El misterio del tipo de cambio USD/VND bajo el mandato de Trump 2.0

La política monetaria estadounidense es una de las principales incógnitas que afectan al tipo de cambio USD/VND.

La política monetaria estadounidense es una de las principales incógnitas que afectan al tipo de cambio USD/VND.

Cuestiones relacionadas con la política monetaria estadounidense.

Durante la sesión de debate "Decodificando variables" en la conferencia "Inversión 2025: Decodificando variables - Identificando oportunidades", organizada por Investment Newspaper, el tema de la política monetaria en Estados Unidos fue particularmente candente, ya que la Reserva Federal (Fed) celebrará su última reunión del año sobre la decisión de tipos de interés la próxima semana.

Según Hoang Quoc Anh, director de inversiones de GHGInvest, el comportamiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, un factor que suele tener una alta correlación con las decisiones de la Reserva Federal sobre los tipos de interés tras la publicación de los datos del IPC de noviembre de 2024, sugiere una alta probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés por tercera vez en 25 puntos básicos. Los inversores también están apostando mayoritariamente por esta posibilidad.

Sr. Hoang Quoc Anh, Director de Inversiones de GHGInvest

Sin embargo, las perspectivas globales para el próximo año son menos optimistas. El Dr. Nguyen Tri Hieu, director del Instituto de Investigación y Desarrollo de Mercados Financieros e Inmobiliarios Globales, predice que las tasas de interés en Estados Unidos subirán, lo que provocará un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal. El motivo de este cambio es la posibilidad de que la principal economía mundial vuelva a enfrentarse al riesgo de una inflación creciente.

Durante el segundo mandato de Trump, este experto temía que los precios de las materias primas subieran drásticamente tras la imposición de aranceles. También argumentó que las nuevas políticas migratorias de Trump provocarían una escasez de mano de obra en el mercado estadounidense, y que sus recortes de impuestos para los más ricos agravarían el déficit presupuestario del país. Esto podría obligar al gobierno estadounidense a emitir bonos con altos intereses para equilibrar el presupuesto. «Dados estos factores, predigo que los tipos de interés en Estados Unidos subirán, lo que conllevará un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal», recalcó Hieu.

El Sr. Trinh Ha, especialista en estrategia del banco de inversión Exness.

Mientras tanto, Trinh Ha, estratega de Exness Investment Bank, cree que las políticas de Trump seguirán una trayectoria determinada. Un aspecto positivo es que se espera que la Reserva Federal continúe recortando las tasas de interés en 2025. Si bien comparte la misma opinión sobre los riesgos inflacionarios, Ha también mencionó la flexibilización de las restricciones a la exploración de petróleo y gas bajo el mandato de Trump 2.0, un factor que podría impactar los precios del petróleo y el gas, reduciendo así en cierta medida la presión inflacionaria. Este experto sugiere que el ritmo de las reducciones de las tasas de interés podría ser más lento de lo previsto, y que la tasa de interés neutral a largo plazo podría mantenerse en un nivel más alto, entre el 3% y el 3,5%.

Presión sobre el tipo de cambio USD/VND

Según el Dr. Nguyen Tri Hieu, la apreciación del dólar está ejerciendo presión sobre el tipo de cambio. Este experto predice que el tipo de cambio USD/VND ha aumentado un 4,5% hasta la fecha, podría llegar al 5% este año y seguirá fluctuando al alza, dependiendo en gran medida de la política monetaria estadounidense.

Compartiendo esta opinión, Barry Weisblatt David, director de análisis de VNDirect Securities Joint Stock Company, también afirmó que los riesgos inflacionarios derivados de las políticas de Trump están modificando las previsiones de la empresa al elaborar sus escenarios base. Con el índice DXY en niveles elevados, el tipo de cambio USD/VND se enfrentará a una presión significativa. Barry Weisblatt David también advirtió sobre la posibilidad de que el Banco Estatal de Vietnam tenga que subir los tipos de interés si la presión sobre el tipo de cambio se descontrola.

Dado que es probable que el dólar mantenga su fortaleza, el Sr. Trinh Ha considera que existe una mayor presión sobre el tipo de cambio. Sin embargo, a corto plazo, el índice DXY, que mide la fortaleza del dólar estadounidense, se sitúa actualmente entre 106 y 107 puntos, reflejando las expectativas de los inversores y habiendo sido ligeramente inflado en exceso. Una vez excluido el factor estacional de fin de año, una moderación de la inflación aliviará parte de la presión sobre el dólar.

A pesar de los riesgos impredecibles que plantean los mensajes de política comercial del presidente electo Donald Trump, las expectativas de crecimiento de las exportaciones y el desarrollo económico constituyen factores internos positivos que influyen en el tipo de cambio. En relación con las nuevas políticas arancelarias del presidente electo Donald Trump, el Sr. Quoc Anh recordó el primer mandato de Trump, hace cuatro años, cuando Estados Unidos impuso aranceles del 60% al 100% a China, lo que tuvo un impacto positivo en el mercado vietnamita. En aquel entonces, según el director de inversiones de GHGInvest, las exportaciones al mercado norteamericano representaban el 40% de los productos vietnamitas.

Para el mercado chino, por primera vez en 14 años, China se ha comprometido a flexibilizar su política monetaria para impulsar el crecimiento. Esto indica que China estimulará fuertemente el crecimiento mediante la política fiscal, reduciendo las tasas de interés para dinamizar la economía. Como país vecino, Vietnam también se beneficia. En este contexto, el Sr. Quoc Anh considera que la economía vietnamita enfrenta oportunidades positivas provenientes tanto de Estados Unidos como de China.

En cuanto al mercado interno, un representante de GHGInvest afirmó que Vietnam está impulsando activamente la reestructuración tanto en el sector público como en el privado. «Me siento muy optimista y tengo grandes expectativas para el mercado vietnamita», declaró el Sr. Quoc Anh. Además, el mercado interno muestra un panorama más positivo. NielsenIQ Vietnam, empresa que mide el poder adquisitivo, las actitudes y el comportamiento del consumidor, ha evaluado las presiones que sufren los consumidores, incluyendo factores como su situación económica y financiera, sus niveles de gasto diario y su nivel de bienestar.

La Sra. Dang Thuy Ha, Directora de Investigación del Comportamiento del Cliente y Representante de la Región Norte de NielsenIQ Vietnam.

La Sra. Dang Thuy Ha, Directora de Investigación del Comportamiento del Consumidor y Representante de NielsenIQ Vietnam para la Región Norte, afirmó que la investigación de NielsenIQ muestra que hasta el 67% de los vietnamitas cree que su situación financiera mejorará, una cifra que supera el 50% de hace un año. Estos datos reflejan un cambio en los niveles de ingresos y demuestran confianza en la recuperación económica.

Según la Sra. Ha, los aspectos positivos de las importaciones y exportaciones, la inversión extranjera directa y la inversión pública impulsarán el comportamiento del consumidor en Vietnam. Los datos de la encuesta de NielsenIQ Vietnam muestran que alrededor del 35% de los encuestados cree que el crecimiento económico será superior al 6,5%, el 45% cree en una tasa de crecimiento de entre el 5,5% y el 6,5%, y solo alrededor del 20% no es muy optimista y espera un crecimiento inferior al 5,5%.

Fuente: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html