Las acciones chinas se enfrentan a una “guerra fría”.

La participación de los bancos extranjeros en las ofertas públicas iniciales en China continental ha caído a su nivel más bajo en más de una década, una señal de sus dificultades para afianzarse en el cerrado sistema financiero de la nación asiática.

Desde principios de año, el número de bancos extranjeros que participan en nuevas cotizaciones en China ha representado tan solo 297 millones de dólares, lo que equivale al 1,2% del valor de las OPV.

Este es el ratio más bajo desde que la plataforma financiera Dealogic comenzó a recopilar datos en 2009, cuando los bancos representaban aproximadamente el 50% del valor total de las OPV. En 2022, la cifra también será del 3,1%.

tensiones geopolíticas

Ninguna de las 109 OPV que han marcado la expansión del mercado bursátil chino en lo que va de año ha involucrado a bancos extranjeros, a pesar de que las operaciones han generado la friolera de 26.000 millones de dólares en ingresos.

El mercado chino sigue estando dominado en gran medida por los bancos locales, con solo dos bancos extranjeros, Credit Suisse (Suiza) y Deutsche Bank (Alemania), que actúan como aseguradores de estas operaciones.

Mundo - Las acciones chinas se enfrentan a una — Credit Suisse es uno de los dos bancos que han participado en salidas a bolsa en China en lo que va del año, pero solo como colocador. Foto: Seeking Alpha

“Me sorprendió que cada semana se produjeran salidas a bolsa por valor de miles de millones de dólares en Shanghái, pero que casi todos los bancos que las garantizaban fueran nacionales”, declaró un alto ejecutivo de un banco global en Asia.

Si bien el desempeño de los bancos extranjeros se ve eclipsado por el de sus rivales de China continental, los datos muestran que están luchando por mantener una presencia en un mercado en rápida evolución, protegido por diversos requisitos regulatorios y de debida diligencia.

Además, las estrictas restricciones impuestas por la Covid-19 durante los últimos tres años han dificultado el acceso al mercado chino, ampliando aún más la brecha entre las sucursales en China continental y sus sedes centrales mundiales.

La situación se tornó aún más sombría tras la escalada de tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China, que

Este ambiente hostil ensombrece el panorama para las empresas extranjeras en el territorio continental, provocando quejas por la interrupción de los canales de comunicación.

«No existen normas que prohíban la participación de bancos extranjeros, ni tampoco riesgos reales. La cuestión es que resulta más sencillo para una empresa emitir acciones sin bancos extranjeros y tratar únicamente con entidades financieras nacionales», afirmó Fraser Howie, analista independiente y experto en finanzas chinas.

Problemas de procedimiento

Una de las razones por las que los bancos extranjeros se muestran reticentes a participar en las OPV en China es que necesitan múltiples licencias para operar en los distintos sectores del país. Según un análisis de datos del Financial Times, muchos operadores de valores tuvieron dificultades para obtener beneficios el año pasado.

Además, los estrictos requisitos de diligencia debida para los bancos extranjeros también los obligan a ser más cautelosos en sus operaciones de cotización en China. A diferencia de los bancos chinos, las entidades extranjeras deben cumplir con estándares meticulosos para una oferta pública inicial en Estados Unidos, lo que supone otro obstáculo.

Por otro lado, las empresas chinas que cotizan en bolsa tienden a depender en gran medida de los inversores minoristas, en lugar de los inversores institucionales, lo que significa que los modelos bancarios globales tradicionales no se adaptan del todo al mercado de China continental.

En 2019, los bancos extranjeros representaron aproximadamente una quinta parte del total de fondos recaudados en Shanghái y Shenzhen, sedes de dos de las bolsas más grandes de China, pero esa proporción ha ido disminuyendo año tras año.

Si bien los bancos extranjeros siguen manteniendo empresas nacionales, su participación en transacciones locales ha sido decepcionantemente escasa, lo que ha generado debates sobre si continuar participando en las cotizaciones de empresas cotizadas en la China continental (categoría A) o abandonar el negocio y reasignar recursos.

La menor presencia de bancos extranjeros en las OPV chinas marca un cambio importante. Ante un entorno operativo complejo, estos bancos se ven obligados a replantear sus estrategias para desenvolverse y adaptarse a las complejidades del mercado continental .

Nguyen Tuyet (Según Financial Times, Cryptopolitan)

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