Η πιστοληπτική αξιολόγηση ομολόγων δεν είναι επιχείρηση διαπραγμάτευσης βραβείων

Ο έλεγχος είναι παρελθόν, οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας είναι το μέλλον

Κατά τη διάρκεια του εργαστηρίου με τίτλο «Ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων προς τον επαγγελματισμό και τη βιωσιμότητα» το πρωί της 16ης Αυγούστου, ο κ. Nguyen Quang Thuan - Γενικός Διευθυντής της FiinRatings, δήλωσε ότι παρόλο που στο Βιετνάμ έχει σταδιακά διαμορφωθεί μια κουλτούρα αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, πρόκειται ακόμη για μια νέα έννοια και η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας δεν έχει αξιολογηθεί σωστά στην αγορά του Βιετνάμ.

Συγκεκριμένα, πολλοί επενδυτές και επιχειρήσεις εξακολουθούν να πιστεύουν ότι οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας πληρώνονται από τις επιχειρήσεις, επομένως ορισμένα συμπεράσματα μπορεί να είναι υποκειμενικά.

Κος Nguyen Quang Thuan – Γενικός Διευθυντής της FiinRatings.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της FiinRatings δήλωσε ότι ο κλάδος της αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στον κόσμο υπάρχει εδώ και περισσότερα από 100 χρόνια και εάν οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις θέλουν να κινητοποιήσουν κεφάλαια από διεθνή κανάλια, υποχρεούνται να έχουν αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας. Δεν υπάρχουν κανονισμοί, αλλά αποτελεί πρακτική στην παγκόσμια αγορά εδώ και περισσότερα από 100 χρόνια.

«Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας δεν είναι μια επιχείρηση πώλησης βραβείων. Ο έλεγχος είναι το παρελθόν, η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας είναι το μέλλον», επιβεβαίωσε ο κ. Thuan.

Ο κ. Thuan ανέφερε ότι επί του παρόντος υπάρχουν πολλά συνταξιοδοτικά ταμεία και αμοιβαία κεφάλαια που ενδιαφέρονται για την αγορά ομολόγων του Βιετνάμ, αλλά δεν μπορούν να επενδύσουν λόγω των απαιτήσεων πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Ως εκ τούτου, ο εκπρόσωπος της FiinRatings πιστεύει ότι για την ανάπτυξη και την προσέλκυση επενδυτών, ιδίως θεσμικών επενδυτών, η κύρια υποδομή (πολιτικές, νομικό πλαίσιο, διαφάνεια) είναι σημαντική, αλλά η ήπια υποδομή (συναλλαγές στον εισηγμένο χώρο) πρέπει να ακολουθεί τις διεθνείς πρακτικές.

Ταυτόχρονα, ο εμπειρογνώμονας εξέφρασε την προσδοκία του ότι οι μελλοντικές προοπτικές του κλάδου αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας θα προέλθουν από τις πολιτικές, τις εγγενείς ανάγκες των επιχειρήσεων, τις επιθυμίες των συμβουλευτικών μονάδων και την πίεση από τους επενδυτές.

Ο Αναπληρωτής Διευθυντής του Τμήματος Ανάπτυξης της Αγοράς Κινητών Αξιών της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, To Tran Hoa, δήλωσε ότι ορισμένες επιχειρήσεις που εκδίδουν ομόλογα έχουν αποκαλύψει ασταθείς οικονομικές καταστάσεις και έλλειψη διαφάνειας στις πληροφορίες, με αποτέλεσμα τον κίνδυνο μη αποπληρωμής των χρεών εντός της προθεσμίας, προκαλώντας ζημίες στους επενδυτές.

«Τα περιστατικά εταιρικών αθετήσεων ή καθυστερημένων πληρωμών τόκων έχουν μειώσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών στην αγορά. Παρόλο που υπήρξαν σημάδια βελτίωσης, η ανάπτυξη της αγοράς εξακολουθεί να είναι αργή, πολλές επιχειρήσεις εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν δυσκολίες στη ταμειακή ροή, την παραγωγή και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες, επομένως η κατάσταση της καθυστερημένης πληρωμής κεφαλαίου και τόκων ομολόγων εξακολουθεί να υφίσταται», δήλωσε ο κ. Hoa.

Εν τω μεταξύ, στην αγορά, το ποσοστό των ιδιωτών επενδυτών εξακολουθεί να είναι υψηλό, ενώ οι θεσμικοί επενδυτές δεν έχουν ακόμη διαφοροποιηθεί.

Παράλληλα, η χαμηλή ρευστότητα ορισμένων εταιρικών ομολόγων δυσχεραίνει την πώληση ομολόγων πριν από τη λήξη τους για την ανάκτηση κεφαλαίου, μειώνοντας την ελκυστικότητα αυτού του καναλιού, ιδίως για τους θεσμικούς επενδυτές.

Συγκεκριμένα, υπάρχει έλλειψη ανεξάρτητων, αξιόπιστων ενδιάμεσων οργανισμών που συμμετέχουν στη διαδικασία αξιολόγησης της εταιρικής πιστοληπτικής ικανότητας και τιμολόγησης εταιρικών ομολόγων. Επιπλέον, η χαμηλή ρευστότητα ορισμένων εταιρικών ομολόγων δυσχεραίνει την πώληση ομολόγων πριν από τη λήξη τους για την ανάκτηση κεφαλαίου από τους επενδυτές.

Η αγορά ομολόγων σταδιακά θερμαίνεται

Κατά την ομιλία του στο εργαστήριο με τίτλο «Ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων προς τον επαγγελματισμό και τη βιωσιμότητα» το πρωί της 16ης Αυγούστου, ο κ. Hoang Van Thu - Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών (SSC), δήλωσε ότι μετά από μια περίοδο στασιμότητας και μια σειρά παραβιάσεων στην αγορά εταιρικών ομολόγων μεμονωμένων ατόμων, με τις προσπάθειες της κυβέρνησης , των υπουργείων, των παραρτημάτων και των κρατικών φορέων διαχείρισης, η αγορά ομολόγων λειτουργεί σταθερά.

Τους πρώτους 7 μήνες του έτους, πραγματοποιήθηκαν 183 επιτυχημένες εκδόσεις, με συνολική κινητοποιημένη αξία 174.000 δισεκατομμυρίων VND, σημειώνοντας αύξηση 2,78 φορές σε σύγκριση με το 2023.

Όσον αφορά τις δραστηριότητες έκδοσης δημόσιων ομολόγων, σε 7 μήνες, η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει αδειοδοτήσει και εκδώσει ομόλογα αξίας σχεδόν 30.000 δισεκατομμυρίων VND (δεν περιλαμβάνονται τα ποσά ομολόγων εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών και εταιρειών διαχείρισης κεφαλαίων).

Κος Hoang Van Thu - Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Σύμφωνα με τον στόχο ανάπτυξης της αγοράς ομολόγων που ενέκρινε η κυβέρνηση, το μέγεθος της αγοράς θα φτάσει το 20% του ΑΕΠ έως το 2025 και το 30% του ΑΕΠ έως το 2030.

Για την επίτευξη του παραπάνω στόχου, ο εκπρόσωπος της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών ανέφερε ότι αυτός ο φορέας διαχείρισης έχει δημιουργήσει μια στρατηγική ανάπτυξης της αγοράς και έχει εγκριθεί από την Κυβέρνηση. «Η επίτευξη αυτού του στόχου δεν είναι εύκολη», τόνισε ο κ. Thu.

Αναλύοντας περαιτέρω, ο επικεφαλής της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών δήλωσε ότι η αυστηρή διαχείριση προς μια βιώσιμη κατεύθυνση, δημιουργώντας παράλληλα τις προϋποθέσεις για την κινητοποίηση κεφαλαίων από τους οικονομικούς οργανισμούς, αποτελεί ένα δύσκολο πρόβλημα.

Εκτός από τον φορέα διαχείρισης, τα υποκείμενα που συμμετέχουν στην αγορά ομολόγων περιλαμβάνουν επίσης εκδότες, παρόχους υπηρεσιών, συμβούλους και επενδυτές. Σύμφωνα με τον κ. Thu, καθένα από αυτά τα υποκείμενα χρειάζεται επαγγελματική βελτίωση.

Συγκεκριμένα, ο Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς δήλωσε ότι οι φορείς διαχείρισης βρίσκονται στη διαδικασία τροποποίησης και τελειοποίησης πολλών νόμων.

Ορισμένα περιεχόμενα περιλαμβάνουν την ενίσχυση των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας στις διαδικασίες έκδοσης, την αύξηση της παρουσίας συμβουλευτικών μονάδων στη διαδικασία προετοιμασίας και αξιολόγησης εγγράφων αντί του φορέα διαχείρισης, και την αύξηση της αυτοευθύνης των συμμετεχόντων φορέων, όπως οι συμβουλευτικές μονάδες και οι μονάδες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.

«Αυτές οι λύσεις συμβάλλουν στη μείωση του χρόνου που αφιερώνουν οι διαχειριστικές υπηρεσίες στην αξιολόγηση των εγγράφων. Ταυτόχρονα, ο ίδιος ο εκδότης πρέπει να έχει ένα έργο και έναν επενδυτικό στόχο για να έχει ημερομηνία λήξης ομολόγου, διασφαλίζοντας τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου.»

Στην ιστορία των παραβιάσεων που συμβαίνουν στην αγορά, όλοι εμπίπτουν στην ομάδα των επενδυτών με περιορισμένες ευκαιρίες αξιολόγησης κινδύνων. Ως εκ τούτου, σύμφωνα με τον προσανατολισμό της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, μελετά τα θέματα έκδοσης ατομικών ομολόγων που απευθύνονται σε επαγγελματίες θεσμικούς επενδυτές για την ενίσχυση του επαγγελματισμού και της αξιολόγησης κινδύνου», δήλωσε ο κ. Thu.

Πηγή: https://www.nguoiduatin.vn/ceo-fiinratings-xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-khong-phai-kinh-doanh-buon-ban-giai-thuong-204240816122133811.htm