Las compañías de valores ganan más dinero con los préstamos que con el corretaje - Foto: Dibujo de IA
Según datos recopilados del informe financiero del segundo trimestre de 2025, los préstamos de margen pendientes totales de casi 30 compañías de valores más grandes del mercado superaron los 280.000 billones de VND a fines de junio, un aumento de casi 54.000 billones de VND en comparación con el comienzo del año.
Las compañías de valores "inyectan" miles de millones en préstamos
Entre las compañías de valores líderes en préstamos de margen, Techcom Securities (TCBS) y SSI continúan creciendo rápidamente. De ellas, TCBS mantiene su liderazgo, con un saldo de deuda de margen que supera los 33.192 billones de VND, un aumento de casi el 30 % con respecto a principios de año, lo que equivale a un incremento de aproximadamente 7.600 billones de VND.
SSI no se queda atrás al registrar un crecimiento impresionante, lo que ha ayudado a reducir significativamente la brecha con TCBS después del segundo trimestre. El total de préstamos y anticipos de margen pendientes de SSI a finales de junio superó los 32.860 billones de VND, un aumento del 50,6 % en comparación con finales de 2024.
Con un aumento de más de 11 billones de VND en medio año, SSI también se convirtió en la compañía de valores con el mayor crecimiento de margen en términos de valor de mercado absoluto durante este período.
En términos de velocidad, VPBank Securities surgió como un fenómeno en el segundo trimestre de 2025, cuando la deuda de margen casi se duplicó en comparación con el comienzo del año, llevando a la compañía al cuarto lugar en la industria.
En concreto, a finales de junio de 2025, la deuda de margen total de VPBank Securities alcanzó los 17.653 mil millones de VND, un aumento de 4.893 mil millones de VND en comparación con el trimestre anterior, pero aumentó en más de 8.200 mil millones de VND en los primeros 6 meses del año, equivalente a un aumento del 87%.
Al igual que SSI y TCBS, el fuerte impulso de crecimiento de VPBank Securities proviene del lanzamiento continuo de paquetes de margen con tasas de interés competitivas en los últimos tiempos para expandir la participación de mercado.
Muchas empresas no crecen sino que “declive”
Contrariamente a la tendencia de aceleración de los préstamos de margen por parte de las compañías de valores bancarios, Ho Chi Minh City Securities (HSC), uno de los "gigantes" de la industria, registró una disminución en la deuda de margen.
En comparación con principios de año, la deuda de margen de HSC disminuyó en 615 mil millones de VND, la mayor parte de la cual se produjo en el segundo trimestre. Si bien aún ocupa el tercer puesto en el mercado, la deuda de margen de HSC actualmente es de tan solo 19.813 mil millones de VND.
De igual forma, Mirae Asset (Vietnam) y VPS también vieron reducidos sus márgenes en 35.000 millones de VND y 987.000 millones de VND, respectivamente, durante el segundo trimestre. De esta cantidad, la deuda pendiente de VPS a finales de junio de 2025 ascendía a 17.013 millones de VND, tras superar los 18.000 millones de VND al final del primer trimestre.
En Mirae Asset (Vietnam), la deuda pendiente al final del segundo trimestre fue de 17.475 mil millones de VND, después de superar los 17.510 mil millones de VND al final del primer trimestre.
Los datos también muestran que MB Securities (MBS) y Vietcap registraron un crecimiento impresionante. Al 30 de junio, la deuda de margen de MBS alcanzó los 12.634 billones de VND, mientras que la de Vietcap alcanzó los 11.123 billones de VND, ambos con un aumento de más de un billón de VND en comparación con el trimestre anterior.
La expansión de los préstamos con margen ha generado importantes ingresos por intereses, lo que ha contribuido significativamente a los resultados comerciales generales de las compañías de valores. Muchas compañías de valores incluso obtienen mayores ingresos por intereses de los préstamos que algunos bancos pequeños.
Por ejemplo, los intereses de TCBS sobre préstamos y cuentas por cobrar alcanzaron los 844.000 millones de VND, un 32% más que en el mismo período del año anterior. En los primeros seis meses, la compañía de valores de Techcombank se embolsó 1.575.000 millones de VND en intereses sobre préstamos y cuentas por cobrar, un 30% más.
A continuación se encuentra SSI, que también registró intereses de préstamos y cuentas por cobrar en el segundo trimestre por valor de 830 mil millones de VND, un aumento del 62%, e intereses acumulados a 6 meses por valor de 1,457 mil millones de VND, un aumento del 52%...
¿Cómo se comportó el mercado de valores en el segundo trimestre?
Al final de la sesión de negociación del 30 de junio de 2025, VN-Index cerró en 1.376,07 puntos, un 8,6% más en comparación con el comienzo del año, registrando un crecimiento sobresaliente en comparación con la mayoría de los mercados regionales.
La liquidez promedio en el HoSE alcanzó los 17.129 billones de VND por sesión, un aumento interanual del 26,3 %. Según VDSC, esto refleja el sólido retorno del flujo de caja especulativo, especialmente de los inversores particulares.
Por el contrario, el índice HNX alcanzó los 229,22 puntos, una ligera caída del 0,8%, mientras que el índice UpCOM alcanzó los 100,84 puntos, un 6,1% más en comparación con el comienzo del año.
Sin embargo, la liquidez en ambas bolsas creció positivamente: HNX alcanzó los 646 mil millones de VND por sesión y UpCOM los 1,111 mil millones de VND por sesión (-4,2% y +20,4% en comparación con el mismo período del año pasado).
Durante los primeros seis meses del año, los inversores extranjeros mantuvieron una sólida posición neta de ventas, con un valor total de 39.836 billones de VND, tanto a través de la conciliación de órdenes como de la negociación. El flujo de caja nacional, especialmente el de los inversores particulares, siguió desempeñando un papel clave para mantener el equilibrio entre la oferta y la demanda y fue el principal motor de la estabilidad del mercado.
Fuente: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm
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