Σημείωση του συντάκτη:

Το 2025, προβλέπεται ότι η πίστωση θα αυξηθεί απότομα για να υποστηρίξει τους στόχους οικονομικής ανάπτυξης. Πολλοί ειδικοί τονίζουν ότι αυτή η ροή κεφαλαίων πρέπει να διοχετευτεί σε τομείς προτεραιότητας, δημιουργώντας βιώσιμη προστιθέμενη αξία.

Στην πραγματικότητα, η ταμειακή ροή προς την χρηματιστηριακή αγορά αυξάνεται ραγδαία, από περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ/συνεδρία σε σχεδόν 2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ/συνεδρία, χάρη στην ώθηση των μεμονωμένων επενδυτών και των νέων κεφαλαιακών ροών. Αξίζει να σημειωθεί ότι ένα μεγάλο μέρος προέρχεται από χρηματιστηριακές εταιρείες με ισχυρή υποστήριξη από τράπεζες.

Το VietNamNet εξετάζει τα δάνεια τρισεκατομμυρίων δολαρίων που έχουν «χορηγήσει» οι τράπεζες σε χρηματιστηριακές εταιρείες.

Η χρηματιστηριακή αγορά μόλις κατέγραψε μια εκρηκτική συνεδρίαση συναλλαγών με ρευστότητα και σκορ να φτάνουν σε νέα υψηλά. Ο δείκτης VN ​​εκτινάχθηκε 40 μονάδες, φτάνοντας στο ιστορικό υψηλό των 1.565,03 μονάδων το πρωί της 5ης Αυγούστου, προτού υποχωρήσει, κλείνοντας τη συνεδρίαση στις 1.547,15 μονάδες.

Η ρευστότητα έφτασε σε νέο ρεκόρ υψηλό, ξεπερνώντας τα 85.700 δισεκατομμύρια VND (σχεδόν 3,3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) στα τρία χρηματιστήρια. Η HoSE κατέγραψε μια συναλλαγή ρεκόρ άνω των 78.100 δισεκατομμυρίων VND, ενώ η HNX επίσης εκτινάχθηκε με πάνω από 5.700 δισεκατομμύρια VND. Η UpCom έφτασε σχεδόν τα 1.930 δισεκατομμύρια VND.

Από πού προέρχεται, λοιπόν, η μεγάλη ταμειακή ροή που υποστηρίζει μια τόσο εκρηκτική ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς;

Η VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) είναι επίσης ένας «μεγάλος παίκτης» στην χρηματιστηριακή αγορά με δάνεια αξίας περίπου 17.700 δισεκατομμυρίων VND σε δάνεια τίτλων.

VPBankS2025H1 chovaymargin.jpg
Η VPBank δανείζει πάνω από 17.700 δισεκατομμύρια VND σε τίτλους. Πηγή: Οικονομικές Καταστάσεις

Από πού αντλεί χρήματα η VPBankS για να δανείζει τίτλους;

Σύμφωνα με την οικονομική έκθεση της VPBank Securities JSC (VPBankS), στα τέλη Ιουνίου, τα δάνεια έφτασαν τα 17.757 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας απότομη αύξηση σε σύγκριση με τα 9.512 δισεκατομμύρια VND που ήταν στην αρχή του έτους. Εκ των οποίων, περισσότερα από 17.635 δισεκατομμύρια VND αφορούσαν δάνεια περιθωρίου, σημειώνοντας απότομη αύξηση σε σύγκριση με τα 9.447 δισεκατομμύρια VND στην αρχή του έτους και περισσότερα από 104 δισεκατομμύρια VND για δάνεια για προπωλήσεις πελατών.

Αυτό θεωρείται ένα αποτελεσματικό κανάλι κέρδους της VPBank Securities. Κανονικά, στις χρηματιστηριακές εταιρείες, αυτά τα δάνεια με περιθώριο κέρδους έχουν βραχυπρόθεσμες διάρκειες και επιτόκια περίπου 7,5% - 13%/έτος. Εν τω μεταξύ, οι χρηματιστηριακές εταιρείες δανείζονται από τράπεζες με αρκετά ανταγωνιστικά επιτόκια, μόνο περίπου 7%/έτος.

Κατά τους πρώτους 6 μήνες του έτους, η VPBanks κατέγραψε κέρδη μετά φόρων ύψους σχεδόν 722 δισεκατομμυρίων VND, σημειώνοντας απότομη αύξηση σε σύγκριση με σχεδόν 400 δισεκατομμύρια VND την ίδια περίοδο πέρυσι. Εκ των οποίων, οι τόκοι από δάνεια και απαιτήσεις ανήλθαν σε σχεδόν 646 δισεκατομμύρια VND.

VPBanks2025H1 loinhuan.jpg
Οικονομική έκθεση για το πρώτο 6μηνο του έτους της VPBank Securities JSC.

Σύμφωνα με την εξαμηνιαία έκθεση, στα τέλη Ιουνίου 2025, οι τράπεζες VPBanks κατέγραψαν βραχυπρόθεσμα δάνεια άνω των 32.200 δισεκατομμυρίων VND, πολύ υψηλότερα από το επίπεδο των άνω των 9.100 δισεκατομμυρίων VND στην αρχή της περιόδου. Εκ των οποίων, σχεδόν 22.000 δισεκατομμύρια VND δανείστηκαν από πιστωτικά ιδρύματα και περισσότερα από 10.230 δισεκατομμύρια VND δανείστηκαν από άλλους οργανισμούς και ιδιώτες.

Στην εξήγησή της προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Κρατικής Τράπεζας, η VPBank ανέφερε ότι τα κέρδη μετά από φόρους του δεύτερου τριμήνου ανήλθαν σε περισσότερα από 441 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 73% σε ετήσια βάση, με τα ανεξόφλητα δάνεια «να αυξάνονται απότομα», σχεδόν διπλάσια από την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.

Αποκαλύπτοντας τις τράπεζες που αντλούν χρήματα

Στην πραγματικότητα, η VPBankS δεν ανακοίνωσε λεπτομέρειες, αλλά μόνο επεσήμανε 3 ονόματα.

Συγκεκριμένα, μέχρι το τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2025, από το ποσό που δανείστηκε από τράπεζες, η VPBankS δανείστηκε περισσότερα από 2.200 δισεκατομμύρια VND από την Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development ( BIDV ), σχεδόν 1.500 δισεκατομμύρια VND από την Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (VietinBank) και σχεδόν 1.400 δισεκατομμύρια VND από την TPBank (TPB). Τα υπόλοιπα, περισσότερα από 16.900 δισεκατομμύρια VND, δανείστηκαν από άλλες τράπεζες, αλλά δεν τις κατονόμασαν συγκεκριμένα. Πρόκειται για ένα πολύ μεγάλο ποσό σε σύγκριση με το γενικό επιτόκιο δανεισμού. Το επιτόκιο δανεισμού είναι «από 3,5% ή περισσότερο».

Κατά τη διάρκεια της περιόδου, η VPBank κατέγραψε συνολικά βραχυπρόθεσμα δάνεια άνω των 524.700 δισεκατομμυρίων VND (σχεδόν 19,9 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ). Εκ των οποίων, περισσότερα από 31.100 δισεκατομμύρια VND δανείστηκαν από τράπεζες και περισσότερα από 493.600 δισεκατομμύρια VND (σχεδόν 18,7 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) δανείστηκαν από άλλες οντότητες.

Από το σύνολο των άνω των 31.100 δισεκατομμυρίων VND που δανείστηκαν από τράπεζες, σχεδόν 2.360 δισεκατομμύρια VND δανείστηκαν από την BIDV, περισσότερα από 2.400 δισεκατομμύρια VND από την VietinBank και σχεδόν 3.000 δισεκατομμύρια VND δανείστηκαν από την TPBank. Τα υπόλοιπα σχεδόν 23.400 δισεκατομμύρια VND δανείστηκαν από άλλες τράπεζες.

VPBankS2025H1 divay.jpg
Η VPBank κατέγραψε περισσότερα από 31.100 δισεκατομμύρια VND σε βραχυπρόθεσμα δάνεια από τράπεζες, σύμφωνα με την εξαμηνιαία έκθεσή της. Πηγή: Οικονομικές καταστάσεις

Λοιπόν, ποιος δάνεισε στην VPBankS 23.400 δισεκατομμύρια VND κατά τη διάρκεια της περιόδου για να εξυπηρετήσει τις ελκυστικές δραστηριότητες δανεισμού τίτλων καθώς και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες;

Η VPBankS είναι θυγατρική της Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank - VPS). Προηγουμένως, η VPBank είχε επίσης μια χρηματιστηριακή εταιρεία, αλλά την πούλησε για να επικεντρωθεί στον τραπεζικό τομέα και στα καταναλωτικά δάνεια.

Τον Ιανουάριο του 2022, η VPBank εξαγόρασε την ASC Securities και στη συνέχεια αύξησε γρήγορα το κεφάλαιό της στα 8.920 δισεκατομμύρια VND τον Απρίλιο του 2022, αλλάζοντας το όνομά της σε VPBank Securities (VPBankS) στα τέλη Μαΐου του ίδιου έτους.

Χάρη στην οικονομική ευρωστία, στα τέλη Δεκεμβρίου 2022, η VPBankS αύξησε το κεφάλαιό της στα 15.000 δισεκατομμύρια VND.

Μέχρι το τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2025, η VPBankS θα έχει συνολικά ίδια κεφάλαια ύψους σχεδόν 18.200 δισεκατομμυρίων VND, εκ των οποίων τα ίδια κεφάλαια ανέρχονται σε 15.000 δισεκατομμύρια VND.

Μέχρι το τέλος του 2024, η Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank κατέχει το 99,95% των μετοχών της VPBank, ποσοστό που αντιστοιχεί σε περισσότερα από 14,993 δισεκατομμύρια VND σε εισφερόμενο κεφάλαιο.

VPBankS2024 codong.jpg
Μετοχική δομή στην VPBankS.

Στην πραγματικότητα, οι δραστηριότητες αμοιβαίου δανεισμού στην χρηματοπιστωτική αγορά είναι πολύ δραστήριες. Οι χρηματιστηριακές εταιρείες, είτε είναι θυγατρικές τραπεζών είτε όχι, έχουν όλες τέτοιες δραστηριότητες. Πολλές από αυτές έχουν επίσης δάνεια από την VPBank.

Οι εμπορικές τράπεζες μπορούν να διοχετεύσουν χρήματα (να παρέχουν κεφάλαια) σε εταιρείες κινητών αξιών μέσω πολλών νομικών μορφών, όπως: άμεσος και έμμεσος δανεισμός (αύξηση κεφαλαίου, υποστήριξη ρευστότητας), αγορά ομολόγων, επαναγορά τίτλων (αγορά και επανπώληση) και χορήγηση διατραπεζικών πιστωτικών ορίων.

Η αγορά βρίσκεται σε άνθηση, με μια λίστα τραπεζών να επενδύουν τεράστια κεφάλαια στην Techcom Securities. Μέχρι τα τέλη Ιουνίου, η Techcom Securities Company κατέγραψε συνολικό υπόλοιπο δανείων και επενδυτικού χαρτοφυλακίου (διακρατούμενα μέχρι τη λήξη, επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία) περίπου 60,8 τρισεκατομμύρια VND (2,3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), εκ των οποίων τα βραχυπρόθεσμα δάνεια μόνο ήταν περισσότερα από 33,8 τρισεκατομμύρια VND (1,3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ).

Πηγή: https://vietnamnet.vn/thi-truong-bung-no-dong-tien-khong-lo-do-vao-cong-ty-chung-khoan-lai-dam-2429178.html