πίεσης για αποκόμιση κερδών στο ιστορικό υψηλότερο επίπεδο. Ο δείκτης VN ​​υποχώρησε κατά 10,69 μονάδες στις 1.630 μονάδες, τερματίζοντας τις διαδοχικές ανοδικές συνεδριάσεις. Η ρευστότητα παρέμεινε σε υψηλό επίπεδο, αντανακλώντας τον ενθουσιασμό τόσο στις κατευθύνσεις αγοράς όσο και στις κατευθύνσεις πώλησης. Η ζήτηση για χαμηλές τιμές εξακολουθούσε να εμφανίζεται, βοηθώντας τον δείκτη να μην υποχωρήσει πολύ βαθιά.

Στην ομάδα μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης, όπως οι τραπεζικές μετοχές, η απόδοση επιβραδύνθηκε, με τις περισσότερες να μειώνονται: BID -2,7%, LPB -3%, MSN -2%, STB -2,7%, TCB -2,1%... Από την πλευρά της ανόδου, υπήρχανοι ACB , HDB, MBB, VIC, VJC, VPB...

Εν τω μεταξύ, στον κλάδο των ακινήτων, η καθοδική πίεση ήταν ισχυρότερη, με τον NBB να φτάνει στο κατώτατο όριο, τον DIG -4,3%, τον CEO -4,7%, τον NLG -4,9%, την TCH -5%, τον DXG -3,2%, την NVL -4%... Ο κλάδος των κινητών αξιών κατέγραψε επίσης πτωτική πορεία, συμπεριλαμβανομένων των VDS -4,8%, BVS -3,9%, FTS -3,2%, VCI -2,8%, CTS -3,6%... Από την άλλη πλευρά, οι VIX, ORS, IVS, DSC άγγιξαν το ανώτατο όριο. Οι PHS +13,7%, VFS +5,6%, VND +2,1%... Στον οποίο, ο VIX συνέχισε να σημειώνει νέα κορύφωση, σημειώνοντας αύξηση 133% σε σύγκριση με τις αρχές Ιουλίου 2025 χάρη στα εξαιρετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου του 2025.

Συνολικά για την εβδομάδα, ο δείκτης VN ​​αυξήθηκε κατά 45 μονάδες, δείχνοντας ότι η βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση συνεχίζεται όταν η τιμή παραμένει πάνω από τους MA10 και MA20. Οι διακυμάνσεις στην κορυφή θεωρούνται φυσιολογικές.

Οι εξελίξεις της περασμένης εβδομάδας έδειξαν ότι ο Δείκτης VN ​​αυξήθηκε αρκετά θετικά, αλλά η ρευστότητα δεν έχει βελτιωθεί ανάλογα, ενώ ο δείκτης RSI έχει εισέλθει στη ζώνη υπεραγοράς. Συνεπώς, οι διακυμάνσεις που εμφανίζονται είναι κατανοητές και θεωρούνται απαραίτητες για την αποκλιμάκωση των κερδοσκοπικών ταμειακών ροών βραχυπρόθεσμα. Η μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη ανοδική τάση της αγοράς εξακολουθεί να διατηρείται.

Η επενδυτική στρατηγική που προτείνει η HSC Securities είναι η συνέχιση της διακράτησης, αλλά η αύξηση του ορίου stop-loss για τη διατήρηση των αποτελεσμάτων. Οι νέες εκταμιεύσεις πρέπει να σημειωθούν, επειδή την επόμενη εβδομάδα θα υπάρξει λήξη παραγώγων με OI > 52.000 συμβόλαια, με πιθανότητα έντονων διακυμάνσεων. Συνεπώς, σύμφωνα με τους ειδικούς της HSC, οι εκταμιεύσεις θα πρέπει να ελέγχονται, να ιεραρχούνται οι διορθώσεις, να επιλέγονται μετοχές με περιορισμένη συσσώρευση και υποστηρικτικά θεμελιώδη μεγέθη και να αποφεύγεται το FOMO κατά τη διάρκεια των έντονων αυξήσεων.

Ο κ. Le Duc Huy, Επικεφαλής του Τμήματος Στρατηγικής Αγοράς της Agribank Securities Joint Stock Company, δήλωσε ότι εισερχόμενος στη νέα εβδομάδα συναλλαγών (18-22 Αυγούστου), ο δείκτης VN ​​πιθανότατα θα κυμανθεί στην περιοχή των 1.615 - 1.650 μονάδων για να απορροφήσει την πίεση από την αποκόμιση κερδών. Μετά την περίοδο συσσώρευσης, ο δείκτης αναμένεται να συνεχίσει την ανοδική του τάση, κατευθυνόμενος προς μια νέα κορύφωση γύρω στις 1.680 - 1.700 μονάδες.

Σύμφωνα με στοιχεία της Fiinpro, από τις 15 Αυγούστου 2025, ο δείκτης VN-Index διαπραγματεύεται με P/E 14,78 φορές, που είναι 1-2 φορές υψηλότερος από τον τριετή μέσο όρο και θεωρείται υψηλή αποτίμηση υπό κανονικές συνθήκες. Ωστόσο, εάν τοποθετηθεί στο πλαίσιο μιας θετικής τάσης της αγοράς, το τρέχον P/E εξακολουθεί να είναι σημαντικά χαμηλότερο από τις προηγούμενες κορυφές. Επομένως, το εύρος αποτίμησης 14-15 φορές δεν είναι το ανώτατο όριο που η αγορά είναι διατεθειμένη να πληρώσει για την τρέχουσα μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση.

Η αγορά έχει αυξηθεί κατά 50% από το χαμηλότερο σημείο της σε μόλις 4 μήνες, με τους κορυφαίους τομείς να είναι τα ακίνητα , οι τράπεζες και οι κινητές αξίες. Μετά από μια περίοδο ισχυρής ανάπτυξης, οι μετοχές-πυλώνες, που ηγούνται του κύματος, συνήθως θα έχουν μια πτώση ή ακόμα και μια διόρθωση .

Ο κ. Huy ανέφερε ότι η τρέχουσα ταμειακή ροή εξακολουθεί να κατανέμεται και στις δύο ομάδες μετοχών με δύο διαφορετικές επενδυτικές αποχρώσεις, αντανακλώντας την αντιστάθμιση μεταξύ κερδών και ανοχής κινδύνου των επενδυτών.

Ένα μέρος της ταμειακής ροής συνεχίζει να ρέει έντονα προς τις κορυφαίες μετοχές που έχουν σημειώσει άνοδο στο παρελθόν, εστιάζοντας ιδιαίτερα σε μετοχές που έφτασαν στο ανώτατο όριο κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Πρόκειται για μια ομάδα επενδυτών που τους αρέσει να αναλαμβάνουν ρίσκα. Ο κίνδυνος σε αυτήν την ομάδα δεν είναι μικρός όταν είναι πιθανό να χάσουν από την αρχή του T0, αλλά εάν είναι ευνοϊκός, το βραχυπρόθεσμο κέρδος που θα επιτευχθεί θα είναι αρκετά ελκυστικό χάρη στην πρωτοποριακή ισχύ αυτής της ομάδας μετοχών.

Αντιθέτως, άλλοι επενδυτές έχουν αναδιαρθρώσει προληπτικά τα χαρτοφυλάκιά τους, μειώνοντας το ποσοστό των μετοχών όταν η αγορά είναι υψηλή ή μετατοπιζόμενοι σε ομάδες κλάδων και μετοχές που δεν έχουν αυξηθεί πολύ στην ανοδική τάση των τελευταίων 3 μηνών. Το πλεονέκτημα αυτής της ομάδας είναι ότι η τιμή δεν έχει φύγει από την περιοχή βάσης, επομένως εάν υπάρξει προσαρμογή, η πίεση πώλησης μπορεί να μην είναι σημαντική. Ορισμένες αξιοσημείωτες ομάδες κλάδων κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους που μπορούν να προσελκύσουν την προσοχή των ταμειακών ροών περιλαμβάνουν: κατασκευές, υλικά, πετρέλαιο και φυσικό αέριο και βιομηχανικές ζώνες.

Πηγή: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-18-228-duy-tri-nam-giu-nhung-can-nang-nguong-chan-lo-d361754.html