Es demasiado pronto para esperar acciones de CII.

La actividad económica ha disminuido y debemos intensificar la movilización de capital para llevar a cabo simultáneamente numerosos proyectos inmobiliarios y de infraestructura a gran escala. Sin embargo, sorprendentemente, las acciones de CII han subido rápidamente. Las estadísticas del 9 de abril al 27 de mayo muestran que las acciones de CII han subido un 51,4 %, hasta los 15.900 VND por acción.

Se espera que el reciente aumento de precio de las acciones de CII esté relacionado con la reevaluación de los fondos de tierras en Thu Thiem (HCMC), cuando la ciudad planea volver a subastar algunos lotes de tierra en el área, junto con el interés y el deseo de Trump Organization Group de construir el Proyecto Trump Tower en esta área.

Español En el Informe Anual de 2024, Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Company dijo que los lotes de tierra en Thu Thiem incluyen: lote 3.2 para implementar el Proyecto D'Verano, con una escala de 9.474 m2, una inversión total de 704 mil millones de VND y ha sido entregado; lote 4.8 con un área de 9.474 m2 para implementar el Proyecto Lakeview 4, con una inversión total estimada de 170 mil millones de VND, en la etapa de preparación de inversión; lote 3.6 con un área de 9.474 m2 para implementar el Proyecto D'Vernal, con un capital de inversión estimado de 357 mil millones de VND, en preparación para la inversión; lote 3-13 para implementar el Proyecto Riverfront Residence en un área de 5.823 m2, con un capital de inversión estimado de 1.450 mil millones de VND, en preparación para la inversión; El lote 3-16 implementa el Proyecto River 2, área de 19.882 m2, capital de inversión estimado de 3.157 mil millones de VND, se está preparando para la inversión; el lote 1-18 implementa el proyecto de oficinas comerciales con un área de 6.054 m2, capital de inversión total estimado de 683 mil millones de VND, se está preparando para la inversión.

De hecho, la mayoría de los terrenos restantes de la Compañía en Thu Thiem aún están en la etapa de planificación de la inversión, aún están esperando los procedimientos legales y no se pueden implementar para crear un flujo de efectivo en 2025, por lo que la historia de la revalorización del fondo de tierras de Thu Thiem es principalmente una expectativa más que una realidad.

El fuerte aumento de las acciones de CII también desencadenó la venta de acciones por parte de los líderes. El Sr. Le Toan, miembro de la Junta Directiva, se registró para vender las 500.000 acciones para cubrir sus necesidades financieras. Se espera que la transacción se realice del 30 de mayo al 28 de junio. En particular, hasta el 27 de mayo, las acciones de CII se cotizaban a un PER de 21,56 veces, superior al promedio de la industria de 19,76 veces, por lo que su valoración ya no es barata.

De hecho, Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Company es una de las empresas con una alta proporción de acciones en circulación. A finales de 2024, solo existía un accionista mayoritario, Ho Chi Minh City State Financial Investment Company, con 24.049.215 acciones, equivalentes al 7,52 % del capital social; el 92,48 % restante pertenecía a accionistas minoritarios. En particular, Ho Chi Minh City State Financial Investment Company discrepó constantemente o no emitió opinión sobre numerosas propuestas en las recientes Juntas Generales de Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Company.

Por ejemplo, la propuesta a la Junta General de Accionistas para aprobar que el Consejo de Administración, con base en la situación actual, reduzca temporalmente la tasa de propiedad de CII Bridge and Road Investment Joint Stock Company (CII B&R) a menos del 50% en cualquier año fiscal y se esfuerce por aumentar la tasa de propiedad a más del 50% en los años siguientes, el mayor accionista votó en contra, pero la propuesta fue aprobada de todos modos.

Cabe destacar que CII B&R es la unidad propietaria de la mayoría de los proyectos de infraestructura de transporte de la Compañía de Inversión en Infraestructura de la Ciudad de Ho Chi Minh. En particular, a partir del cuarto trimestre de 2023, CII B&R comenzará a tomar el control y a fusionar Trung Luong - My Thuan Joint Stock Company.

El Sr. Le Quoc Binh, Director General de Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Company, comentó: «La especialidad de Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Company es invertir en proyectos BOT. Estos proyectos cuentan con un gran capital de inversión total, un alto capital de préstamo y un aumento de los ingresos con el tiempo (gracias al aumento de las tarifas ajustadas y al mayor volumen de tráfico). Por lo tanto, la empresa suele registrar bajas ganancias, incluso grandes pérdidas, en las etapas iniciales debido a los altos gastos por intereses, pero en los años finales del ciclo de vida del proyecto, se obtienen grandes ganancias gracias al mayor volumen de tráfico y a la deuda cero. Esta es una paradoja en la contabilidad de proyectos BOT: cuantos más proyectos BOT invierte la empresa, mayor es la pérdida, y esta es una pérdida falsa debido a la carga de los gastos por intereses en los primeros años. Los años finales tienen grandes ganancias, pero son ganancias falsas porque el capital se ha recuperado y los gastos por intereses son cero; son simplemente las ganancias acumuladas de años anteriores».

Se sabe que Trung Luong - My Thuan Joint Stock Company es el propietario del proyecto Trung Luong - My Thuan Expressway BOT (más de 51 km de largo), el proyecto se abrirá oficialmente al tráfico a principios de 2022 y cobrará peajes a partir del 9 de agosto de 2022. Por lo tanto, al fusionar al propietario del proyecto Trung Luong - My Thuan Expressway BOT, ayudará a contabilizar las ganancias de la revalorización de la inversión de Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Company.

Duy Bac

Fuente: https://baodautu.vn/con-qua-som-de-ky-vong-vao-co-phieu-cii-d293046.html