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| Análisis de noticias económicas |
Descripción general
El mercado de bonos gubernamentales fue dinámico en el primer trimestre de 2025 y se espera que continúe esta tendencia en el segundo trimestre, movilizando efectivamente capital para la inversión en desarrollo.
Según el Ministerio de Finanzas , en el primer trimestre de 2025, el Tesoro Estatal movilizó un volumen total de 110.440 billones de VND en bonos gubernamentales, equivalente al 99,5% del plan asignado por el Ministerio de Finanzas en el primer trimestre de 2025 (111.000 billones de VND) y al 22,1% del plan para 2025 (500.000 billones de VND). El vencimiento de los bonos gubernamentales emitidos varía de 5 a 30 años, concentrándose principalmente en los plazos de 5, 10 y 15 años, con una proporción del 98,4% del volumen total de emisión al mercado. El plazo promedio de emisión durante los primeros tres meses del año fue de 10,23 años, en línea con el objetivo establecido en la Resolución n.º 23/2021/QH15, de 28 de julio de 2021, de la Asamblea Nacional sobre el plan financiero nacional y el endeudamiento y amortización de la deuda pública para el quinquenio 2021-2025. De esta manera, se mantiene el vencimiento promedio de toda la cartera de bonos del Estado en 8,95 años, lo que contribuye a la reestructuración de la cartera de deuda pública y reduce la presión de amortización de la deuda a corto plazo para el presupuesto central.
El tipo de interés de los bonos del Estado ha aumentado gradualmente entre un 0,06 % y un 0,19 % anual, alcanzando un promedio del 2,91 % anual en los tres primeros meses de 2025. De hecho, el Tesoro Público ha acelerado la movilización de recursos mediante la emisión de bonos del Estado, al tiempo que ha incrementado el tipo de interés de licitación para atraer nuevas licitaciones. Es probable que esta tendencia continúe en un contexto internacional menos favorable, lo que convierte a la inversión pública en un importante motor para alcanzar el objetivo de crecimiento económico del 8 % en 2025, con un plan de inversión en desarrollo récord de hasta 888 billones de VND.
La tasa de adjudicación de bonos gubernamentales en el primer trimestre alcanzó el 69%, muy superior a la de trimestres anteriores, lo que también refleja la reactivación del mercado primario. Los datos también muestran que la demanda de inversión en bonos gubernamentales aumentó considerablemente en marzo, cuando la cantidad de bonos gubernamentales adjudicados solo en ese mes representó más del 59% del total del primer trimestre. Sin embargo, la demanda de inversión en bonos gubernamentales provino principalmente de la Seguridad Social, mientras que la de las entidades de crédito se mantuvo relativamente débil.
Más específicamente, al 15 de abril, la cartera de bonos gubernamentales de todo el sistema de instituciones de crédito aumentó tan solo en 16 billones de VND con respecto a principios de año, mientras que la inversión en bonos de instituciones de crédito aumentó en 97 billones de VND. Se observa que la tendencia al alza de la inversión en bonos de instituciones de crédito se mantiene sólida, mientras que los bonos gubernamentales son menos perceptibles, especialmente cuando el tipo de interés del mercado monetario se mantiene relativamente alto. Si las condiciones del mercado monetario se relajan, los tipos de interés y los rendimientos de los bonos gubernamentales podrían disminuir ligeramente temporalmente antes de enfrentar una mayor presión en los últimos meses del año.
El Tesoro Estatal también ha anunciado el plan para subastar bonos del gobierno en el segundo trimestre de 2025. Específicamente, el volumen total de emisión esperado es de VND120,000 billones, de los cuales VND18,000 billones son para un plazo de 5 años, VND2,000 billones son para un plazo de 7 años, VND70,000 billones son para un plazo de 10 años, VND25,000 billones son para un plazo de 15 años, VND2,000 billones son para un plazo de 20 años y VND3,000 billones son para un plazo de 30 años. Del 1 al 25 de abril, el Tesoro Estatal ha movilizado más de VND32,3 billones/VND52,000 billones de bonos del gobierno llamados a licitación a través de 4 subastas.
Resumen del mercado interno semana del 21 al 26 de abril
En el mercado cambiario, del 21 al 26 de abril, el Banco Estatal ajustó el tipo de cambio central con una tendencia alcista. Al cierre del 26 de abril, el tipo de cambio central se situaba en 24.963 VND/USD, un fuerte aumento de 65 VND en comparación con la sesión del fin de semana anterior.
El precio de compra del dólar estadounidense se encuentra en 23.765 VND/USD, 50 VND más que el tipo de cambio mínimo; mientras que el precio de venta del dólar estadounidense se encuentra en 26.161 VND/USD, 50 VND menos que el tipo de cambio máximo.
El tipo de cambio interbancario USD-VND fluctuó entre el 21 y el 26 de abril. Al final de la sesión del 26 de abril, el tipo de cambio interbancario cerró en 26.020, 70 VND más en comparación con la sesión del fin de semana anterior.
El tipo de cambio entre el dólar y el dong en el mercado libre aumentó ligeramente la semana pasada. Al cierre de la sesión del 26 de abril, el tipo de cambio libre aumentó 95 VND tanto en la compra como en la venta, en comparación con la sesión del fin de semana anterior, cotizando a 26.380 VND/USD y 26.480 VND/USD.
En el mercado monetario interbancario, del 21 al 26 de abril, los tipos de interés interbancarios en VND con plazos de un mes o menos disminuyeron en la mayoría de las sesiones. Al cierre del 26 de abril, los tipos de interés interbancarios en VND se negociaron en: 2,53 % (-1,65 puntos porcentuales) a un día; 4,23 % (-0,13 puntos porcentuales) a una semana; 4,35 % (-0,19 puntos porcentuales) a dos semanas; y 4,53 % (-0,07 puntos porcentuales) a un mes.
Las tasas de interés interbancarias en dólares estadounidenses fluctuaron ligeramente en todos los plazos la semana pasada. El 26 de abril, las tasas de interés interbancarias en dólares estadounidenses fueron: a un día, 4,30 % (-0,01 puntos porcentuales); a una semana, 4,36 % (+0,01 puntos porcentuales); a dos semanas, 4,40 % (sin cambios) y a un mes, 4,45 % (sin cambios).
En el mercado abierto del 21 al 26 de abril, en el canal hipotecario, el Banco Estatal ofreció 168 billones de dongs a plazos de 7, 9, 14, 16, 21, 30, 35, 90 y 91 días, con un tipo de interés del 4,0%. Se adjudicaron 42.460.33 billones de dongs; la semana pasada vencieron 62.184.98 billones de dongs en el canal hipotecario.
El Banco Estado continúa sin pujar por las letras del Banco Estado.
Así, el Banco Estatal de Vietnam retiró del mercado 19.724.650 millones de VND la semana pasada a través del mercado abierto. Hay 90.785.350 millones de VND circulando en el mercado hipotecario.
Español En el mercado de bonos el 23 de abril, el Tesoro del Estado licitó con éxito VND8,357 mil millones/VND12,500 mil millones de bonos del gobierno llamados a licitación (la tasa de adjudicación alcanzó el 67%). De los cuales, los plazos de 5 y 15 años movilizaron todo el volumen de licitación, respectivamente VND2,000 mil millones y VND1,000 mil millones. El plazo de 10 años movilizó VND5,305 mil millones/VND9,000 mil millones llamados a licitación y el plazo de 30 años movilizó VND52 mil millones/VND500 mil millones llamados a licitación. La tasa de interés adjudicadora para el plazo de 5 años fue del 2,26% (+0,11 puntos porcentuales en comparación con la subasta anterior), el plazo de 10 años fue del 3,03% (+0,03 puntos porcentuales), el plazo de 15 años fue del 3,10% (+0,02 puntos porcentuales) y el plazo de 30 años fue del 3,28% (sin cambios).
El 29 de abril, el Tesoro Estatal planea licitar 12 billones de dongs en bonos gubernamentales, de los cuales 5 billones de dongs serán ofrecidos a 5 años, 6 billones de dongs a 10 años, y 500 billones de dongs a 15 y 30 años.
El valor promedio de las transacciones Outright y Repos en el mercado secundario la semana pasada alcanzó VND14,500 billones/sesión, un ligero aumento en comparación con VND12,995 billones/sesión de la semana anterior. Los rendimientos de los bonos del gobierno la semana pasada aumentaron ligeramente para los plazos de 5 años o más. Al cierre de la sesión del 25 de abril, los rendimientos de los bonos del gobierno se negociaban alrededor de 1 año 2,08% (sin cambios en comparación con la sesión al final de la semana pasada); 2 años 2,11% (sin cambios); 3 años 2,17% (sin cambios); 5 años 2,41% (+0,02 puntos porcentuales); 7 años 2,77% (+0,04 puntos porcentuales); 10 años 3,07% (+0,03 puntos porcentuales); 15 años 3,22% (+0,02 puntos porcentuales); 30 años 3,43% (+0,002 puntos porcentuales).
Del 21 al 26 de abril, el índice VN bajó en las dos primeras sesiones de la semana, revirtiendo su tendencia y subiendo en las tres últimas. Al cierre de la sesión del 25 de abril, el índice VN se situó en 1229,23 puntos, un aumento de 22,16 puntos (+0,83%) con respecto al fin de semana anterior; el índice HNX bajó 1,38 puntos (-0,65%), hasta los 211,72 puntos; y el índice UPCoM subió 0,97 puntos (+1,06%), hasta los 92,27 puntos.
La liquidez promedio del mercado superó los 23 billones de VND por sesión, una disminución con respecto a los 26 billones de VND por sesión de la semana anterior. Los inversores extranjeros continuaron vendiendo cerca de 960 billones de VND en las tres bolsas.
Noticias internacionales
El 22 de abril, el FMI publicó un informe que pronostica un crecimiento de la economía mundial del 2,8 % en 2025 (-0,5 puntos porcentuales respecto a la previsión de enero). En cuanto a los países desarrollados, se prevé un crecimiento del 1,8 % para Estados Unidos (-0,9 puntos porcentuales), del 0,8 % para la eurozona (-0,2 puntos porcentuales), del 0,6 % para Japón (-0,5 puntos porcentuales) y del 1,1 % para el Reino Unido (-0,5 puntos porcentuales) para los países desarrollados.
En los países en desarrollo, se prevé que China crezca un 4,0% (-0,6 puntos porcentuales), la India un 6,2% (-0,3 puntos porcentuales) y el grupo ASEAN5 (Indonesia, Malasia, Filipinas, Singapur y Tailandia) un 4,0% (-0,6 puntos porcentuales).
Además, el FMI pronostica que el valor del comercio mundial aumentará solo un 1,7% este año (-1,5 puntos porcentuales) y los precios promedio del petróleo disminuirán alrededor de 15,5 dólares por barril en comparación con 2024. El índice de precios al consumidor mundial aumentará alrededor de un 4,3% (+0,1 puntos porcentuales), con los países desarrollados aumentando un 2,5% (+0,4 puntos porcentuales) y los países en desarrollo aumentando un 5,5% (-0,1 puntos porcentuales).
A corto plazo, el impacto de los aranceles variará según el país, en función de sus relaciones comerciales, estructuras industriales, represalias y oportunidades de diversificación comercial, según el FMI. En la eurozona, China y algunos otros países asiáticos, el apoyo fiscal y las políticas monetarias laxas compensarán parte del impacto negativo de los aranceles. Sin embargo, si la inflación regresa y persiste, los bancos centrales cambiarán de rumbo y las economías se enfrentarán a más dificultades, especialmente en los mercados emergentes.
Estados Unidos registró algunos indicadores económicos notables la semana pasada. En primer lugar, el PMI manufacturero estadounidense se situó en 50,7 en abril, frente al 50,2 de marzo y contra la previsión de una caída a 49,2. Sin embargo, el PMI de servicios cayó a 51,4 en abril desde el 54,4 del mes anterior, por debajo de la previsión de 52,8.
A continuación, los pedidos básicos de bienes duraderos en EE. UU. se mantuvieron estables en marzo, tras aumentar un 0,7 % el mes anterior, frente a las expectativas de un aumento del 0,3 %. Sin embargo, los pedidos generales de bienes duraderos aumentaron un 9,2 % intermensual el mes pasado, frente al aumento del 0,9 % de febrero y muy por encima de las expectativas de un aumento del 2,1 %.
En el sector inmobiliario, las ventas de viviendas existentes en EE.UU. alcanzaron los 4,02 millones de unidades en marzo, cifra inferior a los 4,27 millones de unidades de febrero y también inferior a la previsión de 4,14 millones de unidades.
En el mercado laboral, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que finalizó el 19 de abril fueron de 222.000, un ligero aumento respecto a las 216.000 de la semana anterior y en línea con las previsiones. El promedio de cuatro semanas fue de 220.500, un ligero aumento de 750.000 respecto a las cuatro semanas anteriores.
Finalmente, el índice de confianza del consumidor estadounidense encuestado por la Universidad de Michigan se ajustó a 52,2 puntos en abril, más alto que los 50,8 puntos de la encuesta preliminar, y al mismo tiempo más alto que el pronóstico de 50,6 puntos.
Esta semana, el mercado espera un informe detallado sobre la economía estadounidense del primer trimestre, además del índice de precios PCE básico de marzo y un informe detallado sobre el mercado laboral de abril. Esta importante información se anuncia justo antes de la reunión de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. del 6 y 7 de mayo.
Fuente: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-21-264-163449.html
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