Οι κεφαλαιαγορές δημιουργούν μόχλευση για τις επιχειρήσεις τεχνολογίας ώστε να διεισδύσουν στην ψηφιακή εποχή

Στο πλαίσιο του παγκόσμιου ψηφιακού μετασχηματισμού, η τεχνολογία έχει γίνει βασικός παράγοντας που βοηθά την οικονομία να αναπτυχθεί δυναμικά. Ωστόσο, για να μπορέσουν οι βιετναμέζικες τεχνολογικές επιχειρήσεις να σημειώσουν πρόοδο, απαιτείται ένα πιο ευέλικτο χρηματοπιστωτικό σύστημα και κεφαλαιαγορά. Αυτό είναι το περιεχόμενο που συζητήθηκε στο σεμινάριο με τίτλο «Δημιουργία μόχλευσης κεφαλαιαγοράς για τις βιετναμέζικες τεχνολογικές εταιρείες ώστε να σημειώσουν πρόοδο στην ψηφιακή εποχή» που πραγματοποιήθηκε στις 19 Μαρτίου, και διοργανώθηκε από την εφημερίδα Nhan Dan σε συνεργασία με το Ινστιτούτο Στρατηγικής Ψηφιακής Οικονομικής Ανάπτυξης (IDS).

Στο σεμινάριο συμμετείχαν ο Αντιπρόεδρος της Οικονομικής και Δημοσιονομικής Επιτροπής της Εθνοσυνέλευσης Pham Thuy Chinh, ο Υφυπουργός Επιστήμης και Τεχνολογίας Hoang Minh, ο Διευθυντής του IDS Tran Van, ο Διευθυντής του Ινστιτούτου Οικονομικής Ανάπτυξης της πόλης Χο Τσι Μινχ Truong Minh Huy Vu, ο Πρόεδρος του Επιστημονικού Συμβουλίου του IDS, ο πρώην Αντιπρόεδρος της Οικονομικής Επιτροπής, ο πρώην Επικεφαλής της Συμβουλευτικής Ομάδας του Πρωθυπουργού Nguyen Duc Kien, εμπειρογνώμονες, εκπρόσωποι εγχώριων και διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων και εκπρόσωποι ορισμένων τεχνολογικών επιχειρήσεων.

Ο κ. Le Quoc Minh, Μέλος της Κεντρικής Επιτροπής του Κόμματος, Αρχισυντάκτης της εφημερίδας Nhan Dan, Πρόεδρος της Ένωσης Δημοσιογράφων του Βιετνάμ , προήδρευσε της συζήτησης.

Το «κλειδί» για την ανάπτυξη του Βιετνάμ

Στην εποχή της παγκόσμιας ψηφιοποίησης, η επιστήμη, η τεχνολογία και η καινοτομία δεν αποτελούν μόνο την κινητήρια δύναμη αλλά και το κλειδί για την ανάπτυξη του Βιετνάμ. Το ψήφισμα αριθ. 57-NQ/TW του Πολιτικού Γραφείου , που εκδόθηκε στις 22 Δεκεμβρίου 2024, επιβεβαίωσε σαφώς: Η επιστήμη, η τεχνολογία, η καινοτομία και ο ψηφιακός μετασχηματισμός αποτελούν «κορυφαίες προτεραιότητες» στο νέο μοντέλο ανάπτυξης της χώρας. Ωστόσο, για την επίτευξη αυτού του στόχου, απαιτείται ένα ισχυρό χρηματοπιστωτικό σύστημα, στο οποίο η κεφαλαιαγορά διαδραματίζει κεντρικό ρόλο - όχι μόνο παρέχοντας οικονομικούς πόρους αλλά και δημιουργώντας εμπιστοσύνη στους επενδυτές, συμβάλλοντας στην ανάπτυξη εγχώριων ιδιωτικών επιχειρήσεων, αναπτύσσοντας ένα διεθνές χρηματοπιστωτικό κέντρο και συμβάλλοντας σημαντικά στη διψήφια ανάπτυξη υπό την καθοδήγηση των ηγετών του Κόμματος και του Κράτους.

Μιλώντας κατά την έναρξη του σεμιναρίου, ο κ. Le Quoc Minh - Μέλος της Κεντρικής Επιτροπής του Κόμματος, Αρχισυντάκτης της εφημερίδας Nhan Dan, δήλωσε ότι οι στόχοι του Ψηφίσματος αριθ. 57 είναι αρκετά υψηλοί και απαιτητικοί, αλλά εφικτοί, επειδή το Βιετνάμ έχει εφαρμόσει πολιτικές για τις νεοσύστατες τεχνολογικές επιχειρήσεις και την καινοτομία για περισσότερα από 10 χρόνια, και έχει επίσης καλλιεργήσει την πρώτη γενιά νεοσύστατων επιχειρήσεων που είναι ανταγωνιστικές στη διεθνή αγορά. Αυτό δείχνει ότι όταν ξεκινήσαμε την εφαρμογή του Ψηφίσματος αριθ. 57, είχαμε ένα ευνοϊκό ξεκίνημα, το οποίο είναι θεμελιώδες τόσο στη θεωρία όσο και στην πράξη.

Επιπλέον, η εμπειρία από τις ανεπτυγμένες χώρες δείχνει ότι μετά την αρχική περίοδο επώασης, οι μεγάλες εγχώριες επιχειρήσεις τεχνολογίας κατέχουν βασικές θέσεις στο οικοσύστημα καινοτομίας. Κορυφαίες χώρες στον τομέα της τεχνολογίας, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Κίνα ή η Σιγκαπούρη, έχουν όλες αναπτύξει κεφαλαιαγορές, επιτρέποντας στις νεοσύστατες επιχειρήσεις τεχνολογίας να αντλούν δημόσια κεφάλαια μέσω αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO), δημιουργώντας έτσι «μονόκερους» - εταιρείες αξίας άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ.

Στη χώρα μας, ο κ. Le Quoc Minh εκτίμησε ότι παρόλο που το οικοσύστημα των νεοσύστατων επιχειρήσεων έχει αναπτυχθεί έντονα, ο αριθμός των «μονόκερων» εξακολουθεί να είναι περιορισμένος λόγω εμποδίων στους μηχανισμούς υποστήριξης, ιδίως στην εκκαθάριση των ροών κεφαλαίων. Μέχρι το τέλος του 2021, το Βιετνάμ είχε 4 αναγνωρισμένους τεχνολογικούς «μονόκερους»: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) και Sky Mavis - καθιστώντας το Βιετνάμ την 3η θέση στη Νοτιοανατολική Ασία, μετά τη Σιγκαπούρη και την Ινδονησία.

Σύμφωνα με την κα Nguyen Ngoc Anh, Γενική Διευθύντρια της SSI Asset Management, το Βιετνάμ έχει τη δυνατότητα να γίνει κορυφαίος προορισμός για ξένες επενδύσεις στην τεχνολογία. Σε σύγκριση με χώρες της περιοχής όπως η Ινδονησία, η Σιγκαπούρη και η Ταϊλάνδη, το Βιετνάμ έχει πολλά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα στην προσέλκυση επενδύσεων. Ωστόσο, για να ξεπεράσει αυτές τις χώρες, είναι απαραίτητο να δοθεί προσοχή στην αλλαγή στην επενδυτική όρεξη των παγκόσμιων κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές.

Οι ξένοι επενδυτές ενδιαφέρονται για την αγορά τεχνολογίας του Βιετνάμ, αλλά δυσκολεύονται να βρουν εταιρείες για να επενδύσουν λόγω των εμποδίων στις δημόσιες εγγραφές (IPO). Μάλιστα, οι όροι εισαγωγής στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ απαιτούν από τις εταιρείες να έχουν δύο συνεχόμενα έτη κερδών, κάτι που έχει γίνει αόρατα ένα σημαντικό εμπόδιο για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις τεχνολογίας.

«Οι επενδυτές εξακολουθούν να ανησυχούν για παράγοντες κινδύνου, όπως οι μηχανισμοί IPO και οι στρατηγικές εκποίησης. Αναμένουν ότι οι πολιτικές θα δημιουργήσουν μια πιο σταθερή αγορά, βοηθώντας τους έτσι να σχεδιάσουν στρατηγικές και να δημιουργήσουν πιο σταθερά, μακροπρόθεσμα επιχειρηματικά μοντέλα», δήλωσε η κα Nguyen Ngoc Anh.

Εν τω μεταξύ, ο Δρ. Tran Van, από το Ινστιτούτο Στρατηγικής Ψηφιακής Οικονομικής Ανάπτυξης (IDS), σχολίασε ότι το Βιετνάμ διαθέτει επί του παρόντος μια σειρά από εταιρείες τεχνολογίας με δυνατότητα να ανταγωνιστούν διεθνώς, αλλά αυτές οι επιχειρήσεις δεν μπορούν να αναπτυχθούν λόγω εμποδίων στην άντληση κεφαλαίων για την ανάπτυξη κλίμακας. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τις διατάξεις του Νόμου περί Κινητών Αξιών αριθ. 54/2019/QH14 του 2019, για να διεξαχθεί μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ, οι επιχειρήσεις πρέπει να εξασφαλίσουν κέρδη για 2 συνεχόμενα έτη πριν εγγραφούν για μια αρχική δημόσια προσφορά και να μην έχουν συσσωρευμένες ζημίες. Αυτός ο κανονισμός είναι πολύ δύσκολο να εφαρμοστεί για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις τεχνολογίας. Επειδή στην αρχική φάση της επένδυσης, οι επιχειρήσεις συχνά υφίστανται προσωρινές ζημίες λόγω του υψηλού επενδυτικού κόστους για έρευνα και ανάπτυξη.

Το Βιετνάμ στοχεύει να γίνει κέντρο ανάπτυξης της βιομηχανίας ψηφιακής τεχνολογίας

Ανάγκη για πρωτοποριακές πολιτικές στις κεφαλαιαγορές

Να μετατραπεί το Βιετνάμ σε κέντρο ανάπτυξης της βιομηχανίας ψηφιακής τεχνολογίας, με τουλάχιστον 5 επιχειρήσεις ψηφιακής τεχνολογίας να έχουν αποκτήσει διεθνές κύρος έως το 2030, όπως ορίζεται στο ψήφισμα αριθ. 57-NQ/TW του Πολιτικού Γραφείου σχετικά με τις σημαντικές ανακαλύψεις στην επιστήμη, την τεχνολογία, την καινοτομία και τον εθνικό ψηφιακό μετασχηματισμό. Ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Οικονομικής και Δημοσιονομικής Επιτροπής Pham Thuy Chinh δήλωσε ότι οι θεσμοί πρέπει να κάνουν ένα βήμα μπροστά, δημιουργώντας τα θεμέλια για την καινοτομία. Η Εθνοσυνέλευση θα συνεχίσει να τελειοποιεί τις νομικές ρυθμίσεις για την υποστήριξη των τεχνολογικών επιχειρήσεων στην πρόσβαση στην κεφαλαιαγορά.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, για να μπορέσουν οι βιετναμέζικες τεχνολογικές επιχειρήσεις να σημειώσουν σημαντική πρόοδο, απαιτούνται πρωτοποριακές πολιτικές στην κεφαλαιαγορά. Λύσεις όπως η χαλάρωση των όρων των αρχικών δημόσιων εγγραφών (IPO), η δημιουργία ξεχωριστού χώρου συναλλαγών για τις τεχνολογικές επιχειρήσεις και η προσέλκυση ταλέντων θα αποτελέσουν σημαντικά βήματα για να βοηθήσουν το Βιετνάμ να γίνει κέντρο καινοτομίας στην περιοχή. Για να διευκρινίσει αυτό το ζήτημα, ο Διευθυντής του Ινστιτούτου Στρατηγικής Ψηφιακής Οικονομικής Ανάπτυξης (IDS) ανέλυσε ότι όλες οι μορφές κινητοποίησης κεφαλαίων μπορούν να φτάσουν σε ένα συγκεκριμένο στάδιο μόνο όταν η κλίμακα των νεοσύστατων επιχειρήσεων είναι ακόμη μέτρια. Στη διαδικασία ανάπτυξης, όλες οι νεοσύστατες επιχειρήσεις στοχεύουν στην κινητοποίηση κεφαλαίων από το κοινό (IPO) και θεωρούν αυτό μέτρο επιτυχίας και ορόσημο που σηματοδοτεί την ωριμότητα της νεοσύστατης επιχείρησης, ώστε να γίνει μια ολοκληρωμένη επιχείρηση που συμβάλλει πλήρως στην κοινωνικοοικονομική ανάπτυξη της χώρας.

Αυτός ο ειδικός πιστεύει ότι το Βιετνάμ μπορεί να μάθει από τις διεθνείς αγορές. Επί του παρόντος, χώρες όπως η Κίνα, οι ΗΠΑ και η Σιγκαπούρη έχουν θεσπίσει πιο ευέλικτους μηχανισμούς για την υποστήριξη νεοσύστατων επιχειρήσεων τεχνολογίας σε δημόσιες εγγραφές (IPO), βοηθώντας τες να αντλήσουν κεφάλαια πιο αποτελεσματικά. Στο εγγύς μέλλον, μπορούμε να εξετάσουμε την πιθανότητα να επιτραπεί στις επιχειρήσεις τεχνολογίας να διεξάγουν δημόσιες εγγραφές και να εισαχθούν στο χρηματιστήριο χωρίς να δεσμεύονται από την προϋπόθεση «μη συσσωρευμένων ζημιών» απευθείας στο HOSE/HNX ή να πειραματιστούν στο πλαίσιο του Διεθνούς Χρηματοοικονομικού Κέντρου που βρίσκεται υπό κατασκευή στην πόλη Χο Τσι Μινχ και στο Ντα Νανγκ.

Συμμετέχοντας στη συζήτηση, οι ειδικοί συμφώνησαν επίσης στην ανάγκη για πρωτοποριακές πολιτικές, ώστε οι τεχνολογικές επιχειρήσεις να μπορούν να κινητοποιήσουν εγχώρια κεφάλαια, διασφαλίζοντας την ταχεία και αποτελεσματική εφαρμογή του Ψηφίσματος αριθ. 57 του Πολιτικού Γραφείου.

Μοιράζοντας σημαντικά διδάγματα από επιτυχημένες συμφωνίες άντλησης κεφαλαίων στη διεθνή αγορά, η κα Nguyen Ngoc Anh, Γενική Διευθύντρια της SSI Asset Management, σχολίασε ότι ένα σταθερό μακροοικονομικό υπόβαθρο και ένα ελκυστικό επιχειρηματικό περιβάλλον βοηθούν το Βιετνάμ να είναι έτοιμο να αξιοποιήσει νέες ευκαιρίες. Για να αξιοποιήσει πλήρως το δυναμικό ανάπτυξης του ΑΕΠ του, το Βιετνάμ πρέπει να βελτιώσει την αποτελεσματικότητα της κεφαλαιαγοράς του. «Οι δημόσιες εγγραφές στο Βιετνάμ εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν δυσκολίες λόγω των ισχυόντων κανονισμών εισαγωγής στο χρηματιστήριο που είναι άκαμπτοι και ακατάλληλοι για τα χαρακτηριστικά των καινοτόμων, ακόμη μη κερδοφόρων επιχειρήσεων που χρειάζονται ευκολότερη πρόσβαση σε κεφάλαια για την προώθηση της ανάπτυξης», σημείωσε η κα Nguyen Ngoc Anh.