Estrategias en la negociación de contratos de opciones (Parte 3)

Además de la estrategia Bull Spreads, existe otra estrategia que también ayuda a los inversores a obtener beneficios estables y limitar las pérdidas a un nivel controlable: la estrategia Bear Spreads.

Estrategia de spreads bajistas

Esta estrategia se implementa comprando y vendiendo simultáneamente opciones con diferentes precios de ejercicio a diferentes precios del mismo activo subyacente y con la misma fecha de vencimiento.

Esta estrategia se presenta de dos formas, que incluyen:

Estrategia Bear Spreads con opciones de compra: Con esta estrategia, el inversor vende una opción de compra con un precio de ejercicio determinado y simultáneamente compra una opción de compra con un precio de ejercicio superior.

Estrategia Bear Spreads con opciones Put: Con esta estrategia, el inversor vende una opción put con un precio de ejercicio determinado y simultáneamente compra una opción put con un precio de ejercicio superior.

Así, a diferencia de la estrategia Bull Spreads, la estrategia Bear Spreads es adecuada para inversores que esperan obtener beneficios estables cuando el precio del activo subyacente cae y limitar las pérdidas a un cierto nivel cuando el precio del activo subyacente sube.

Por ejemplo:

Un inversor ejecuta una estrategia Bear Spread con opciones de compra. El inversor vende simultáneamente una opción de compra de trigo con vencimiento en diciembre de 2024 y un precio de ejercicio de 720 centavos por bushel, con una prima de 64 centavos por bushel, y compra una opción de compra con un precio de ejercicio de 820 centavos por bushel, con una prima de 34 centavos por bushel.

La rentabilidad de la estrategia Bear Spreads depende del precio del contrato de trigo de diciembre de 2024 (ZWAZ24). Pueden darse los siguientes casos:

Caso 1: El precio del contrato ZWAZ24 aumenta por encima de 820 centavos/bushel

Si el precio del contrato de futuros ZWAZ24 supera los 820 centavos por bushel, se ejercen ambas opciones de compra. El inversor incurre en una pérdida (excluyendo los costos de transacción y otros impuestos/comisiones) calculada como la diferencia entre los precios de ejercicio de las dos opciones menos la diferencia entre las primas, o (820 – 720) – (64 – 34) = 70 centavos por bushel.

Caso 2: El precio del contrato ZWAZ24 cae por debajo de 720 centavos/bushel

Si el precio del contrato de futuros ZWAZ24 cae por debajo de 720 centavos por bushel, ninguna de las opciones de compra se ejerce. El inversor recibe entonces una ganancia equivalente a la diferencia de primas, es decir, (64 – 34) = 30 centavos por bushel.

Caso 3: El precio del contrato ZWAZ24 se sitúa entre 720 y 820 centavos por bushel.

Si el precio del contrato de futuros ZWAZ24 se encuentra entre 720 y 820 centavos de dólar por bushel, por ejemplo, 760 centavos de dólar por bushel, entonces solo se ejercerá la opción de compra ZWAZ24 con un precio de ejercicio de 720 centavos de dólar por bushel. El inversor debe comprar un contrato ZWAZ24 a 790 centavos de dólar por bushel para cumplir con la obligación e incurrir en una pérdida (excluyendo costos de transacción y otros impuestos/comisiones) de (760 – 720) - (64 – 34) = 10 centavos de dólar por bushel. La pérdida del inversor en este caso no excederá la pérdida del inversor en el caso 1, y la ganancia del inversor no excederá la ganancia del inversor en el caso 2.

Fuente: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html