Προοπτικές για την χρηματιστηριακή αγορά, εβδομάδα 31/3-4/4: Πίεση για αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίου εν αναμονή των επιχειρηματικών αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου

Οι ειδικοί της Pinetree Securities Company πιστεύουν ότι η περίοδος υποβολής οικονομικών αναφορών θα είναι η κατάλληλη στιγμή για την ταμειακή ροή να αναζητήσει επενδυτικές ευκαιρίες κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2025.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ συνέχισε να αντιμετωπίζει πιέσεις διόρθωσης την περασμένη εβδομάδα, ειδικά στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις της εβδομάδας, όταν αυξήθηκαν οι ανησυχίες για την κλιμάκωση των δασμών.

Στις 26 Μαρτίου, οι ΗΠΑ επέβαλαν φόρο εισαγωγών 25% στα αυτοκίνητα, 10 φορές υψηλότερο από τον προηγούμενο συντελεστή, με ισχύ από τις 2 Απριλίου 2025. Αυτή η κίνηση προκάλεσε κατακόρυφη πτώση των παγκόσμιων μετοχών αυτοκινήτων, επηρεάζοντας αρνητικά το επενδυτικό κλίμα, το οποίο ήταν ήδη ασταθές λόγω του παρατεταμένου εμπορικού πολέμου. Επιπλέον, στις 2 Απριλίου, οι ΗΠΑ αναμένεται να ανακοινώσουν μια αμοιβαία φορολογική πολιτική που θα στοχεύει σε μια ομάδα 15 χωρών με υψηλούς φόρους και μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα, εκ των οποίων το Βιετνάμ κινδυνεύει να επηρεαστεί.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η ρευστότητα της αγοράς έχει αποδυναμωθεί για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα, με τους ξένους επενδυτές να συνεχίζουν την ισχυρή τάση καθαρών πωλήσεων στο HoSE, με αξία -2.107,1 δισεκατομμύρια VND αυτή την εβδομάδα.

Σύμφωνα με τους ειδικούς της Pinetree Securities Company, αυτό δείχνει ότι παρόλο που η αύξηση έχει επιβραδυνθεί, η τρέχουσα πίεση πώλησης δεν είναι πολύ μεγάλη. Η περασμένη εβδομάδα ήταν ακόμα μια δύσκολη εβδομάδα για συναλλαγές, επειδή μετά από μια περίοδο ισχυρής ανάπτυξης από την αρχή του έτους, το επενδυτικό κλίμα ήταν κάπως πιο επιφυλακτικό όταν ο VN-Index απέτυχε συνεχώς να κατακτήσει τη ζώνη των 1.340 μονάδων, ενώ παράλληλα, ο ενθουσιασμός για τις μετοχές της Vingroup που ξεκίνησε ακριβώς από την πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας (24 Μαρτίου) ήταν επίσης ένας από τους λόγους για τους οποίους οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι θα μπορούσε να συμβεί μια ισχυρή κατάρρευση.

Κατά τη διάρκεια των τελευταίων 4 συνεδριάσεων συναλλαγών, ο δείκτης VN-Index έχει διασπάσει συνεχώς τις γραμμές στήριξης MA5, MA10 και MA20 που αντιστοιχούν στη ζώνη των 1.324 - 1.326 μονάδων, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να τείνουν να μένουν απ' έξω για να προστατεύσουν τα επιτεύγματα που έχουν σημειώσει από την αρχή του έτους.

Την επόμενη εβδομάδα, ο κ. Dinh Quang Hinh, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής και στρατηγικής αγοράς της VNDIRECT Securities Joint Stock Company, πιστεύει ότι η αγορά μπορεί να διατηρήσει ένα επιφυλακτικό κλίμα, καθώς ο VN-Index μπορεί να δοκιμάσει τη σημαντική ζώνη στήριξης των 1.300 μονάδων (+/-10 μονάδες). Ωστόσο, η πιθανότητα ο δείκτης να υποχωρήσει βαθύτερα από αυτή τη ζώνη δεν είναι υψηλή χάρη στις 3 μονάδες.

Καταρχάς, οι ανησυχίες για τους δασμούς έχουν σε μεγάλο βαθμό συμβάλει στην πρόσφατη διόρθωση.

Δεύτερον, το Βιετνάμ έλαβε πρόσφατα ισχυρά και έγκαιρα μέτρα για να ελαχιστοποιήσει τον κίνδυνο επιβολής «σκληρών» δασμών από τις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης της υπογραφής εμπορικών συμφωνιών αξίας έως και 90 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ με τις ΗΠΑ και εξετάζοντας το ενδεχόμενο μείωσης των δασμών σε ορισμένα εισαγόμενα προϊόντα, όπως αυτοκίνητα, αιθανόλη, LNG, γεωργικά προϊόντα, ξυλεία και προϊόντα ξύλου, για να εξισορροπήσει κάπως το εμπόριο με σημαντικούς εμπορικούς εταίρους.

Τρίτον, ο άμεσος αντίκτυπος των δασμών στην χρηματιστηριακή αγορά είναι περιορισμένος, επειδή οι μετοχές που σχετίζονται με τις εξαγωγές αντιπροσωπεύουν μόνο ένα μικρό ποσοστό της δομής του χρηματιστηριακού δείκτη. Συνεπώς, οι κίνδυνοι και οι επιπτώσεις των δασμών ενδέχεται να υπερεκτιμώνται.

Ο κ. Hinh διατηρεί την άποψή του ότι εάν ο Δείκτης VN ​​υποχωρήσει στη ζώνη στήριξης γύρω στις 1.300 μονάδες (+/-10 μονάδες), θα ανοίξει ευκαιρίες για εκταμίευση σε καλές τιμές κεφαλαίου για μεσοπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους στόχους, ειδικά σε τομείς με θετικές προοπτικές φέτος, όπως οι τράπεζες, οι κινητές αξίες, τα οικιστικά ακίνητα, η ηλεκτρική ενέργεια και οι δημόσιες επενδύσεις. Το 2025, η αγορά συγκλίνει με πολλούς υποστηρικτικούς παράγοντες για να αναμένει μια θετική τάση, συμπεριλαμβανομένων ελκυστικών αποτιμήσεων, θετικών προοπτικών αύξησης των εταιρικών κερδών, μεγάλων οφελών από την εφαρμογή του συστήματος KRX και αναβάθμισης της αγοράς.

Σύμφωνα με ειδικούς της Pinetree Securities Company, το επίκεντρο των χρηματιστηρίων, συμπεριλαμβανομένου του Βιετνάμ, θα είναι η αμοιβαία φορολογική πολιτική της κυβέρνησης του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ στους εμπορικούς εταίρους στις 2 Απριλίου. Συνεπώς, οι τρεις πρώτες συνεδριάσεις συναλλαγών της εβδομάδας 31 Μαρτίου - 4 Απριλίου αναμένεται να συνεχίσουν να προκαλούν δυσφορία στους επενδυτές εάν η κατάσταση παραμείνει η ίδια με την περασμένη εβδομάδα, δηλαδή το σενάριο του δείκτη VN να κινείται πλευρικά εντός του εύρους 1.315 - 1.326 μονάδων, με βάση συσσώρευσης γύρω από την περιοχή 1.315 - 1.317 μονάδων, εν αναμονή της αποστολής νέων σημάτων από την αγορά.

Ένας άλλος παράγοντας που θα μπορούσε να έχει μεγάλο αντίκτυπο στη συνολική τάση της εβδομάδας είναι η χρονική στιγμή κατά την οποία αποκαλύπτονται σταδιακά τα εκτιμώμενα στοιχεία για τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2025, και ο Απρίλιος είναι επίσης η χρονική στιγμή κατά την οποία οι επιχειρήσεις πραγματοποιούν γενικές συνελεύσεις των μετόχων και ανακοινώνουν επιχειρηματικά σχέδια.

Οι ειδικοί της Pinetree Securities Company πιστεύουν ότι αυτό θα αποτελέσει μια νέα κινητήρια δύναμη για τις αυξήσεις των τιμών των μετοχών. Επομένως, οι ομάδες μετοχών θα διαφοροποιηθούν περισσότερο με βάση τα νέα και η αγορά θα είναι πιο δύσκολη για συναλλαγές εάν οι επενδυτές δεν επιλέξουν τις σωστές μετοχές που επιλέγονται με βάση τη ταμειακή ροή.

Η περίοδος σύνταξης οικονομικών αναφορών θα είναι η κατάλληλη στιγμή για την ταμειακή ροή να αναζητήσει επενδυτικές ευκαιρίες κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Επομένως, η γενική τάση την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να επιστρέψει στην περιοχή των 1.330 μονάδων, εάν η πίεση πωλήσεων δεν αυξηθεί απότομα. Σε ένα πιο αρνητικό σενάριο, όπου μπορεί να υπάρξει αναταραχή πριν από την ανάκαμψη της αγοράς, ο δείκτης VN ​​μπορεί να υποχωρήσει περαιτέρω για να δοκιμάσει το όριο των 1.302 μονάδων, αλλά η πιθανότητα υπέρβασης αυτού του ορίου είναι απίθανη.

Πηγή: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-313-44-ap-luc-co-cau-danh-muc-cho-ket-qua-kinh-doanh-quy-i-d260371.html