Η Nvidia την παραμονή του γεγονότος: Ένα παιχνίδι 260 δισεκατομμυρίων δολαρίων που θα καθορίσει την εποχή της Τεχνητής Νοημοσύνης.

(Εφημερίδα Dan Tri) - Η Wall Street αναμένει με αναμονή την έκθεση κερδών του δεύτερου τριμήνου της Nvidia, με πιθανές διακυμάνσεις έως και 260 δισεκατομμύρια δολάρια σε μία μόνο ημέρα. Δεν πρόκειται απλώς για μια οικονομική έκθεση, αλλά και για μια δοκιμασία για το μέλλον της εποχής της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Στον σύγχρονο χρηματοοικονομικό κόσμο , λίγες εταιρείες έχουν την διάχυτη επιρροή της Nvidia. Κάθε διακύμανση στην τιμή της μετοχής της έχει τη δυνατότητα να κλονίσει τον δείκτη S&P 500, όπου αντιπροσωπεύει σχεδόν το 8% της στάθμισης.

Επομένως, καθώς ο γίγαντας των τσιπ ετοιμάζεται να παρουσιάσει την τελευταία οικονομική του έκθεση, δεν πρόκειται πλέον μόνο για την ιστορία μιας εταιρείας, αλλά για ένα σήμα, ένα βαρόμετρο για την υγεία ολόκληρης της τεχνολογικής βιομηχανίας και το κλίμα των παγκόσμιων επενδυτών.

Η Nvidia είχε μια εξαιρετική διετία, καθώς από κατασκευαστής τσιπ γραφικών εξελίχθηκε στην πιο πολύτιμη εταιρεία στον πλανήτη, με κεφαλαιοποίηση αγοράς που ξεπερνά τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια. Τσιπ όπως το Blackwell B200 έχουν γίνει απαραίτητες «ραχοκοκαλιές», παρέχοντας τη βάση ισχύος για την υπερ-τεχνητή νοημοσύνη των Microsoft, Meta, Amazon και Alphabet. Αλλά όλα τα καλά πράγματα έχουν ένα τέλος.

Αυτή η έκθεση του δεύτερου τριμήνου προβλέπεται να είναι το πρώτο κεφάλαιο μιας νέας εποχής: μιας εποχής «εξαιρετικής» ανάπτυξης και όχι «ουτοπικής» ανάπτυξης.

Η οικονομική εικόνα: Όταν η «μετεωρική» ανάπτυξη αρχίζει να επιβραδύνεται.

Σύμφωνα με την πρόβλεψη του Bloomberg, η Nvidia θα ανακοινώσει στοιχεία που θα ζήλευε οποιαδήποτε εταιρεία: έσοδα 46,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων (αύξηση 53% σε ετήσια βάση) και κέρδη ανά μετοχή (EPS) 1,01 δολαρίων (αύξηση 49%). Ο τομέας των κέντρων δεδομένων, η καρδιά της επανάστασης της τεχνητής νοημοσύνης, αναμένεται να συνεισφέρει έως και 41,2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτά είναι σαφώς εντυπωσιακά αποτελέσματα. Ωστόσο, για τη Wall Street, το πλαίσιο έχει πάντα μεγαλύτερη σημασία από τους αριθμούς. Μεταξύ των μέσων του 2023 και του 2024, η Nvidia σημείωσε πέντε συνεχόμενα τρίμηνα τριψήφιας αύξησης εσόδων - ένα σχεδόν πρωτοφανές επίτευγμα. Τώρα, η ανάπτυξη έχει επιβραδυνθεί σε διψήφιο ποσοστό.

Αυτή η επιβράδυνση, αν και αναπόφευκτη, εγείρει το βασικό ερώτημα που στοιχειώνει τους επενδυτές εδώ και μήνες: Πόσο ακόμη μπορεί να διαρκέσει αυτή η θαυματουργή πορεία επιτυχίας;

Η προσοχή θα επικεντρωθεί στις μικρές αλλά κρίσιμες λεπτομέρειες: το χρονοδιάγραμμα παράδοσης του superchip GB200, τα σχέδια για τη σειρά τσιπ Blackwell Ultra επόμενης γενιάς και, το πιο σημαντικό, την πρόβλεψη της διοίκησης για το επόμενο τρίμηνο. Μια πρόβλεψη που υπολείπεται των προσδοκιών, έστω και κατά λίγο, θα μπορούσε να εξαλείψει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιοποίηση αγοράς.

Παρά τα σοκ πολιτικής, η μετοχή της Nvidia έχει αυξηθεί κατά 35% από την αρχή του έτους και σχεδόν 44% τους τελευταίους 12 μήνες. Τον Ιούλιο, η εταιρεία έγινε η πρώτη που έφτασε σε κεφαλαιοποίηση αγοράς τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια (Φωτογραφία: Getty).

Γεωπολιτικός «πονοκέφαλος»: Το παιχνίδι σκακιού των 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Κίνα

Αν η επιβράδυνση της ανάπτυξης είναι ένα γκρίζο σύννεφο, τότε οι γεωπολιτικές εντάσεις με την Κίνα είναι μια καταιγίδα. Αυτή η έκθεση θα αντικατοπτρίζει για πρώτη φορά πλήρως τον αντίκτυπο του ασταθούς «δασμολογικού πολέμου» της κυβέρνησης Τραμπ.

Τα γεγονότα γύρω από την Nvidia εξελίχθηκαν δραματικά. Τον Απρίλιο, η Ουάσινγκτον απαγόρευσε απροσδόκητα στην εταιρεία να πωλεί τη σειρά τσιπ H20 ειδικά για την Κίνα. Μέχρι τον Ιούλιο, η απαγόρευση άρθηκε, ανοίγοντας φαινομενικά την πόρτα σε μια νέα εποχή. Αλλά μόλις ένα μήνα αργότερα, μια νέα συμφωνία ανάγκασε την Nvidia να συνεισφέρει το 15% των εσόδων από τις πωλήσεις H20 στην Κίνα στην κυβέρνηση των ΗΠΑ.

Η Nvidia είχε προβλέψει προηγουμένως ότι αυτό το τέλος θα μπορούσε να προκαλέσει μείωση των κερδών της για το δεύτερο τρίμηνο έως και 8 δισεκατομμύρια δολάρια. Πρόκειται για ένα τεράστιο σοκ, έναν άμεσο «δασμό» στη μηχανή παραγωγής χρήματος της εταιρείας. Οι αναλυτές της KeyBanc προειδοποιούν ότι εάν η Nvidia αποκλείσει εντελώς τα άμεσα έσοδα από την Κίνα στην πρόβλεψή της για το τρίτο τρίμηνο, το ποσό θα μπορούσε να είναι σημαντικά χαμηλότερο από τις προσδοκίες της αγοράς.

Αυτή η κατάσταση περιπλέκεται περαιτέρω από τις πρόσφατες προειδοποιήσεις του Πεκίνου προς τις εγχώριες επιχειρήσεις σχετικά με τους κινδύνους ασφαλείας από τα τσιπ της Nvidia. Ενώ ο αμερικανικός γίγαντας έχει αρνηθεί τους ισχυρισμούς, η πίεση αυξάνεται και από τις δύο πλευρές. Εν μέσω αυτού, η Nvidia φέρεται να αναπτύσσει ένα νέο τσιπ για την Κίνα με βάση την αρχιτεκτονική Blackwell, αλλά η κυκλοφορία του απαιτεί την έγκριση της Ουάσινγκτον.

Σαφώς, η πορεία της Nvidia προς την επιχειρηματική δραστηριότητα στην αγορά των δισεκατομμυρίων ατόμων γίνεται πιο δύσκολη από ποτέ.

Πίσω από τους αριθμούς: Ανησυχίες για μια «φούσκα τεχνητής νοημοσύνης» και τα μαθήματα του «Nifty Fifty»

Παρά τις προκλήσεις, η μετοχή της Nvidia έχει αυξηθεί κατά 35% από την αρχή του έτους. Η αισιοδοξία της Wall Street φαίνεται απεριόριστη. Αλλά αυτή η ευφορία εγείρει μια ευρύτερη, συστημική ανησυχία: μήπως βρισκόμαστε σε μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης;

Ακόμα και ένας από τους πρωτοπόρους αυτής της επανάστασης, ο Διευθύνων Σύμβουλος της OpenAI, Σαμ Άλτμαν, πρέπει να το παραδεχτεί. «Βρισκόμαστε σε ένα στάδιο όπου οι επενδυτές είναι υπερβολικά ενθουσιασμένοι με την Τεχνητή Νοημοσύνη; Νομίζω πως ναι», είπε.

Μερικοί πιο έμπειροι αναλυτές έχουν μάλιστα συγκρίνει την τρέχουσα φρενίτιδα με την κατάρρευση της ομάδας «Nifty Fifty» τη δεκαετία του 1970. Αυτή η ομάδα αποτελούνταν από τις 50 κορυφαίες αμερικανικές εταιρείες της εποχής (όπως η Xerox και η IBM), οι οποίες θεωρούνταν επενδύσεις «αγοράς και διακράτησης». Αποτιμούνταν σε παράλογα επίπεδα μέχρι που έσκασε η φούσκα μετά την κρίση του 1973-1974, με αποτέλεσμα η αξία ολόκληρου του ομίλου να καταρρεύσει κατά περισσότερο από 50%.

Ο Arun Sai, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Pictet Asset Management, έδωσε μια έντονη προειδοποίηση, βασιζόμενος σε αυτό το ιστορικό μάθημα: «Μπορείτε να είστε μια σπουδαία εταιρεία, αλλά όχι απαραίτητα μια σπουδαία μετοχή εάν η τιμή είναι λανθασμένη».

Πέντε δεκαετίες αργότερα, το ίδιο ερώτημα τίθεται και στους «Επτά Μεγαλοπρεπείς» (τους επτά τεχνολογικούς γίγαντες). Μήπως οι αποτιμήσεις τους, ύψους τρισεκατομμυρίων δολαρίων, διογκώνονται από το κύμα της Τεχνητής Νοημοσύνης;

Ο αγώνας των εξοπλισμών της τεχνητής νοημοσύνης και το μεγάλο ζήτημα της κερδοφορίας.

Η μανία της τεχνητής νοημοσύνης έχει δημιουργήσει έναν «υπερ-συγκεντρωμένο θύλακα ανάπτυξης», όπως τον αποκαλεί ο Arun Sai. Στο πλαίσιο μιας επιβράδυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ, η τεχνητή νοημοσύνη έχει γίνει ένα σπάνιο φωτεινό σημείο, ένας σημαντικός μοχλός αύξησης του ΑΕΠ. Αυτό έχει πυροδοτήσει μια τεράστια κούρσα εξοπλισμών στις δαπάνες. Η Amazon σχεδιάζει να δαπανήσει 85 δισεκατομμύρια δολάρια για την τεχνητή νοημοσύνη τον επόμενο χρόνο, ενώ η Microsoft εκτιμά ότι ένα ποσό θα φτάσει τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ωστόσο, αυτός ο αγώνας δρόμου που καίει χρήματα αργά ή γρήγορα θα πρέπει να αντιμετωπίσει μια σκληρή πραγματικότητα: την κερδοφορία. Μια πρόσφατη έρευνα του MIT έριξε κρύο νερό στον γενικό ενθουσιασμό, αποκαλύπτοντας ότι το 95% των επιχειρήσεων που συμμετείχαν στην έρευνα δεν είχαν δει απόδοση των επενδύσεών τους στην Τεχνητή Νοημοσύνη, παρά τα τεράστια χρηματικά ποσά που δαπανήθηκαν.

Η πίεση για την απόδειξη της αποτελεσματικότητας αυξάνεται, ειδικά καθώς αναδυόμενοι ανταγωνιστές όπως η DeepSeek (Κίνα) αμφισβητούν την αγορά με φθηνότερα αλλά ισχυρά προϊόντα. Το παιχνίδι της Τεχνητής Νοημοσύνης εισέρχεται σε μια φάση όπου η απόδοση της επένδυσης (ROI) θα γίνει το πιο σημαντικό μέτρο, όχι μόνο το τεχνολογικό δυναμικό.

Η έκθεση κερδών του δεύτερου τριμήνου της Nvidia είναι κάτι περισσότερο από την ιστορία μιας απλής εταιρείας. Είναι η ιστορία της διασταύρωσης της ανατρεπτικής τεχνολογίας, της ισχυρής πολιτικής και των αμετάβλητων νόμων της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Η Nvidia βρίσκεται στο αποκορύφωμά της, αλλά βαδίζει και σε μια λεπτή γραμμή μεταξύ της ακμάζουσας ζήτησης και των μακροοικονομικών κινδύνων, μεταξύ των ρεκόρ αποτιμήσεων και των φόβων για ύφεση.

Τα αποτελέσματα που θα ανακοινωθούν θα αποτελέσουν έναν κρίσιμο δείκτη. Δεν θα καθορίσουν μόνο τα περιουσιακά στοιχεία εκατομμυρίων επενδυτών, αλλά θα μπορούσαν επίσης να αποτελέσουν μια προφητεία για την επόμενη κατεύθυνση της εποχής της Τεχνητής Νοημοσύνης: αν θα συνεχίσει να είναι μια βιώσιμη επανάσταση ή απλώς μια φευγαλέα, λαμπρή χρυσοθηρία.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm