Αναβαθμισμένη χρηματιστηριακή αγορά: Λύση για την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων

VTV.vn - Ο FTSE Russell αναβάθμισε την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ από μεθοριακή σε δευτερογενή αναδυόμενη, με ισχύ από 21 Σεπτεμβρίου 2026. Τι πρέπει να προετοιμάσουν οι επιχειρήσεις για αυτήν την ευκαιρία;

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ μόλις σημείωσε ένα λαμπρό ορόσημο, όταν ο FTSE Russell, ένας έγκριτος παγκόσμιος οργανισμός αξιολόγησης, ανακοίνωσε την απόφασή του να την αναβαθμίσει από αγορά-frontier σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά.

Το πρωί της 8ης Οκτωβρίου, ο FTSE Russell αναβάθμισε επίσημα την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ από μεθοριακή σε δευτερογενή αναδυόμενη, με ισχύ από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026. Πρόκειται για ένα ιστορικό ορόσημο, που ανοίγει την πόρτα στην προσέλκυση ξένων κεφαλαίων, προωθώντας τη βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη.

Το «άλμα» της αγοράς

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ μόλις έφτασε σε ένα ορόσημο, όταν ο FTSE Russell, ένας έγκριτος παγκόσμιος οργανισμός αξιολόγησης, ανακοίνωσε την απόφασή του να την αναβαθμίσει από μια αγορά-μέτωπο σε μια δευτερογενή αναδυόμενη αγορά. Το γεγονός έλαβε χώρα ακριβώς στις 3 π.μ. στις 8 Οκτωβρίου 2025, ώρα Ανόι , σηματοδοτώντας ένα μακρύ ταξίδι που το Βιετνάμ ακολουθεί επίμονα από τον Σεπτέμβριο του 2018, όταν τέθηκε για πρώτη φορά στη λίστα παρακολούθησης. Εκείνη την εποχή, η χρηματιστηριακή αγορά ήταν ακόμη κολλημένη σε δύο βασικά σημαντικά κριτήρια: τον κύκλο πληρωμών DvP και τη μέθοδο χειρισμού αποτυχημένων συναλλαγών, τα οποία και τα δύο αξιολογήθηκαν ως «περιορισμένα».

Ωστόσο, με την αποφασιστικότητα για μεταρρύθμιση, μέχρι τον Νοέμβριο του 2024, οι ρυθμιστικές αρχές είχαν εφαρμόσει ένα μοντέλο συναλλαγών χωρίς προχρηματοδότηση, επιτρέποντας στις εγχώριες εταιρείες κινητών αξιών να εξασφαλίσουν κεφάλαια για να υποστηρίξουν τους ξένους θεσμικούς επενδυτές στην αγορά τίτλων. Ταυτόχρονα, θεσπίστηκε επίσημα μια διαδικασία για τον χειρισμό αποτυχημένων συναλλαγών, με σκοπό την ταχεία άρση των τελικών εμποδίων.

Το Διοικητικό Συμβούλιο του Δείκτη FTSE Russell (IGB) αναγνώρισε αυτά τα επιτεύγματα, επιβεβαιώνοντας ότι το Βιετνάμ πληροί όλα τα κριτήρια του Πλαισίου Ταξινόμησης Αγοράς Μετοχών του FTSE.

Το Διοικητικό Συμβούλιο του Δείκτη FTSE Russell (IGB) αναγνώρισε αυτά τα επιτεύγματα, επιβεβαιώνοντας ότι το Βιετνάμ πληροί όλα τα κριτήρια του Πλαισίου Ταξινόμησης της Αγοράς Μετοχών του FTSE. Ωστόσο, ο οργανισμός επεσήμανε επίσης τους περιορισμούς του ρόλου των παγκόσμιων χρηματιστών στις συναλλαγές, τονίζοντας την ανάγκη για «προσομοίωση δείκτη» σύμφωνα με τη Δήλωση Αρχών. Ο FTSE Russell αναμένει ότι οι τρέχουσες προσπάθειες της ρυθμιστικής αρχής θα φέρουν την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ πιο κοντά στα διεθνή πρότυπα, θα μειώσουν τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και θα αυξήσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Ο οδικός χάρτης αναβάθμισης χωρίζεται σε στάδια, με ενδιάμεση αξιολόγηση τον Μάρτιο του 2026 και επίσημη ισχύ από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026. Σύμφωνα με την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SSC), αυτό αποτελεί «σημαντικό ορόσημο που σηματοδοτεί ισχυρή ανάπτυξη», χάρη στην ισχυρή κατεύθυνση της κυβέρνησης , τον στενό συντονισμό από την Κρατική Τράπεζα, τα υπουργεία και την υποστήριξη του Χρηματιστηρίου, της VSDC και του Τύπου. Η SSC έχει δεσμευτεί να συνεχίσει να συντονίζεται με τον FTSE Russell, αναπτύσσοντας ολοκληρωμένες λύσεις για μια διαφανή, αποτελεσματική αγορά, βαθιά ενσωματωμένη στον παγκόσμιο χρηματοοικονομικό τομέα.

Χρυσή ευκαιρία και μεγάλη ευθύνη

Η αναβάθμιση δεν αποτελεί μόνο τιμητική διάκριση, αλλά και κλειδί για το άνοιγμα των ξένων κεφαλαιαγορών, καθιστώντας την χρηματιστηριακή αγορά βασική κινητήρια δύναμη για την οικονομική ανάπτυξη. Με πληθυσμό σχεδόν 100 εκατομμυρίων και ΑΕΠ που αυξάνεται σταθερά κατά περίπου 6% ετησίως, το Βιετνάμ βρίσκεται σε ιδανική θέση για να υποδεχτεί το κύμα επενδύσεων. Για τις εισηγμένες εταιρείες, αυτή είναι μια άνευ προηγουμένου ευκαιρία άντλησης κεφαλαίων, ειδικά όταν το τραπεζικό σύστημα αντιμετωπίζει υψηλά επιτόκια και πιστωτικούς κινδύνους.

Ένα νέο κύμα αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) θα μπορούσε να εκραγεί στους τομείς των καταναλωτών, των τραπεζών, της ενέργειας, των βιομηχανικών ακινήτων και των υποδομών, χάρη στην ομαλή λειτουργία του συστήματος KRX, το οποίο καθιστά τη διαδικασία εισαγωγής διαφανή. Η διεθνής πραγματικότητα αποδεικνύει αυτό το πλεονέκτημα: όταν το Πακιστάν αναβαθμίστηκε από πρωτοποριακή σε αναδυόμενη από την MSCI το 2017, η αξία των αρχικών δημόσιων προσφορών διπλασιάστηκε σε μόλις δύο χρόνια. Το Βιετνάμ μπορεί σίγουρα να αναμένει μεγαλύτερη κλίμακα, εφαρμόζοντας ουσιαστικά το Ψήφισμα 68-NQ/TW της 4ης Μαΐου 2025 του Πολιτικού Γραφείου, προωθώντας την ιδιωτική οικονομία να συνεισφέρει περίπου στο 40% του ΑΕΠ και στοχεύοντας σε ρυθμό ανάπτυξης 10-12%/έτος.

Η αναβάθμιση αποτελεί σημείο καμπής και βασική κινητήρια δύναμη για να βοηθήσει το Βιετνάμ να ενταχθεί σε παγκόσμιο επίπεδο και να βελτιώσει τη ρευστότητα.

Ο Δρ. Dinh The Hien, οικονομικός εμπειρογνώμονας, τόνισε: από επιχειρηματικής άποψης, η αναβάθμιση βοηθά στη μείωση της εξάρτησης από τραπεζικά δάνεια με μέσο κόστος κεφαλαίου 8-10%/έτος, ανοίγει ένα κανάλι για την εύκολη έκδοση μετοχών ή ομολόγων και προσελκύει φθηνά ξένα κεφάλαια με μόλις 4-6%/έτος από διεθνή κεφάλαια. Αυτό διαφοροποιεί τις πηγές κεφαλαίου, χρηματοδοτεί στρατηγικά έργα όπως ο ψηφιακός μετασχηματισμός ή η επέκταση των εξαγωγών και αποτελεί επίσης προϋπόθεση για την κατασκευή διεθνών χρηματοοικονομικών κέντρων στην πόλη Χο Τσι Μινχ και την Ντα Νανγκ σύμφωνα με την Εθνική Στρατηγική Χρηματοοικονομικής Ανάπτυξης έως το 2030. Η πόλη Χο Τσι Μινχ, με την ηγετική της θέση, μπορεί να γίνει η «Σιγκαπούρη της Νοτιοανατολικής Ασίας» εάν η αγορά πληροί τα αναδυόμενα πρότυπα, προσελκύοντας τους FTSE Russell ή MSCI να επενδύσουν σε σύγχρονες υποδομές. Η Ντα Νανγκ ειδικεύεται στο να γίνει ένα πράσινο χρηματοοικονομικό κέντρο, υποστηρίζοντας βιώσιμα έργα, δημιουργώντας θέσεις εργασίας υψηλής ποιότητας και εξισορροπώντας την περιφερειακή ανάπτυξη.

Ωστόσο, οι ευκαιρίες συνοδεύονται πάντα από βαριές ευθύνες. Οι ξένοι επενδυτές απαιτούν υψηλή διαφάνεια, χρηστή διακυβέρνηση και συμμόρφωση με τα ΔΠΧΑ ή τα ESG. Ο δικηγόρος Vu Anh Duong, Αντιπρόεδρος του Διεθνούς Κέντρου Διαιτησίας του Βιετνάμ (VIAC), συμβούλευσε το κράτος να εκδώσει ένα σύνολο προκαταρκτικών πιστωτικών κριτηρίων, φορολογικά κίνητρα για επενδυτικά κεφάλαια, να ενθαρρύνει τα ESG και τα πράσινα δάνεια. Οι επιχειρήσεις πρέπει να βελτιώσουν την εσωτερική διακυβέρνηση και να αναπτύξουν σαφείς στρατηγικές.

Συγκεκριμένα, ένα ανεξάρτητο κέντρο αξιολόγησης κινδύνου θα αυξήσει την εμπιστοσύνη και θα μειώσει τους κινδύνους. Οι επιχειρήσεις πρέπει να δράσουν άμεσα: να βελτιώσουν την ποιότητα της γνωστοποίησης πληροφοριών, να εφαρμόσουν τα ΔΠΧΠ, να αυξήσουν τα ανεξάρτητα μέλη στο διοικητικό συμβούλιο και να είναι διαφανείς σχετικά με τις βιώσιμες στρατηγικές. Όταν εισρέουν ξένα κεφάλαια, η διαφοροποίηση θα είναι έντονη: οι μεγάλες, διαφανείς εταιρείες ευνοούνται, ενώ οι αδύναμες εταιρείες αποκλείονται εύκολα από το καλάθι επενδύσεων. Η βελτίωση της διαχείρισης κινδύνου, η εφαρμογή τεχνολογίας και η επέκταση των διεθνών αγορών είναι τα κλειδιά για τη μετατροπή των προκλήσεων σε πλεονεκτήματα.

Η αναβάθμιση αποτελεί σημείο καμπής, μια βασική κινητήρια δύναμη για να βοηθήσει το Βιετνάμ να ενταχθεί παγκοσμίως και να βελτιώσει τη ρευστότητα. Μια διαφανής, ανταγωνιστική και βιώσιμη αγορά θα δημιουργήσει μακροπρόθεσμη έλξη για ξένα κεφάλαια, θα καταστεί ένα αποτελεσματικό μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων, θα συμβάλει στην προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης και στην ενίσχυση του διεθνούς κύρους.

Πηγή: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-duoc-nang-hang-giai-phap-hut-von-ngoai-100251008071300097.htm