Nvidia πριν από την G-hour: Το παιχνίδι των 260 δισεκατομμυρίων δολαρίων που καθορίζει την εποχή της Τεχνητής Νοημοσύνης

(Dan Tri) - Η Wall Street κρατάει την ανάσα της καθώς περιμένει την Nvidia να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, με διακυμάνσεις που θα μπορούσαν να φτάσουν τα 260 δισεκατομμύρια δολάρια σε μία μόνο ημέρα. Αυτή δεν είναι απλώς μια οικονομική έκθεση, αλλά και μια δοκιμασία για το μέλλον της εποχής της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Στον σύγχρονο χρηματοοικονομικό κόσμο , λίγες εταιρείες έχουν την επικείμενη επιρροή της Nvidia, της οποίας οι κινήσεις των μετοχών έχουν τη δυνατότητα να ταράξουν τον S&P 500, όπου αποτελεί σχεδόν το 8% του δείκτη.

Έτσι, καθώς ο γίγαντας των τσιπ ετοιμάζεται να παρουσιάσει την τελευταία οικονομική του έκθεση, δεν πρόκειται πλέον για την ιστορία μιας μόνο επιχείρησης, αλλά για ένα σήμα, ένα βαρόμετρο για την υγεία ολόκληρης της τεχνολογικής βιομηχανίας και την ψυχολογία των παγκόσμιων επενδυτών.

Ήταν δύο εξαιρετικά χρόνια για την Nvidia, η οποία μεταμορφώθηκε από κατασκευαστή τσιπ γραφικών στην πιο πολύτιμη εταιρεία στον πλανήτη, με κεφαλαιοποίηση αγοράς που ξεπερνά τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια. Τσιπ όπως το Blackwell B200 έχουν γίνει η ραχοκοκαλιά που τροφοδοτεί τις υπερδυνάμεις της Τεχνητής Νοημοσύνης των Microsoft, Meta, Amazon και Alphabet. Αλλά όλα τα καλά πράγματα έχουν ένα τέλος.

Αυτή η έκθεση του δεύτερου τριμήνου αναμένεται να αποτελέσει το πρώτο κεφάλαιο μιας νέας εποχής: μιας εποχής «εξαιρετικής» ανάπτυξης και όχι «ουτοπίας».

Η οικονομική εικόνα: Όταν η «αστραπιαία» ανάπτυξη αρχίζει να επιβραδύνεται

Σύμφωνα με τις προβλέψεις του Bloomberg, η Nvidia θα ανακοινώσει αριθμούς που κάθε εταιρεία θα ονειρευόταν: έσοδα 46,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων (αύξηση 53% σε ετήσια βάση) και κέρδη ανά μετοχή (EPS) 1,01 δολαρίων (αύξηση 49%). Ο τομέας των κέντρων δεδομένων, η καρδιά της επανάστασης της τεχνητής νοημοσύνης, αναμένεται να συνεισφέρει 41,2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτά είναι σίγουρα εντυπωσιακά αποτελέσματα. Αλλά για τη Wall Street, το πλαίσιο είναι πάντα πιο σημαντικό από τους αριθμούς. Μεταξύ 2023 και 2024, η Nvidia είχε πέντε συνεχόμενα τρίμηνα τριψήφιας αύξησης εσόδων - ένα σχεδόν πρωτοφανές επίτευγμα. Τώρα, η ανάπτυξη έχει μειωθεί σε διψήφιο ποσοστό.

Αυτή η επιβράδυνση, αν και αναπόφευκτη, εγείρει το βασικό ερώτημα που στοιχειώνει τους επενδυτές εδώ και μήνες: Πόσο καιρό μπορεί να διαρκέσει αυτή η θαυματουργή πορεία επιτυχίας;

Η προσοχή θα επικεντρωθεί στις μικρές αλλά σημαντικές λεπτομέρειες: την πρόοδο των αποστολών των superchip GB200, τα σχέδια για την επόμενη γενιά chip Blackwell Ultra και, το πιο σημαντικό, την πρόβλεψη της διοίκησης για το επόμενο τρίμηνο. Μια πρόβλεψη που είναι έστω και ελαφρώς χαμηλότερη από τις προσδοκίες θα μπορούσε να εξαλείψει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιοποίηση αγοράς.

Παρά τα «σοκ πολιτικής», οι μετοχές της Nvidia εξακολουθούν να έχουν αυξηθεί κατά 35% από την αρχή του έτους και σχεδόν 44% τους τελευταίους 12 μήνες. Τον Ιούλιο, η εταιρεία έγινε η πρώτη εταιρεία που έφτασε σε κεφαλαιοποίηση αγοράς 4.000 δισεκατομμυρίων δολαρίων (Φωτογραφία: Getty).

Γεωπολιτικός «πονοκέφαλος»: Το παιχνίδι σκακιού των 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Κίνα

Αν η επιβράδυνση της ανάπτυξης είναι ένα γκρίζο σύννεφο, οι γεωπολιτικές εντάσεις με την Κίνα είναι μια καταιγίδα. Αυτή η έκθεση θα αντικατοπτρίζει για πρώτη φορά πλήρως τον αντίκτυπο του ασταθούς «δασμολογικού πολέμου» της κυβέρνησης Τραμπ.

Η αλυσίδα των γεγονότων γύρω από την Nvidia είναι δραματική. Τον Απρίλιο, η Ουάσινγκτον απαγόρευσε ξαφνικά στην εταιρεία να πουλάει τη σειρά τσιπ H20 αποκλειστικά στην Κίνα. Μέχρι τον Ιούλιο, η απαγόρευση άρθηκε και φαινόταν ότι η πόρτα είχε ανοίξει. Αλλά μόλις ένα μήνα αργότερα, μια νέα συμφωνία ανάγκασε την Nvidia να δωρίσει το 15% των εσόδων της από τις πωλήσεις H20 στην Κίνα στην κυβέρνηση των ΗΠΑ.

Η Nvidia είχε προβλέψει ότι η χρέωση θα μπορούσε να μειώσει έως και 8 δισεκατομμύρια δολάρια από τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου. Πρόκειται για ένα τεράστιο πλήγμα, έναν άμεσο «δασμό» στο μηχάνημα εκτύπωσης μετρητών της εταιρείας. Οι αναλυτές της KeyBanc προειδοποίησαν ότι εάν η Nvidia εξαιρούσε εντελώς τα άμεσα έσοδα από την Κίνα στις προβλέψεις της για το τρίτο τρίμηνο, το ποσό πιθανότατα θα ήταν σημαντικά χαμηλότερο από τις προσδοκίες της αγοράς.

Το παιχνίδι περιπλέκεται περαιτέρω από τις πρόσφατες προειδοποιήσεις του Πεκίνου προς τις εγχώριες εταιρείες σχετικά με τους κινδύνους ασφαλείας που θέτουν τα τσιπ της Nvidia. Ενώ ο αμερικανικός γίγαντας αρνήθηκε τους ισχυρισμούς, ασκούνται πιέσεις και από τις δύο πλευρές. Εν τω μεταξύ, η Nvidia φέρεται να αναπτύσσει ένα νέο τσιπ για την Κίνα με βάση την αρχιτεκτονική Blackwell, αλλά η κυκλοφορία του θα απαιτήσει ένα «νεύμα» από την Ουάσινγκτον.

Σαφώς, η επιχειρηματική πορεία της Nvidia στην αγορά των δισεκατομμυρίων ανθρώπων γίνεται πιο ανώμαλη από ποτέ.

Πίσω από τους αριθμούς: Οι φόβοι για μια «φούσκα τεχνητής νοημοσύνης» και τα μαθήματα του «έξυπνου πενήντα»

Παρά τις προκλήσεις, οι μετοχές της Nvidia έχουν αυξηθεί κατά 35% σε ετήσια βάση. Η αισιοδοξία της Wall Street φαίνεται απεριόριστη. Αλλά αυτή η ευφορία εγείρει μια μεγαλύτερη, συστημική ανησυχία: Βρισκόμαστε σε μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης;

Ακόμη και ένας από τους πρωτοπόρους αυτής της επανάστασης, ο Διευθύνων Σύμβουλος της OpenAI, Σαμ Άλτμαν, παραδέχεται: «Μήπως βρισκόμαστε σε ένα στάδιο όπου οι επενδυτές ενθουσιάζονται υπερβολικά με την Τεχνητή Νοημοσύνη; Νομίζω πως ναι», λέει.

Μερικοί πιο έμπειροι αναλυτές έχουν μάλιστα συγκρίνει την τρέχουσα μανία με την κατάρρευση της ομάδας «Nifty Fifty» της δεκαετίας του 1970. Αυτή η ομάδα των 50 κορυφαίων αμερικανικών εταιρειών της εποχής (όπως η Xerox, η IBM) θεωρούνταν επενδύσεις «αγοράς και διακράτησης για πάντα». Οι τιμές τους κυμαίνονταν σε παράλογα επίπεδα μέχρι που έσκασε η φούσκα κατά την κρίση του 1973-1974, προκαλώντας κατακόρυφη πτώση της αξίας της ομάδας κατά περισσότερο από 50%.

Ο Arun Sai, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Pictet Asset Management, έδωσε μια έντονη προειδοποίηση, βασιζόμενος σε αυτό το ιστορικό μάθημα: «Μπορείτε να είστε μια σπουδαία εταιρεία, αλλά όχι απαραίτητα μια σπουδαία μετοχή εάν η τιμή είναι λανθασμένη».

Πέντε δεκαετίες αργότερα, το ίδιο ερώτημα τίθεται και για τους «Επτά Μεγαλοπρεπείς». Μήπως οι αποτιμήσεις τους σε τρισεκατομμύρια δολάρια υπερεκτιμώνται από το κύμα της Τεχνητής Νοημοσύνης;

Η κούρσα των εξοπλισμών με την τεχνητή νοημοσύνη και το μεγάλο ζήτημα του κέρδους

Η τρέλα της τεχνητής νοημοσύνης έχει δημιουργήσει αυτό που ο Arun Sai αποκαλεί «υπερ-συγκεντρωμένο θύλακα ανάπτυξης». Σε μια επιβραδυνόμενη οικονομία των ΗΠΑ, η τεχνητή νοημοσύνη έχει γίνει ένα σπάνιο φωτεινό σημείο, ένας σημαντικός μοχλός ανάπτυξης του ΑΕΠ. Αυτό έχει πυροδοτήσει μια τεράστια κούρσα εξοπλισμών δαπανών. Η Amazon σχεδιάζει να δαπανήσει 85 δισεκατομμύρια δολάρια για την τεχνητή νοημοσύνη τον επόμενο χρόνο, ενώ η Microsoft προβλέπει ένα ποσό που θα φτάσει τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αλλά αυτή η κούρσα που απαιτεί μεγάλη προσπάθεια, αργά ή γρήγορα θα αντιμετωπίσει μια σκληρή πραγματικότητα: την κερδοφορία. Μια πρόσφατη έρευνα του MIT έριξε κρύο νερό στον γενικό ενθουσιασμό, όταν αποκάλυψε ότι το 95% των επιχειρήσεων που συμμετείχαν στην έρευνα δεν έχουν ακόμη δει απόδοση των επενδύσεών τους στην Τεχνητή Νοημοσύνη, παρά τα τεράστια ποσά που δαπανήθηκαν.

Η πίεση για την απόδειξη της αποτελεσματικότητας αυξάνεται, ειδικά καθώς οι νεοεισερχόμενοι, όπως η κινεζική DeepSeek, αμφισβητούν την αγορά με φθηνότερα αλλά εξακολουθούν να είναι ισχυρά προϊόντα. Το παιχνίδι της Τεχνητής Νοημοσύνης εισέρχεται σε μια φάση όπου η απόδοση της επένδυσης (ROI) θα γίνει το πιο σημαντικό μέτρο, όχι μόνο οι δυνατότητες της τεχνολογίας.

Η έκθεση κερδών του δεύτερου τριμήνου της Nvidia είναι κάτι περισσότερο από μια απλή ιστορία για μια εταιρεία. Είναι μια ιστορία για τη διασταύρωση της ανατρεπτικής τεχνολογίας, της ισχυρής πολιτικής και των αμετάβλητων νόμων των χρηματοπιστωτικών αγορών. Η Nvidia βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο, αλλά βαδίζει επίσης σε μια λεπτή γραμμή μεταξύ της αυξανόμενης ζήτησης και των μακροοικονομικών κινδύνων, μεταξύ των αποτιμήσεων ρεκόρ και των φόβων για μια κυκλική ύφεση.

Τα αποτελέσματα, τα οποία θα ανακοινωθούν σύντομα, θα αποτελέσουν βασικό δείκτη. Όχι μόνο θα καθορίσουν την τύχη εκατομμυρίων επενδυτών, αλλά θα μπορούσαν επίσης να αποτελέσουν μια προφητεία για την κατεύθυνση της εποχής της Τεχνητής Νοημοσύνης: αν θα συνεχίσει να είναι μια βιώσιμη επανάσταση ή απλώς μια λαμπρή αλλά βραχύβια χρυσοθηρία.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm