Punto de inflexión de la modernización y perspectivas de los flujos internacionales de capital en Vietnam

Las expectativas de una mejora en la calificación de las acciones vietnamitas están poniendo a las acciones vietnamitas en la mira de los inversores internacionales. Además del aumento previsto de los flujos de capital extranjero, sectores clave como las finanzas, el consumo minorista y las infraestructuras se consideran destinos prioritarios, lo que abre nuevas perspectivas de crecimiento.

Actualización del mercado: un impulso para los flujos de capital extranjero

El mercado bursátil vietnamita se encuentra en un punto de inflexión crucial. Tras un período de rápido crecimiento en capitalización y liquidez, junto con reformas en los mecanismos de negociación, la divulgación de información y la infraestructura de pagos, Vietnam se acerca a los criterios para ser ascendido de mercado fronterizo a mercado emergente según el FTSE.

La actualización no solo implica un cambio de etiqueta, sino que también supone un gran impulso para acceder a capital internacional. Al cotizar en índices globales como el FTSE y el MSCI a largo plazo, Vietnam estará en la mira de una serie de ETF pasivos y fondos activos. Se estima que el flujo de capital podría superar los 11 000 millones de dólares si el proceso se desarrolla sin contratiempos. Además de las oportunidades, la actualización también conlleva mayores requisitos de transparencia, gobernanza y estándares transaccionales. Esto supone un reto, pero también un impulso para que las empresas vietnamitas consoliden sus bases, mejoren su competitividad y reduzcan los costes de capital a largo plazo.

En ese contexto, la atención de los inversores internacionales suele dirigirse a acciones de gran capitalización con abundante liquidez y capacidad para representar la economía . Según SSI Research, MSN es una de las empresas con mayor potencial que cumple estos criterios, gracias a su escala de capitalización, liquidez estable y un ecosistema minorista en rápida expansión. Los analistas de SSI predicen que las acciones de MSN podrían atraer 90 millones de dólares de flujos de capital de inversión hacia los mercados emergentes.

Ventajas del ecosistema consumidor-minorista

La historia de Masan (HOSE: MSN) demuestra claramente cómo una empresa nacional puede beneficiarse del proceso de modernización. En el primer semestre de 2025, el grupo registró unos ingresos consolidados de más de 37.200 billones de VND y un beneficio después de impuestos de 2.602 billones de VND, casi el doble que en el mismo período y cumpliendo más de la mitad del plan anual. Estas cifras reflejan una mejora sincronizada en todo el ecosistema, desde el comercio minorista moderno, la alimentación y la proteína animal, hasta los bienes de consumo de alta rotación y los materiales de alta tecnología.

En particular, WinCommerce (WCM) sigue siendo el principal impulsor de los resultados comerciales positivos. Hasta agosto, la cadena WCM abrió 415 tiendas más, el 75 % de las cuales se encuentran en zonas rurales, una zona que representa más del 60 % de la población, pero en la que el comercio minorista moderno aún tiene mucho potencial. Solo en agosto, los ingresos alcanzaron los 3.573 billones de VND, un 24,2 % más que en el mismo período, lo que demuestra unas operaciones cada vez más eficientes.

Además, en agosto de 2025, Masan MEATLife (UPCOM: MML) registró resultados comerciales positivos, con un volumen de ventas de 14.007 toneladas, un 12,9% más interanual. Los ingresos netos alcanzaron los 999.000 millones de VND, un 11,1% más, lo que refleja la estabilidad de la demanda y la creciente contribución de los canales minoristas modernos. La eficiencia operativa mejoró significativamente cuando el EBIT alcanzó los 50.000 millones de VND, un 42,9% más interanual, mientras que el beneficio después de impuestos aumentó considerablemente hasta los 35.000 millones de VND, equivalente a un incremento del 60,5%. El EBITDA también alcanzó los 90.000 millones de VND, un 18% más que en el mismo período del año anterior, lo que demuestra la continua consolidación de los márgenes de beneficio. Este resultado confirma el impulso de recuperación sostenible de MML tras el período de reestructuración, con mejoras consistentes tanto en la escala operativa como en la eficiencia financiera.

Además, Masan Consumer (UPCOM: MCH) mantiene su papel fundamental en el sector de bienes de consumo de alta rotación (FMCG) con una estrategia de innovación de productos y expansión de las exportaciones, lo que ayuda a contrarrestar la presión competitiva nacional. Masan High-Tech Materials (HOSE: MSR), a pesar de verse afectada por las fluctuaciones en los precios internacionales de las materias primas, sigue contribuyendo de forma estable y mantiene una importancia estratégica a largo plazo. Esta coordinación demuestra que Masan no se centra en un solo segmento, sino que busca un equilibrio entre el crecimiento del consumo, la alimentación y los materiales tecnológicos, fortaleciendo así sus bases para cumplir con los criterios que buscan los inversores internacionales.

Sin embargo, las oportunidades conllevan desafíos. Para aprovechar los flujos internacionales de capital, Masan necesita mantener un crecimiento constante en un entorno altamente competitivo y mejorar sus estándares de gobernanza para satisfacer las expectativas cada vez más exigentes de los inversores globales. Pueden producirse fluctuaciones a corto plazo en los precios de las acciones durante los períodos de reestructuración de los índices, pero a largo plazo, la mejora se convertirá en un catalizador para que las empresas fortalezcan su disciplina financiera, amplíen su capacidad de movilizar capital y se conecten más estrechamente con los mercados internacionales.

Según el informe de actualización de septiembre de 2025 de BVSC, se evalúa que Masan (HOSE: MSN) tiene perspectivas positivas con ingresos previstos en 2025 que alcanzan los 85.042 mil millones de VND (+ 2,2% durante el mismo período) y ganancias después de impuestos de los accionistas de la empresa matriz que alcanzan los 3.501 mil millones de VND (+ 75,1% durante el mismo período).

BVSC recomienda a MSN una calificación de OUTPERFORM con un precio objetivo de 106.000 VND por acción. Los principales impulsores del crecimiento provienen de WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials y Phuc Long, mientras que se espera que Masan Consumer se recupere a partir de 2026. Además, factores externos como la posibilidad de una mejora en la cotización bursátil y la transferencia de Masan Consumer a HOSE también se consideran catalizadores que impulsarán la valoración de MSN en el futuro próximo.

Fuente: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Market-Upgrade-and-Prospects-for-International-Capital-in-Vietnam.html