¿Qué estrategias ayudan a los fondos abiertos a duplicar su valor de mercado?

VnExpress•13/02/2024

VinaCapital, Dragon Capital y VCBF afirman que su "secreto" reside en seleccionar y valorar cuidadosamente las acciones, evaluando y gestionando siempre los riesgos de forma adecuada.

En 2023, el mercado bursátil experimentó una importante recuperación. Una tendencia alcista que se extendió desde mayo hasta septiembre permitió que el índice VN alcanzara casi 1250 puntos. Sin embargo, una fuerte corrección desde finales de septiembre hasta finales de octubre supuso un duro revés para muchos inversores individuales y algunas instituciones profesionales. Gracias a la recuperación de los dos últimos meses, el índice VN cerró 2023 con un rendimiento (tasa de crecimiento porcentual) de aproximadamente el 12,2 %. Muchos fondos de inversión abiertos obtuvieron un rendimiento significativamente superior a esta cifra.

A la cabeza se encuentra el Fondo de Capital de Crecimiento de Vietcombank (VCBF-MGF), con una ganancia de casi el 32%. Este desempeño ayudó al fondo a recuperar las pérdidas de 2022 y a generar ganancias adicionales en 2023.

En segundo lugar, el fondo Market Access Equity Fund (VESAF) de VinaCapital obtuvo una rentabilidad superior al 30,8%. Creado hace más de seis años, este fondo invierte principalmente en acciones cotizadas de pequeña y mediana capitalización, acciones con límites de propiedad extranjera y, especialmente, aquellas que han alcanzado su cuota de propiedad extranjera.

Le sigue de cerca el Fondo de Inversión en Ventaja Competitiva Sostenible (SCA) de SSI, con una tasa de crecimiento superior al 28,4 % en 2023. SCA invierte de forma proactiva, centrándose en empresas con ventajas competitivas sostenibles, una gran cuota de mercado, sólidas capacidades de gobernanza, una situación financiera sólida, la capacidad de obtener buenos resultados en condiciones de mercado desfavorables y valoraciones atractivas.

Además de los tres fondos mencionados anteriormente con un rendimiento superior al 30%, el mercado ha visto cómo otros 10 fondos abiertos han logrado un crecimiento mayor que el índice VN.

La selección cuidadosa de acciones es una estrategia común utilizada por los fondos para lograr un mejor rendimiento de la inversión que el promedio general del mercado .

Dragon Capital afirmó que se centró en acciones sólidas y subvaloradas que se encontraban "sobrevendidas" en 2022, como las de los sectores del acero, el sector inmobiliario, los fertilizantes, la química y el petróleo y el gas. En 2023, estos sectores se convirtieron en los que experimentaron una fuerte recuperación en el precio de sus acciones y en líderes del mercado.

"Siempre monitoreamos de cerca la evolución macroeconómica, las fluctuaciones del mercado y las tendencias corporativas para estructurar nuestra cartera de manera que optimice la rentabilidad y equilibre la gestión de riesgos", agregó el Sr. Vo Nguyen Khoa Tuan, Director Senior de Valores de Dragon Capital.

En declaraciones a VnExpress , la Sra. Nguyen Hoai Thu, Directora General de VinaCapital Securities, afirmó que seleccionar las empresas en las que invertir y construir una cartera óptima que equilibre la rentabilidad y el riesgo son factores clave para lograr un alto rendimiento de los fondos de la empresa.

"Desde 2022, cuando el mercado de valores se enfrentó a muchas desventajas, invertimos en empresas que fueron capaces de resistir las dificultades económicas y prosperar cuando la economía se recuperó", compartió la Sra. Thu.

A la hora de seleccionar empresas, el crecimiento no es el único factor; VinaCapital también analiza su capacidad para generar flujo de caja futuro, su ratio de endeudamiento y su plan de desarrollo empresarial a largo plazo. El equipo prioriza la evaluación de la calidad del equipo directivo, centrándose en personas con visión estratégica, capacidad para impulsar el crecimiento de la empresa durante muchos años consecutivos y, sobre todo, un fuerte sentido de la responsabilidad hacia los intereses de los accionistas.

Además de la calidad intrínseca del negocio, la valoración es un criterio fundamental en la filosofía de inversión de VCBF. Tras analizar y comprender a fondo el negocio, el equipo del fondo aplica diversos métodos para determinar su valor y así saber a qué precio comprar o vender acciones. Asimismo, VCBF se centra en la inversión a largo plazo, evitando comprar y vender acciones en momentos inoportunos mediante la evaluación periódica de las empresas de su cartera y su comparación con otras oportunidades de inversión.

"Vender acciones en el momento equivocado, especialmente cuando el mercado está cayendo bruscamente, es uno de los errores más grandes y comunes en la inversión", dijo Nguyen Trieu Vinh, subdirector de inversiones.

De igual modo, VCCF afirma ser muy paciente a la hora de comprar acciones, como lo demuestra MGF, el fondo con mejor rendimiento el año pasado. Creado en un momento en que el mercado estaba en su punto máximo y muchas acciones tenían una valoración muy alta (diciembre de 2021), VCCF optó por invertir con cautela durante más de seis meses, aprovechando las caídas del mercado para comprar buenas acciones.

La gestión de riesgos también fue clave para que los fondos de inversión pudieran superar la fuerte corrección de octubre de 2023. Dragon Capital afirmó que los expertos en fondos habían reconocido de antemano que la retirada de bonos del Tesoro podría afectar al mercado a corto plazo. Por ello, optaron por aumentar sus reservas de efectivo, obtener beneficios y reducir sus posiciones en algunos sectores que habían experimentado fuertes subidas, como el acero, los valores y los productos químicos. De forma similar, VincaCapital también logró reducir sus posiciones en algunas acciones que habían subido rápidamente, superando sus precios objetivo calculados antes de la caída del mercado.

Al mismo tiempo, todos los fondos coinciden en que esta es una buena oportunidad para acumular acciones. VCBF considera que los desafíos macroeconómicos son solo a corto plazo y se deben principalmente al impacto del entorno macroeconómico global . A medio y largo plazo, el potencial de crecimiento económico de Vietnam sigue siendo muy prometedor. "Octubre de 2023 representa una buena oportunidad para comprar acciones de empresas de alta calidad a precios adecuados", afirmó el Sr. Vinh.

Tat Dat

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