Παγκόσμια οικονομία 6 μήνες: Η κατεύθυνση του χρυσού στο δεύτερο εξάμηνο του έτους

Το πολύτιμο μέταλλο συνέχισε να διασπά τα ιστορικά επίπεδα τιμών, ενισχύοντας τον ρόλο του ως ασφαλούς καταφυγίου εν μέσω της αυξανόμενης παγκόσμιας αβεβαιότητας. Οι ειδικοί προβλέπουν ότι ένα κύμα αγορών από τις κεντρικές τράπεζες, γεωπολιτικής αστάθειας και δασμών θα συνεχίσει να αποτελεί «καταλύτη» για τον χρυσό για το υπόλοιπο του έτους.

Λεζάντα φωτογραφίας — Χρυσά κοσμήματα σε έκθεση στο Κάιρο της Αιγύπτου. Φωτογραφία: THX/TTXVN

Γιατί ο χρυσός βρίσκεται στο απόγειό του;

Η τιμή του χρυσού τείνει να αυξάνεται σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας και γεωπολιτικών εντάσεων. Γεγονότα όπως η κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου, η σύγκρουση στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή, και η κρίση στην κινεζική αγορά ακινήτων έχουν δημιουργήσει ένα σύνθετο σκηνικό που καθιστά τον χρυσό ένα ελκυστικό καταφύγιο.

Επιπλέον, ο δασμολογικός πόλεμος του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ θεωρείται η κύρια κινητήρια δύναμη πίσω από τη ζήτηση για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, ωθώντας τις τιμές του χρυσού πάνω από το όριο των 3.000 δολαρίων/ουγγιά στις 14 Μαρτίου. Αυτή είναι η πρώτη φορά μετά από πολύ καιρό που η γεωπολιτική και η οικονομική αστάθεια έχουν γίνει κινητήριες δυνάμεις στην αγορά χρυσού.

Το πρώτο εξάμηνο του 2025, οι τιμές του χρυσού έχουν εκτοξευθεί κατά σχεδόν 25%, μετά από αύξηση 27% το 2024. Αξίζει να σημειωθεί ότι στις 22 Απριλίου, η τιμή του χρυσού σημείωσε πρωτοφανές ρεκόρ στα 3.500,05 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά. Μετά από πολλές προσαρμογές, στις 2 Ιουλίου, η τιμή του χρυσού παρέμεινε στο υψηλό των 3.337,12 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά.

Επιπλέον, το αυξανόμενο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ (πάνω από 36.000 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) σε συνδυασμό με την ξαφνική στροφή του Προέδρου Τραμπ στους δασμούς, απειλεί την ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed), κλονίζοντας περαιτέρω την εμπιστοσύνη στα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου - τα οποία κάποτε αποτελούσαν αντίπαλο του χρυσού στον ρόλο των ασφαλών περιουσιακών στοιχείων.

Επιπλέον, οι κεντρικές τράπεζες αναδεικνύονται ως σημαντικός μοχλός πίσω από την άνοδο-ρεκόρ των τιμών του χρυσού. Οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αγοράζουν περίπου 80 τόνους χρυσού το μήνα, ή περίπου 8,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε τρέχουσες τιμές, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Goldman Sachs. Το μεγαλύτερο μέρος αυτών των αγορών γίνεται μυστικά.

Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού (WGC) εκτιμά ότι οι κεντρικές τράπεζες και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία αγοράζουν συνολικά 1.000 τόνους χρυσού ετησίως, ποσό που αντιστοιχεί σε τουλάχιστον το ένα τέταρτο της παγκόσμιας παραγωγής εξορυκτικού χρυσού. Αυτή η τάση έχει ξεπεράσει το όριο των 1.000 τόνων για τρίτη συνεχόμενη χρονιά.

Σύμφωνα με έκθεση της HSBC του Ιανουαρίου 2025, περισσότερες από το ένα τρίτο των 72 κεντρικών τραπεζών που συμμετείχαν στην έρευνα δήλωσαν ότι σχεδίαζαν να αγοράσουν περισσότερο χρυσό έως το 2025 και καμία δεν σχεδίαζε να πουλήσει. Οι αναδυόμενες χώρες, ιδίως η Κίνα, η Ινδία, η Πολωνία, η Τουρκία, το Κατάρ, η Αίγυπτος, η Ιρλανδία και το Κιργιστάν, υπήρξαν μεγάλοι αγοραστές χρυσού τα τελευταία χρόνια, με στόχο να μειώσουν την εξάρτησή τους από το δολάριο ΗΠΑ και να διαχειριστούν τα εθνικά τους αποθέματα πιο αποτελεσματικά.

Η Κίνα αύξησε τα επίσημα αποθέματά της σε χρυσό από 1.054 τόνους σε 2.279 τόνους, ενώ παράλληλα μείωσε τα αποθέματά της σε αμερικανικά ομόλογα σε κάτω από 800 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2024. Η χώρα αύξησε τα αποθέματά της σε χρυσό για τέταρτο συνεχόμενο μήνα έως τον Φεβρουάριο του 2025 και χαλάρωσε τους περιορισμούς στις εισαγωγές χρυσού για να καλύψει την ισχυρή ζήτηση.

Η Ρωσία κατέγραψε επίσης λόγο χρυσού στα συναλλαγματικά αποθέματα ύψους 35,4% την 1η Απριλίου 2025, το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 1999. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι ροές κεφαλαίων προς τα διαπραγματεύσιμα σε χρηματιστήριο αμοιβαία κεφάλαια (ETF) χρυσού αυξήθηκαν απότομα ξανά το πρώτο τρίμηνο του 2025, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022, ωθώντας την επενδυτική ζήτηση.

Προβλέψεις από μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα

Τα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν δώσει διαφορετικές προβλέψεις για τις τιμές του χρυσού στο μέλλον, αντανακλώντας την απόκλιση απόψεων σχετικά με τις παγκόσμιες οικονομικές και γεωπολιτικές προοπτικές.

Σε έκθεση που δημοσιεύθηκε την 1η Ιουλίου, η HSBC ανέφερε ότι το εύρος συναλλαγών των τιμών του χρυσού θα είναι ευρύ και ασταθές. Οι τιμές του χρυσού στο τέλος του 2025 και του 2026 θα είναι 3.175 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά και 3.025 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά, αντίστοιχα. Η HSBC δήλωσε ότι ακόμη και αν οι τιμές του χρυσού υποχωρήσουν, η διατήρηση πάνω από το όριο των 3.000 δολαρίων ΗΠΑ/ουγγιά έχει ενισχύσει τον ρόλο του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου και ως αποτελεσματικού διαφοροποιητή χαρτοφυλακίου.

Η τράπεζα σημείωσε επίσης ότι οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες θα επιβραδυνθούν εάν οι τιμές συνεχίσουν να αυξάνονται πάνω από τα 3.300 δολάρια ανά ουγγιά, αλλά θα μπορούσαν να επιταχυνθούν εάν οι τιμές διορθωθούν πλησιέστερα στα 3.000 δολάρια ανά ουγγιά.

Εν τω μεταξύ, η Goldman Sachs αύξησε επίσης την πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού από 3.300 δολάρια/ουγγιά σε 3.700 δολάρια/ουγγιά μέχρι το τέλος του 2025 και δήλωσε ότι σε ένα «ακραίο σενάριο», οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να διαπραγματευτούν κοντά στα 4.500 δολάρια/ουγγιά μέχρι το τέλος του 2025.

Από την πλευρά της, η JP Morgan προβλέπει ότι η μέση τιμή του χρυσού θα φτάσει τα 3.675 δολάρια ανά ουγγιά το τέταρτο τρίμηνο του 2025 και στη συνέχεια θα ξεπεράσει τα 4.000 δολάρια ανά ουγγιά το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Η τράπεζα πιστεύει επίσης ότι οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να αυξηθούν ταχύτερα από το αναμενόμενο εάν η πραγματική ζήτηση είναι υψηλότερη.

Οι κεντρικές τράπεζες θα διατηρήσουν υψηλές αγορές χρυσού και η τάση «αποδολαριοποίησης» θα μπορούσε να επιταχυνθεί καθώς οι κεντρικές τράπεζες διαφοροποιούνται σε άλλα νομίσματα και χρυσό, λένε οι αναλυτές.

Η ζήτηση χρυσού από την Ασία, ιδίως την Κίνα, παραμένει ισχυρή λόγω ανησυχιών για την υποτίμηση του νομίσματος και τις δασμολογικές πολιτικές των ΗΠΑ, οι οποίες αποτελούν σημαντικούς παράγοντες που οδηγούν στην άνοδο του χρυσού από το 2024. Επιπλέον, οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από την Fed θα μπορούσαν να στηρίξουν τις τιμές του χρυσού.

Παρά την απόκλιση στις βραχυπρόθεσμες προβλέψεις, τα περισσότερα κορυφαία χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συμφωνούν ότι οι τιμές του χρυσού θα παραμείνουν πολύ πάνω από τους ιστορικούς μέσους όρους το 2025-2026, με τους κινδύνους να τείνουν προς τα πάνω, με τις γεωπολιτικές εξελίξεις να εξακολουθούν να αποτελούν την κύρια πηγή αβεβαιότητας, σύμφωνα με τους παρατηρητές.

Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452