Esperando que el capital extranjero fluya hacia Vietnam

El Gobierno está decidido a modernizar el mercado de valores para desarrollarlo en la dirección de la economía digital, la economía verde y la economía circular, con el objetivo de convertirse en un mercado emergente para 2025, atrayendo alrededor de 25 mil millones de dólares en inversión extranjera indirecta cada año.

En la sesión del 28 de febrero, el VN-Index aumentó bruscamente, superando el pico de 2023 - Foto: QUANG DINH

El primer ministro Pham Minh Chinh afirmó esto al presidir la Conferencia sobre el despliegue de la tarea de desarrollo del mercado de valores en 2024 el 28 de febrero con la participación de muchas agencias diplomáticas , organizaciones internacionales y un gran número de empresas e inversores nacionales y extranjeros.

Centrarse en la revisión y modificación de regulaciones inadecuadas

Expresando gran interés en el mercado de valores, el primer ministro Pham Minh Chinh afirmó: «Todos los días a las 12:40, sigo las noticias para ver cómo está el mercado hoy y así poder tomar medidas políticas oportunas. Además, siempre creemos que el Gobierno debe proteger los derechos e intereses legítimos y legales de los inversores y las entidades relacionadas con el mercado de valores». Con los resultados alcanzados por el mercado en los últimos 25 años, el jefe del Gobierno afirmó que 2024 debe ser el año de la aceleración y 2025 debe ser el año de la ruptura. En particular, Vietnam aspira a convertirse para 2025 en un mercado de valores emergente, contribuyendo a atraer alrededor de 25 mil millones de dólares en inversión extranjera indirecta cada año, equivalente a inversión directa. El Primer Ministro Pham Minh Chinh también afirmó que el Gobierno está decidido a mejorar el mercado y centrarse en el desarrollo en la dirección de la transformación digital, la economía verde, la economía circular, la economía colaborativa y la economía del conocimiento; desarrollo rápido y sostenible; desempeñar las funciones de proporcionar capital al mercado; Desarrollar fuertemente la infraestructura y el ecosistema del mercado de valores. Para lograr este objetivo, el Primer Ministro encargó al Ministerio de Finanzas y a la Comisión Estatal de Valores, junto con los ministerios y sectores pertinentes, centrarse en la revisión y modificación de las regulaciones inadecuadas relacionadas con la transparencia de la información, los derechos y las responsabilidades de las entidades de gestión y los participantes del mercado; Modernizar y construir infraestructura moderna, aplicar tecnología digital... Mejorar la eficacia del seguimiento, la inspección y el examen para prevenir y combatir eficazmente las infracciones. Tratar estrictamente las infracciones y garantizar el desarrollo sostenible del mercado y un funcionamiento justo, abierto y transparente. Ampliar las actividades de promoción, proporcionar información oficial, gestión y supervisión a los operadores de valores... Para modernizar el mercado, el jefe del Gobierno solicitó la implementación urgente de las medidas necesarias, eliminando las dificultades con el espíritu de "lo que se dice, se hace; lo que se compromete, se cumple". En consecuencia, es necesario modificar y complementar la reglamentación y las cuestiones técnicas, mejorar la transparencia del mercado y eliminar barreras para facilitar el acceso de los inversores extranjeros al mercado. Se requiere que el Ministerio de Planificación e Inversión revise con urgencia y publique en su totalidad la proporción máxima de propiedad extranjera de las líneas de negocios con condiciones o acceso limitado para inversionistas extranjeros; Página de información bilingüe actualizada periódicamente. El Banco del Estado analiza simplificar trámites y acortar el proceso de apertura de cuentas de capital de inversión indirecta para inversionistas extranjeros; Investigación sobre herramientas de compensación de acuerdo a las reglas del mercado...

El VN-Index superó el pico establecido en 2023 en la sesión del 28 de febrero de 2024 - Foto: QUANG DINH

Necesidad de abrir pronto para inversores extranjeros.

En su intervención en la conferencia, el Sr. Ketut Ariadi Kusuma, director de Finanzas, Competitividad e Innovación del Banco Mundial (BM) en Vietnam, evaluó que la aspiración de Vietnam de convertir su mercado de valores en un mercado emergente es un paso estratégico, en línea con la ambición más amplia de transformarse en un país de ingresos medianos altos para 2035 y en un país de ingresos altos para 2045. Lograr este objetivo requiere una tasa de crecimiento real anual promedio per cápita de alrededor del 5,95% en las próximas dos décadas. Hasta la fecha, el mercado de valores ha alcanzado una capitalización de aproximadamente 247 mil millones de dólares, lo que representa el 57% del PIB en 2023 y alcanza un máximo histórico del 93% del PIB en 2021, lo que demuestra el potencial de movilización de capital para el sector empresarial. El Banco Mundial estima que modernizar el mercado podría atraer hasta 25.000 millones de dólares en nuevas inversiones de inversores internacionales para 2030. Por lo tanto, el Sr. Ketut Ariadi Kusuma recomienda considerar abordar los límites a la propiedad extranjera y seguir privatizando las grandes empresas estatales. Además de ello, es necesario que exista un entorno de inversión saludable para absorber el crecimiento natural de la inversión global en los mercados emergentes, estimado en un 7% anual; asociado con el desarrollo de la base de inversores nacionales y la diversificación de las inversiones de los fondos de seguridad social.

Las reformas en los sectores de seguros y fondos de inversión, si se implementan adecuadamente, podrían generar 28 000 millones de dólares. Esto eleva el potencial estimado de movilización de nuevo capital al mercado de capitales a 78 000 millones de dólares. La creciente demanda de inversión debe ir acompañada de productos financieros de alta calidad, especialmente acciones y bonos corporativos. Esto subraya la importancia de un ecosistema saludable, que incluya una supervisión estricta, una divulgación clara de información y calificaciones crediticias fiables, afirmó el experto del Banco Mundial. El director de Ho Chi Minh City Securities Corporation, Sr. Johan Nyvene, también propuso ampliar la proporción de propiedad de los inversores extranjeros en empresas vietnamitas sin restricciones. Las empresas que cotizan en bolsa pueden proponer proactivamente flexibilizar los límites a la propiedad extranjera. En particular, es necesario ajustar o eliminar los requisitos de margen previos a la negociación, especialmente para los inversores institucionales extranjeros. Además, es necesario mejorar la liquidez, la transparencia y los estándares de gobierno corporativo, desarrollar la infraestructura y los servicios financieros que la acompañan.

El Primer Ministro pronuncia sus palabras finales en la conferencia - Foto: NAM ANH

Aumentar la transparencia de la información, aumentar la calidad del producto

También en la conferencia, un informe de la Comisión de Valores mostró que la situación comercial de las empresas que cotizan en bolsa aún enfrenta muchas dificultades, con ingresos y ganancias disminuyendo en 2023. Según este organismo, las infracciones por parte de las empresas son cada vez más frecuentes con comportamientos cada vez más sofisticados y complicados. En particular, son destacados algunos casos con indicios de violación de la ley penal, como el caso de manipulación de los precios de las acciones de FLC, Louis Holding, APEC... La Sra. Nguyen Thi Mai Thanh, presidenta del consejo de administración de Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REE), dijo que las empresas que cotizan en bolsa son "bienes" en el mercado, por lo que deben ser buenos y no debe haber falsificaciones. Por lo tanto, la Sra. Thanh recomienda que el Gobierno siga creando un entorno jurídico más abierto y transparente para las empresas, posiblemente avanzando hacia un servicio de ventanilla única, reduciendo el mecanismo de solicitud y concesión, y evitando obstáculos actuales como los procedimientos administrativos lentos y la baja eficiencia. Según el Sr. Luu Trung Thai, presidente del consejo directivo del Military Bank (MB), es muy importante promover el desarrollo profundo del mercado y aumentar el acceso de las empresas al capital. Por lo tanto, la solución clave es clasificar y ordenar de forma independiente a las empresas que cotizan en bolsa según los criterios de la industria y la eficiencia operativa para aumentar la fortaleza de la marca y la participación de mercado en la industria, la transparencia de la información, asociada con el aumento de la calidad de los bienes en el mercado y el perfeccionamiento de la Cámara de Compensación (CCP) para ayudar a mejorar el mercado. El Sr. Truong Gia Binh, presidente de FPT, señaló que la clave para mejorar el mercado es centrarse en la tecnología, desarrollar datos y garantizar la transparencia de las empresas que cotizan en bolsa. Promover flujos de capital verde, bonos y finanzas verdes para crear recursos para el desarrollo económico sostenible. Aplicar inteligencia artificial (IA) para detectar transacciones inusuales, errores y fraudes en los informes financieros, protegiendo los activos estatales, las empresas y las personas. Según la Sra. Nguyen Thi Bich Ngoc, Viceministra de Planificación e Inversiones , es necesario aumentar la calidad de los productos para movilizar más recursos para crear nuevos productos, centrándose en las finanzas verdes y el desarrollo sostenible. "Es necesario acelerar la privatización de las empresas estatales y permitir que las empresas con inversión extranjera directa que cumplan con las condiciones y regulaciones coticen en bolsa. Es necesario diferenciar las condiciones sobre la proporción de propiedad de los inversores extranjeros en las empresas que cotizan en bolsa para que haya mayor transparencia", propuso la Sra. Ngoc.

Fuente: SSC - Datos: BINH KHANH - Gráficos: TUAN ANH

Con un alza de 17 puntos, el VN-Index acaba de superar el pico de 2023

En la sesión bursátil del 28 de febrero, cuando el Primer Ministro presidió una conferencia para discutir soluciones para promover la pronta actualización del mercado de valores vietnamita, el VN-Index aumentó en más de 17 puntos, cerrando en 1.254,55 puntos, el punto más alto desde septiembre de 2022. El valor total de las operaciones de mercado de los tres pisos alcanzó los 25.374 mil millones de VND, un 1,4% menos en comparación con la sesión anterior, pero aún un 20,4% más alto que el promedio de las últimas 20 sesiones. Las estadísticas muestran que 12 de 18 industrias aumentaron puntos, con 309 acciones que aumentaron de precio solo en HoSE, en comparación con 180 acciones que disminuyeron. Solo en el grupo VN30, el color verde dominó, con los códigos 25/30 aumentando de precio. Entre ellos, la banca y el petróleo y el gas lideraron el crecimiento del mercado hoy. Los inversores extranjeros también desembolsaron más activamente, con un valor de compra neta de más de 220 mil millones de VND.

Profesor asociado, Dr. Tran Viet Dung (Director del Instituto de Investigación en Ciencias Bancarias, Academia Bancaria):

Manejo oportuno de negocios que incrementan capital virtual y lo utilizan para fines equivocados

Vietnam ha estado en la lista de vigilancia de la organización de calificación de mercado FTSE Russell desde septiembre de 2018, con el potencial de ser ascendido a la categoría de mercado emergente secundario. Cuando se actualice, el mercado de valores aumentará su atractivo, incrementando la capacidad de las empresas para acceder a capital extranjero, con un estimado de 3.500 a 4.000 millones de dólares para comprar nuevas acciones vietnamitas (BSC, 2023). Sin embargo, si queremos modernizar el mercado de valores, la transparencia informativa es un requisito esencial y el papel de la inspección y supervisión del mercado es muy importante. Es necesario fortalecer la inspección y supervisión de las actividades de movilización de capital y la utilización del capital movilizado en el mercado de valores para detectar y manejar con prontitud los casos de aumento virtual de capital y uso indebido de capital. Además, es necesario clasificar las acciones, mejorar las condiciones de cotización y las condiciones para mantener la cotización de las acciones en cada tabla, y complementar los criterios de gobierno corporativo. Si bien existen sanciones, para detectar el fraude informativo y aplicarlas conforme a la ley, es necesario emitir directrices detalladas y específicas que garanticen un proceso de sanción rápido, sencillo y suficientemente disuasorio. Sr. Tran Thang Long (Director de Análisis, BIDV Securities Joint Stock Company):

Es necesario aumentar la calidad de los productos para el mercado.

Se puede decir que el mercado de valores vietnamita está atrayendo la atención de muchos inversores extranjeros. Sin embargo, no existen muchas opciones para que los inversionistas extranjeros inviertan en bienes en el mercado. En los últimos años, el número de empresas que cotizan en bolsa no es mucho, especialmente las "recién llegadas" de gran escala y bien organizadas. Por lo tanto, además de eliminar los cuellos de botella en términos de “espacio” y margen, es necesario encontrar una solución para promover el desarrollo del mercado de valores para que asuma su verdadero papel como mercado de capitales de largo plazo para las empresas. Por consiguiente, es necesario aumentar el número de nuevas empresas que cotizan en la Bolsa de Valores, especialmente las de gran escala con un desarrollo sistemático y sectores diversificados. La mayoría de las acciones de la canasta VN30 o VN100 pertenecen al sector financiero y no son totalmente representativas de la economía. Por lo tanto, es necesario fortalecer más empresas en los sectores de producción y consumo... Sr. Dominic Scriven (Presidente de Dragon Capital Vietnam Fund):

Las violaciones deben ser castigadas severamente.

Para prepararnos para la modernización del mercado de valores de Vietnam, necesitamos establecer pronto un socio de compensación central (CCP) y pronto investigar y seleccionar una emisión piloto de recibos de depósito sin derecho a voto (NVDR) para aumentar la disponibilidad de acciones que han alcanzado el límite de propiedad extranjera. El desarrollo de los mercados de capitales depende en gran medida de la confianza de los inversores. Esto sólo puede lograrse mejorando la transparencia y la equidad del mercado, aplicando sanciones adecuadas en caso de infracciones e implementando mecanismos de protección de los inversores, especialmente cuando los inversores individuales representan el 87% del número total de inversores en el mercado. Además, deberían existir políticas y soluciones para incentivar a los fondos de pensiones, compañías de seguros y otros tipos de inversores institucionales y profesionales a participar en el mercado de valores. Sr. Bui Van Huy (Director de la sucursal de DSC Securities en la ciudad de Ho Chi Minh):

Necesidad de modificar la normativa sobre los depósitos de los inversores extranjeros

Si se actualiza, el mercado de valores de Vietnam atraerá más capital de inversión extranjera. Si consideramos solo el índice FTSE Emerging Markets, un flujo de capital pasivo de 1.000 millones de dólares podría fluir al mercado de valores vietnamita. La modernización del mercado de valores también contribuye a ampliar la capacidad de movilizar capital secundario, como los mercados de acciones y bonos. Sin embargo, la hoja de ruta para ascender a mercado emergente se basa en los criterios de clasificación de FTSE Russell. El primer requisito es un nuevo sistema de comercio que mejore la calidad de las transacciones y aborde cuestiones como la congestión de órdenes, los tiempos de liquidación y los riesgos de liquidez. Además, algunos criterios se enfrentan a muchas barreras. Esa es la solución al problema de exigir un depósito del 100% de los inversores extranjeros antes de las transacciones, unificar las regulaciones sobre la proporción de propiedad extranjera en las empresas y limitar la divulgación de información en inglés...

Tuoitre.vn

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