Κακό Χρέος - Αυξανόμενη Πίεση και Συνέπειες

Το επισφαλές χρέος όχι μόνο αυξάνει το κόστος κεφαλαίου, αλλά μειώνει και την ικανότητα του συστήματος να «διοχετεύει» κεφάλαια στην οικονομία - δημιουργώντας έτσι διπλή πίεση στα επιτόκια. Αυτή είναι μια πρόκληση για το τραπεζικό σύστημα και πρέπει να ελέγχεται αυστηρά.

Οι πελάτες πραγματοποιούν συναλλαγές στην HDBank . Φωτογραφία: Minh Khoi

Φωτεινή και σκοτεινή εικόνα

Η οικονομική έκθεση της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ δείχνει ότι το συνολικό επισφαλές χρέος των εισηγμένων τραπεζών αυξήθηκε σε 274.050 δισεκατομμύρια VND μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025, που ισοδυναμεί με αύξηση 2,01% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο και 8,1% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2024. Παρόλο που ο ρυθμός ανάπτυξης έχει επιβραδυνθεί σημαντικά σε σύγκριση με τα έτη 2022-2024, ο δείκτης επισφαλούς χρέους που καταγράφηκε μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025 εξακολουθεί να είναι υψηλότερος από τον ετήσιο μέσο όρο (περίπου 1,84%) και η διαφοροποίηση μεταξύ των τραπεζικών ομίλων εξακολουθεί να είναι σαφής.

Ο κ. Le Hoai An, CFA, Ιδρυτής της IFSS, ειδικός σε θέματα τραπεζικής εκπαίδευσης και συμβουλευτικής (Integrated Financial Solutions Joint Stock Company), δήλωσε ότι ο κρατικός τραπεζικός όμιλος συνεχίζει να διατηρεί τον χαμηλότερο δείκτη επισφαλών απαιτήσεων στο σύστημα, στο 1,37%, από 1,49% την ίδια περίοδο το 2024 και 1,41% το τρίτο τρίμηνο του 2023.

Επιπλέον, ο όμιλος λιανικής τραπεζικής κατέγραψε επίσης θετικές εξελίξεις στην ποιότητα του ενεργητικού. Η κλίμακα επισφαλών απαιτήσεων του ομίλου αυξήθηκε μόνο κατά 8,5% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο, πολύ χαμηλότερα από τον ρυθμό αύξησης των επισφαλών απαιτήσεων τα τελευταία τρία χρόνια. Χάρη στην ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, με το συσσωρευμένο ανεξόφλητο χρέος στο τρίτο τρίμηνο να αυξάνεται κατά 19%, ο δείκτης επισφαλών απαιτήσεων του ομίλου βελτιώθηκε, καθώς ο ρυθμός αύξησης των ανεξόφλητων απαιτήσεων υπερέβη κατά πολύ τον ρυθμό αύξησης των επισφαλών απαιτήσεων.

Ο όμιλος χονδρικής τραπεζικής κατέγραψε δείκτη επισφαλών απαιτήσεων άνω του 2% από τα μέσα του 2023. Μέχρι το τρίτο τρίμηνο του 2025, ο όμιλος αυτός κατέγραψε δείκτη επισφαλών απαιτήσεων 2,22%, ο οποίος παραμένει σε υψηλό επίπεδο και δεν παρουσιάζει σαφή σημάδια μείωσης όπως οι δύο παραπάνω τραπεζικοί όμιλοι.

«Ειδικότερα, τα μεγαλύτερα και πιο σύνθετα δάνεια από εταιρικούς πελάτες καθιστούν δύσκολο τον πλήρη έλεγχο των πιστωτικών κινδύνων», δήλωσε ο κ. Le Hoai An.

Αξίζει να σημειωθεί ότι άλλοι τραπεζικοί όμιλοι κατέγραψαν συνεχή αύξηση του δείκτη επισφαλών απαιτήσεων φέτος, φτάνοντας το 2,52% (υψηλότερο από 2,41% στο τέλος του 2024 και 2,26% το 2023).

Οι αναλυτές της VIX Securities Joint Stock Company δήλωσαν ότι η πίεση για επισφαλείς απαιτήσεις θα αυξηθεί σταδιακά καθώς ο δείκτης επισφαλών απαιτήσεων των ομάδων 3-5 το τρίτο τρίμηνο του 2025 αυξάνεται στον όμιλο ιδιωτικών τραπεζών. Ταυτόχρονα, αυξάνεται επίσης το χρέος της ομάδας 2, δημιουργώντας ένα σήμα κινδύνου, επειδή αυτά τα χρέη είναι πιθανό να μετακινηθούν σε υψηλότερη ομάδα τα επόμενα τρίμηνα.

Διπλή πίεση στα επιτόκια

Ο Δρ. Nguyen Tu Anh, Διευθυντής Έρευνας Πολιτικής (Πανεπιστήμιο VinUni), σχολίασε ότι αν λάβουμε υπόψη μόνο τον παράγοντα του επισφαλούς χρέους, μπορεί να φανεί ότι αυτός είναι επίσης ένας από τους διαρθρωτικούς λόγους για τους οποίους τα επιτόκια είναι δύσκολο να μειωθούν και μάλιστα τείνουν να αυξάνονται τα τελευταία χρόνια.

Αξίζει να σημειωθεί ότι στις 25 Νοεμβρίου, το μέσο διατραπεζικό επιτόκιο συνέχισε να αυξάνεται απότομα από 0,45-0,7% για όλες τις διάρκειες κάτω του 1 μήνα σε σύγκριση με την προηγούμενη συνεδρίαση. Συνεπώς, το επιτόκιο μίας ημέρας διαπραγματεύτηκε στο υψηλότερο επίπεδο του 6,5%/έτος (το υψηλότερο επίπεδο εδώ και πολλούς μήνες), το επιτόκιο μίας εβδομάδας ήταν 6,5%/έτος, το επιτόκιο δύο εβδομάδων ήταν 6,45%/έτος και το επιτόκιο ενός μηνός ήταν 6%/έτος.

Επίσης, στις 25 Νοεμβρίου, στο κανάλι στεγαστικών δανείων, η Κρατική Τράπεζα προσέφερε 5.000 δισεκατομμύρια VND για 7ήμερη διάρκεια, 7.000 δισεκατομμύρια VND για 14ήμερη διάρκεια, 13.000 δισεκατομμύρια VND για 28ήμερη διάρκεια και 22.000 δισεκατομμύρια VND για 91ήμερη διάρκεια, όλα με επιτόκιο 4%/έτος. Ως αποτέλεσμα, 5.000 δισεκατομμύρια VND κέρδισαν την προσφορά για 7ήμερη διάρκεια, 5.426,81 δισεκατομμύρια VND κέρδισαν την προσφορά για 14ήμερη διάρκεια, περισσότερα από 10.617 δισεκατομμύρια VND κέρδισαν την προσφορά για 28ήμερη διάρκεια και περισσότερα από 21.774 δισεκατομμύρια VND κέρδισαν την προσφορά για 91ήμερη διάρκεια. Ταυτόχρονα, περισσότερα από 8.745 δισεκατομμύρια VND έληξαν στις 25 Νοεμβρίου και η Κρατική Τράπεζα δεν προσέφερε έντοκα γραμμάτια. Έτσι, 34.072,97 δισεκατομμύρια VND "εισέφεραν καθαρά" στην αγορά σε αυτήν τη συνεδρίαση.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, όταν αυξάνονται τα επισφαλή χρέη, οι τράπεζες αναγκάζονται να ορίσουν προβλέψεις κινδύνου σε υψηλότερο επίπεδο για να διασφαλίσουν την ασφάλεια του συστήματος. Επιπλέον, οι τράπεζες αναγκάζονται να επαναξιολογήσουν τους κινδύνους για όλα τα νέα δάνεια. Αυτό φαίνεται ξεκάθαρα από την αύξηση των προβλέψεων κινδύνου στα επιτόκια δανεισμού. Όταν η ποιότητα του ενεργητικού μειώνεται, οι τράπεζες δεν μπορούν να δανείζουν τόσο πολύ όσο πριν, αλλά πρέπει να αυστηροποιήσουν τους πιστωτικούς όρους και να δώσουν προτεραιότητα μόνο στους καλούς πελάτες. Ως αποτέλεσμα, τα επιτόκια δανεισμού για τα τμήματα που εξακολουθούν να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαια θα είναι υψηλότερα, για να αντισταθμίσουν το αναμενόμενο ποσοστό ζημιών στο πλαίσιο της διατήρησης των επισφαλών χρεών σε υψηλό επίπεδο.

Ο Δρ. Tu Anh δήλωσε: «Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το κόστος δανεισμού στην οικονομία αυξάνεται, ακόμη και όταν η ζήτηση για κεφάλαια δεν είναι πολύ μεγάλη».

Επιπλέον, το επισφαλές χρέος μειώνει σημαντικά την ικανότητα παροχής πιστώσεων του τραπεζικού συστήματος. Όταν ένα χρέος μετατρέπεται σε επισφαλές χρέος, η αντίστοιχη ροή κεφαλαίων «κλειδώνεται», αδυνατεί να κυκλοφορήσει για να συμπληρώσει τη ρευστότητα για νέες πιστωτικές ανάγκες. Αυτό δημιουργεί πίεση στις τοπικές ελλείψεις κεφαλαίων στο σύστημα, ειδικά στις τράπεζες με υψηλή συγκέντρωση πιστώσεων στον τομέα των ακινήτων και των εταιρικών ομολόγων. Όταν η προσφορά πιστώσεων μειώνεται, ενώ η ζήτηση πιστώσεων από τις επιχειρήσεις παραμένει, τα επιτόκια αναπόφευκτα αυξάνονται σύμφωνα με τους μηχανισμούς της αγοράς.

«Με άλλα λόγια, το επισφαλές χρέος όχι μόνο αυξάνει το κόστος κεφαλαίου, αλλά μειώνει και την ικανότητα του συστήματος να αντλεί κεφάλαια - δημιουργώντας έτσι διπλή πίεση στα επιτόκια», τόνισε ο Δρ. Tu Anh.

Παρόλο που ο ρυθμός αύξησης των επισφαλών χρεών δεν είναι τόσο ισχυρός όσο τα προηγούμενα δύο χρόνια, ο δείκτης επισφαλών χρεών εξακολουθεί να είναι υψηλός σε σύγκριση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Αυτό δείχνει ότι η πιστωτική ποιότητα αυτής της ομάδας εξακολουθεί να αποτελεί πρόκληση που πρέπει να ελέγχεται αυστηρά.

Πηγή: https://hanoimoi.vn/no-xau-ap-luc-tang-dan-va-he-luy-725466.html