Se considera que el mercado de criptomonedas tiene un gran potencial para promover el desarrollo económico digital. |
Entre los modelos globales, el European Blockchain Testbed Scheme (EBRS) y el Markets in Cryptoassets Regulation (MiCA) se consideran los más adecuados como referencia.
La transformación digital de Vietnam, junto con un fuerte crecimiento económico e importantes inversiones en el sector financiero y el ecosistema Fintech, ha facilitado la adopción generalizada de criptomonedas a nivel minorista.
En 2024, Vietnam ocupará el quinto lugar entre los 20 principales países en adopción de criptomonedas según Chainalysis, con millones de usuarios y un próspero ecosistema blockchain.
Sin embargo, Vietnam carece de un marco regulatorio integral. Las criptomonedas en Vietnam se han desarrollado de forma descontrolada, lo que ha provocado que el Gobierno se enfrente a numerosos desafíos a la hora de recaudar impuestos, controlar los flujos de divisas en el exterior y proteger a los inversores de las estafas.
Marco legal para el mercado de criptomonedas de la Unión Europea
Reconociendo el crecimiento de la tecnología blockchain y el mercado en expansión de los criptoactivos, los legisladores europeos se han apresurado a establecer un marco regulatorio que fomenta la innovación al tiempo que protege a los inversores y la integridad del sistema financiero. El Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA), que entrará en vigor en junio de 2024, y el Plan Europeo de Bancos de Prueba Blockchain (EBRS), lanzado en 2023, son hitos importantes en este esfuerzo.
La UE adopta un enfoque doble: MiCA establece reglas legales fijas para los criptoactivos, similares a los instrumentos financieros tradicionales, mientras que EBRS sigue adaptándose al cambiante espacio criptográfico. Según MiCA, las empresas de criptomonedas y los emisores de tokens deben cumplir con obligaciones como publicar documentos técnicos, enviar notificaciones y buscar aprobación antes de emitir tokens, cumplir con los requisitos de entidad legal y cumplir con los estándares de publicidad, protección de datos, lucha contra el lavado de dinero y licencias.
Paralelamente, reconociendo que MiCA todavía es un trabajo en progreso y que algunas áreas pueden requerir mayor aclaración, la UE ha lanzado un mecanismo piloto EBRS para apoyar la prueba de políticas y el diálogo regulatorio. Cada año, EBRS acepta 20 proyectos de tecnología de cadena de bloques y libro mayor distribuido (DLT) que han sido validados como prueba de viabilidad o prueba de concepto, y los vincula con los reguladores pertinentes para obtener orientación detallada.
Es importante señalar que el EBRS no exime a los participantes de obligaciones legales ni tampoco “relaja” su aplicación. En cambio, permite a las empresas comunicarse abiertamente con los reguladores, aclarar los desafíos de cumplimiento y recibir una indulgencia regulatoria medida durante la fase de prueba. La combinación de MiCA y EBRS ha impulsado a varios proyectos de criptomonedas, incluidos actores importantes como Binance, Coinbase y Tether, a ajustar sus operaciones para cumplir con los estándares de la UE. Este proceso de cumplimiento es dinámico ya que las disposiciones de MiCA entran en vigor en fases.
Si bien MiCA y EBRS aún son proyectos en progreso, sus diseños estructurales ofrecen lecciones importantes para países como el Reino Unido, Singapur y mercados emergentes como Vietnam, en la construcción de marcos piloto para los mercados de criptomonedas. La combinación de regulaciones estrictas y experimentos de espacio controlado por la UE posiciona al bloque como líder mundial en el equilibrio entre innovación y gestión de riesgos.
Condiciones del mercado de Vietnam: Factores importantes a considerar
Vietnam ha surgido como uno de los mercados de criptomonedas más dinámicos del mundo , con un 17,4% de su población que posee criptomonedas y ubicándose constantemente entre los primeros en adopción global de criptomonedas, gracias a su población conocedora de la tecnología, su floreciente economía digital y el interés de la gente en nuevos canales de inversión.
Las plataformas de comercio peer-to-peer (P2P) como Binance, Remitano, Bybit, OKX, Mexc, Gateio dominan el mercado de criptomonedas de Vietnam, lo que permite a los usuarios comerciar con activos digitales de forma rápida y sencilla. Estos modelos descentralizados han impulsado el crecimiento del mercado, pero también conllevan muchos riesgos. En 2023, el flujo de criptomonedas y activos virtuales hacia Vietnam oscilará entre 105 mil millones de dólares y 120 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 25% del PIB. Esto refleja un fuerte interés de los inversores, a pesar de las incertidumbres jurídicas.
Sin embargo, la falta de un marco jurídico claro sigue siendo un problema acuciante. Para construir un ecosistema de criptomonedas sostenible, Vietnam necesita regulaciones claramente definidas que equilibren la innovación y la protección de los inversores. Un marco legal estructurado no sólo mejora la transparencia del mercado, sino que también atrae a inversores institucionales, garantizando que la industria se desarrolle de forma segura y controlada.
Lecciones de Europa y experiencia para Vietnam
Obviamente, el borrador de la Ley de la Industria de Tecnología Digital por parte del Gobierno vietnamita, que se presentará a la Asamblea Nacional para su discusión a partir de 2024, junto con una serie de instrucciones del Gobierno central sobre la regulación temprana del mercado de criptoactivos, demuestra un fuerte compromiso para llevar este mercado al marco legal. Al observar cómo la UE ha implementado MiCA y EBRS, Vietnam puede aprender algunas lecciones.
En primer lugar, es necesario designar una agencia central que se encargue de coordinar y vincular a las agencias reguladoras. Actualmente, el Ministerio de Finanzas asume esta función, en coordinación con el Banco Estatal de Vietnam, el Ministerio de Seguridad Pública, el Ministerio de Ciencia y Tecnología y el Ministerio de Justicia. Esto requiere mecanismos de coordinación entre agencias, integrando el marco del sandbox con políticas existentes como gobierno corporativo, inversión, protección de datos personales y lucha contra el lavado de dinero. Es necesario realizar una cuidadosa reflexión para lograr un equilibrio entre aceptar el “riesgo legal” y mantener la coherencia con el sistema legal, con el objetivo de armonizar la innovación y la protección de los inversores.
En segundo lugar, es necesario detallar los criterios de selección de proyectos que participarán en el sandbox, vinculados a prioridades nacionales como garantizar la seguridad financiera, la lucha contra el blanqueo de capitales, la prevención de la evasión fiscal, la lucha contra el cibercrimen y el desarrollo de la tecnología blockchain. Los requisitos básicos son que la empresa debe estar registrada legalmente en Vietnam; debe tener un producto de prueba específico (al menos a nivel de prototipo o técnicamente probado); debe comprometerse a cumplir las condiciones del sandbox. Los criterios de puntuación adicionales deberían incluir el nivel de innovación y completitud del proyecto, su impacto y relevancia potenciales y el cumplimiento legal.
En tercer lugar, es necesario desarrollar un proceso de implementación de sandbox desde la preparación, el apoyo, la consulta, la evaluación hasta la formulación de políticas, incluyendo un mecanismo de coordinación detallado entre las agencias de gestión y las empresas participantes, como la coordinación con el Banco Estatal de Vietnam (sobre servicios de cambio de divisas y lucha contra el blanqueo de dinero), la Comisión Estatal de Valores (relacionada con los tokens de valores), el Ministerio de Seguridad Pública (protección de datos y ciberdelito)...
En cuarto lugar, es necesario evaluar el nivel de supervisión, el alcance de las exenciones, la duración de los ensayos y las regulaciones posteriores al ensayo, incluidas opciones como la terminación del ensayo, la extensión o la concesión de licencias formales. Se podrían considerar algunas exenciones a las regulaciones financieras tradicionales, como exenciones de licencias industriales, requisitos mínimos de capital o flexibilidad en la interpretación legal de los criptoactivos, al tiempo que se revisan los mecanismos de sanciones aplicables para alentar a las empresas a participar en el sector cripto.
En última instancia, el propósito último de un mecanismo de espacio aislado radica en su vínculo con un marco regulatorio a largo plazo, dada la naturaleza temporal de las iniciativas de espacio aislado. Se necesitará un marco legal completo para regular eficazmente el mercado de criptomonedas. Esto es similar a cómo Vietnam ha pasado anteriormente de mecanismos experimentales en sectores tecnológicos (como el transporte compartido, el dinero móvil y otras áreas de la economía colaborativa) a marcos jurídicos de largo plazo y de adaptación gradual. Esta dirección está en línea con el enfoque que está adoptando la UE para regular las actividades relacionadas con las criptomonedas.
Por supuesto, aplicar rígidamente el modelo europeo no será adecuado para Vietnam. Las diferencias en la estructura económica, el sistema político, la capacidad tecnológica, los recursos humanos y la capacidad financiera exigen que Vietnam ajuste sus políticas en consecuencia. Vietnam podría comenzar con un marco jurídico común, combinado con un espacio protegido, ofreciendo incentivos específicos para los participantes, centrándose principalmente en empresas emergentes y empresas innovadoras nacionales, y luego atrayendo a empresas extranjeras con experiencia relevante.
El mercado de criptomonedas de Vietnam tiene un enorme potencial para impulsar la economía digital, pero necesita un régimen regulatorio equilibrado para gestionar los riesgos y desbloquear oportunidades. MiCA y EBRS son modelos ideales dado su éxito demostrado en la promoción de la innovación, la atracción de inversiones y la garantía de que los objetivos de supervisión estén alineados con las aspiraciones de Vietnam. A medida que Vietnam avanza hacia la construcción de un marco legal para los activos digitales bajo la dirección del Primer Ministro, estos modelos piloto podrían allanar el camino para un mercado de criptomonedas seguro, sostenible, transparente e innovador, convirtiendo a Vietnam en un líder en blockchain en el sudeste asiático.
Fuente: https://baodautu.vn/de-xuat-mo-hinh-khai-thac-tiem-nang-cua-tien-ma-hoa-d262924.html
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