Σενάριο για την χρηματιστηριακή αγορά μετά από μια πανική πτώση

Ο δείκτης VN ​​ξεπέρασε το ιστορικό όριο των 1.700 μονάδων στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, αλλά γρήγορα αντιστράφηκε και έπεσε κατακόρυφα στα 15 λεπτά ATC. Θα συνεχίσει η χρηματιστηριακή αγορά να παρουσιάζει διακυμάνσεις ή θα ανακτήσει τη δυναμική της στη νέα εβδομάδα συναλλαγών;

Η χρηματιστηριακή αγορά εξακολουθεί να αξιολογείται θετικά μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, ειδικά εάν αναβαθμιστεί - Φωτογραφία: QUANG DINH

Δύο σενάρια για την χρηματιστηριακή αγορά

* Κος Dong Thanh Tuan - εμπειρογνώμονας της Mirae Asset Vietnam Securities:

- Η αξιολόγηση του FTSE Russell σχετικά με τις πιθανότητες αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς σε κατάσταση αναδυόμενης αγοράς και η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ να μειώσει τα επιτόκια παρουσιάζουν ενδιαφέρον αυτόν τον Σεπτέμβριο.

Στην πραγματικότητα όμως, και οι δύο παραπάνω ιστορίες δεν είναι καινούργιες, ενώ οποιαδήποτε αλλαγή στις πληροφορίες θα αποτελεί ένδειξη για τους επενδυτές ότι θα αποκομίσουν κέρδη, προκειμένου να διατηρήσουν τα επιτεύγματα που έχουν συσσωρευτεί τους τελευταίους μήνες.

Δεν είμαστε επίσης πολύ αισιόδοξοι για την απόφαση της Fed να μειώσει τα επιτόκια προς το παρόν, καθώς ο αντίκτυπος του εμπορικού πολέμου σε μεγάλη κλίμακα θα συνεχίσει να επηρεάζει τον πληθωρισμό στο μέλλον - αυτό θα συνεχίσει να περιορίζει το περιθώριο της Fed να μειώσει τα επιτόκια το 2026 και η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες στο Βιετνάμ θα εξακολουθήσει να υπάρχει.

Όσον αφορά τις προοπτικές συναλλαγών για τον Σεπτέμβριο και το υπόλοιπο του 2025, παραμένουμε αισιόδοξοι μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ότι ο δείκτης VN ​​έχει ακόμη περιθώριο να αυξηθεί προς μια νέα ιστορική κορύφωση στις 1.800 - 2.000 μονάδες, εάν διατηρηθεί η ανοδική δυναμική όπως αυτή τη στιγμή και η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία παραμείνει εντός του ορίου που επιτρέπει η Κρατική Τράπεζα.

Συνεπώς, προτείνουμε δύο σενάρια για την εμπορική απόδοση του δείκτη VN τους υπόλοιπους μήνες του 2025.

Βασικό σενάριο: Ο δείκτης VN-Index αναμένεται να εδραιώσει μια βραχυπρόθεσμη ζώνη στήριξης στις 1.650 μονάδες και να συνεχίσει να αυξάνεται στις 1.800 μονάδες.

Λιγότερο αισιόδοξο σενάριο: Σχηματισμός μεσοπρόθεσμης ζώνης στήριξης στις 1.550 μονάδες.

Είναι οι τραπεζικές και χρηματιστηριακές μετοχές ακόμα «καυτές»;

* Ο κ. Nguyen Anh Khoa - Διευθυντής Ανάλυσης , Agribank Securities (Agriseco):

- Κατά τη γνώμη μου, ο τραπεζικός όμιλος έχει ακόμη περιθώριο να αυξήσει τις τιμές, αλλά θα τείνει να είναι πιο επιλεκτικός. Τους πρώτους 7 μήνες του 2025, η πίστωση σε ολόκληρο το σύστημα αυξήθηκε κατά 9,64% σε σύγκριση με το τέλος του 2024, ενώ την ίδια περίοδο πέρυσι αυξήθηκε μόνο κατά περίπου 6%.

Τους τελευταίους μήνες του 2025, εκτός από το κύμα προώθησης της εκταμίευσης δημόσιων επενδύσεων από την κυβέρνηση , αυτή είναι επίσης η περίοδος κορύφωσης της κατανάλωσης, της παραγωγής και των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων, που αναμένεται να συμβάλει στην προώθηση της ζήτησης πιστώσεων για ολόκληρο το σύστημα.

Επιπλέον, η ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων θα βελτιωθεί σταδιακά, καθώς η αγορά ακινήτων δείχνει σαφή σημάδια ανάκαμψης.

Η κίνηση κατάργησης του μηχανισμού του «πιστωτικού χώρου» αναμένεται επίσης να έχει θετικό αντίκτυπο στα επιχειρηματικά αποτελέσματα του τραπεζικού τομέα, όταν οι τράπεζες μπορούν να βασίζονται στην εσωτερική οικονομική τους υγεία και την πραγματική ζήτηση της αγοράς για την ενίσχυση της πίστωσης, συμβάλλοντας στη μεγιστοποίηση των εσόδων από τόκους και στη βελτίωση της συνολικής επιχειρηματικής αποδοτικότητας.

Ωστόσο, η τάση αύξησης των τιμών του ομίλου θα διαφοροποιηθεί σαφέστερα, επειδή το γενικό επίπεδο αποτίμησης του τραπεζικού ομίλου δεν είναι πλέον χαμηλό.

Οι τράπεζες που κατέχουν ηγετική θέση όσον αφορά την κεφαλαιακή βάση και έχουν δημιουργήσει ένα ισχυρό οικοσύστημα πελατών, καθώς και αποτελεσματικές δυνατότητες διαχείρισης κινδύνων, αναμένεται να συνεχίσουν να αποτελούν τον προορισμό των ταμειακών ροών τους τελευταίους μήνες του 2025.

Επιπλέον, τους τελευταίους μήνες του έτους, με τους παραπάνω παράγοντες ανάπτυξης και τις επιμέρους επενδυτικές ιστορίες κάθε μετοχής, όπως ιστορίες για δημόσιες εγγραφές (IPO), αυξήσεις κεφαλαίου, ιστορίες ανάπτυξης της αγοράς κρυπτονομισμάτων κ.λπ., πιστεύω ότι οι μετοχές έχουν ακόμα πολλά περιθώρια για αυξήσεις τιμών στο επόμενο χρονικό διάστημα.

Βραχυπρόθεσμη στρατηγική επενδυτών

* Κα Nguyen Phuong Nga - αναλύτρια στη Vietcombank Securities (VCBS):

- Ο VN-Index ξεπέρασε με επιτυχία το όριο των 1.700 μονάδων το περασμένο Σαββατοκύριακο. Ωστόσο, η ραγδαία αύξηση της προσφοράς προκάλεσε την απώλεια ισχύος του δείκτη και την πτώση του κάτω από το όριο των 1.670 μονάδων.

Το κυρίαρχο κόκκινο χρώμα και η εκτεταμένη διόρθωση δείχνουν βραχυπρόθεσμη πίεση για αποκόμιση κερδών, αλλά ταυτόχρονα θα κάνουν τις ταμειακές ροές να τείνουν να είναι πιο επιφυλακτικές στις επόμενες συνεδριάσεις.

Συνεπώς, συνιστούμε στους επενδυτές να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στην αγορά και να εκταμιεύουν μόνο όταν υπάρχει ένδειξη που να επιβεβαιώνει το νέο σημείο ισορροπίας της αγοράς.

Παράλληλα με αυτό, οι επενδυτές πρέπει επίσης να μειώσουν προληπτικά τον δείκτη περιθωρίου κέρδους και να διατηρήσουν την αγοραστική δύναμη, τόσο για να διαχειριστούν τους κινδύνους όσο και για να επωφεληθούν από τις προσαρμογές της αγοράς, ώστε να βρουν ευκαιρίες εκταμίευσης για βραχυπρόθεσμους σκοπούς περιήγησης.

Επιστροφή στο θέμα

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/kich-ban-cho-thi-truong-chung-khoan-sau-phien-roi-sau-day-hoang-mang-20250907215645797.htm