Δύσκολο να βρεθεί ο δρόμος για την παγκόσμια αγορά χρυσού το 2025

Δεν είναι εύκολο να προσδιοριστεί με βεβαιότητα η κατεύθυνση της παγκόσμιας αγοράς χρυσού το 2025, επειδή απλώς υπάρχουν πάρα πολλοί άγνωστοι παράγοντες. Ωστόσο, έχει ληφθεί υπόψη το σενάριο οι τιμές του χρυσού να φτάσουν ή να ξεπεράσουν το όριο των 3.000 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά.

Δεν είναι εύκολο να προσδιοριστεί με βεβαιότητα η κατεύθυνση της παγκόσμιας αγοράς χρυσού το 2025, επειδή απλώς υπάρχουν πάρα πολλοί άγνωστοι παράγοντες. Ωστόσο, έχει ληφθεί υπόψη το σενάριο οι τιμές του χρυσού να φτάσουν ή να ξεπεράσουν το όριο των 3.000 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά.

Προβλέπεται ότι η παγκόσμια τιμή του χρυσού ενδέχεται να ξεπεράσει το όριο των 3.100 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά φέτος.

Ο χρυσός δείχνει ανθεκτικότητα στο χάος

Οι προοπτικές για τον χρυσό θα γίνουν λιγότερο ζοφερές μόλις διαμορφωθούν οι οικονομικές και εξωτερικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ, όταν επιστρέψει στον Λευκό Οίκο για δεύτερη θητεία (Τραμπ 2.0). Μια ισχυρή κινεζική οικονομία, η συνεχιζόμενη χαλάρωση των νομισμάτων από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες και ένα τεταμένο γεωπολιτικό περιβάλλον θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές του χρυσού υψηλότερα. Αντίθετα, εάν οι πολιτικές του Τραμπ ενισχύσουν τον πληθωρισμό και επηρεάσουν αρνητικά την παγκόσμια οικονομία, ο χρυσός θα μπορούσε να δεχθεί πιέσεις.

Κοιτάζοντας πίσω στην αγορά χρυσού κατά τη διάρκεια της τετραετούς θητείας του Προέδρου Τραμπ (2017 - 2021), οι εμπορικοί πόλεμοι, η πολιτική αστάθεια, ακόμη και το φάσμα των διεθνών συγκρούσεων, οδήγησαν τους επενδυτές να στραφούν στον χρυσό - μια δοκιμασμένη στο χρόνο αντιστάθμιση κατά της αστάθειας.

Η τιμή του χρυσού έχει εκτοξευθεί ως απάντηση σε μια σειρά γεωπολιτικών και οικονομικών σοκ κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του Προέδρου Τραμπ. Λίγοι θα μπορούσαν να προβλέψουν ότι η τιμή του χρυσού θα αυξανόταν κατά περισσότερο από 53% μέχρι το τέλος της πρώτης θητείας του Τραμπ τον Ιανουάριο του 2021, στα 1.841 δολάρια ανά ουγγιά (από 1.208 δολάρια στην αρχή της θητείας του). Έτσι, η τιμή του χρυσού έχει αυξηθεί με μέσο ρυθμό 13% ετησίως. Αυτή η αύξηση αποτελεί μέρος μιας γενικής τάσης που υπογραμμίζει τον ρόλο του χρυσού ως επένδυσης «ασφαλούς καταφυγίου» σε περιόδους αβεβαιότητας.

Η αγορά χρυσού αντιμετωπίζει αμφίδρομους κινδύνους το 2025, καθώς η νομισματική πολιτική της Fed, η οικονομική και εξωτερική πολιτική του Trump, καθώς και οι γεωπολιτικές εξελίξεις γίνονται οι κύριοι παράγοντες που την επηρεάζουν.

Με μια δεύτερη θητεία υπό τον Πρόεδρο Τραμπ, οι αναλυτές λένε ότι η κερδοσκοπική πυρκαγιά στον χρυσό θα μπορούσε να ενισχυθεί, ωθώντας τις τιμές σε νέα ιστορικά υψηλά. Σύμφωνα με πρόσφατη μελέτη της Goldman Sachs, η κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων και οι ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα του ισολογισμού των ΗΠΑ θα μπορούσαν να συμβάλουν στην τροφοδότηση της πυρκαγιάς στην τιμή του χρυσού το 2025.

Ο χρυσός έφτασε σε ενδοημερήσιο ρεκόρ των 2.790 δολαρίων στα τέλη Οκτωβρίου 2024, όταν το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού προειδοποίησε στην τριμηνιαία έκθεσή του για τις τάσεις της ζήτησης ότι η αγορά είχε υποκύψει στον φόβο της απώλειας ευκαιρίας (FOMO). Οι τιμές έκτοτε έχουν υποχωρήσει καθ' όλη τη διάρκεια του Νοεμβρίου 2024 και διαπραγματεύτηκαν περίπου στα 2.690 δολάρια την τρίτη εβδομάδα του Ιανουαρίου 2025, σύμφωνα με στοιχεία της διαδικτυακής πλατφόρμας συναλλαγών Kitco.

Η Goldman Sachs σημείωσε ότι η ισχυρή υποκείμενη ζήτηση για ράβδους χρυσού θα συνεχίσει να παρατηρείται από τις κεντρικές τράπεζες που επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τα αποθεματικά τους, αφότου η κυβέρνηση Μπάιντεν πάγωσε τα ρωσικά περιουσιακά στοιχεία στο πλαίσιο των κυρώσεων για τη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας. Ορισμένες κεντρικές τράπεζες θεωρούν τον χρυσό ως ένα πιο πολιτικά ουδέτερο περιουσιακό στοιχείο που δεν μπορεί να παγώσει από χώρες λόγω γεωπολιτικών κινδύνων.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι επενδυτικές ροές σε χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) θα ωθήσουν επίσης τις τιμές προς τα πάνω λόγω των κυκλικών κεφαλαιακών ροών από επενδυτές που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τα χαρτοφυλάκιά τους έναντι του αναμενόμενου αντίκτυπου της μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) στο 3,25-3,5% στο μέλλον.

Τώρα, η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να ωθήσουν τους κερδοσκόπους να επιστρέψουν, καθώς η μεταβατική ομάδα του Τραμπ συνεχίζει να σοκάρει τις αγορές με αντισυμβατικές πολιτικές και διορισμούς σε υπουργικά συμβούλια. Αυτό θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές του χρυσού στα 3.150 δολάρια ανά ουγγιά, καθώς οι κερδοσκόποι αρχίζουν να στοιχηματίζουν στο εάν η οικονομία των ΗΠΑ θα πιέσει τους εμπορικούς της εταίρους με νέους τιμωρητικούς δασμούς, καθώς η χώρα αγωνίζεται ολοένα και περισσότερο να χρηματοδοτήσει τα τεράστια ελλείμματα του προϋπολογισμού της.

Το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ ύψους 1,83 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στο οικονομικό έτος 2024 θα πρέπει να καλυφθεί με μεγαλύτερο δανεισμό, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει πληθωρισμό εάν η Fed αναγκαστεί να αγοράσει περισσότερα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου με νεοεκδοθέντα δολάρια.

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι ΗΠΑ συνέχισαν να καταγράφουν έλλειμμα προϋπολογισμού 86,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Δεκέμβριο του 2024, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση του Υπουργείου Οικονομικών. Αν και μειωμένο κατά 33% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, το έλλειμμα του Δεκεμβρίου ανέβασε το συνολικό έλλειμμα στο πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025 των ΗΠΑ στα 710,9 δισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας αύξηση περίπου 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, ή αύξηση 39,4%. Ο ομοσπονδιακός προϋπολογισμός των ΗΠΑ για το οικονομικό έτος 2025 εφαρμόζεται από την 1η Οκτωβρίου 2024 έως τις 30 Σεπτεμβρίου 2025.

«Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό και οι αυξανόμενοι χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν την κερδοσκοπία και τις υψηλότερες ροές ETF. Εν τω μεταξύ, οι ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα του χρέους της κυβέρνησης των ΗΠΑ θα μπορούσαν να ωθήσουν τις κεντρικές τράπεζες, ιδίως εκείνες που διαθέτουν μεγάλα αποθέματα ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, να αγοράσουν περισσότερο χρυσό», ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman Sachs.

Επιπλέον, ενώ συγκεκριμένοι παράγοντες μπορεί να οδηγήσουν στην αγορά χρυσού, όπως η ενεργή διαχείριση των αποθεμάτων χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες ή η αυξημένη ζήτηση σε σημαντικές αγορές κοσμημάτων όπως η Ινδία, μια απότομη και διαρκής αύξηση των τιμών του χρυσού σε περιόδους αβεβαιότητας θεωρείται συχνά ως «ψήφος δυσπιστίας» στο δολάριο ΗΠΑ ως μέσο αποθήκευσης αξίας, καθώς και σε άλλα νομίσματα fiat.

Το 2025 αντιμετωπίζει διττούς κινδύνους

Η αγορά χρυσού αντιμετωπίζει αμφίδρομους κινδύνους το 2025, καθώς οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής της Fed, η οικονομική και εξωτερική πολιτική του Trump, καθώς και οι γεωπολιτικές εξελίξεις γίνονται οι κύριοι παράγοντες που θα την οδηγήσουν σε αυτό.

Σε ένα πτωτικό σενάριο, η χαλάρωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή ή/και η επίλυση της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια απότομη διόρθωση στις τιμές του χρυσού, δεδομένου του βαθμού στον οποίο το πολύτιμο μέταλλο επωφελείται από αυτές τις συγκρούσεις καθ' όλη τη διάρκεια του 2024.

Η προσέγγιση «Πρώτα η Αμερική» του Τραμπ υποδηλώνει ότι μια κυβέρνηση Τραμπ 2.0 θα επικεντρωθεί στις εσωτερικές πολιτικές και ενδέχεται να μην δώσει προτεραιότητα στα διεθνή ζητήματα. Από αυτή την άποψη, ο Τραμπ μπορεί να επιδιώξει ενεργά να ξεκινήσει μια διαδικασία επίλυσης του προβλήματος κατά τους πρώτους μήνες της δεύτερης θητείας του.

Ένας επιθετικός τόνος στις πολιτικές προοπτικές της Fed θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές του χρυσού φέτος. Εάν οι προσπάθειες για τη μείωση του πληθωρισμού δεν αποδώσουν πολλά και η αυξημένη αβεβαιότητα γύρω από τις προοπτικές του πληθωρισμού, ειδικά εάν ο Τραμπ συνεχίσει να αυξάνει τους δασμούς, θα μπορούσε να ωθήσει τους αξιωματούχους της Fed να αναβάλουν τη σταδιακή μείωση των επιτοκίων. Εκτός εάν υπάρξει σημαντική επιδείνωση στην αγορά εργασίας, η Fed θα μπορούσε να υιοθετήσει μια πιο υπομονετική στάση χωρίς να ανησυχεί για την πρόκληση ύφεσης.

Επιπλέον, η απόδοση της κινεζικής οικονομίας θα μπορούσε να επηρεάσει τις προοπτικές για τη ζήτηση χρυσού το 2025. Εάν ο κ. Τραμπ αυξήσει τους δασμούς στις κινεζικές εισαγωγές, η Κίνα θα μπορούσε να αντιδράσει, πυροδοτώντας ενδεχομένως έναν ακόμη εμπορικό πόλεμο μεταξύ των δύο οικονομικών υπερδυνάμεων. Μια ασθενέστερη οικονομία στην Κίνα - τον μεγαλύτερο καταναλωτή χρυσού στον κόσμο - θα μπορούσε επομένως να έχει αρνητικό αντίκτυπο στις τιμές του χρυσού.

Από την άλλη πλευρά, η συνεχιζόμενη χαλάρωση της πολιτικής από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως θα μπορούσε να βοηθήσει τις τιμές του χρυσού να αυξηθούν περαιτέρω φέτος.

Χωρίς πληθωριστικό σοκ, η Fed θα μπορούσε να συνεχίσει να μειώνει σταθερά τα επιτόκια πολιτικής, οδηγώντας τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων σε καθοδική τάση και ενισχύοντας τις παγκόσμιες τιμές του χρυσού. Ακόμα κι αν η Fed διστάσει να μειώσει τα επιτόκια, ο χρυσός θα μπορούσε να αντιμετωπίσει τις εκροές κεφαλαίων από το ευρώ και τη λίρα και να παραμείνει ανθεκτικός έναντι του δολαρίου εάν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας χαλαρώσουν επιθετικά την πολιτική τους.

Μια βελτίωση της κινεζικής οικονομίας θα μπορούσε επίσης να έχει θετικό αντίκτυπο στις τιμές του χρυσού. Στις αρχές Δεκεμβρίου 2024, μια συνάντηση κορυφαίων Κινέζων αξιωματούχων αποκάλυψε ότι το Πεκίνο σχεδιάζει να υιοθετήσει «κατάλληλα χαλαρή» νομισματική πολιτική έως το 2025, μαζί με μια πιο προληπτική δημοσιονομική πολιτική, για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης.

Τα καλά νέα για την Κίνα είναι ότι ο ετήσιος πληθωρισμός, που μετριέται με βάση την μεταβολή του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ), έχει μειωθεί στο 0,2% έως τον Νοέμβριο του 2024. Ως αποτέλεσμα, η Κίνα μπορεί να τονώσει την οικονομία της χωρίς να ανησυχεί για τον πληθωρισμό.

Η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες είναι ένας από τους κύριους καταλύτες για την αγορά χρυσού το 2024. «Οι κεντρικές τράπεζες θα παραμείνουν σημαντικό μέρος της αγοράς. Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες καθορίζονται από πολιτικές και ως εκ τούτου είναι δύσκολο να προβλεφθούν, αλλά οι έρευνες και η ανάλυσή μας υποδηλώνουν ότι οι τρέχουσες τάσεις θα συνεχιστούν», ανέφερε το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού στις προβλέψεις του για την αγορά χρυσού για το 2025.

«Κατά την άποψή μας, η ζήτηση άνω των 500 τόνων (η σχετική μακροπρόθεσμη τάση) θα εξακολουθούσε να είναι θετική για την απόδοση. Πιστεύουμε ότι η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες θα ξεπεράσει αυτό το ποσοστό το 2025. Ωστόσο, μια επιβράδυνση κάτω από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να ασκήσει περαιτέρω πιέσεις στον χρυσό», σημείωσε το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.

Πηγή: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html