El impulso del crecimiento se vio interrumpido temporalmente por una tormenta, pero los fundamentos a largo plazo siguen siendo sólidos

El tifón Yagi ha tenido un grave impacto en la región económica del norte de Vietnam, con pérdidas estimadas en hasta 40 billones de VND (1.630 millones de dólares estadounidenses).

El Ministerio de Planificación e Inversión prevé que el crecimiento del PIB para todo el año 2024 podría disminuir un 0,15 %, en comparación con el escenario propuesto del 6,8-7 %. Los analistas también señalan que el impulso del crecimiento económico de Vietnam podría verse interrumpido temporalmente en los dos últimos trimestres del año, pero las perspectivas de crecimiento a largo plazo se mantienen muy sólidas.

El impulso del crecimiento se interrumpió temporalmente

En el último informe del Banco UOB (Singapur) sobre la situación económica en el tercer trimestre de 2024, se afirmó que el impulso de crecimiento de Vietnam se vio afectado por graves desastres naturales.

Según el análisis de UOB, antes de la tormenta, los datos de Vietnam hasta agosto aún mostraban un fuerte impulso de crecimiento. En concreto, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Vietnam ha superado al de sus vecinos de la ASEAN desde junio de 2024. La producción manufacturera registró cuatro meses consecutivos de crecimiento interanual de dos dígitos entre mayo y agosto de 2024.

Las exportaciones registraron un crecimiento interanual de dos dígitos en siete u ocho meses de 2024, con un superávit comercial de US$18.500 millones hasta agosto. Las ventas minoristas también mantuvieron una tasa de crecimiento mensual promedio del 8,8% interanual, a pesar de un nivel base elevado en 2023.

Mientras tanto, los datos de inversión extranjera directa (IED) siguen reflejando el optimismo de los inversores extranjeros sobre Vietnam, y es probable que las entradas de IED superen los 20.000 millones de dólares por tercer año consecutivo (en 2023 fueron 23.200 millones de dólares).

En este contexto, el impacto del tifón Yagi en las perspectivas de crecimiento para 2024 se sentirá con mayor claridad a finales del tercer trimestre de 2024 y principios del cuarto trimestre de 2024. Los expertos de UOB creen que este impacto se reflejará en una reducción de la producción y daños a las instalaciones en muchos sectores, como la manufactura, la agricultura y los servicios en las provincias del norte. Sin embargo, más allá de estas perturbaciones temporales, los fundamentos a largo plazo se mantienen bastante sólidos.

Si bien Vietnam creció un impresionante 6,93 % en el segundo trimestre de 2024, su ritmo más rápido en casi dos años, es poco probable que este fuerte impulso de crecimiento continúe en el segundo semestre de 2024. Considerando el impacto del tifón Yagi, los esfuerzos de reconstrucción y una base más alta en el segundo semestre de 2023, UOB revisa ligeramente a la baja su pronóstico de crecimiento para Vietnam.

Para el tercer trimestre de 2024, UOB prevé una desaceleración del crecimiento al 5,7 % (frente al 6,0 % anterior) y, para el cuarto trimestre de 2024, al 5,2 % (frente al 5,4 % anterior). En consecuencia, la previsión de crecimiento para todo el año 2024 se reduce al 5,9 % (aproximadamente un 0,1 % menos que la previsión anterior del 6 %).

Esta sigue siendo una recuperación positiva respecto del crecimiento del 5% en 2023. En particular, UOB prevé que el crecimiento del PIB para 2025 aumentará alrededor de 0,2% puntos porcentuales hasta el 6,6%, lo que refleja un aumento esperado para compensar las caídas anteriores.

Mantener una política monetaria estable para apoyar la economía

A pesar del impacto del reciente tifón Yagi y la recuperación significativa del tipo de cambio del VND desde julio, UOB espera que el Banco Estatal de Vietnam mantenga su tasa de política durante el resto de 2024, prestando atención a los riesgos de inflación.

El IPC general subió un 4% interanual en agosto, apenas por debajo del objetivo del 4,5%. Es probable que la presión sobre los precios se intensifique tras las perturbaciones en la producción agrícola, ya que los alimentos representan el 34% del IPC.

Según el Sr. Suan Teck Kin, Director de Economía Global e Investigación de Mercados de UOB (Singapur), es probable que el Banco Estatal de Vietnam adopte un enfoque más específico para apoyar a las personas y empresas afectadas por el tifón Yagi, en lugar de implementar una estrategia generalizada como la reducción de las tasas de interés en todo el país. Por lo tanto, UOB espera que el Banco Estatal de Vietnam mantenga la tasa de refinanciación en el nivel actual del 4,5%, a la vez que se centra en facilitar el crecimiento del crédito y otras medidas de apoyo.

Sin embargo, el experto de UOB también señaló que el reciente recorte de la tasa del 0,5% de la FED podría aumentar la probabilidad (y la presión) sobre el Banco Estatal para que considere una flexibilización de política similar.

Actualmente, al igual que las monedas regionales, el VND ha registrado su mayor ganancia trimestral desde 1993, recuperándose un 3,2% hasta los 24.630 VND/USD. La presión externa derivada de la fortaleza del USD comienza a disminuir a medida que la Reserva Federal inicia su ciclo de flexibilización monetaria, mientras que factores internos apuntan a una mayor estabilidad del VND.

Los expertos de VinaCapital también comentaron que, dadas las medidas de la Reserva Federal y la reciente evolución del tipo de cambio VND/USD, es improbable que el Banco Estatal suba las tasas de interés. Sin embargo, las perspectivas de recuperación también enfrentan numerosos desafíos.

Según VinaCapital, el recorte de la tasa de interés de la Fed, mayor de lo esperado, también implica preocupación por la desaceleración de la economía estadounidense, lo que reduciría la demanda de productos "hechos en Vietnam", como computadoras portátiles, teléfonos móviles y otros bienes, entre los consumidores estadounidenses. Mientras tanto, las exportaciones en general, y las exportaciones a EE. UU. en particular (que aumentaron casi un 30 % en los primeros ocho meses de 2024), son el factor más importante que impulsa el crecimiento del PIB de Vietnam este año.

Los expertos sugieren que Vietnam podría aumentar el gasto en infraestructura y acelerar la recuperación del mercado inmobiliario. Esto ayudaría a evitar los impactos negativos de la caída del crecimiento de las exportaciones.

“Centrarse en estos dos sectores impulsará directamente la economía, y un mercado inmobiliario más dinámico sin duda mejorará la confianza y el gasto del consumidor, que ha sido algo lento en 2024”, comentó VinaCapital.

Actualmente, el Banco Estatal está implementando activamente diversas soluciones para apoyar a las personas y empresas afectadas por el tifón Yagi, incluyendo la reducción de las tasas de interés y la implementación de paquetes de crédito preferenciales. En concreto, se reestructurarán las condiciones de pago de la deuda de las personas y empresas, se considerarán exenciones y reducciones de las tasas de interés, y se otorgarán nuevos préstamos para reactivar la producción y los negocios.

Además, los ministerios y las dependencias pertinentes también están implementando con urgencia políticas para eximir, reducir y ampliar el pago de impuestos, tasas, cargos, rentas de tierras y rentas de la superficie del agua para las personas afectadas por tormentas, inundaciones y deslizamientos de tierra, de conformidad con la ley. El aumento del gasto y la implementación de algunos paquetes de apoyo fiscal y tarifario podrían acelerarse próximamente para impulsar la recuperación económica.

Según VNA

Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/da-tang-truong-bi-gian-doan-tam-thoi-sau-bao-yeu-to-co-ban-dai-han-van-vung-chac/20240925083737117