Πράσινα ομόλογα: Δεν μπορούν να γίνουν «πράσινα αμέσως» εάν οι πολιτικές δεν είναι συγχρονισμένες

DNVN - Τα πράσινα ομόλογα αναμένεται να αποτελέσουν ένα χρηματοοικονομικό εργαλείο για την υποστήριξη της διαδικασίας πράσινης μετάβασης στο Βιετνάμ. Ωστόσο, χωρίς σύγχρονες και μακροπρόθεσμες πολιτικές στήριξης, η αγορά αυτή θα δυσκολευτεί να αναπτυχθεί στο μέγιστο των δυνατοτήτων της και οι επιχειρήσεις θα δυσκολευτούν επίσης να έχουν το κίνητρο να συμμετάσχουν.

Τεράστιο δυναμικό αγοράς

Η ανάπτυξη της πράσινης χρηματοπιστωτικής αγοράς, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς πράσινων ομολόγων (TPX), αποτελεί ζήτημα ανησυχίας στο πλαίσιο της πορείας του Βιετνάμ προς την επίτευξη του στόχου για μηδενικές εκπομπές έως το 2050.

Στη διαδικτυακή συζήτηση με τίτλο «Ανάπτυξη της αγοράς πράσινων ομολόγων: Αναζητώντας ευκαιρίες στο ταξίδι προς το μηδενικό καθαρό κόστος» στις 26 Ιουνίου, ο κ. Vu Chi Dung - Επικεφαλής του Τμήματος Εξωτερικών Νομικών Υποθέσεων της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, δήλωσε ότι το Βιετνάμ έχει φτάσει σε συνολική αξία εκδοθέντων πράσινων ομολόγων περίπου 1,4 - 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ από το 2021 έως σήμερα. Έχουν εκδοθεί πολλές πολιτικές και κατευθυντήριες γραμμές, ιδίως κανονισμοί σχετικά με την αποκάλυψη πληροφοριών για την αύξηση της διαφάνειας της αγοράς.

Το Βιετνάμ προσελκύει την προσοχή διεθνών επενδυτών χάρη στον προσανατολισμό του στη βιώσιμη ανάπτυξη και τη δέσμευσή του στη διαφάνεια της πληροφόρησης. Τα εφαρμοζόμενα πρότυπα προσεγγίζουν σταδιακά τα διεθνή πρότυπα. Επιπλέον, η εκπαίδευση και η ευαισθητοποίηση των εγχώριων επιχειρήσεων και επενδυτών συμβάλλουν επίσης στην αύξηση της συμμετοχής, συμπεριλαμβανομένων των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων.

Εκπροσωπώντας τον επιχειρηματικό τομέα των εκδοτών, ο κ. Do Ngoc Quynh - Γενικός Γραμματέας της Ένωσης Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ - εκτίμησε ότι το αναπτυξιακό δυναμικό της αγοράς ομολόγων TPX στο Βιετνάμ είναι πολύ μεγάλο. Η τάση της πράσινης ανάπτυξης και της βιώσιμης ανάπτυξης δεν είναι μόνο μια εγχώρια τάση αλλά και μια παγκόσμια τάση. Το Βιετνάμ είναι μια από τις χώρες με ισχυρές δεσμεύσεις και πρωτοπόρος σε αυτό το θέμα.

Καλεσμένοι στη συζήτηση στρογγυλής τραπέζης με θέμα «Ανάπτυξη της αγοράς πράσινων ομολόγων: Εύρεση ευκαιριών στο ταξίδι προς το μηδενικό καθαρό κόστος».

Όχι μόνο οι επιχειρήσεις, αλλά και η κυβέρνηση και οι τοπικές αρχές μπορούν να εκδίδουν πράσινα ομόλογα για την υλοποίηση δημόσιων έργων. Αυτή είναι μια σημαντική προϋπόθεση για την επέκταση της κεφαλαιαγοράς, ώστε να εξυπηρετηθούν οι στόχοι πράσινης και βιώσιμης ανάπτυξης του Βιετνάμ.

Προερχόμενος από έναν οίκο αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, ο κ. Nguyen Tung Anh - Επικεφαλής Υπηρεσιών Βιώσιμης Χρηματοδότησης της FiinRatings, δήλωσε ότι το αναπτυξιακό δυναμικό της αγοράς TPX στο Βιετνάμ είναι πολύ μεγάλο και σχετίζεται στενά με τα υπάρχοντα πλεονεκτήματα του Βιετνάμ, όπως το δυναμικό ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, τις δεσμεύσεις στην COP26 και την ετοιμότητα των επιχειρήσεων για πράσινα έργα.

Αυτή η δυνατότητα δεν αντικατοπτρίζεται μόνο σε εκθέσεις της ADB ή διεθνών οργανισμών, αλλά έγκειται και στην ετοιμότητα της αγοράς να αναπτύξει πράσινα χρηματοοικονομικά προϊόντα – τόσο σε εύρος όσο και σε βάθος. Εκτός από τα αμιγώς πράσινα έργα, το Βιετνάμ μπορεί επίσης να αναπτύξει μετατρέψιμα ομόλογα – βοηθώντας τις επιχειρήσεις να μεταβούν από μοντέλα υψηλών εκπομπών σε μοντέλα χαμηλών εκπομπών.

Προκλήσεις του νομικού πλαισίου

Σύμφωνα με τους ειδικούς, διανοίγονται δυνατότητες και ευκαιρίες για την αγορά TPX στο Βιετνάμ. Ωστόσο, υπάρχουν πολλές προκλήσεις, ιδίως όσον αφορά το νομικό πλαίσιο.

Ο κ. Nguyen Tung Anh - Επικεφαλής Υπηρεσιών Βιώσιμης Χρηματοδότησης στην FiinRatings, δήλωσε ότι η ανάπτυξη της αγοράς TPX στο Βιετνάμ αντιμετωπίζει δύο κύριες δυσκολίες.

Καταρχάς, υπάρχει έλλειψη παραγόντων στο οικοσύστημα, ιδίως μιας ομάδας συμβούλων με εμπειρία για να βοηθήσουν τις επιχειρήσεις να δημιουργήσουν πλαίσια TPX. Επί του παρόντος, τα περισσότερα πλαίσια TPX στο Βιετνάμ εξακολουθούν να εξαρτώνται από την τεχνική υποστήριξη διεθνών αναπτυξιακών οργανισμών.

Η αγορά TPX στο Βιετνάμ αντιμετωπίζει πολλές προκλήσεις.

Δεύτερον, το ζήτημα του κόστους. Παρόλο που το κόστος έκδοσης TPX στο Βιετνάμ είναι χαμηλότερο από τον περιφερειακό μέσο όρο, εξακολουθεί να αποτελεί εμπόδιο για τις επιχειρήσεις, ειδικά όταν δεν βλέπουν σαφή μακροπρόθεσμα οφέλη. Η Fiin Ratings εξακολουθεί να χρειάζεται υποστήριξη από εγχώριους και ξένους οργανισμούς για την προώθηση της έκδοσης, αλλά η κλίμακα είναι ακόμη περιορισμένη.

«Απαιτείται συντονισμός μεταξύ του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα για να καλυφθεί αυτό το κενό, δημιουργώντας έτσι ένα ολοκληρωμένο οικοσύστημα TPX και προσελκύοντας περισσότερους οργανισμούς να συμμετάσχουν», τόνισε ο κ. Tung Anh.

Ο κ. Vu Chi Dung - Επικεφαλής του Τμήματος Εξωτερικών Νομικών Υποθέσεων της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, σχολίασε ότι στο Βιετνάμ, η κλίμακα και η ποσότητα της έκδοσης ομολόγων TPX εξακολουθούν να είναι μέτριες. Ένας από τους λόγους προέρχεται από την ευαισθητοποίηση των μη χρηματοπιστωτικών οργανισμών - μιας ομάδας που εξακολουθεί να έχει περιορισμένη κατανόηση των χρηματοπιστωτικών μέσων, καθώς και του τρόπου χρήσης των κεφαλαίων από τα TPX για τον σωστό σκοπό.

Επιπλέον, επί του παρόντος δεν έχουμε σαφείς κατευθυντήριες γραμμές για την πράσινη χρηματοδότηση – έναν πολύ σημαντικό παράγοντα για αναπτυσσόμενες οικονομίες όπως το Βιετνάμ. Είναι αδύνατο να ζητήσουμε από τις επιχειρήσεις να «γίνουν αμέσως πράσινες» όταν το επενδυτικό κόστος είναι πολύ υψηλό και ο βραχυπρόθεσμος στόχος εξακολουθεί να είναι η διατήρηση των δραστηριοτήτων και η επιβίωση.

Σύμφωνα με τον κ. Do Ngoc Quynh, έχουν υπάρξει ορισμένα θετικά μηνύματα από τις πολιτικές. Συγκεκριμένα, στο Ψήφισμα 68 και στο Ψήφισμα 198 της Εθνοσυνέλευσης για την ανάπτυξη της ιδιωτικής οικονομίας και την πράσινη οικονομία, γίνεται αναφορά σε κίνητρα επιτοκίου 2% για επιχειρήσεις που υλοποιούν πράσινα έργα. Ωστόσο, το τρέχον πρόβλημα είναι ότι οι επιχειρήσεις εξακολουθούν να μην είναι σαφείς σχετικά με τον τρόπο πρόσβασης σε αυτήν την πηγή κινήτρων του 2%.

«Πιστεύω ότι το τρέχον σύστημα πολιτικής εξακολουθεί να υστερεί σε συγχρονισμό, βάθος και δεν έχει αναλυθεί διεξοδικά για να οικοδομηθεί ένας πραγματικά ανταγωνιστικός μηχανισμός κινήτρων. Μεταξύ πολλών αναπτυξιακών στόχων, εάν προσδιορίσουμε τον οικολογικό προσανατολισμό ως στρατηγική προτεραιότητα, οι μηχανισμοί υποστήριξης πρέπει να είναι ανώτεροι από άλλα αναπτυξιακά μοντέλα», δήλωσε ο κ. Quynh.

Σύμφωνα με τον κ. Quynh, για την προώθηση της αγοράς TPX ειδικότερα και της πράσινης χρηματοδότησης γενικότερα, είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί ένα σύστημα σύγχρονων και συνεπών πολιτικών κινήτρων σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας.

Εάν η πολιτική κινήτρων υπάρχει αλλά δεν είναι αρκετά ελκυστική ή δεν δημιουργεί σαφές συγκριτικό πλεονέκτημα, τότε ακόμη και αν εκδοθεί, δεν θα δημιουργήσει πραγματικό κίνητρο για συμμετοχή από επιχειρήσεις, εκδότες ή επενδυτές. Τότε θα επιλέξουν ασφαλέστερες, πιο αποτελεσματικές και προσβάσιμες λύσεις.

Επιπλέον, είναι απαραίτητο να απλοποιηθούν οι διοικητικές διαδικασίες, να υπάρχουν προτιμησιακές φορολογικές πολιτικές και να δημιουργηθεί ένας μηχανισμός για τη διασφάλιση δευτερογενούς ρευστότητας για την αγορά TPX.

«Μόνο όταν αυτές οι πολιτικές υποστήριξης σχεδιάζονται συγχρονισμένα και τίθενται σε ανταγωνιστική σχέση, μπορούμε να προωθήσουμε την ενεργό και βιώσιμη συμμετοχή των φορέων στην αγορά TPX», τόνισε ο κ. Quynh.

Δίνοντας έμφαση στην ολοκλήρωση του νομικού διαδρόμου για την αγορά TPX, σύμφωνα με τον κ. Vu Chi Dung, το πρώτο πράγμα είναι να υπάρχει ένας γενικός ορισμός του «πράσινου». Επειδή ο νομικός διάδρομος για τα χρηματοπιστωτικά μέσα γενικά είναι ήδη διαθέσιμος, αλλά για να προσδιοριστεί εάν ένα χρηματοπιστωτικό μέσο είναι πραγματικά «πράσινο» ή όχι, εξακολουθεί να απαιτείται μια συγκεκριμένη αναφορά.

Ομοίως, οι σχετικές υπηρεσίες πρέπει επίσης να ορίζονται με σαφήνεια: παρέχεται η υπηρεσία στον πράσινο εκδότη ή σε άλλη οντότητα;

Για τους επενδυτές, όταν αγοράζουν πράσινα χρηματοοικονομικά μέσα, θέλουν να γνωρίζουν με ποιο πρότυπο συμμορφώνεται το μέσο: το πράσινο πρότυπο του Βιετνάμ, του ASEAN, του CBI ή άλλου διεθνούς οργανισμού. Κάθε θεσμικός επενδυτής έχει τα δικά του πρότυπα.

«Σε ολόκληρο το οικοσύστημα, υπάρχουν μέρη που έχουν νομικούς κανονισμούς και υπάρχουν μέρη που πρέπει να συμπληρωθούν. Για παράδειγμα, για τους οργανισμούς που παρέχουν υπηρεσίες πράσινης εκτίμησης, πρέπει ακόμη να βελτιωθούμε. Αλλά τελικά, ο πυρήνας παραμένει: πρέπει να υπάρχει ένα σύνολο προτύπων, ένας επίσημος πράσινος ορισμός για το Βιετνάμ, βασισμένος σε διεθνή πρότυπα, ως βάση για αναφορά και εφαρμογή», ​​δήλωσε ο κ. Dung.

Σεληνόφωτο

Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/trai-phieu-xanh-khong-the-xanh-ngay-neu-chinh-sach-chua-dong-bo/20250626040307735