Αναπληρωτής Καθηγητής - Δρ. Pham The Anh: Για να επιτύχουμε υψηλή ανάπτυξη, πρέπει να σταθεροποιήσουμε τη μακροοικονομία και να αποφύγουμε τον «πυρετό» των ακινήτων

Σύμφωνα με τον Αναπληρωτή Καθηγητή - Δρ. Pham The Anh (Εθνικό Οικονομικό Πανεπιστήμιο), για να επιτευχθεί υψηλή ανάπτυξη την επόμενη περίοδο, απαραίτητη προϋπόθεση είναι η σταθεροποίηση της μακροοικονομίας, ιδίως η αποφυγή της απότομης αύξησης των τιμών των ακινήτων, η διατήρηση της σταθερότητας του πληθωρισμού και η αποτροπή της απώλειας αξίας του ντονγκ.

Αναπληρωτής Καθηγητής - Δρ. Pham The Anh (Εθνικό Οικονομικό Πανεπιστήμιο). Φωτογραφία: Ho Long

Για να επιτύχουμε υψηλή ανάπτυξη, πρέπει να «κόψουμε» τον «πυρετό της γης»

Μιλώντας στο Σεμινάριο Διαβούλευσης για την Κοινωνικοοικονομική Κατάσταση που διοργάνωσε η Μόνιμη Επιτροπή της Οικονομικής και Δημοσιονομικής Επιτροπής σήμερα το πρωί (5 Σεπτεμβρίου), ο Αναπληρωτής Καθηγητής - Δρ. Pham The Anh δήλωσε ότι για να επιτευχθεί ο στόχος υψηλής ανάπτυξης την επόμενη περίοδο (διψήφια ανάπτυξη από το επόμενο έτος), απαραίτητη προϋπόθεση είναι η διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας. Διότι εάν η υψηλή ανάπτυξη οδηγήσει σε απώλεια μακροοικονομικής σταθερότητας, μακροπρόθεσμα, ο στόχος υψηλής ανάπτυξης δεν θα επιτευχθεί.

Σύμφωνα με τον εν λόγω εμπειρογνώμονα, η μακροοικονομική σταθερότητα μπορεί να ποσοτικοποιηθεί με τέσσερις συγκεκριμένους δείκτες.

Καταρχάς, ο πληθωρισμός πρέπει να διατηρείται χαμηλός, όχι πάνω από 4%, ιδανικά 2-4%. Αυτό το επίπεδο πληθωρισμού τονώνει την παραγωγή και τις επιχειρήσεις και διασφαλίζει πραγματικό εισόδημα για τους ανθρώπους, επειδή «ο πληθωρισμός είναι ο ταχύτερος τρόπος για να στερηθούν οι εργαζόμενοι και οι φτωχοί το εισόδημά τους».

Δεύτερον, πρέπει να αποφύγουμε τους πυρετούς των τιμών των ακινήτων, οι οποίοι αποτελούν τον ταχύτερα αυξανόμενο παράγοντα στο χάσμα μεταξύ πλουσίων και φτωχών, προκαλώντας πολλές οικονομικές και κοινωνικές συνέπειες. Στην πραγματικότητα, τις τελευταίες δεκαετίες, κάθε λίγα χρόνια υπάρχει ένας «πυρετός» ακινήτων και σήμερα οι τιμές των ακινήτων έχουν ξεπεράσει κατά πολύ την οικονομική προσιτότητα των ανθρώπων, ακόμη και εκείνων με υψηλά εισοδήματα. Σύμφωνα με τον Αναπληρωτή Καθηγητή Δρ. Pham The Anh, ακόμη και άτομα με εισόδημα 50-70 εκατομμύρια VND/μήνα δυσκολεύονται σήμερα να αγοράσουν σπίτι στις μεγάλες πόλεις. Με μέσο εισόδημα κατά κεφαλήν περίπου 5.000 δολάρια ΗΠΑ/έτος, οι εργαζόμενοι που έχουν αποταμιεύσει για 30 χρόνια θα δυσκολευτούν να πραγματοποιήσουν το όνειρό τους να αποκτήσουν ένα σπίτι στις μεγάλες πόλεις.

Τρίτον, η συναλλαγματική ισοτιμία πρέπει να είναι σταθερή. Για μια οικονομία που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στις εξαγωγές και τις ξένες επενδύσεις, όπως το Βιετνάμ, η διατήρηση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας είναι εξαιρετικά σημαντική. Το VND μπορεί να υποτιμηθεί, αλλά μόνο εντός αποδεκτών ορίων. Εάν το VND υποτιμάται κατά 5-10% κάθε χρόνο, αυτό αποτελεί ένδειξη μακροοικονομικής αστάθειας.

Τέταρτον, είναι απαραίτητο να διασφαλιστεί η βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους. Επί του παρόντος, ο στόχος για το δημόσιο χρέος στο Βιετνάμ είναι αρκετά χαμηλός (περίπου 34% -35% του ΑΕΠ), αλλά δεν μπορεί να αγνοηθεί, διότι εάν υλοποιηθεί μόνο ένα έργο όπως ο σιδηρόδρομος υψηλής ταχύτητας Βορρά-Νότου, αυτός ο δείκτης δημόσιου χρέους θα αυξηθεί απότομα ξανά. Για να μην αναφέρουμε ότι υπάρχει μια σειρά από άλλα μεγάλα δημόσια επενδυτικά έργα που πρόκειται να υλοποιηθούν, τα οποία απαιτούν την κινητοποίηση και τη χρήση πόρων που πρέπει να υπολογιστούν για να διασφαλιστεί η βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους και να διατηρηθεί η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Δεν υπάρχει πλέον πολύς χώρος για τη νομισματική πολιτική να στηρίξει την ανάπτυξη.

Σύμφωνα με τον Αναπληρωτή Καθηγητή - Δρ. Pham The Anh, καταρχήν, η νομισματική πολιτική δεν θα πρέπει να χρησιμοποιείται για την προώθηση της ανάπτυξης, ιδίως της συνεχούς ανάπτυξης μακροπρόθεσμα.

«Εάν η νομισματική πολιτική χρησιμοποιείται συνεχώς για την τόνωση της ανάπτυξης - για παράδειγμα, αυξάνοντας την πίστωση κατά 15-20% κάθε χρόνο συνεχώς για μεγάλο χρονικό διάστημα - αυτό σίγουρα θα προκαλέσει μακροοικονομική αστάθεια. Η κύρια λειτουργία της νομισματικής πολιτικής είναι η σταθεροποίηση της μακροοικονομίας, η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής όταν η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση και η αυστηροποίησή της όταν η οικονομία υπερθερμαίνεται. Η νομισματική πολιτική είναι ένα εργαλείο για τις χώρες ώστε να σταθεροποιήσουν την οικονομία, όχι ένα εργαλείο για την προώθηση της ανάπτυξης. Η λειτουργία της προώθησης της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης ανήκει στη δημοσιονομική πολιτική», τόνισε ο κ. Pham The Anh.

Σύμφωνα με αυτόν τον ειδικό, δεν υπάρχει σχεδόν καθόλου περιθώριο για χρήση της νομισματικής πολιτικής για την προώθηση της ανάπτυξης στο Βιετνάμ.

Πρώτον, οι λόγοι προσφοράς χρήματος/ΑΕΠ και πίστωσης/ΑΕΠ του Βιετνάμ βρίσκονται σήμερα στο 160% και 140% αντίστοιχα, που είναι πολύ υψηλά ποσοστά σε σύγκριση με όλες τις χώρες του κόσμου , εκτός από εκείνες που υποφέρουν από υπερπληθωρισμό. Τα παραπάνω στοιχεία δείχνουν ότι η οικονομία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα κεφάλαια του τραπεζικού συστήματος.

Δεύτερον, το χάσμα μεταξύ επιτοκίων και πληθωρισμού είναι σχεδόν μηδενικό (επί του παρόντος, το επιτόκιο κινητοποίησης είναι περίπου 4-5%/έτος, ενώ ο στόχος για τον πληθωρισμό το 2025 είναι 4,5%). Η έλλειψη πραγματικών επιτοκίων καθιστά το τραπεζικό σύστημα ανίκανο να κινητοποιήσει μακροπρόθεσμα κεφάλαια, οδηγώντας σε ανισορροπία μεταξύ των τραπεζών. Στην πραγματικότητα, επί του παρόντος, οι περισσότερες τράπεζες μπορούν να κινητοποιήσουν βραχυπρόθεσμα κεφάλαια μόνο στην αγορά κατοικιών, ενώ για μακροπρόθεσμα κεφάλαια, οι τράπεζες πρέπει να κινητοποιήσουν μέσω του καναλιού ομολόγων. Εξετάζοντας την αγορά εταιρικών ομολόγων, διαπιστώνεται ότι οι εκδότες είναι κυρίως τράπεζες και επιχειρήσεις ακινήτων.

Τρίτον, το χάσμα μεταξύ των εγχώριων επιτοκίων και των επιτοκίων του δολαρίου ΗΠΑ είναι πολύ χαμηλό, πολλές φορές τα επιτόκια του VND είναι ακόμη χαμηλότερα από τα δολάρια ΗΠΑ. Εάν συνεχίσουμε να επεκτείνουμε το νόμισμα και να πιέσουμε τα επιτόκια του VND σε χαμηλά επίπεδα, το δολάριο ΗΠΑ θα εκρεύσει, το VND θα χάσει αξία και μακροπρόθεσμα, αυτό θα επηρεάσει την εθνική ανταγωνιστικότητα, την ικανότητα προσέλκυσης κεφαλαίων άμεσων ξένων επενδύσεων και την προώθηση του διεθνούς εμπορίου.

Τέταρτον, η μείωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων περιορίζει επίσης τα περιθώρια χρήσης της νομισματικής πολιτικής για την προώθηση της ανάπτυξης. Τα προηγούμενα χρόνια, τα συναλλαγματικά αποθέματα ξεπερνούσαν τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, αλλά τώρα έχουν μειωθεί σε περίπου 70 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, σύμφωνα με την πρόβλεψη του Αναπληρωτή Καθηγητή - Δρ. Pham The Anh.

Σε αυτό το πλαίσιο, αν και υποστηρίζουν την Κρατική Τράπεζα να αφαιρέσει το πιστωτικό δωμάτιο, οι ειδικοί συνιστούν ότι, για να αφαιρέσει το δωμάτιο, η Κρατική Τράπεζα πρέπει να ολοκληρώσει τον δείκτη ασφάλειας του συστήματος (βάσει της Βασιλείας II, της Βασιλείας III...) και να δημιουργήσει ένα σύγχρονο, ενημερωμένο σύστημα παρακολούθησης.

Τέλος, οι ειδικοί συνιστούν η νομισματική πολιτική να αυξήσει την ανεξαρτησία της, με στόχο τη διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας. Συνεπώς, η κυβέρνηση μπορεί να επεκτείνει τη δημοσιονομική πολιτική για την προώθηση της ανάπτυξης, αλλά η διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας πρέπει να προορίζεται για τη νομισματική πολιτική.

«Η νομισματική πολιτική πρέπει να έχει μια ορισμένη ανεξαρτησία. Η Εθνοσυνέλευση μπορεί να ορίζει στόχους και σκοπούς, αλλά η Κρατική Τράπεζα πρέπει να έχει πλήρη εξουσία να χρησιμοποιεί τα εργαλεία πολιτικής της για την επίτευξη αυτών των στόχων», πρότεινε ο Αναπληρωτής Καθηγητής - Δρ. Pham The Anh.

Πηγή: https://baodautu.vn/pgs---ts-pham-the-anh-de-tang-truong-cao-phai-on-dinh-vi-mo-tranh-cac-con-sot-bat-dong-san-d378968.html