Το Υπουργείο Οικονομικών μόλις εξέδωσε την Εγκύκλιο 68/2024/TT-BTC, η οποία τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα των Εγκυκλίων που ρυθμίζουν τις συναλλαγές κινητών αξιών στο σύστημα διαπραγμάτευσης κινητών αξιών, την εκκαθάριση και τον διακανονισμό συναλλαγών κινητών αξιών, τις δραστηριότητες των εταιρειών κινητών αξιών και την γνωστοποίηση πληροφοριών στην χρηματιστηριακή αγορά.
Αυτό θεωρείται δραστική ενέργεια από τον φορέα διαχείρισης για τη σταδιακή άρση των εμποδίων που σχετίζονται με τον στόχο της αναβάθμισης των βιετναμέζικων κινητών αξιών σε αναδυόμενη αγορά.
Συνεπώς, από τις 2 Νοεμβρίου 2024, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές επιτρέπεται να αγοράζουν μετοχές χωρίς να απαιτούν επαρκή κεφάλαια κατά την υποβολή εντολών (Μη Προχρηματοδότηση). Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν κινητές αξίες την ίδια ημέρα (T+0) και να πληρώσουν τις επόμενες ημέρες (T+1/T+2). Ταυτόχρονα, η Εγκύκλιος 68/2024/TT-BTC ορίζει επίσης τον οδικό χάρτη για την περιοδική και μη τακτική γνωστοποίηση πληροφοριών στα αγγλικά με βάση την κλίμακα των εισηγμένων εταιρειών και των εισηγμένων εταιρειών από την 1η Ιανουαρίου 2025 έως την 1η Ιανουαρίου 2028.
Οι ειδικοί της Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company πιστεύουν ότι η πολιτική μη προχρηματοδότησης όχι μόνο βοηθά στη μείωση του χρηματοοικονομικού κόστους και στην αύξηση της ευελιξίας για τους επενδυτές, αλλά αποτελεί επίσης σημαντικό κριτήριο για την αναβάθμιση της βιετναμέζικης αγοράς σε κατάσταση αναδυόμενης αγοράς σύμφωνα με τα πρότυπα FTSE Russell.
Σύμφωνα με την αξιολόγηση του FTSE τον Μάρτιο του 2024, το Βιετνάμ βρίσκεται επί του παρόντος στη λίστα παρακολούθησης για αναβάθμιση σε Δευτερογενή Αναδυόμενη Ομοσπονδία από τον Σεπτέμβριο του 2018. Ωστόσο, λόγω των επιπτώσεων της πανδημίας COVID-19, καθώς και ορισμένων ανεπαρκών κριτηρίων, ο στόχος δεν έχει ολοκληρωθεί.
Επί του παρόντος, το Βιετνάμ εξακολουθεί να βρίσκεται στη λίστα παρακολούθησης ως αγορά-ορόσημο και αναμένεται να αναταξινομηθεί σε Δευτερογενή Αναδυόμενη Αγορά. Η επαναξιολόγηση θα πραγματοποιηθεί από τον FTSE στις αρχές Οκτωβρίου 2024 και το 2025, τον Μάρτιο και τον Σεπτέμβριο.
Στην αξιολόγηση του Μαρτίου 2024 από τον FTSE, το Βιετνάμ εξακολουθεί να έχει περιορισμένα κριτήρια για την αναβάθμιση της αγοράς, η άρση των εμποδίων από τις απαιτήσεις περιθωρίου πριν από τη συναλλαγή, καθώς και η βελτίωση της διαδικασίας ανοίγματος νέων λογαριασμών θα αναμένουν πολλές θετικές αλλαγές, οι οποίες αποτελούν υποστηρικτικούς παράγοντες για την υλοποίηση της αναβάθμισης σε καθεστώς αναδυόμενης αγοράς.
Στις 17 Σεπτεμβρίου 2024, η κεφαλαιοποίηση του δείκτη VN έφτασε τα 213 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, αρκετά παρόμοια με αρκετές χώρες με χαμηλή στάθμιση στο χαρτοφυλάκιο του δείκτη αναδυόμενων αγορών FTSE. Για παράδειγμα, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς της Χιλής έφτασε τα 170 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (Ιούνιος 2024). Η Mirae Asset Vietnam εκτιμά ότι το ποσοστό του Βιετνάμ στο καλάθι θα είναι περίπου 0,6% όταν προστεθεί επίσημα.
Ένα τυπικό παράδειγμα είναι το Vanguard FTSE Emerging Markets ETF με κλίμακα σχεδόν 79 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Με αναλογία κατανομής 0,6%, το Βιετνάμ μπορεί να εκταμιευθεί με περίπου 474 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Επιπλέον, το ξένο χρήμα που εισρέει στο Βιετνάμ δεν προέρχεται μόνο από κεφάλαια που χρησιμοποιούν τον Δείκτη Αναδυόμενων Αγορών FTSE ως αναφορά, αλλά και από άλλα κεφάλαια όταν η αγορά αναβαθμίζεται.
Σύμφωνα με την ομάδα ανάλυσης της Mirae Asset, στις περισσότερες αγορές 1-2 χρόνια πριν από την επίσημη αναβάθμιση, η χρηματιστηριακή αγορά έδειχνε σημάδια ανάκαμψης. Συγκεκριμένα, το Κατάρ σημείωσε αύξηση άνω του 45% (Σεπτέμβριος 2013 - Σεπτέμβριος 2014), η Σαουδική Αραβία αυξήθηκε κατά περισσότερο από 23% (Μάρτιος 2017 - Μάρτιος 2018), η Ρουμανία αυξήθηκε κατά περισσότερο από 18% από (Σεπτέμβριος 2018 - Σεπτέμβριος 2019).
Ο κ. Tran Duc Anh, Διευθυντής Μακροοικονομικής και Επενδυτικής Στρατηγικής στην KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), δήλωσε ότι η πολιτική μη προχρηματοδότησης θα βοηθήσει την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ να πλησιάσει τον στόχο της αναβάθμισης σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά σύμφωνα με τα πρότυπα FTSE Russell. Αναμένεται ότι η επίσημη αναβάθμιση του Βιετνάμ θα πραγματοποιηθεί κατά την περίοδο αναθεώρησης Μαρτίου 2025 ή Σεπτεμβρίου 2025.
Εάν εγκριθεί από τον FTSE Russell η ένταξή της στην ομάδα Δευτερογενών Αναδυόμενων Αγορών, η KBSV εκτιμά ότι το ποσοστό της βιετναμέζικης αγοράς θα είναι περίπου 0,7 - 1% στο καλάθι του Δείκτη Αναδυόμενων Αγορών FTSE. Αυτό θα μπορούσε να προσελκύσει από 800 εκατομμύρια έως 1 δισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ σε νέα επενδυτικά κεφάλαια από αμοιβαία κεφάλαια ETF.
Το πιο σημαντικό είναι ότι οι αναβαθμίσεις της χρηματιστηριακής αγοράς συχνά συνοδεύονται από αυξημένη διαφάνεια και κανονιστικές διαδικασίες, δημιουργώντας ένα ασφαλέστερο και πιο αξιόπιστο επενδυτικό περιβάλλον.
Σύμφωνα με τον κ. Ketut Ariadi Kusuma, ανώτερο ειδικό στον χρηματοπιστωτικό τομέα της Παγκόσμιας Τράπεζας (ΠΤ), πολλοί ξένοι επενδυτές ενδιαφέρονται και αναμένουν να επενδύσουν στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, λόγω της υψηλής οικονομικής ανάπτυξης. Ωστόσο, επειδή το Βιετνάμ εξακολουθεί να αποτελεί πρωτοποριακή αγορά, οι διεθνείς θεσμικοί επενδυτές συνήθως επενδύουν μόνο σε αναδυόμενες ή ανεπτυγμένες αγορές.
Συνεπώς, οι πρόσφατες μεταρρυθμίσεις του Βιετνάμ όσον αφορά την κατάργηση των απαιτήσεων περιθωρίου πριν από τη διαπραγμάτευση, τη βελτίωση της προσφοράς μετοχών υπό τους περιορισμούς ξένης ιδιοκτησίας και τη βελτίωση της πρόσβασης σε πληροφορίες είναι κρίσιμες για την πορεία προς την αναδυόμενη αγορά.
Η Παγκόσμια Τράπεζα εκτιμά ότι εάν η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναβαθμιστεί σε κατάσταση αναδυόμενης αγοράς από τους MSCI και FTSE Russell, αυτό θα σήμαινε καθαρή εισροή 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, καθώς τα παγκόσμια χαρτοφυλάκια αναδυόμενων αγορών ανακατανέμονται στο Βιετνάμ μετά την αναβάθμιση. Η εισροή θα μπορούσε να φτάσει ακόμη και τα 25 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030, εάν συνεχιστούν οι ισχυρές μεταρρυθμίσεις και το παγκόσμιο επενδυτικό περιβάλλον παραμείνει υγιές.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Tran Duc Anh, Διευθυντή Μακροοικονομικής και Επενδυτικής Στρατηγικής στην KBSV, προς το παρόν, αυτή η πολιτική δεν θα έχει μεγάλο αντίκτυπο στην αντιστροφή των ροών ξένων κεφαλαίων, επειδή ο κύριος ελκυστικός παράγοντας για τους ξένους επενδυτές είναι ότι το Βιετνάμ αναβαθμίζεται σε αναδυόμενη αγορά από τον MSCI, εάν ληφθεί υπόψη με βάση την κλίμακα των κεφαλαίων που παρακολουθούν τους δύο δείκτες.
«Ωστόσο, σε συνδυασμό με άλλους παράγοντες όπως η μείωση των επιτοκίων από την Fed (η οποία βοηθά στην ενεργή ροή χρημάτων στις αναδυόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένου του Βιετνάμ), και η αποτίμηση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ εξακολουθεί να βρίσκεται σε σχετικά ελκυστικό επίπεδο, οι ροές ξένων κεφαλαίων αναμένεται να διαπραγματευτούν πιο ισορροπημένα τους τελευταίους μήνες του έτους και ενδέχεται να επιστρέψουν σε καθαρές αγορές σε ένα θετικό σενάριο», δήλωσε ο κ. Tran Duc Anh.
Σύμφωνα με την KBSV, ο κλάδος των κινητών αξιών θα είναι η πρώτη ομάδα που θα επωφεληθεί από τη μη προχρηματοδότηση. Ωστόσο, αυτές οι πληροφορίες έχουν αντικατοπτριστεί στις τιμές μέχρι σήμερα. Επιπλέον, το επίπεδο προβληματισμού σχετικά με τα επιχειρηματικά αποτελέσματα δεν θα είναι πολύ μεγάλο στην αρχή, επειδή οι προμήθειες συναλλαγών από ξένους επενδυτές αποτελούν πολύ μικρό ποσοστό στις περισσότερες εταιρείες κινητών αξιών. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, η εφαρμογή της προχρηματοδότησης και η ιστορία της αναβάθμισης σίγουρα θα έχουν θετικές επιπτώσεις στις επιχειρήσεις του κλάδου.
Επιπλέον, ορισμένες χρηματιστηριακές εταιρείες αναμένουν επίσης ότι οι μετοχές στο τρέχον χαρτοφυλάκιο FTSE θα ωφεληθούν εάν η αναβάθμιση είναι επιτυχής. Για παράδειγμα, HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
Σύμφωνα με το VNA
[διαφήμιση_2]
Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
Σχόλιο (0)