Según el Sr. Nguyen Minh Hoang, director de análisis de Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS), con el objetivo de crecimiento del PIB del 6,5 - 7%, la orientación política básica sigue siendo mantener políticas económicas flexibles y laxas, creando condiciones favorables para el desarrollo de la economía y el mercado financiero. Junto con ello está el esfuerzo por estabilizar los tipos de cambio y el mercado de divisas, apoyando el sentimiento positivo en el mercado.

Por otra parte, se espera que la actualización al grupo de mercados emergentes traiga consigo miles de millones de dólares en flujos de capital de fondos de inversión, tanto pasivos como activos, creando un gran impulso para la liquidez y el crecimiento sostenible. Se espera que el flujo de efectivo de los inversores individuales regrese al mercado cuando otros canales de inversión se vuelvan menos atractivos, lo que abre oportunidades para que el mercado entre en un nuevo ciclo de crecimiento después de un período de acumulación de mediano plazo.

En 2025, los principales bancos centrales seguirán manteniendo políticas monetarias laxas, especialmente la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) y el Banco Central Europeo (BCE). Esto facilita los flujos de capital extranjero que regresan a Vietnam, mientras que los costos de capital se mantienen bajos, lo que hace más fácil para las empresas nacionales expandir la producción y la inversión.

imagen 1.jpg
Se espera que los principales bancos centrales reduzcan las tasas de interés. Foto: Goldman Sachs

Además, según el Sr. Nguyen Minh Hoang, los esfuerzos de recuperación económica de China, especialmente en el sector inmobiliario, apoyarán significativamente a industrias como el acero y la construcción en Vietnam gracias a la estrecha relación comercial entre los dos países. Además, se espera que se beneficien las industrias que exportan mucho a China, como las de mariscos, caucho, productos agrícolas, prendas de vestir, etc.

Sin embargo, las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China plantean numerosos desafíos. Si China devalúa el yuan para aumentar las exportaciones, el tipo de cambio de Vietnam podría verse sometido a presión, lo que afectaría su competitividad y estabilidad macroeconómica, afirmó el experto.

imagen 2.png
Proporción de bienes exportados a China en 10 meses de 2024. Foto: FiinPro (síntesis VFS)

En Vietnam, el Gobierno seguirá aplicando políticas fiscales preferenciales y eliminando dificultades legales para apoyar a los sectores de valores, bienes raíces, inversión pública... promoviendo así el crecimiento económico.

Se impulsará la inversión pública, especialmente en los sectores de energía, transporte y logística, para estimular la demanda a corto plazo y abordar la escasez de infraestructura. Se espera que la inversión pública en 2025 alcance los 790 billones de VND. Se prevé que la inflación se mantenga entre el 3,4 % y el 4 %, inferior al objetivo gubernamental del 4,5 %. Por lo tanto, el gobierno podría aceptar una tasa de inflación ligeramente superior para alcanzar su objetivo de crecimiento económico. Sin embargo, el tipo de cambio sigue siendo motivo de preocupación en 2025, especialmente cuando las políticas del presidente Donald Trump podrían aumentar las tensiones comerciales globales y fortalecer el dólar estadounidense, afirmó el experto.

Objetivo 2023 2024 2025 2026-2023
Preliminar KH Estimar KH KH
tasa de crecimiento del PIB 5,05% 7% 6,8-7% 6,5-7% 7,8-8,5%
Crecimiento del PIB per cápita (USD) 4284 4.700-4.730 4.647 4.900 7.400-7.600
Proporción de la industria, el procesamiento y la manufactura en el PIB 23,60% 24,1 - 24,2% 24,10% 24,10% 28-30%
tasa de crecimiento del IPC 3,25% 4-4,5% <4,5% 1,50%
Déficit presupuestario 4.00% 3,60% 3,40% 3,80% <=5%
Tasa promedio de crecimiento de la productividad laboral 3,65% 4,8 - 5,3% 5,56% 5,3-5,4% 6,5-7,5%
Proporción de mano de obra agrícola/mano de obra total 26,94% 26,50% 26,50% 25-26%
tasa de desempleo urbano 2,66% <4% <4% <4%

El Gobierno y el Banco Estatal utilizarán una política monetaria flexible y una política fiscal expansiva para apoyar la economía y mantener el impulso de crecimiento. Foto: FiinPro (síntesis VFS)

Se espera que para 2025, el mercado de valores de Vietnam pase al grupo de mercados emergentes MSCI o FTSE Russell. Esto está respaldado por la Ley de Valores modificada, que entrará en vigor a principios de 2025 con disposiciones sobre pago y compensación y permite al Depósito de Valores de Vietnam (VSD) establecer una subsidiaria para implementar el mecanismo de contraparte central (CCP). Esto permitirá a los inversores extranjeros negociar T+2 sin tener que depositar el 100%, solucionando algunos de los problemas restantes en la actualización del mercado.

El Sr. Nguyen Minh Hoang dijo que el mercado de valores en los últimos dos años ha sido bastante estable y que los precios no han aumentado bruscamente. Por lo tanto, como otros canales de inversión tienden a fluctuar menos y la capacidad de pago de canales de inversión como el oro y los bienes raíces es cada vez menor, se espera que el flujo de efectivo fluya hacia el mercado de valores, creando un impulso de crecimiento para este mercado en 2025.

VFS mantiene una perspectiva positiva para el mercado de valores en 2025. Con un crecimiento del PIB que se espera que alcance el 6,5 - 7%, los resultados comerciales de las empresas que cotizan en bolsa podrían aumentar entre un 14 y un 17%, impulsando así las valoraciones de las acciones.

El objetivo de 1300 puntos se considera factible en 2025, cuando se prevé que el índice PER fw aumente de más de 11 veces a 13,5 veces, equivalente al promedio histórico. Se prevé que las ganancias de inversión del índice VN alcancen entre el 10 % y el 18 %. Se espera que la liquidez crezca entre el 15 % y el 20 %, alcanzando entre 18 y 20 billones de VND, gracias a las expectativas de mejora del mercado, las transacciones T+0 y el retorno de los flujos de capital extranjero, afirmó el Sr. Nguyen Minh Hoang.

En julio de 2024, VFS lanzó el programa "VFS Expert": acompaña a expertos para aumentar sus conocimientos sobre inversiones financieras.

Para obtener más información sobre VFS Expert, visite: https://vfsinvest.vfs.com.vn/home/VFSExpert

(Fuente: Nhat Viet Securities Joint Stock Company)