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Además de la estrategia Bull Spreads, existe una estrategia que también ayuda a los inversores a recibir ganancias estables y limitar las pérdidas a un nivel controlable, que es la estrategia Bear Spreads.
Estrategia de diferenciales bajistas
Esta estrategia se implementa comprando y vendiendo simultáneamente opciones con diferentes precios de ejercicio a distintos precios del mismo activo subyacente y con la misma fecha de vencimiento.
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Esta estrategia viene en dos formas, que incluyen:
Estrategia Bear Spreads con Opciones de Compra: Con esta estrategia el inversor vende una opción de compra con un precio de ejercicio determinado y simultáneamente compra una opción de compra con un precio de ejercicio más alto.
Estrategia Bear Spreads con Opciones de Venta: Con esta estrategia, el inversor vende una opción de venta con un precio de ejercicio determinado y simultáneamente compra una opción de venta con un precio de ejercicio más alto.
Por lo tanto, a diferencia de la estrategia Bull Spreads, la estrategia Bear Spreads es adecuada para inversores que esperan recibir beneficios estables cuando el precio del activo subyacente cae y limitar las pérdidas a un cierto nivel cuando el precio del activo subyacente sube.
Por ejemplo:
Un inversor ejecuta una estrategia de diferencial bajista con opciones de compra. Simultáneamente, vende una opción de compra de trigo con vencimiento en diciembre de 2024, con un precio de ejercicio de 720 centavos/bushel, por una prima de 64 centavos/bushel, y compra una opción de compra con un precio de ejercicio de 820 centavos/bushel, por una prima de 34 centavos/bushel.
La rentabilidad de la estrategia Bear Spreads depende del precio futuro del contrato de trigo de diciembre de 2024 (ZWAZ24). Pueden darse los siguientes casos:
Caso 1: El precio del contrato ZWAZ24 aumenta por encima de 820 centavos/bushel
Si el precio del contrato de futuros ZWAZ24 supera los 820 centavos/bushel, se ejercen ambas opciones de compra. El inversor incurre en una pérdida (excluyendo los costos de transacción y otros impuestos/tarifas), calculada como la diferencia entre los precios de ejercicio de las dos opciones y la diferencia entre las primas, o (820 – 720) – (64 – 34) = 70 centavos/bushel.
Caso 2: El precio del contrato ZWAZ24 cae por debajo de los 720 centavos/bushel
Si el precio del contrato de futuros ZWAZ24 cae por debajo de 720 centavos/bushel, ambas opciones de compra no se ejercen. El inversor recibe una ganancia equivalente a la diferencia en la prima de la opción, es decir, (64 – 34) = 30 centavos/bushel.
Caso 3: El precio del contrato ZWAZ24 está en el rango de 720 a 820 centavos/bushel
Si el precio futuro del contrato ZWAZ24 se sitúa entre 720 y 820 centavos por bushel, digamos 760 centavos por bushel, solo se ejercerá la opción de compra ZWAZ24 con un precio de ejercicio de 720 centavos por bushel. El inversor debe adquirir un contrato ZWAZ24 a 790 centavos por bushel para cumplir con la obligación e incurrir en una pérdida (excluyendo los costes de transacción y otros impuestos/tarifas) de (760 – 720) - (64 – 34) = 10 centavos por bushel. La pérdida del inversor en este caso no superará la del caso 1, y su beneficio no superará el del caso 2.
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Fuente: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html
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