Fiebre del oro
La fiebre del oro se ha disparado a nivel mundial en los últimos años, con los bancos centrales comprando el metal, lo que representa la demanda de los ricos.
En 2022, la demanda de oro se disparó hasta su nivel más alto en más de una década gracias a las intensas compras de los bancos centrales de todo el mundo.
La demanda mundial de oro (excluidas las transacciones OTC y no bursátiles) cayó un 2% interanual en el segundo trimestre de 2023, hasta las 921 toneladas, debido a la ralentización de las compras y el consumo por parte de los bancos centrales, según el Consejo Mundial del Oro (WGC).
Sin embargo, la demanda de joyería de oro y de inversores se mantiene estable durante el período de inestabilidad global, lo que ayuda a mantener altos los precios del oro en el segundo trimestre de 2023.
Según el Consejo Mundial del Oro (CMO), en la primera mitad de 2023, los bancos centrales continuaron comprando 387 toneladas de oro, un récord histórico en comparación con el mismo período de todos los años desde el 2000. El consumo de oro por parte de este grupo disminuyó en los últimos 3 meses, pero se mantuvo en un nivel alto.
Cabe destacar que el consumo de oro para joyería aumentó en el segundo trimestre a pesar de los altos precios del oro durante ese período. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), el consumo alcanzó las 476 toneladas en el segundo trimestre, un 3 % más que en el mismo período del año anterior, si bien el consumo de oro en China fue inferior a las expectativas del mercado.
La recuperación económica de China es bastante lenta. El mercado inmobiliario del país carece de políticas suficientemente sólidas para recuperarse, lo que afecta negativamente al crecimiento general.
Otro gran inversor en oro es Turquía. En el segundo trimestre, el país tuvo que vender oro, pero aun así compró 103 toneladas netas.
Según el WGC, si se incluyen las transacciones en el mercado libre OTC (no a través de la bolsa de oro), el consumo total de oro en el segundo trimestre de 2023 aumentó un 7% hasta alcanzar las 1.255 toneladas.
Se estima que la producción de oro alcanzará un nuevo récord de 1.781 toneladas en la primera mitad de 2023.
El consumo total de oro también se vio afectado en parte por la baja demanda de sus usos tecnológicos, ya que la electrónica de consumo siguió debilitándose.
La tendencia del oro es incierta.
Según algunos informes recientes, es probable que la tendencia de compras netas de los bancos centrales continúe aumentando en un contexto de elevados riesgos geopolíticos y alta inflación, y cierta recuperación económica.
Se prevé un aterrizaje suave de la economía estadounidense. La Reserva Federal (Fed) puede evitar una recesión en Estados Unidos, dado que la inflación se desacelera y el crecimiento es sólido a pesar de que la Fed ha subido los tipos de interés once veces. Según Goldman Sachs, la probabilidad de una recesión en Estados Unidos ha disminuido al 20%.
Según los expertos, es probable que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos de interés y que los mantenga altos durante un largo periodo para reducir la inflación. De ser así, el dólar estadounidense se apreciará a corto y medio plazo, lo que afectará negativamente a los precios del oro.
En la primera sesión de negociación del 1 de agosto, los precios del oro al contado cayeron bruscamente, perdiendo casi 20 USD hasta los 1.948 USD/onza debido al aumento del precio del USD.
Por otro lado, las economías de Europa y China también mostraron signos positivos. Esto ralentizó el aumento del dólar estadounidense.
Las últimas cifras sugieren que Europa podría estar saliendo de la recesión, aunque la actividad económica en la región aún no se ha recuperado lo suficiente como para impulsar el crecimiento. Los datos oficiales mostraron que el PIB francés creció un 0,5% en el segundo trimestre con respecto al trimestre anterior, gracias a un sólido comercio exterior. España registró un crecimiento del PIB del 0,4%. La economía alemana se mantiene estancada.
Mientras tanto, se espera que la demanda de oro en China aumente en la segunda mitad de este año gracias a las políticas de estímulo destinadas a impulsar el consumo y la demanda de los inversores por activos refugio, que también es la temporada alta tradicional para el consumo de joyería de oro relacionada con la temporada navideña.
Pekín está implementando medidas para reactivar el mercado inmobiliario e impulsar el crecimiento económico. La recuperación de la segunda economía más grande del mundo fortalecerá el valor del yuan, lo que ejercerá presión sobre el dólar.
El dólar también está sufriendo una reversión bajista a largo plazo después de un ciclo sin precedentes de 11 subidas de tipos que totalizan 525 puntos básicos.
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